原標(biāo)題：一季度財(cái)險(xiǎn)重回高增長軌道 13家企業(yè)盈利超億元

作者：貓某人

編輯：楚客

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

與一季度壽險(xiǎn)公司賺的盆滿缽溢步調(diào)一致的是，財(cái)險(xiǎn)公司也重回高增長軌道。GPLP犀牛財(cái)經(jīng)按照償付能力報(bào)告編制口徑統(tǒng)計(jì)，2019年一季度，86家財(cái)險(xiǎn)公司凈利潤大漲20%，超過107億元。

2018年保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)歷了一個(gè)漫長的冬天：保費(fèi)增速低迷，投資收益下滑，兩端雙重承壓。然而新的一年，情況似乎正在好轉(zhuǎn)。從險(xiǎn)企近期發(fā)布的一季報(bào)來看，飄紅一片，可謂是打了一個(gè)漂亮的“翻身仗”。

2018年保險(xiǎn)行業(yè)有點(diǎn)冷

根據(jù)前不久公布的2018年年報(bào)數(shù)據(jù)，86家財(cái)險(xiǎn)公司2018年共實(shí)現(xiàn)凈利潤317.23億元，相較2017年的415.39億元，下降了23.63%，差了近百億元。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年“老三家”人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入7528.26億元，市場(chǎng)份額合計(jì)達(dá)到64.04%，而凈利潤分別為163億、132.09億、35.92億，均出現(xiàn)了不同程度的下滑。其中人保財(cái)險(xiǎn)凈利潤同比下滑幅度最大，達(dá)到-17.31%；太保產(chǎn)險(xiǎn)居中，達(dá)到-6.58%；平安產(chǎn)險(xiǎn)下滑幅度最小，僅為-1.22%。

而一旦將老三家除去，其余73家財(cái)險(xiǎn)公司將整體虧損-13.78億元，更是慘不忍睹。

財(cái)險(xiǎn)公司凈利潤驟降背后的原因是什么？受去年資本市場(chǎng)不景氣的影響，險(xiǎn)資的投資收益下降、車險(xiǎn)投保帶來的虧損是大多數(shù)財(cái)險(xiǎn)虧損的“罪魁禍?zhǔn)住薄?/p>

根據(jù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)的統(tǒng)計(jì)，2018年共有34家財(cái)險(xiǎn)公司出現(xiàn)了虧損。長安責(zé)任保險(xiǎn)是這批財(cái)險(xiǎn)公司中的虧損王，總虧損額度高達(dá)14.9億元，虧損的原因包括踩雷P2P、國資甩賣股權(quán)、償付能力不達(dá)標(biāo)、停設(shè)分支機(jī)構(gòu)、切斷車險(xiǎn)及責(zé)任險(xiǎn)外的新業(yè)務(wù)流入等多重因素。

以渤海財(cái)險(xiǎn)為例，其2018年凈虧1.12億元，其中投資收益1.89億元，同比下降了9.61%。相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，由于股票市場(chǎng)大幅調(diào)整導(dǎo)致二級(jí)權(quán)益資產(chǎn)虧損較為嚴(yán)重，同時(shí)存量資管產(chǎn)品受信用債市場(chǎng)波動(dòng)及個(gè)別品種違約影響也導(dǎo)致固收類資產(chǎn)收益未達(dá)預(yù)期，從而導(dǎo)致凈利潤大幅減少，虧損嚴(yán)重。

渤海財(cái)險(xiǎn)所面臨的困境，其實(shí)也正是多數(shù)財(cái)險(xiǎn)的真實(shí)寫照。

一季度回暖幾家歡喜幾家愁

進(jìn)入2019年，經(jīng)歷了持續(xù)寒冬的保險(xiǎn)行業(yè)終于迎來了回暖的跡象。

近日，中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)陸續(xù)披露了保險(xiǎn)公司一季度償付能力報(bào)告。按照償付能力報(bào)告編制口徑，2019年一季度，86家財(cái)險(xiǎn)公司凈利潤大漲20%，超過107億元，這或與一季度資本市場(chǎng)漲幅較大，險(xiǎn)企投資收益普遍提高有關(guān)。

然而，幾家歡喜幾家愁。

梳理86家財(cái)險(xiǎn)公司2019年第一季度償付能力報(bào)告發(fā)現(xiàn)，第一季度86家險(xiǎn)企的凈利潤總計(jì)約107.07億元。具體到各險(xiǎn)企，各家之間的分化較為嚴(yán)重，一季度，共有47家財(cái)險(xiǎn)公司盈利，合計(jì)凈利約135億元；39家財(cái)險(xiǎn)公司虧損，合計(jì)虧損27億元?？傮w來說，財(cái)險(xiǎn)公司終于呈現(xiàn)出盈利多、虧損少的狀態(tài)。

47家財(cái)險(xiǎn)公司的凈利潤指標(biāo)為正數(shù)，各險(xiǎn)企間個(gè)體差異較為明顯。盈利達(dá)10億元以上的公司有兩家，1億元至10億元之間的公司有11家，凈利潤小于1億元的財(cái)險(xiǎn)公司最多。

大型財(cái)險(xiǎn)公司依然優(yōu)勢(shì)明顯，其中老三家財(cái)險(xiǎn)公司貢獻(xiàn)近104億元利潤，占比97%左右。具體來看，人保財(cái)險(xiǎn)一季度凈利潤52.09億元，同比下降1.94%；平安財(cái)險(xiǎn)凈利潤43.23億元，同比增速達(dá)12.53%；太保財(cái)險(xiǎn)凈利潤8.61億元，同比增速達(dá)4.81%。另有英大財(cái)險(xiǎn)、國壽財(cái)險(xiǎn)、中華聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)增長良好，凈利潤增幅均高于80%。

除上述5家財(cái)險(xiǎn)公司外，還有8家產(chǎn)險(xiǎn)公司凈利超過1億元，包括中華聯(lián)合、大地財(cái)險(xiǎn)、中原農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、都邦財(cái)險(xiǎn)太平財(cái)險(xiǎn)等。

此外，有33家財(cái)險(xiǎn)公司一季度雖然盈利，但凈利均不足億元。

值得注意的是，眾安在線在第一季度表現(xiàn)十分亮眼，凈利潤為2.83億元。

誠泰財(cái)險(xiǎn)、眾誠汽車保險(xiǎn)、史帶財(cái)險(xiǎn)、瑞再企商、安盛天平、華安財(cái)險(xiǎn)和長安責(zé)任險(xiǎn)等7家險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

相反，錦泰財(cái)險(xiǎn)、國任保險(xiǎn)、陽光財(cái)險(xiǎn)、北部灣財(cái)險(xiǎn)和天安財(cái)險(xiǎn)等7家險(xiǎn)企則由盈轉(zhuǎn)虧。其中天安財(cái)險(xiǎn)凈虧損13.48億元，為巨額的投資虧損所致，在所有保險(xiǎn)公司中虧損最多，中債資信近期更是將天安財(cái)險(xiǎn)列入了負(fù)面信用觀察名單。其他35家險(xiǎn)企虧損金額則均在1億元以內(nèi)。

不確定性猶存

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)注意到，財(cái)險(xiǎn)公司第一季度的盈利上漲得益于資本市場(chǎng)的“豐收”，如果去除投資收益，單純從承保來看，財(cái)險(xiǎn)公司仍處于虧損中，所以后三季度的營收狀況不容樂觀。

去年保險(xiǎn)業(yè)投資收益下滑，主要是受A股市場(chǎng)下跌牽連，今年以來受資本市場(chǎng)回暖影響，公司的公開市場(chǎng)權(quán)益資產(chǎn)的價(jià)值明顯提升，使得險(xiǎn)資對(duì)于全年投資收益形成比較好的預(yù)期。但是受股市波動(dòng)以及會(huì)計(jì)政策的影響，全年投資收益仍然存在一定的不確定性。

另外，隨著資金量持續(xù)增大，加之長期投資收益處于下行通道，險(xiǎn)資的配置難度在增大，特別是存量資產(chǎn)到期再配置時(shí)，收益或?qū)⒃俅蚊媾R下行壓力。

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