原標(biāo)題：虧損同比擴(kuò)大238.5% B站盈利還要多久？

作者：夏天

編輯：楚客

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

B站，作為年輕人的烏托邦，游戲宅、追星狗、小粉紅、考研黨、小學(xué)生、美妝girl……不同時(shí)空的B站群眾相遇在彼此交錯(cuò)的彈幕間，世界大同了。

5月14日，作為二次元小巨頭的嗶哩嗶哩（NASDAQ: BILI）交出了2019年第一季度的成績(jī)單。財(cái)報(bào)顯示，嗶哩嗶哩（以下簡(jiǎn)稱“B站”）第一季度營(yíng)業(yè)收入為13.7億元，同比增長(zhǎng)58%；B站月均活躍用戶首次破億，達(dá)到1.013億，其中移動(dòng)月活躍用戶人數(shù)達(dá)8860萬人。

不過，雖然B站的營(yíng)收、月活躍用戶數(shù)呈現(xiàn)增長(zhǎng)狀態(tài)，但虧損仍然在持續(xù)擴(kuò)大，2019年第一季度凈虧損1.96億元，和2018年一季度凈虧損5780萬元相比，同比擴(kuò)大了238.5%。

對(duì)于B站，投資者最想知道的或許是何時(shí)能夠盈利。

用戶營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，虧損不斷擴(kuò)大

B站成立于2009年，2018年赴美上市，作為一家二次元年輕愛好者高度聚集的內(nèi)容社區(qū)，主要為用戶提供PUG視頻、動(dòng)畫視頻、直播視頻以及手機(jī)游戲等內(nèi)容。

從B站2019年一季度的財(cái)報(bào)來看，它的收入主要來自四大板塊：手機(jī)游戲、直播和增值服務(wù)、廣告、電商和其他收入。

有人稱B站是“披著視頻外衣的游戲公司”，主要原因就是其營(yíng)收太過依賴游戲業(yè)務(wù)了。2019年B站一季度游戲營(yíng)業(yè)收入為8.73億元，占總營(yíng)收的64%，而在上一季度，游戲業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)收占比為61.7%。而這個(gè)游戲收入大部分來自B站獨(dú)家代理的游戲《命運(yùn)-冠位指定》（Fate/Grand Order）；

在非游戲業(yè)務(wù)方面，一季度B站直播以及增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入達(dá)2.92億元，占總營(yíng)收的21%，同比增長(zhǎng)205%；廣告收入1.12億元，占比8%；電商和其他收入為0.96億元，占比7%。

另外，從用戶數(shù)據(jù)看，第一季度，平均月度活躍用戶數(shù)（MAU）達(dá)到1.013億人，同比增長(zhǎng)31%；其中，移動(dòng)端月活用戶為8860萬，同比增長(zhǎng)39%。

在營(yíng)收規(guī)模和用戶規(guī)模都持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，B站的虧損額呈進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)。

財(cái)報(bào)顯示，B站一季度凈虧損為1.96億元，環(huán)比擴(kuò)大2.5%，同比虧損238.5%，在2018年前三季度，B站的凈虧損額度分別為5780萬元、7030萬元、2.46億元。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，其虧損擴(kuò)大的主因還是在成本上。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2019年第一季度嗶哩嗶哩的銷售和營(yíng)銷費(fèi)用為1.815億元，同比增長(zhǎng)130%；總務(wù)和行政費(fèi)用為1.285億元，同比增長(zhǎng)25%；研發(fā)費(fèi)用為1.861億元，同比增長(zhǎng)76%。

投入如此巨大的銷售和營(yíng)銷費(fèi)用，雖然能夠?yàn)锽站帶來更多的用戶和流量，但是實(shí)際的轉(zhuǎn)化效果并不理想。

情懷還是商業(yè)化？二次元變現(xiàn)不易

在知乎上有一個(gè)問題，“你為什么會(huì)退出B站？”。排名靠前的幾個(gè)回答無疑都指向了一個(gè)方向：因?yàn)锽站變得越來越不像B站。

因?yàn)樵诙卧脩舻难壑?，B站一直是以“良心”著稱的視頻網(wǎng)站，與國(guó)內(nèi)其他的視頻網(wǎng)站相比，B站吸引用戶的兩大優(yōu)勢(shì)在于：無視頻廣告和UGC內(nèi)容。

據(jù)B站公布的數(shù)據(jù)，目前站內(nèi)89%的播放量依舊由UP主創(chuàng)作的視頻所貢獻(xiàn)，這造就了B站獨(dú)特的使用體驗(yàn)，塑造了B站的不可替代性，但從反面來講，這也為它的付費(fèi)會(huì)員業(yè)務(wù)埋下了隱憂。

眾所周知，現(xiàn)在幾乎所有的視頻網(wǎng)站都已經(jīng)推行了會(huì)員付費(fèi)業(yè)務(wù)，用戶在付費(fèi)后的體驗(yàn)是很明顯的：片頭長(zhǎng)廣告的消失、最新熱門電視劇/綜藝優(yōu)先看等。

事實(shí)上，早在2016年，B站曾嘗試過“大會(huì)員”付費(fèi)制度，B站大會(huì)員的特權(quán)主要包括1080P+高清畫質(zhì)、付費(fèi)內(nèi)容免費(fèi)或半價(jià)看、連載內(nèi)容搶先看等。但因?yàn)椴荒茏層脩臬@得與價(jià)格相匹配的服務(wù)而招來了眾多吐槽和不滿。

對(duì)于B站來說，其會(huì)員付費(fèi)尚處于初級(jí)階段，而且與其他視頻網(wǎng)站付費(fèi)會(huì)員制度相比，B站起步晚，并且用戶的轉(zhuǎn)化率并不高，早期的會(huì)員收入很多是來自于極其忠誠(chéng)的老用戶。

B站的創(chuàng)始人陳睿一直強(qiáng)調(diào)，“反對(duì)以犧牲用戶體驗(yàn)和強(qiáng)迫用戶選擇為代價(jià)的商業(yè)化”。

但事實(shí)上，商業(yè)化是公司運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)，而粉絲是盈利的關(guān)鍵，如何做到粉絲和商業(yè)化之間的平衡，是未來B站需要思考的問題。

畢竟B站這家企業(yè)是生活在現(xiàn)實(shí)生活中的，而不是在二次元的世界里。

變現(xiàn)、增長(zhǎng)，B站成長(zhǎng)的煩惱不少

雖然在二次元的領(lǐng)域里B站已經(jīng)做到了頭部，但是在商業(yè)化探索方面，B站也深知雞蛋不能放在一個(gè)籃子里。

為了加速變現(xiàn)，由虧轉(zhuǎn)盈，陳睿在給媒體的公開回復(fù)中表示：“未來，我們的關(guān)注點(diǎn)將長(zhǎng)期落在用戶增長(zhǎng)與商業(yè)化能力的持續(xù)提升上，通過內(nèi)容與技術(shù)的不斷創(chuàng)新，推動(dòng)社區(qū)活躍壯大?！?/p>

2018年11月，B站正式推出第二款獨(dú)立應(yīng)用“嗶哩嗶哩漫畫”，2018年11月，12月，B站宣布收購(gòu)網(wǎng)易漫畫主要資產(chǎn)。同在12月，B站完成了對(duì)二次元音頻社區(qū)“貓耳FM”多數(shù)股權(quán)的收購(gòu)。

2018年，B站分別牽手騰訊和阿里巴巴，達(dá)成戰(zhàn)略級(jí)合作。在與騰訊的戰(zhàn)略合作中，雙方圍繞著ACG領(lǐng)域進(jìn)行了部分國(guó)產(chǎn)動(dòng)畫版權(quán)的交換，并有多個(gè)新的動(dòng)畫項(xiàng)目處于合作中；同時(shí)B站也參與聯(lián)運(yùn)、發(fā)行數(shù)款騰訊游戲。

另外，在和阿里的合作中，B站的部分頭部UP主進(jìn)入淘寶進(jìn)行內(nèi)容創(chuàng)作，實(shí)現(xiàn)淘寶二次元同B站的深度對(duì)接。

當(dāng)然有了騰訊、阿里的加持，以后B站的商業(yè)化道路在資源上會(huì)越來越有優(yōu)勢(shì)，但對(duì)于B站來說也有一定風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)了解，截止2018年3月18日，騰訊持有B站11.9%股權(quán)，及3.4%的投票權(quán)，騰訊為B站第二大股東。阿里持有B站7.6%股權(quán)，及2.2%的投票權(quán)，為次于陳睿、徐逸、騰訊的B站的第四大股東。

對(duì)于B站目前來說，虧損持續(xù)擴(kuò)大成為雞肋，想要變現(xiàn)又需要克制、擴(kuò)張版圖又害怕激進(jìn)，B站想要實(shí)現(xiàn)發(fā)展，這是成長(zhǎng)路上不可避免的煩惱。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。