原標(biāo)題：曾因涉嫌傳銷被罰近千萬(wàn) 云集赴美上市能否華麗轉(zhuǎn)身？

作者：夏天

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

美國(guó)時(shí)間5月3日，成立僅4年的云集作為社交電商的一匹黑馬，登陸納斯達(dá)克交易所，股票代碼為YJ，股票開(kāi)盤(pán)價(jià)13.42美元，較發(fā)行價(jià)11.00美元上漲22%，在首日大漲之后，公司的市值也達(dá)到30.87億美元。

創(chuàng)始人肖尚略從淘寶起家，2015年成立云集，憑借S2B2C模式發(fā)展迅猛，但也因?yàn)椴捎谩叭?jí)分銷”模式而飽受爭(zhēng)議，在2017年因涉嫌傳銷被有關(guān)部門(mén)開(kāi)出958萬(wàn)元巨額罰單，之后便走上了社交電商向會(huì)員電商轉(zhuǎn)型之路。

對(duì)于云集來(lái)說(shuō)，上市僅僅只是第一步，曾因涉嫌傳銷飽受爭(zhēng)議，上市之后能否華麗轉(zhuǎn)身?

“三級(jí)分銷”轉(zhuǎn)為會(huì)員制，換湯不換藥？

來(lái)源：云集招股書(shū)

據(jù)招股書(shū)顯示，云集的付費(fèi)會(huì)員從2016年的90萬(wàn)增長(zhǎng)至2018年的740萬(wàn)，其中2018年的GMV（成交總額）有66.4%由這些會(huì)員購(gòu)買(mǎi)；與拼多多不同的是，云集的主打方向不是拼團(tuán)而是采用會(huì)員制。

在云集成立之初，云集的推廣模式為：店主—導(dǎo)師—合伙人。也就是說(shuō)一個(gè)新用戶通過(guò)繳納一年365元的費(fèi)用便可以成為店主，再邀請(qǐng)新用戶成為店主的數(shù)量達(dá)標(biāo)后，就能升為導(dǎo)師、合伙人。其中在成為導(dǎo)師后，便可領(lǐng)取提成，從365元的平臺(tái)服務(wù)費(fèi)中抽走170元，而導(dǎo)師的合伙人上線能拿走70元。

這樣一層一層的分銷，是比較明顯的自上而下的“傳銷”模式。2017年，因違反《禁止傳銷條例》，沒(méi)收違法所得約808萬(wàn)元，罰款150萬(wàn)元。

這也成為云集轉(zhuǎn)型的一個(gè)拐點(diǎn)。目前云集的用戶分為兩個(gè)層級(jí)，免費(fèi)vip用戶和付費(fèi)的鉆石會(huì)員，vip用戶購(gòu)買(mǎi)398元的平臺(tái)服務(wù)費(fèi)后便可升級(jí)為鉆石會(huì)員。鉆石會(huì)員即所謂的店主，自己買(mǎi)東西時(shí)有優(yōu)惠，并且賣(mài)出東西有返傭。

另外，無(wú)論是免費(fèi)的VIP用戶還是鉆石會(huì)員，都可邀請(qǐng)新用戶，若新用戶成為鉆石會(huì)員，邀請(qǐng)者則可得到80云幣的獎(jiǎng)勵(lì)，云幣不可提現(xiàn)，只能用做折扣。

據(jù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)了解，雖然公司改變后的分銷模式，將獎(jiǎng)勵(lì)不發(fā)放給第一代了，但是第一代的用戶當(dāng)直接或間接邀請(qǐng)100位新店主后，可成為新主管，店主邀請(qǐng)團(tuán)隊(duì)人數(shù)達(dá)1000人后，主管可競(jìng)聘經(jīng)理。

從店主—主管—經(jīng)理其實(shí)和店主—導(dǎo)師—合伙人的模式相比，并沒(méi)有太大的差別，這種換湯不換藥的營(yíng)銷模式就是目前云集的現(xiàn)狀，對(duì)于云集來(lái)說(shuō)，未來(lái)需要走出一條獨(dú)立的營(yíng)銷模式。

累計(jì)虧損近2億，獲客成本翻三倍

來(lái)源：云集招股書(shū)

對(duì)于云集來(lái)說(shuō)，從社交電商轉(zhuǎn)向會(huì)員制電商，其核心是電商+用戶。但是目前其營(yíng)業(yè)收入主要還是依靠電商的商品銷售，會(huì)員制電商這一新的商業(yè)模式還沒(méi)有能夠讓云集扭虧為盈。

云集的這種會(huì)員模式在某種程度上與美國(guó)的Costco（好市多）相似，但是，Costco的大部分利潤(rùn)來(lái)自會(huì)員收費(fèi)。而云集目前的收入主要還是來(lái)自商品銷售。據(jù)招股書(shū)顯示，云集將近90%的營(yíng)業(yè)收入來(lái)自商品收入，2018年會(huì)員的收入占比僅12%，因此，云集想要走會(huì)員制電商這條路還有很長(zhǎng)的路要走。

從成績(jī)來(lái)看，云集的發(fā)展還是很迅猛的。2016年、2017年和2018年云集營(yíng)業(yè)收入分別為12.84億元、64.44億元、130.15億元，和2017年相比，2018年同比增長(zhǎng)了101.97%；2016年、2017年、2018年的GMV分別為18億、96億和227億。

但是，在營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)，其虧損也在增加。2016年、2017年和2018年云集凈虧損分別為2466.8萬(wàn)元、1.06億元和5632.6萬(wàn)元，三年累計(jì)虧損近2億元。

雖然虧損不是很多，但是隨著市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，云集為獲得更多的客戶還需要投入更多的資金。

據(jù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)了解，2017年，云集的市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用為7.08億元，新增用戶1400萬(wàn)，新用戶的獲客成本約為50.57元。到2018年時(shí)，營(yíng)銷費(fèi)用增加至9.55億元，新增買(mǎi)家僅有600萬(wàn)，獲客成本翻了三倍，每位約為159.17元。

可以看到，雖然云集的營(yíng)收在增長(zhǎng)，但是成本也在隨之增加。云集的核心是會(huì)員，但隨著獲客成本的增加，用戶的增長(zhǎng)速度已經(jīng)出現(xiàn)疲軟，而為了實(shí)現(xiàn)用戶的快速增長(zhǎng)，云集未來(lái)可能還需要加大營(yíng)銷費(fèi)用，搶奪更多的用戶資源。

走會(huì)員制電商，還需穩(wěn)扎穩(wěn)打

作為登陸國(guó)際資本市場(chǎng)的中國(guó)會(huì)員電商第一股，云集成功上市后，也得到各方資本對(duì)會(huì)員電商的青睞。

事實(shí)上，電商平臺(tái)發(fā)展會(huì)員業(yè)務(wù)也不是這兩年才發(fā)展起來(lái)的。2005年，亞馬遜率先推出Prime，至今累計(jì)會(huì)員用戶數(shù)量超過(guò)一億，是全球擁有會(huì)員數(shù)量最多的電商平臺(tái)。

但是，我國(guó)電商涉及會(huì)員業(yè)務(wù)起步比較晚，是從2015年才開(kāi)始的。2015年，京東推出PLUS會(huì)員服務(wù)，成為國(guó)內(nèi)第一家開(kāi)設(shè)會(huì)員制度的電商平臺(tái)；2016年底，唯品會(huì)推出超級(jí)VIP；2018年，阿里推出88VIP。

隨著越來(lái)越多的傳統(tǒng)電商巨頭投入會(huì)員電商這一領(lǐng)域，付費(fèi)會(huì)員制這一商業(yè)模式的價(jià)值會(huì)不斷凸顯，但是電商領(lǐng)域的行業(yè)越細(xì)分，隨之而來(lái)的監(jiān)管也會(huì)越發(fā)嚴(yán)格。

在招股書(shū)中，云集對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)也進(jìn)行了羅列，其中有一條，“如果我們的商業(yè)模式被發(fā)現(xiàn)違反了適用的法律法規(guī)，我們的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況和運(yùn)營(yíng)結(jié)果將受到重大不利的影響?！?/p>

已經(jīng)于今年1月1號(hào)生效的《電商法》規(guī)定，電子商務(wù)經(jīng)營(yíng)者必須在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)取得行政許可：由電子商務(wù)運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行的活動(dòng)受適用法律法規(guī)的行政許可要求的約束。此外，還規(guī)定了一些運(yùn)營(yíng)商的新義務(wù)，其中就包括驗(yàn)證和注冊(cè)平臺(tái)商家。

云集面臨的一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)，就是這些新發(fā)布的監(jiān)管要求對(duì)云集等的業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或會(huì)產(chǎn)生影響。

可可見(jiàn)，成功上市只是云集的第一步，未來(lái)只有進(jìn)一步合規(guī)化才能降低因監(jiān)管帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，保證盈利的穩(wěn)定性。

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