（圖片來源：wall.alphacoders）

這是2011年被做空的中概股中，墜落最迅速的一支。

2011年4月26日，香櫞發(fā)表報(bào)告質(zhì)疑東南融通涉嫌造假，與另一家OLP Global參與其中合力做空東南融通。一直到8月末公司解散一共僅有137天。期間審計(jì)師德勤再次上演“一臉無辜臨陣脫逃”。

當(dāng)時(shí)有位TMT分析員稱，東南融通有穩(wěn)定的客戶與訂單， “東南融通活得挺好，并不缺錢”，“小日子一度過得不錯(cuò)”。媒體稱在東南融通臨時(shí)停牌之后，華為、柯萊特等企業(yè)，中信、高盛等投資基金都和東南融通有過接觸，但都不了了之。

東南融通在紐交所市場上的“曇花一現(xiàn)”不僅是中概股財(cái)報(bào)“造價(jià)”的難逃宿命，也硬生生戳中中國軟件公司乃至中國企業(yè)創(chuàng)業(yè)市場的“痛點(diǎn)”——縱橫發(fā)展難以平衡——“融資很大一部分都用于并購了”。

（圖片來源：網(wǎng)絡(luò)）

趕上了中國第一波創(chuàng)業(yè)潮的廈門東南融通系統(tǒng)工程有限公司設(shè)立于1996年7月，創(chuàng)業(yè)員工是福建計(jì)算機(jī)研究所的工程師，前身是研究所創(chuàng)立的東南公司，以系統(tǒng)集成為主業(yè)。東南融通花了四年時(shí)間籌備創(chuàng)業(yè)板上市，由于國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板遲遲不出，公司最終在2007年10月24日于紐交所正式掛牌上市，融資1.8億美元，就此成為在紐交所上市的首家中國軟件企業(yè)，這也為它在2011中概股退市潮中增添了一絲悲劇色彩。IDC發(fā)布的報(bào)告顯示，在2009年，這家專注于金融IT綜合服務(wù)市場的公司，在銀行IT領(lǐng)域營收5.86億元，在銀行IT解決方案市場的占有率為8.2%，位列市場第一；在BI領(lǐng)域占據(jù)44%的市場份額；在核心業(yè)務(wù)解決方案的市場份額達(dá)到8.3%；在CRM(客戶關(guān)系管理)解決方案市場，東南融通的市場份額為22.2%；在保險(xiǎn)IT領(lǐng)域，東南融通以13%的份額，位列市場第二。

東南融通表面死于“財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)”，誘因?yàn)榭缇硨徲?jì)差異，實(shí)質(zhì)植根于中國尚未健全的資本市場，投資理念首當(dāng)其沖。簡而言之，創(chuàng)新企業(yè)融資難。習(xí)慣于政府兜底、銀行不破產(chǎn)、基金只賺不賠的市場，讓企業(yè)在發(fā)展初期舉步維艱，轉(zhuǎn)向外資的東南融通雖在海外上市但并沒有跟隨“市場自由”的需求提高其“合規(guī)性”（也是由于早期對資本市場的相關(guān)理解和理念不健全），最終落得潦草收場。

香櫞報(bào)告認(rèn)為東南融通利潤里遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于競爭對手，質(zhì)疑其利潤率來源，并對東南融通的員工聘用模式、管理層背景、關(guān)聯(lián)交易、審計(jì)報(bào)告等提出質(zhì)疑。兩天內(nèi)，東南融通股票暴跌超兩成。

兩天后的電話會(huì)議中東南融通回應(yīng)香櫞質(zhì)疑，并宣布將股票回購規(guī)模由5000萬美元的提高至1億美元，并且得到了高盛高華、法國巴黎銀行、德意志銀行、加拿大蒙特利爾銀行等國際投行的大力支持，給出“買入”評級，當(dāng)日股價(jià)大漲14.75%。

好景不長的是，5月9日香櫞再次發(fā)文，認(rèn)為東南融通與Xiamen LongTop Human Resources (XLHRS)的關(guān)聯(lián)關(guān)系提出質(zhì)疑，其依據(jù)XLHRS的公司變更登記書（下圖僅為其中之一）所顯示委托代理人與法定代表人，聯(lián)系OLP提供的信息，得出委托代理人事實(shí)上是東南融通的法務(wù)部員工。香櫞認(rèn)為，XLHRS與東南融通事實(shí)上是一家公司，而根據(jù)工商文件顯示XLHRS為東南融通支付薪資，這還存在掩蓋公司真實(shí)財(cái)務(wù)的可能性。

5月10日，東南融通對OLP Global 和香櫞的報(bào)告進(jìn)行回應(yīng)，認(rèn)為派遣人員并不構(gòu)成關(guān)聯(lián)公司的必然，僅僅是履行合同義。東南融通澄清后雖然股價(jià)上漲7.87%，但似乎局勢開始難以挽救。

自報(bào)告發(fā)布，Rosen Law Firm，Howard G. Smith等律師事務(wù)所宣布展開對東南融通的集團(tuán)訴訟。

5月17日，東南融通被交易所停牌。5月19日，東南融通宣布推遲原定于5月23日遞交2011財(cái)年第四季度和整個(gè)財(cái)年的財(cái)報(bào)。高盛高華宣布暫停對東南融通發(fā)布評級和目標(biāo)價(jià)，并表示暫停對東南融通的評級是由于當(dāng)前失去了對該公司足夠的研究基礎(chǔ)，此前給予東南融通的評級、目標(biāo)價(jià)以及業(yè)績預(yù)期將不再適用；加拿大蒙特利爾銀行將東南融通目標(biāo)價(jià)由50美元下調(diào)至25美元。

東南融通首席財(cái)務(wù)官(CFO)Derek Palaschuk于5月19日通過信件遞交了辭呈。在先前的電話會(huì)議上Derek Palaschuk曾稱與審計(jì)德勤之間有著非常親近的關(guān)系，而其在5月19日辭職之后，公司與德勤之間的溝通立馬產(chǎn)生困難。據(jù)媒體稱董事長賈曉工曾請求德勤不要辭任東南融通的審計(jì)師，并可派遣人員到公司進(jìn)行深入的審計(jì)，同時(shí)承諾全力配合德勤的工作，遭到了德勤拒絕。

5月23日東南融通提交給SEC的文件顯示，2011 年5月22日德勤辭去擔(dān)任東南融通的審計(jì)師。辭職的理由包括，發(fā)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)虛假信息涉及銀行現(xiàn)金和貸款余額記錄、東南融通管理層部分成員人為干擾德勤的審計(jì)過程、非法扣留審計(jì)文件等。

7月下旬，紐交所啟動(dòng)退市程序。8月東南融通從紐交所退市，轉(zhuǎn)至粉單市場。8月31日，因涉嫌財(cái)務(wù)造假，東南融通宣布解散，其員工大部分被BI公司接收。從香櫞發(fā)布報(bào)告至公司解散，僅過了4個(gè)月。

2011年9月，SEC向美國聯(lián)邦法院提交申請，要求法院下令德勤的中國業(yè)務(wù)部門提交與中國概念股東南融通科技有限公司可能涉嫌會(huì)計(jì)欺詐的相關(guān)資料。對此德勤稱因涉及國家主權(quán)事宜，公司的確“無法提供相關(guān)文件”，“中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)并未允許我們向SEC提交相關(guān)文件?！钡虑谕昝劳瓿啥巍芭烟印?，第一次為中國高速傳媒。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請進(jìn)一步核實(shí)，并對任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。