原標題：虹軟科技遭上交所四輪問詢：人才專利都沒有優(yōu)勢依賴大客戶

作者：松雒

編輯：遠風(fēng)

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

6月13日，黃浦江畔科創(chuàng)板開板儀式吸引著資本市場的目光，這里承載著多少科技企業(yè)的憧憬和希望。

好事多磨，虹軟科技已經(jīng)完成上交所四份試卷作答，將于6月21日接受科創(chuàng)板上市委的審核。

上交所四輪問詢都有啥？

虹軟科技先后于4月30日、5月23日、5月31日和6月9日針對上交所的四輪問詢進行了回復(fù)。從最初的57問，到17問，再到6問，最終減為3問，隨著問題數(shù)量的遞減，虹軟科技距離科創(chuàng)板上市越來越近。

這四輪問詢中，上交所關(guān)注的焦點是什么？

在第一輪問詢中，上交所主要就虹軟科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)以及董監(jiān)高等基本情況、合并以及注銷子公司情況、核心技術(shù)、主營業(yè)務(wù)、風(fēng)險信息和財務(wù)會計情況進行全面問詢。當(dāng)然，虹軟科技就問詢問題一一作答。

隨著問詢輪次的層層遞進，到第四輪問詢時上交所就前三輪問詢回復(fù)不充分的3個事項發(fā)問，包括對外擔(dān)保、子公司現(xiàn)金分紅比例以及估值報告參數(shù)設(shè)定的合理性。

針對子公司上海多媒體對登虹科技承擔(dān)擔(dān)保保義務(wù)，計提預(yù)負債的依據(jù)不充分一事，虹軟科技結(jié)合登虹科技觸發(fā)回購義務(wù)的條款、預(yù)計回購金額等，進一步說明需要計提1776.52萬元預(yù)負債。

對于上交所提出虹軟科技的凈利潤主要集中在下級子公司、子公司分紅比例均不低于10%，關(guān)于保障下級子公司的經(jīng)營利潤能夠逐級分配至母公司的依據(jù)不充分的問題。為保障公司下屬主要經(jīng)營實體經(jīng)營利潤能夠逐級分配至母公司，虹軟科技通過結(jié)合子公司的實際運營資金需求，對下屬主要經(jīng)營實體章程中的分紅條款進行了修改。

此外，上交所關(guān)于估值報告參數(shù)設(shè)定的合理性一事，虹軟科技通過對不同情況下折現(xiàn)率和經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額，模擬測算不同參數(shù)設(shè)定下估值結(jié)果，說明設(shè)定參數(shù)的合理性。

人力物力儲備不充足

虹軟科技所屬于人工智能行業(yè)，而人工智能行業(yè)正是由實力和人才來論英雄的。虹軟科技與同行公司相比還是有點人才儲備不足。

截至2018年末，虹軟科技在視覺人工智能領(lǐng)域擁有專利權(quán)129項，其中發(fā)明專利126項、軟件著作權(quán)73項。

2016-2018年，虹軟科技研發(fā)投入分別為0.90億元、1.09億元和1.49億元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的34.59%、31.43%和32.42%。

其次，在人才方面，據(jù)招股書，截至2018年末，虹軟科技員工總數(shù)在569人，其中研究團隊擁有374人，占公司全部人員比例的65.73%。

單從虹軟科技本身來看在研發(fā)方面的人力和物力的投入確實是很“大方”，不過放眼同行有點相形見絀了。

虹軟科技在招股書中例舉了幾個行業(yè)內(nèi)的主要企業(yè)，如CorePhotonics Ltd.、Morpho, Inc.、EyeSight Technologies Ltd.和深圳市商湯科技開發(fā)有限公司（以下簡稱“商湯科技”）。其中商湯科技是國內(nèi)的同行競爭公司。

公開資料顯示，商湯科技目前已有2800多位員工，平均年齡29歲，其中在人工智能相關(guān)博士就有150位不止。在人工智能這個人才剛需領(lǐng)域，虹軟科技與商湯科技在人才方面的競爭就不在一個頻道上。

另外，除了人才方面的不足，虹軟科技在專利上也不占優(yōu)勢。在國家知識產(chǎn)權(quán)局專利公告平臺查詢，商湯科技的過審專利為711項。虹軟科技的專利數(shù)量與商湯相比未免顯得有點底氣不足。

在AI這個人才和技術(shù)驅(qū)動型行業(yè)，虹軟科技明顯后力不足。

客戶集中度高，3上市公司突擊入股

當(dāng)然，除了人力物力不足之外，虹軟科技還有過度依賴大客戶風(fēng)險以及存在突擊入股問題。

據(jù)悉，公司提供的視覺人工智能解決方案主要應(yīng)用于智能手機行業(yè)，主要客戶包括三星、華為、小米、OPPO、VIVO、LG、索尼、傳音等手機廠商。2016-2018年，公司的前五大客戶收入總額分別為1.26億元、1.87億元、2.68億元，占營收比例分別為48.39%、54.16%和58.64%。

虹軟科技前五大客戶的收入超過公司營收的一半，存在下游客戶集中度過高的風(fēng)險。一旦客戶關(guān)系發(fā)生不利變化，將會影響經(jīng)營利潤。

虹軟科技還存在多個股東突擊入股現(xiàn)象。2019年3月，上市公司華策影視（300133.SZ）、華昌化工（002247.SZ）、華孚時尚（002042.SZ）通過間接方式投資了虹軟科技，持股比例分別為0.64%、0.67%和1.81%。

針對突擊入股現(xiàn)象，上交所發(fā)布的《審核問答》顯示，申報前6個月內(nèi)進行增資擴股的，新增股份自發(fā)行人完成增資擴股工商變更登記手續(xù)之日起鎖定3年。不過，若以受讓非控股股東方式入股科創(chuàng)板公司，實際控制人及其關(guān)聯(lián)方不必鎖定3年。

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