原標(biāo)題：持續(xù)虧損180個(gè)月：特斯拉何以力挽狂瀾？

一說(shuō)到新能源汽車(chē)，特斯拉非提不可也！這個(gè)誕生于16年前的美國(guó)電動(dòng)車(chē)及能源公司，自2010年6月上市以來(lái)，一直維系著高股價(jià)、高市值。截止《科技觀潮》發(fā)稿前，特斯拉股價(jià)美股221.86美元，總市值392.18億美元，成為全球電動(dòng)汽車(chē)上市企業(yè)最高市值。

而在當(dāng)年，特斯拉IPO首日，創(chuàng)始人馬斯克就力挽狂瀾地賺了6.3億美元，作為唯一一家在美國(guó)上市的純電動(dòng)汽車(chē)獨(dú)立制造商，特斯拉上市9年來(lái)，資本市場(chǎng)的表現(xiàn)一直高歌猛進(jìn)，原因是什么？難道特斯拉逐年都實(shí)現(xiàn)了盈利穩(wěn)增長(zhǎng)嗎？NO！相反，成立16年以來(lái)，特斯拉僅有4個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了盈利，細(xì)算下來(lái)，從2003年～2019年的16年中，特斯拉幾乎180個(gè)月連續(xù)虧損。不僅沒(méi)盈利，但錢(qián)倒是燒掉了超過(guò)百億美金，這在所有上市企業(yè)中實(shí)屬罕見(jiàn)。

盈利遙遙無(wú)期

“現(xiàn)代管理學(xué)之父” 彼得·德魯克說(shuō)過(guò)：“企業(yè)之所以會(huì)存在，就是為了要向顧客提供滿(mǎn)意的商品和服務(wù)，而不是為了給員工和管理者提供工作機(jī)會(huì)，甚至也不是為了給股東賺取利益和發(fā)放股息?！??；蛟S在特斯拉看來(lái)：企業(yè)是“創(chuàng)造客戶(hù)”而不是“創(chuàng)造利潤(rùn)”顯得更為重要。但即使最強(qiáng)大的企業(yè)，如果不面向未來(lái)采取行動(dòng)的話，也會(huì)陷入困境。但是，特斯拉似乎沒(méi)有意識(shí)到“未來(lái)重要性”，而是斥巨資打造更廉價(jià)版Model 3贏得市場(chǎng)，可否？

最近幾年來(lái)。隨著新能源汽車(chē)走向風(fēng)口，按理來(lái)說(shuō)，特斯拉這種標(biāo)桿性車(chē)企應(yīng)該會(huì)有更大幾乎，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的可能性比較大。但相反，特斯拉連續(xù)多年實(shí)現(xiàn)虧損，業(yè)績(jī)不甚樂(lè)觀。此前，盡管特斯拉股價(jià)一直維系高位，但多份報(bào)告對(duì)特斯拉“看空”，導(dǎo)致其股價(jià)也有所下調(diào)。

一是，知名投行高盛(Goldman Sachs)發(fā)布了一份新報(bào)告稱(chēng)，其對(duì)特斯拉汽車(chē)表示懷疑。

二是，高盛下調(diào)了特斯拉的股價(jià)預(yù)期，從之前每股200美元下調(diào)至158美元。

三是，摩根士丹利的亞當(dāng).喬納斯（Adam Jonas）以特斯拉在華銷(xiāo)售放緩為由，將此前對(duì)特斯拉股價(jià)的“熊市預(yù)期”從97美元下調(diào)至10美元，當(dāng)時(shí)震驚了整個(gè)資本市場(chǎng)。

喬納斯甚至警告說(shuō)，總體需求的下降正在推遲特斯拉能夠從運(yùn)營(yíng)中實(shí)現(xiàn)盈利的日期。

雪上加霜的是，許多老款特斯拉Model S和Model X的車(chē)主表示，在最近進(jìn)行一次軟件升級(jí)后，愛(ài)車(chē)的最大行駛里程出現(xiàn)了顯著下降。而國(guó)產(chǎn)化Model 3后，勢(shì)必也會(huì)影響特斯拉的“高端品質(zhì)”，該公司CEO埃隆·馬斯克也表示，他已不期待公司今年一季度能實(shí)現(xiàn)盈利。

事實(shí)上，特斯拉逐年都沒(méi)有盈利過(guò)，馬斯克希望與不希望其實(shí)都是空話。更何況，19年Q1業(yè)績(jī)顯示，特斯拉損失了7.02億美元，自2010年以來(lái)，特斯拉沒(méi)有實(shí)現(xiàn)過(guò)一整年完全盈利，而更為夸張的是，特斯拉僅在四個(gè)季度內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利，細(xì)算下來(lái)，從2003年～2019年的16年中，特斯拉幾乎180個(gè)月連續(xù)虧損，而今年一季報(bào)的巨虧，特斯拉盈利遙遙無(wú)期！

Model 3并非救命草

2019年5月31日，特斯拉正式宣布國(guó)產(chǎn)特斯拉Model 3開(kāi)放預(yù)訂，且起售價(jià)僅為32.8萬(wàn)元，比進(jìn)口版本低了近5萬(wàn)元，這使得Model 3值不值得買(mǎi)？成為上個(gè)月行業(yè)最熱討論話題。而對(duì)于特斯拉公司而言，Model 3是他們寄予厚望的重磅產(chǎn)品，因?yàn)橹袊?guó)國(guó)產(chǎn)了它，畢竟，中國(guó)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)力擺在那里，而特斯拉更是希望借助中國(guó)上海工廠來(lái)解決產(chǎn)能問(wèn)題。

但是，市場(chǎng)總是殘酷的，當(dāng)特斯拉2019 Q1虧損近10億美元的消息出來(lái)后，業(yè)界一片嘩然。而隨著今年第二季度接近尾聲，華爾街對(duì)特斯拉的預(yù)測(cè)變得悲觀。數(shù)據(jù)顯示，2019年以來(lái)，該公司股價(jià)已累計(jì)下跌近34%。而公司創(chuàng)始人馬斯克認(rèn)為，一季報(bào)虧損的原因歸咎于Model 3的生產(chǎn)延遲和Model S與Model X汽車(chē)的剩余價(jià)值下降所造成的損失。

數(shù)據(jù)顯示，2019年第一季度，特斯拉交的產(chǎn)量和交付量不僅沒(méi)有增長(zhǎng)，生產(chǎn)和交付甚至出現(xiàn)了相當(dāng)大的下降?？偨桓读肯陆?1%，這其中，Model 3的交付量甚至下降了19%，這表明，2019年特斯拉汽車(chē)的需求疲軟。而從Model 3的疲軟數(shù)據(jù)可以看出，消費(fèi)者并沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)Model 3而是購(gòu)買(mǎi)了Model S和Model X，這似乎與特斯拉預(yù)想的結(jié)果截然相反。

事實(shí)上，特斯拉耗費(fèi)巨資在中國(guó)上海建廠，前期階段就是為了將Model 3大規(guī)模中國(guó)市場(chǎng)，畢竟Model 3國(guó)產(chǎn)定位也可以看出這一點(diǎn)。但是，無(wú)論是產(chǎn)能問(wèn)題還是其他原因，Model 3的的確確沒(méi)有出色表現(xiàn)，而考慮到Model 3客戶(hù)接受對(duì)公司未來(lái)前景的重要性，投資者表示對(duì)特斯拉的未來(lái)并不樂(lè)觀。筆者認(rèn)為，除了市場(chǎng)因素外，特斯拉某些方面的做法并不會(huì)明智，如Model 3車(chē)輛軟件降級(jí)，從而限制Model 3續(xù)航里程和部分功能，傷害了特斯拉車(chē)主！

燒錢(qián)與減員

2018年7月，特斯拉以9.73億元拍下上海浦東新區(qū)的一塊工業(yè)用地，用來(lái)建設(shè)中國(guó)工廠，海工廠建成以后,每年的生產(chǎn)量將會(huì)達(dá)到25萬(wàn)輛，但總投資需要500億元人民幣。一年多過(guò)去，特斯拉用掉了很多的錢(qián)，不得不再次融資。2019年2月，馬斯克宣布將毫無(wú)保留地開(kāi)放所有特斯拉電動(dòng)汽車(chē)的專(zhuān)利，任何人都可以善意使用，以應(yīng)對(duì)環(huán)境變化，這一“計(jì)策”，無(wú)疑吸引了投資者的投懷送抱。因而在2019年5月，特斯拉宣布又成功融資20億美元。

回顧特斯拉的歷史，可以看成是上市公司資本運(yùn)作中“燒錢(qián)游戲”的范本。當(dāng)然，這在美國(guó)市場(chǎng)非常普遍，很多公司并未上市，或上市很久并未盈利。但他們?nèi)匀辉诖蟀汛蟀训臒X(qián)，大規(guī)模的再融資。畢竟，通過(guò)資本運(yùn)作可以迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，即便不盈利也符合預(yù)期。資料顯示，特斯拉、亞馬遜、蘋(píng)果、Facebook和谷歌等巨頭在實(shí)現(xiàn)盈利的道路上都消耗了大量的現(xiàn)金，其中特斯拉12年就消耗掉了109億美元，這就使得特斯拉一直缺錢(qián)缺錢(qián)。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年，特斯拉的自由現(xiàn)金流缺口激增至41億美元，盡管2018年縮小至2.22億美元，但隨著中國(guó)上海超級(jí)工廠的開(kāi)建，特斯拉開(kāi)始斥巨資增加面向大眾市場(chǎng)的Model 3的產(chǎn)量，這讓特斯拉又陷入了“財(cái)務(wù)危機(jī)”。去年5月，彭博社匯編的數(shù)據(jù)顯示，特斯拉每分鐘的花費(fèi)超過(guò)6500美元，并且已經(jīng)有5個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)自由現(xiàn)金流。2019年第一季度，特斯拉的自由現(xiàn)金流降至負(fù)9.45億美元，這迫使其又一次融資籌集24億美元資金。

除了不斷的融資，特斯拉為了降低成本采用了裁員計(jì)劃，從2017年10月至今不到兩年的時(shí)間，特斯拉已經(jīng)裁減了8000名員工，這無(wú)疑可以節(jié)省很多的現(xiàn)金成本，特斯拉CEO馬斯克在內(nèi)部郵件中稱(chēng)，公司將裁員9%，以降低成本實(shí)現(xiàn)盈利。特斯拉還表示：公司裁員并不是這部分員工的業(yè)績(jī)不佳，而是公司整體的業(yè)績(jī)欠佳。數(shù)據(jù)顯示，特斯拉2018年的員工增長(zhǎng)率為30%，超出了特斯拉的承受能力，這或許是特斯拉不得不大刀闊斧的原因吧！

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