原標(biāo)題：從收購(gòu)家樂(lè)福窺見(jiàn)蘇寧投資的真相

作者：王海倫

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

近日，蘇寧以48億元收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)80%股份的消息成為投資圈的熱點(diǎn)，同時(shí)，也讓蘇寧的投資版圖浮出了水面。

事實(shí)上，這只是蘇寧過(guò)去三年投資版圖的冰山一角，據(jù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)梳理，在蘇寧的投資版圖當(dāng)中，除了家樂(lè)福，還有天天快遞、萬(wàn)達(dá)百貨、商湯科技等系列公司，從數(shù)量上來(lái)看，自從三年前蘇寧投資開(kāi)始加速之后，近三年蘇寧累計(jì)完成超過(guò)30個(gè)項(xiàng)目投資，投資總規(guī)模可能突破千億元。

來(lái)，讓我們走進(jìn)蘇寧的投資版圖。

蘇寧的投資真相

“項(xiàng)莊舞劍，意在沛公”

蘇寧收購(gòu)家樂(lè)福的真相到底是什么呢？

7月2日，張近東現(xiàn)身蘇寧內(nèi)部半年度工作會(huì)議會(huì)場(chǎng)，并就家樂(lè)福中國(guó)收購(gòu)一事首次公開(kāi)表態(tài)。

“收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)是蘇寧智慧零售布局的關(guān)鍵一步，此舉讓蘇寧的全品類營(yíng)銷戰(zhàn)略在快消類目上實(shí)現(xiàn)了重大突破，成功補(bǔ)足了蘇寧大快消的短板，將真正實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)品全場(chǎng)景運(yùn)營(yíng)?！睆埥鼥|表示說(shuō)。

對(duì)此，蘇寧快消集團(tuán)總裁卞農(nóng)在此前接受媒體采訪時(shí)也同時(shí)表示，蘇寧一直致力于構(gòu)建全場(chǎng)景智慧零售生態(tài)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)從線上到線下，從城市到鄉(xiāng)鎮(zhèn)的全覆蓋，為用戶搭起隨時(shí)可見(jiàn)、隨時(shí)可觸的智慧零售場(chǎng)景，滿足用戶多樣化的需求。蘇寧零售體系原有的4億會(huì)員將與家樂(lè)福中國(guó)3000萬(wàn)忠實(shí)會(huì)員形成有效互補(bǔ)，豐富蘇寧現(xiàn)有的會(huì)員生態(tài)，加速推進(jìn)蘇寧大快消品類擴(kuò)展與專業(yè)化、精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，從而提升用戶價(jià)值。

由此可見(jiàn)，2019年初，蘇寧易購(gòu)收購(gòu)萬(wàn)達(dá)百貨旗下全部37家門店也是異曲同工——蘇寧想要在短時(shí)間內(nèi)完成線上線下智慧零售全場(chǎng)景的布局，就必須加快步伐，而通過(guò)收購(gòu)的方式獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，無(wú)疑是一個(gè)較快的捷徑。

這在零售行業(yè)大變革的當(dāng)下頗為重要，如果蘇寧依靠自我滾動(dòng)發(fā)展，構(gòu)建自己在百貨類等產(chǎn)品的核心能力，那么蘇寧有可能錯(cuò)過(guò)這個(gè)大變革的時(shí)代。

當(dāng)然，這也解開(kāi)了蘇寧加速投資的真相，即無(wú)論是收購(gòu)家樂(lè)福還是蘇寧過(guò)去三年的投資布局，都是圍繞零售而展開(kāi)。通過(guò)投資，蘇寧補(bǔ)足了全場(chǎng)景全品類零售業(yè)態(tài)的拼圖。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)根據(jù)公開(kāi)資料顯示，在蘇寧過(guò)去三年的投資版圖當(dāng)中，如果從投資行業(yè)角度來(lái)看的話，在蘇寧的投資版圖當(dāng)中，商業(yè)零售及電商是蘇寧最青睞的行業(yè)，投資了包括阿里巴巴、萬(wàn)達(dá)商業(yè)、萬(wàn)達(dá)百貨、家樂(lè)福中國(guó)等“知名”公司。

當(dāng)然，除了直接投資，蘇寧還參與成立多只基金，撬動(dòng)更大的投資版塊。比如，2017年11月，蘇寧聯(lián)合深創(chuàng)投投資300億成立物流基金，持股比例為51%，實(shí)現(xiàn)物流能力跨越提升；2017年12月，蘇寧出資25億元成立江蘇疌泉蘇寧潤(rùn)東新消費(fèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，重點(diǎn)圍繞以消費(fèi)升級(jí)為投資主題的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y，基金總規(guī)模為50億元；2018年7月，蘇寧參與投資云鋒基金III，加快在智慧零售、智能科技等領(lǐng)域投資布局。

聚焦零售主業(yè)

亂花漸欲迷人眼。

對(duì)于外界來(lái)說(shuō)，蘇寧近三年加速對(duì)外投資，并且投資范圍廣闊，確實(shí)難以讓人一窺全貌。如上文所述，蘇寧的投資始終是圍繞其“零售”核心進(jìn)行布局的。那么判斷蘇寧投資究竟做得好不好，也應(yīng)該以對(duì)零售主業(yè)的促進(jìn)作用為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。那么在零售業(yè)紛亂繽紛的當(dāng)下，蘇寧通過(guò)投資究竟對(duì)零售主業(yè)產(chǎn)生了什么影響呢？

首先，蘇寧的投資打造智慧零售生態(tài)圈的“護(hù)城墻”。比如，蘇寧之前大快消品類較為弱勢(shì)，無(wú)法滿足用戶的需求，而收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)之后，用戶可以在蘇寧買到種類豐富的生鮮、日用品等商品，自然無(wú)需去別處，而留在了蘇寧的生態(tài)圈內(nèi)。

其次，蘇寧的投資優(yōu)化了零售鏈條的效率，提高了競(jìng)爭(zhēng)力?？陀^來(lái)說(shuō)，零售業(yè)是最講究規(guī)模效應(yīng)的行業(yè)之一，蘇寧通過(guò)投資完成了業(yè)態(tài)擴(kuò)張和供應(yīng)鏈整合，可以降低成本，同時(shí)，也可以給消費(fèi)者提供更高效、便捷的零售服務(wù)，并且這種優(yōu)勢(shì)還會(huì)不斷鞏固，剩下的玩家想?yún)⑴c競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越難。

對(duì)此，2019年初，多家券商研報(bào)分析指出，2019年零售行業(yè)的集中度有望提升，行業(yè)整合加速。

另更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看的話，在未來(lái)零售的爭(zhēng)奪戰(zhàn)當(dāng)中，通過(guò)投資，蘇寧已經(jīng)讓自己成功獲得了未來(lái)的一張門票。如今，零售業(yè)圍繞著阿里、蘇寧及騰訊的三國(guó)殺愈演愈烈，例如，阿里巴巴收購(gòu)三江購(gòu)物、大規(guī)模入股高鑫零售，將大潤(rùn)發(fā)、歐尚等商超品牌收入囊中；騰訊投資也開(kāi)始加碼永輝超市、步步高等企業(yè)，與沃爾瑪中國(guó)達(dá)成深度戰(zhàn)略合作；如今，蘇寧并購(gòu)家樂(lè)福，成功將該優(yōu)質(zhì)的線下零售商收歸自己門下，也擁有了與其他巨頭叫板的底氣。

不光買買買，其實(shí)，蘇寧也同時(shí)“賣賣賣”——公開(kāi)資料顯示，蘇寧內(nèi)部孵化的業(yè)務(wù)在逐漸成長(zhǎng)起來(lái)之后，也開(kāi)始對(duì)外融資，比如蘇寧小店。公開(kāi)資料顯示，蘇寧小店所從事的社區(qū)便利服務(wù)行業(yè)正處于高速發(fā)展階段，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈且變化較快，對(duì)此，通過(guò)出售一部分股權(quán)，蘇寧小店也開(kāi)始了不斷地資本運(yùn)作以支持其業(yè)務(wù)高速發(fā)展，增強(qiáng)其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

到底蘇寧的一系列資本運(yùn)作能否在未來(lái)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，讓我們拭目以待。

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