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    扇貝一跑,黃金萬兩,水產(chǎn)第一股“逃亡”史


    文/覃雪元 周曉奇

    編輯/崔恒宇

    這是“水產(chǎn)第一股”獐子島第三次登上A股的“熱搜榜”。

    根據(jù)4月27日發(fā)布的業(yè)績報告,獐子島2018年全年凈利潤3210萬元;2019年Q1凈利潤-4314萬元。也就是說,其2019年Q1的虧損額度竟超過了去年全年的凈利潤。

    但真正把獐子島送上熱搜的,是公司對于業(yè)績虧損的解釋:底播蝦夷扇貝受災(zāi)。這是近5年來,這家以扇貝為主營業(yè)務(wù)的上市公司第3次以“扇貝跑路”解釋虧損。

    當(dāng)年的農(nóng)業(yè)第一百元股,如今股價已不足當(dāng)年的零頭,截至發(fā)稿,獐子島股價已跌至3.31元。

    獐子島今日股價

    5月30日,獐子島回復(fù)了來自證監(jiān)會的問詢函,這比證監(jiān)會限定的時間晚了一天。對于證監(jiān)會指出的“持續(xù)經(jīng)營能力存疑”,獐子島表示,“蝦夷扇貝底播規(guī)模壓縮至約60萬畝,降低系統(tǒng)性大規(guī)模死亡風(fēng)險對業(yè)績的影響?!?/p>

    然而,此次回復(fù)并未“過關(guān)”。6月1日,證監(jiān)會又一封問詢函下發(fā),要求獐子島于6月6日前對2018年年報進一步說明。獐子島依然未能如期交上答卷,并表示力爭于6月11日前完成回復(fù)工作。

    成也扇貝,敗也扇貝。

    上世紀90年代,獐子島率先采取底播養(yǎng)殖技術(shù),并從日本引進蝦夷扇貝這一高市場價值水產(chǎn),在掌舵人吳厚剛的引領(lǐng)下,獐子島進入了十幾年的黃金發(fā)展期,也使當(dāng)?shù)爻蔀轱@赫一方的富貴鎮(zhèn)。

    蝦夷扇貝

    與此同時,吳厚剛成功地把地名做成了品牌。

    僅在2005年,獐子島漁業(yè)就實現(xiàn)5.2億元產(chǎn)值,1.5億元凈利潤,出口創(chuàng)匯1.7億元。獐子島蝦夷扇貝,一度占據(jù)國內(nèi)市場近80%的份額。

    輝煌并未持續(xù)下去。

    2014年10月,因“遭遇異常冷水團”,獐子島扇貝“跑路”,當(dāng)年虧損11.89億元。2017年,又因“餌料生物數(shù)量下降”,扇貝“饑餓致死”,導(dǎo)致年虧損7.23億元。

    從海上糧倉到連年減產(chǎn),蝦夷扇貝作為獐子島利潤的主要貢獻產(chǎn)品,每一次大規(guī)模死亡,都導(dǎo)致了公司業(yè)績的大變臉,而“扇貝門”三度上演后,獐子島似乎開始了斷臂求生……

    扇貝門

    五年來,獐子島蝦夷扇貝的“水土不服癥狀”越來越嚴重。

    2014年10月30日,獐子島發(fā)布公告,因北黃海遭到幾十年一遇的異常冷水團,公司在2011年和部分2012年播撒的100多萬畝即將進入收獲期的蝦夷扇貝絕收。

    一片嘩然,質(zhì)疑聲接踵而來。

    大部分質(zhì)疑集中在冷水團事件的真實性,以及2014年10月14日獐子島股票停牌之前,沒有披露任何與扇貝死亡有關(guān)的消息,卻有大量機構(gòu)在二級市場上出逃,股民因感到被蒙騙而憤怒。

    對此,獐子島董事長吳厚剛自愿承擔(dān)一億元的災(zāi)害損失,其中2000萬元在一個月內(nèi)到位,剩余8000萬元一年內(nèi)到位。同時,公司總裁辦12人自愿降薪,吳厚剛薪酬降為1元;其余11位總裁辦成員薪酬降低26%至50%不等。

    但據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,除吳厚剛2015年后薪酬降為0之外,其余高管薪酬變化并不明顯。

    2014年獐子島的計劃降薪方案

    與此同時,隨著冷水團事件的深入,雖然最終結(jié)論表示獐子島蝦夷扇貝死亡確系冷水團所致,但獐子島的居民們并不買賬。

    2016年初,獐子島被2000多獐子島居民實名舉報,稱2014年的“冷水團造成收獲期的蝦夷扇貝絕收事件”原因是提前采捕和播苗造假,并非自然災(zāi)害。

    獐子島居民的聯(lián)名舉報信 圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

    扇貝門第一集的影響還未結(jié)束,2018年1月30日,扇貝再遇波瀾。

    獐子島公告稱公司底播蝦夷扇貝的年末存量盤點,發(fā)現(xiàn)部分海域的底播蝦夷扇貝存貨異常,對2017年凈利潤9000萬元-1.1億元的盈利預(yù)測進行修正,預(yù)計可能導(dǎo)致公司全年虧損5.3億元-7.2億元。

    對此情況,獐子島給出了理由,由于降水減少導(dǎo)致扇貝的餌料生物數(shù)量下降,養(yǎng)殖規(guī)模的大幅擴張更加劇了餌料短缺,再加上海水溫度的異常,扇貝長時間處于饑餓狀態(tài)誘發(fā)了死亡。

    扇貝餓死了,成為去年寒冬市場的笑點。

    值得注意的是,在獐子島發(fā)布存貨異常公告的前一個月,獐子島第二大股東和島一號證券投資基金分別于2017年11月、12月合計減持獐子島199.85萬股,套現(xiàn)逾1500萬元。

    扇貝門第二集的調(diào)查結(jié)果還未公布,不曾料到,第三集緊接著上映。

    獐子島2019年一季度虧損4314萬元的理由是:底播蝦夷扇貝受災(zāi)。熟悉的味道,熟悉的配方。

    獐子島集團 圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

    對于三次扇貝“跑路”事件,鋅財經(jīng)多次向獐子島官方進行求證,均未收到回復(fù)。而鋅財經(jīng)對獐子島董秘發(fā)起的提問:為什么扇貝多次出走,貴公司依然沒有建立起完善的養(yǎng)殖體系?截至發(fā)稿,對方未予回復(fù)。

    對于海洋牧場的風(fēng)險性,海洋生物系教授張華對鋅財經(jīng)表示,海洋牧場主要在自然海區(qū),的確會受到外部環(huán)境影響,會造成投入產(chǎn)出達不到預(yù)想的效果。但是在抵御風(fēng)險上,可以采取很多措施減少不利影響。

    追溯扇貝門的過往,從2014年獐子島冷水團事件至今,每次在扇貝“跑路”的次年,該公司均能神奇般扭虧為盈,避免被ST以及退市風(fēng)險。

    信達證券研報認為,盡管此次風(fēng)險事件或由不可控的外部因素引起,但由于兩次風(fēng)險事件的發(fā)生間隔短、影響大,或?qū)拘抛u度和影響力造成一定負面影響,并下調(diào)公司評級至“賣出”評級。

    靈魂人

    獐子島,這個隱藏在黃海深處不足15平方公里的小島,能相繼成為資本追捧和備受質(zhì)疑的目標,和吳厚剛密不可分。

    上世紀70年代,獐子島有著“海上大寨”的稱號。據(jù)當(dāng)?shù)劓?zhèn)志記載,1958年,獐子島成立人民公社,通過冬季釣魚、拉貝生產(chǎn),多積累少分配的新方式,公社創(chuàng)造出了單船捕撈和總捕撈量的全國紀錄,并且第一次登上《人民日報》。

    吳厚剛的少年階段,就在那段轟轟烈烈的時期中度過。

    中學(xué)畢業(yè)后,作為新生力量,吳厚剛加入了獐子島的創(chuàng)業(yè)群體,從鉚工造船開始做起,后歷任獐子島漁業(yè)總公司會計、財務(wù)部經(jīng)理、總公司副總經(jīng)理,最后坐上了總經(jīng)理、獐子島黨委書記的頭把交椅。

    獐子島集團董事長吳厚剛 圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

    1996年,32歲的吳厚剛將獐子島帶入了發(fā)展的快車道。

    他的改革從產(chǎn)權(quán)制度開始,將捕撈船全部民營化,以解放積極性;將漁民捕撈的產(chǎn)品集中起來出售,以此增加市場整體競爭力,主導(dǎo)議價權(quán)。

    之后,吳厚剛開始推進“底播養(yǎng)殖”技術(shù)取代傳統(tǒng)的“浮筏吊籠養(yǎng)殖”,將海產(chǎn)品從“圈養(yǎng)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺拍痢薄?/strong>

    在新養(yǎng)殖、新模式的影響下,2000年,獐子島鎮(zhèn)總收入達到6.79億元,純收益2.1億元,人均收入超過萬元。而同年,全國城鎮(zhèn)居民人均收入6208元,農(nóng)村人均收入只有2229元。

    2001年,政企分離政策推行,獐子島改制。吳厚剛選擇下海。

    下海后,長海縣政府給了他漁業(yè)公司5%股份的獎勵,以及530萬元無息貸款,用于其再購5%的股份。最終,吳厚剛以10%的股份占比、第三大股東的身份繼續(xù)做漁業(yè)公司的掌舵人。

    在吳厚剛的帶領(lǐng)下,獐子島啟動了海洋牧場建設(shè),投放海底人工魚礁、海洋生物苗種,進行海底綠化,這里也成了中國海洋牧場的起源。

    2006年9月28日,獐子島漁業(yè)在深交所上市。

    圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

    上市第一天,獐子島以60.89元的開盤價成為當(dāng)時國內(nèi)1341家上市公司中的第二高價股票。此后股價持續(xù)攀升,到2008年1月創(chuàng)下151.23元的紀錄,成為滬深兩市的股王,同時也成為了中國農(nóng)業(yè)第一個百元股。

    吳厚剛曾說,“大海是我的家,藍色的大海給我們提供了寶貴的資源,我們的發(fā)展過程要與大海和諧共生?!?/p>

    但是,在與大海和諧共生了十多年后,畫面開始變得不再和諧。

    繼2014年“冷水團”事件后,隨即而來的播苗數(shù)量造假、偷工減料、播撒量虛報等負面?zhèn)髀劊?/strong>纏繞著吳厚剛和其所領(lǐng)導(dǎo)的獐子島集團。

    吳厚剛卻走了一波“騷操作”,2014年后自降薪水為0,卻于2016年在股市套現(xiàn)超1億元。

    A股之殤

    A股市場,優(yōu)秀的公司總是相似,作妖的卻各有千秋。

    獐子島會不會成為下一個藍田股份?

    同樣作為農(nóng)業(yè)企業(yè),藍田股份創(chuàng)造了一個時代的股市傳奇。1996年發(fā)行上市以后,在財務(wù)數(shù)字上一直保持著神奇的增長速度:總資產(chǎn)規(guī)模從上市前的2.66億元發(fā)展到2000年末的28.38億元,增長9倍,歷年年報的業(yè)績都在每股0.60元以上。

    即使遭遇了1998年特大洪災(zāi),每股收益也能達到0.81元,5年間股本擴張了360%,“藍田神話”成了他們的代名詞。

    中國藍田總公司 圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

    如此“抵抗自然災(zāi)害”的能力,將如今的獐子島遠遠甩在身后。

    然而,2001年10月,刊登于《金融內(nèi)參》一篇600字的短文,對藍田神話直接質(zhì)疑——其業(yè)績完全依靠銀行貸款。迷霧撥開之后,藍田神話破滅。

    農(nóng)業(yè)版塊的故事總在上演。

    此前,到期沒錢還本付息的雛鷹農(nóng)牧,開創(chuàng)了“豬肉代償”債權(quán)人的先河。在今年1月披露業(yè)績預(yù)告修正公告時,再次給出了“豬被餓死”的虧損理由,和扇貝逃跑如出一轍。

    自然災(zāi)害成為了農(nóng)業(yè)上市公司造假的契機。

    然而,根據(jù)企業(yè)會計準則,“生產(chǎn)性生物資產(chǎn)的減值準備一經(jīng)計提不得轉(zhuǎn)回,而消耗性生物資產(chǎn)的減值準備在計提后,在特定條件下可以轉(zhuǎn)回”。因此,這也成為不少企業(yè)調(diào)節(jié)利潤的工具。

    讓報表好看是很多A股企業(yè)的基本要求,在沒有實力支撐下的好看,總是外強中干。當(dāng)窟窿太大,荒唐的借口開始上演一個個的股市笑話。

    這些啼笑皆非的股市趣聞,映射的是監(jiān)管的缺失,懲罰機制的不健全。不少上市公司的財務(wù)造假、違規(guī)信披,業(yè)績修飾正在堂而皇之地進行。

    雖然問題長久存在,但可以看到的是,監(jiān)管在逐步與成熟市場同軌。

    5月15日,證監(jiān)會啟動設(shè)立全國投資者保護宣傳日,發(fā)布了2018年度資本市場投資者保護狀況白皮書及系列子報告,中國投資者網(wǎng)微信公眾號也正式上線。

    新湖財富助理總裁郭劍表示,A股的退市機制和國外成熟的資本市場相比,的確是有比較大的差距,但是可以看到的是目前退市的企業(yè)開始變多了,這是一個好現(xiàn)象。

    如果說,A股是一個時代的火山口,那么,這里擁擠著幾十年的投機客與亢奮者。

    當(dāng)扇貝不再跑路,當(dāng)市場的灰色行為不再被寬容,這些讓人鄙夷的價值投資,也會被接受。

    (應(yīng)受訪者要求,文中張華為化名)

    ?本文版權(quán)歸“鋅財經(jīng)”所有

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    2019-06-10
    扇貝一跑,黃金萬兩,水產(chǎn)第一股“逃亡”史
    文/覃雪元周曉奇編輯/崔恒宇這是“水產(chǎn)第一股”獐子島第三次登上A股的“熱搜榜”。但真正把獐子島送上熱搜的,是公司對于業(yè)績虧損的解釋:底播蝦夷扇貝受災(zāi)。

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