原標(biāo)題：一季度滬指大漲近24% 38只虧損股基都是誰(shuí)？

作者：十一

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

隨著2019年一季度的結(jié)束，公募基金業(yè)績(jī)榜單也隨之亮相。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止到3月29日，股票型基金年內(nèi)以24.91%的收益率成為收益冠軍，其次為混合型、QDII型、債券型、貨幣型基金。

此外，有57.33%的基金收益率在-10%到10%之間，42.65%的基金收益率在10%以上。值得注意的是，即使以漲幅最低的上證指數(shù)作為參考，仍有54%的基金跑輸滬指。

在今年一季度大部分的偏股型基金都實(shí)現(xiàn)了季度正收益的紅火市場(chǎng)行情中，為何還有公募基金大幅踏空、收益率遠(yuǎn)低于大盤(pán)？虧空原因又是什么呢？

近年來(lái)的最佳開(kāi)局

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，截止到一季度末，偏股型基金(其中包括股票型基金、混合型基金中偏股以及靈活配置型基金，A、C份額合并)的平均收益為20.83%。

整體來(lái)看，雖然沒(méi)有跑贏主要指數(shù)，但相對(duì)于2018年全軍覆沒(méi)來(lái)說(shuō)，已取得了近年來(lái)的最佳開(kāi)局，滬指最高沖至3129.94點(diǎn)，一季度累計(jì)上漲23.94%。

不過(guò)，在第一季度大部分基金的表現(xiàn)都如此“漂亮”的情況下，還會(huì)出現(xiàn)虧損的偏股基金也著實(shí)讓人吃驚。呢？

378只偏股型基金跑輸大盤(pán)，38只虧損基金

雖然偏股型基金大部分都實(shí)現(xiàn)了季度正收益，且普通股票型基金和偏股混合型基金的平均凈值增長(zhǎng)也分別超過(guò)上證指數(shù)2.99個(gè)百分點(diǎn)和1.79個(gè)百分點(diǎn)。

但是，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)了解到共有378只偏股型基金不僅跑輸給同類(lèi)產(chǎn)品平均水平，還跑輸給大盤(pán)，其中，192只偏股型基金年內(nèi)漲幅不超過(guò)2成，45只基金年內(nèi)漲幅不超過(guò)10%。

也就是說(shuō)，即便2019年一季度滬指大漲近24%、偏股型基金業(yè)績(jī)普遍增漲，仍有38只偏股型基金出現(xiàn)“踏空式”虧損，涉及到9903戶持有人。

一季度虧損的38只偏股型基金列表：

虧損背后原因探析

2019年一季度，18家基金公司旗下38只偏股型基金（份額分開(kāi)計(jì)算）出現(xiàn)了不同程度的虧損，占偏股型基金總數(shù)的0.98%。

這些偏股基金又多是規(guī)模極小的基金，他們普遍面臨無(wú)錢(qián)加倉(cāng)的局面，進(jìn)而釀成踏空遺憾。其中，中郵景泰混合A、C份額分別虧損2.91%、2.80%，居于虧損榜前兩位。

圖片來(lái)源：天天基金網(wǎng)

根據(jù)天天基金數(shù)據(jù)顯示，截止至2018年末，中郵景泰A規(guī)模僅為100萬(wàn)。天天基金測(cè)算其股票倉(cāng)位，1-2月該基金為空倉(cāng)狀態(tài)，至3月初才開(kāi)始逐步加倉(cāng)，3月中旬倉(cāng)位為20%，3月末加至40%以上。

而因?yàn)樘潛p2.52%排名第三的諾德新享則與中郵景泰的情況大體一致，該基金去年末規(guī)模僅有100萬(wàn)。今年1-2月基金倉(cāng)位不到10%，至3月下旬才開(kāi)始加倉(cāng)至20%以上。

除此之外，截至2018年末，上述38只偏股基金中，僅有8只配置了股票，行情來(lái)臨之際，踏空的基金大部分是在2018年第四季度才剛剛成立的新基金，還來(lái)不及建倉(cāng)就錯(cuò)過(guò)了“牛市”，踏空也就不難理解。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)研究這些虧損基金的截至一季度末的持倉(cāng)發(fā)現(xiàn)，這些基金虧損的主要原因是踩錯(cuò)節(jié)奏，配置了漲幅相對(duì)較小的板塊以及出現(xiàn)虧損的個(gè)股，所以才導(dǎo)致了在滬指漲幅強(qiáng)勢(shì)、牛冠全球的狀態(tài)下虧損，這也直接反映了相關(guān)機(jī)構(gòu)投研能力的強(qiáng)弱。

另外資金量小也是原因之一，風(fēng)險(xiǎn)不能有效分散，當(dāng)有限的持倉(cāng)股票出現(xiàn)虧損時(shí)，非常容易影響到整體基金凈值的收益水平。

決定基金上漲與否的一個(gè)關(guān)鍵因素是市場(chǎng)的走勢(shì)。至于基金經(jīng)理是否能正確判斷市場(chǎng)的走勢(shì)如何，這就要看他們的本事了。

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