原標(biāo)題：華興源創(chuàng)被指主業(yè)描述造假 集成電路營(yíng)收僅占0.2%

作者：五米

編輯：遠(yuǎn)風(fēng)

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

6月19日，華興源創(chuàng)（688001.SH）IPO注冊(cè)成功并發(fā)布招股意向書，成為“科創(chuàng)板第一股”。但沒想到的是，19日晚上便出現(xiàn)質(zhì)疑聲，直指華興源創(chuàng)對(duì)其主營(yíng)業(yè)務(wù)的描述造假。

質(zhì)疑者稱，華興源創(chuàng)在招股書中122次提及“半導(dǎo)體”、248次提及“集成電路”、184次提及“芯片”。“集成電路”與“芯片”提及次數(shù)占比接近八成，但2016-2018年，華興源創(chuàng)來自集成電路的收入分別為85.25萬元、113.27萬元和385.25萬元，三年合計(jì)僅有583.77萬元，占總收入的比重只有0.2%。

不成熟的“主營(yíng)” ，尚未入賬的三億元訂單

華興源創(chuàng)在招股書中自稱，該公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的檢測(cè)設(shè)備與整線檢測(cè)系統(tǒng)解決方案提供商，主要從事平板顯示及集成電路的檢測(cè)設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。在投資者眼中，集成電路及芯片產(chǎn)業(yè)屬于華興源創(chuàng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)。

上交所6月12日的《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的科創(chuàng)板上市委會(huì)議意見落實(shí)函》中，要求華興源創(chuàng)分項(xiàng)補(bǔ)充披露各核心技術(shù)對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品銷售收入情況。

華興源創(chuàng)在回復(fù)函中，長(zhǎng)篇大論極其詳盡描述了平板顯示業(yè)務(wù)，到了投資人比較關(guān)注的芯片業(yè)務(wù)，提到具體收入的只有移動(dòng)終端電池管理系統(tǒng)芯片級(jí)測(cè)試技術(shù)一項(xiàng)，稱已簽署訂單金額達(dá)3億元，而其他芯片均處于研發(fā)及試生產(chǎn)過程中，也就是說，還沒有具體的收入。

前后略微矛盾的營(yíng)收描述讓投資人一頭霧水，若芯片業(yè)務(wù)方面擁有達(dá)3億元的巨額訂單，為何沒有反饋在按行業(yè)劃分的收入表中？是否是由于該業(yè)務(wù)剛起步，訂單均為2019年近期新增，故沒有反映在賬面上？

但GPLP犀牛財(cái)經(jīng)從招股書上得知，華興源創(chuàng)稱公司自設(shè)立以來，主營(yíng)業(yè)務(wù)及主要產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域均未發(fā)生重大變化，也沒有提到芯片業(yè)務(wù)屬于新增業(yè)務(wù)。

芯片業(yè)務(wù)屬于近年來國(guó)家重點(diǎn)扶持產(chǎn)業(yè)，華興源創(chuàng)不惜將自己收入僅占0.2%的芯片業(yè)務(wù)列為主營(yíng)業(yè)務(wù)，可謂是卯足了勁賺噱頭。

而上交所也在《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件的審核問詢函的回復(fù)問題》中要求該公司提供集成電路測(cè)試產(chǎn)品與相關(guān)客戶簽訂的協(xié)議或訂單，并按集成電路領(lǐng)域相關(guān)檢測(cè)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例，調(diào)整集成電路領(lǐng)域相關(guān)檢測(cè)業(yè)務(wù)在招股說明書中的披露篇幅。

華興源創(chuàng)對(duì)此回應(yīng)，會(huì)對(duì)招股書中集成電路相關(guān)的披露篇幅進(jìn)行適當(dāng)刪減。

收入利潤(rùn)均下滑

華興源創(chuàng)招股書中還披露，2018年全年?duì)I收為10.1億元，比2017年的13.7億元減少3.6億元，同比減少26.6%。

同時(shí)，扣除非經(jīng)常性損益后的股東凈利潤(rùn)也從2.9億元下降到2.3億元。

對(duì)此現(xiàn)象，華興源創(chuàng)的解釋稱：“2016 年、2018 年主要客戶蘋果公司新產(chǎn)品屏幕與前一年度相比改進(jìn)較小，檢測(cè)設(shè)備更換需求較小，因而公司 2016 年、2018 年檢測(cè)設(shè)備產(chǎn)品銷售收入同比有所減少?！?/p>

這種對(duì)蘋果公司的過分依賴也讓投資人心中疑慮加重幾分。上交所針對(duì)與蘋果合作是否有可持續(xù)性、是否對(duì)公司未來持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力構(gòu)成重大不利影響等問題進(jìn)行追問，對(duì)此，華興源創(chuàng)回應(yīng)道“……與蘋果公司建立了持續(xù)、穩(wěn)定的合作關(guān)系。但若將來公司的設(shè)計(jì)研發(fā)能力和產(chǎn)品快速迭代能力無法與下游行業(yè)客戶的產(chǎn)品及技術(shù)創(chuàng)新速度相匹配，或因其他因素使得蘋果公司戰(zhàn)略變化及供應(yīng)商體系調(diào)整，公司取得的蘋果公司合格供應(yīng)商的資格可能被取消或不能持續(xù)，使得公司現(xiàn)有重要客戶流失，短期內(nèi)對(duì)營(yíng)業(yè)收入和盈利水平均可能產(chǎn)生較大不利影響?！?/p>

當(dāng)前，蘋果設(shè)備的銷量出現(xiàn)了明顯的下滑，勢(shì)必對(duì)該公司營(yíng)收貢獻(xiàn)最大的平板顯示業(yè)務(wù)帶來影響，業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向芯片，也不是一朝一夕之功，過分夸大該業(yè)務(wù)的地位顯然是不適當(dāng)?shù)摹?/p>

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