原標(biāo)題：十九年間市值蒸發(fā)1250億美元 惠普到底做錯(cuò)了什么？

作者：溫酒小二

編輯：楚客

審校：一條輝

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

5月24日，惠普發(fā)布了2019年第二季度的財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，惠普第二財(cái)季凈營(yíng)收為72億美元，與去年同期的75億美元相比，下滑4.3%。歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為4億美元，與去年同期的9億美元相比下降50.7%，惠普企業(yè)第二財(cái)季調(diào)整后每股收益超出華爾街分析師此前預(yù)期，但營(yíng)收則未達(dá)預(yù)期。

與業(yè)績(jī)下滑對(duì)應(yīng)的是，惠普的市值也在持續(xù)下跌。2000年的4月，惠普市值曾高達(dá)1550億美元，但是截至現(xiàn)在，惠普市值僅290多億美元。

可以說(shuō)，惠普已經(jīng)從昔日超級(jí)獨(dú)角獸滑落到二線陣營(yíng)，往日雄威不再。

那么惠普是如何一路下滑的呢？惠普還會(huì)東山再起嗎？

三大主力板塊下滑

參考惠普的各部門的收益狀況，惠普的主力打印產(chǎn)業(yè)、計(jì)算營(yíng)收都在下滑。新主打的混合IT業(yè)務(wù)也不容樂(lè)觀。

2019年第二財(cái)季，惠普企業(yè)旗下混合IT業(yè)務(wù)凈營(yíng)收為56億美元，同期相比下降4%，不計(jì)入?yún)R率變動(dòng)的影響為同比下降3%，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為11.4%，同比上升140個(gè)基點(diǎn)。

打印集團(tuán)營(yíng)收為51.16億美元，與去年同期的52.41億美元下滑2%，比上一財(cái)季的50.56億美元增長(zhǎng)1%。在打印集團(tuán)內(nèi)部，物料營(yíng)收為33.31億美元，比去年同期的34.34億美元下滑3%；商用硬件營(yíng)收為11.79億美元，比去年同期的11.45億美元增長(zhǎng)3%；個(gè)人硬件營(yíng)收為6.06億美元，比去年同期的6.62億美元下滑8%。

計(jì)算營(yíng)收同比下降5%，不計(jì)入?yún)R率變動(dòng)的影響為同比下降4%；存儲(chǔ)營(yíng)收同比增長(zhǎng)3%，不計(jì)入?yún)R率變動(dòng)的影響為同比增長(zhǎng)5%；HPE Pointnext營(yíng)收同比下降7%，不計(jì)入?yún)R率變動(dòng)的影響為同比下降3%；不計(jì)入?yún)R率變動(dòng)的影響，HPE Pointnext運(yùn)營(yíng)服務(wù)訂單同比增長(zhǎng)1%。

三大板塊的下滑，間接影響了惠普的收益，如果惠普不及時(shí)做出改變，難以在凈利潤(rùn)上實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

勁敵回歸，市場(chǎng)下滑

惠普除了打印機(jī)、IT的企業(yè)級(jí)產(chǎn)品外，“左先鋒”的PC市場(chǎng)也遭遇強(qiáng)敵，近一年多以來(lái)，惠普的勁敵聯(lián)想集團(tuán)突然強(qiáng)勢(shì)回歸，搶占市場(chǎng)。

據(jù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)了解，個(gè)人電腦方面，聯(lián)想的市場(chǎng)份額達(dá)到了23.4%的新高，重返全球第一。從地域方面來(lái)看，亮眼的市場(chǎng)份額增長(zhǎng)和收入增長(zhǎng)主要由亞太地區(qū)和北美所驅(qū)動(dòng)。 中國(guó)、歐洲、中東、非洲區(qū)的收入成長(zhǎng)均高于市場(chǎng)，而這些地域中，有很多也是惠普的重要戰(zhàn)場(chǎng)，兩虎相爭(zhēng)必有一傷。

2019年第二季度，惠普的筆記本業(yè)務(wù)營(yíng)收為50.99億美元，比去年同期的51.53億美元下滑1%，競(jìng)爭(zhēng)影響開始浮現(xiàn)，惠普趕緊出招，近日惠普暗影精靈5開售，搭載i5-9300H處理器和英偉達(dá)GTX 1650顯卡，售價(jià)為6499元，希望借此來(lái)先下頭城。

IT的企業(yè)級(jí)產(chǎn)品雖然虧損，但是惠普也不想放棄，上周五，超級(jí)計(jì)算機(jī)制造商Cray表示將被惠普企業(yè)收購(gòu)，交易價(jià)值約為13億美元。這個(gè)收購(gòu)價(jià)相當(dāng)于每股35美元，相對(duì)于Cray上次收盤價(jià)出現(xiàn)了17.4%的溢價(jià)。

惠普方面表示，預(yù)計(jì)這筆交易將擴(kuò)大其在聯(lián)邦企業(yè)和學(xué)術(shù)界的業(yè)務(wù)，并可以讓它向其商業(yè)客戶銷售超級(jí)計(jì)算產(chǎn)品。

曾經(jīng)的惠普高管張永紅曾表示，所有的惠普老員工沒(méi)有多余的想法，“recovery(復(fù)蘇)”是他們對(duì)惠普保有的期待。

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