文/崔恒宇

編輯/孫鵬飛

三只“鴨子”掐架，落下一地“鹽”。

在資本市場，賣鹵鴨走上市的，有三家公司，周黑鴨、絕味和煌上煌。2018年，這三只“鴨子”飛出不同的命運(yùn)。

今年3月29日，煌上煌交出了2018全年的“成績單”。18.98億元營收（其中食品加工占營收比重高達(dá)96.84%），1.73億元凈利潤是2018年煌上煌的成績。這兩個數(shù)據(jù)實現(xiàn)了同比兩位數(shù)增長。

周黑鴨門店 圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

而在此前一天披露年報的周黑鴨，則實現(xiàn)營收和凈利潤32.12億元和5.4億元。不過，與前年業(yè)績相比，這兩個數(shù)據(jù)均出現(xiàn)下滑。

周黑鴨對此作出的解釋為，因行業(yè)供需關(guān)系緊張及門店網(wǎng)絡(luò)和產(chǎn)能擴(kuò)張，帶來了原料、租金和勞動力成本上漲的壓力。

周黑鴨依舊走在擴(kuò)張之路上，2018年周黑鴨新開設(shè)392家自營門店，而在2017年這一數(shù)字為313家。截至去年年底，周黑鴨共有1288間自營門店。

圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

另一邊，雖然絕味食品還未披露年報，我們不妨從其發(fā)布的業(yè)績快報中，一窺其經(jīng)營狀況。43.68億元營收和6.42億元凈利潤，是其鶴立“鴨”群的底氣。

三只鴨子的業(yè)績表現(xiàn)和爭奪市場的行動，反映出高鹽鹵味食品，依舊受到歡迎。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，中國休閑鹵制品市場零售額由2011年的268 億元增長為2017年的767億元，2018年測算約為911億元，隨后更有逐年走高的傾向。

鹽取自于鹵，又成就于鹵味。用鹽勾兌而成的鹵味，始終在吊著人類的胃口。

在日常生活中，人們會常常忽略，微小的鹽，有著令人上癮的魔力。高鹽攝入的背后，除了有健康的擔(dān)憂，還有利潤的爭奪。

癮癮作樂

是的，鹽會令人上癮。這不是駭人聽聞。

2011年7月12日，據(jù)《每日郵報》報道，澳大利亞和美國科學(xué)家做了一個實驗，他們將老鼠斷鹽三天后，再喂養(yǎng)老鼠鹽水?？茖W(xué)家們發(fā)現(xiàn)，當(dāng)老鼠需要鹽的時候，大腦細(xì)胞會分泌出一種蛋白質(zhì)。這種蛋白質(zhì)通常與尼古丁、海洛因、可卡因等物質(zhì)上癮有關(guān)。

兩年前，澳大利亞《時代報》也刊登了由澳洲弗洛里研究所的最新發(fā)現(xiàn)。位于大腦的中央杏仁核區(qū)域的阿片系統(tǒng)，會在鹽進(jìn)入體內(nèi)時分泌類鴉片組織，控制人類的情緒：我們的身體喜歡吃鹽。

鴨脖成分表 圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

這是鹽的上癮機(jī)制。在閑暇之余，啃食鴨脖帶來的愉悅感，或許能以此來解釋。

以一盒320克的周黑鴨鴨脖為例，按照每100克含鈉量1439毫克計算，食用一盒鴨脖即攝入4.6克的鈉。

而世界衛(wèi)生組織對成年人每日的食鹽攝入量建議為5克以下，換算成鈉，每天攝取量應(yīng)低于2克。

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依賴于鹽的食品，往往具有較長的經(jīng)濟(jì)生命力，口味重、成癮性強(qiáng)都在為這份生命力加持。

蘇州營養(yǎng)與健康協(xié)會秘書長陳暉告訴鋅財經(jīng)：“在食品加工過程當(dāng)中，不但用到食鹽（氯化鈉），還有碳酸氫鈉、亞硝酸鈉等等，它們可以滿足食品加工過程中的一些特性需要，比如防腐、增加口感等。”

鹵味行業(yè)不止三只“鴨子”。

煌上煌鴨脖 圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

來伊份、百草味、三只松鼠、良品鋪子等休閑食品品牌均在鹵制品品類有所布局，加入這場重口味爭奪戰(zhàn)。

以天貓平臺為例，鹵味產(chǎn)品銷量中，排在前三產(chǎn)品的均為鴨脖，但并非來自周黑鴨、絕味、煌上煌這三家上市公司，而是良品鋪子、三只松鼠、百草味。

這場基于鹽癮而引發(fā)的鹵制品零食大戰(zhàn)已經(jīng)啟幕。而鹵制品的風(fēng)口能持續(xù)多久？能否如同咖啡因和糖造就的可樂市場一樣，一直讓消費者沉迷其中？

圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

據(jù)國盛證券研報，2017年休閑鹵制品市場規(guī)模767億元，預(yù)計 2020年達(dá)到1201億元。休閑鹵制品行業(yè)2015-2020E的年復(fù)合增長率為18.2%，預(yù)計到2020年，市場規(guī)模僅次于膨化食品。

數(shù)字背后，反映出鹵制品市場的勢頭依舊強(qiáng)勁。

另一面。3月6日，絕味食品發(fā)行10億元可轉(zhuǎn)換公司債券用于擴(kuò)能擴(kuò)產(chǎn)，也在表達(dá)對于這一風(fēng)口的追逐。絕味食品對外表示，旗下門店已突破1萬家，并計劃每年整體凈增800至1200家。

圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

對此，國盛證券認(rèn)為，絕味食品未來門店增長空間一方面來自于一二線城市的加密，另一方面來自于三四線城市下沉。并認(rèn)為，絕味食品在國內(nèi)的開店上限在20544家，開店上限遠(yuǎn)未到達(dá)。

同時，隨著各家在線上渠道的不斷布局，鹵制品產(chǎn)業(yè)依然有著新的增長點。

鹽的暴利與改革

在上癮機(jī)制造就的商業(yè)繁華背后，鹽業(yè)的暴利也容易被忽視。事實上，從古至今，掌握鹽的生意，就意味著在某種程度上掌握財富。

清朝時期，僅僅是揚(yáng)州鹽商的總資本就能達(dá)到8000萬兩白銀，相當(dāng)于清政府一年財政收入的2倍。

乾隆37年，揚(yáng)州賣出鹽引（鹽鈔）近153萬引，一引鹽從海邊以0.64兩白銀的價格“出廠”，運(yùn)到揚(yáng)州后的價格約1.82兩，而從揚(yáng)州再運(yùn)到其他省份，售價則到達(dá)10兩左右，價格翻了超過10倍。

時至今日，制鹽還是門高利潤的生意。

2009年，國家發(fā)改委提高了食鹽出廠（場）價格，調(diào)整后的大包裝含碘鹽含稅價格在378—583元/噸之間；食鹽產(chǎn)區(qū)批發(fā)價格在調(diào)整后的含稅價為444—668元/噸。

中鹽食鹽 圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

以中鹽旗艦店的售價為例，350g的無碘精制食用鹽，價格約為3元/袋，換算后每噸約為8500元。即便按照食鹽產(chǎn)區(qū)批發(fā)價格（含稅）每噸668元換算，市面上的食鹽零售價為產(chǎn)區(qū)批發(fā)價格10多倍。

除了銷售，生產(chǎn)食鹽也是工藝簡單而又暴利。援引《第一財經(jīng)日報》的一位業(yè)內(nèi)人士觀點：“海鹽是經(jīng)過曬鹵水、一環(huán)一環(huán)曬過后，再用鍋爐蒸發(fā)、提煉，井礦鹽的鹵水是直接蒸，蒸完留下的就是鹽?！?/p>

暴利，也可在湖南鹽業(yè)的招股說明書中一窺，2015年和2016年，其生產(chǎn)的食用鹽的毛利率高達(dá)86%和84.19%。只是到了2017年，湖南鹽業(yè)食用鹽的毛利率下滑至59.92%，平均售價下滑了56.29%。

圖片來源于湖南鹽業(yè)招股書

那一年，是鹽改元年。根據(jù)《鹽業(yè)體制改革方案》，從2017年1月1日開始，國家放開所有鹽產(chǎn)品價格，取消食鹽準(zhǔn)運(yùn)證，允許現(xiàn)有食鹽定點生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入流通銷售領(lǐng)域，食鹽批發(fā)企業(yè)可開展跨區(qū)域經(jīng)營。

而據(jù)國家發(fā)展改革委數(shù)據(jù)顯示，2016年我國食鹽市場供應(yīng)主體較多，登記注冊的鹽業(yè)生產(chǎn)企業(yè)有300家左右，鹽業(yè)流通企業(yè)有4000多家。這意味著曾經(jīng)各司其職、各自堅守一方陣地的鹽業(yè)的局面將被逐漸瓦解，利潤也將重新分配。

價格放開，銷售領(lǐng)域解禁，為了爭奪市場，鹽企開始走降價路線。無奈的是，2017年鹽價下降，生產(chǎn)成本卻增加了。湖南鹽業(yè)公告指出，2017年燃料煤的平均價格從之前一年的500.29元/噸上漲至668.64元/噸，漲幅高達(dá)33.65%。此外，鹽企還不得不面對人力成本提升和運(yùn)輸費用的上漲。

扒鹽現(xiàn)場 圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

不少鹽企紛紛祭出殺手锏，比如通過生產(chǎn)大包裝產(chǎn)品，從而降低包裝成本；推出利潤更高的中高端鹽產(chǎn)品獲得更高收益等。

“鹽改讓鹽業(yè)專營被打破，變成從計劃經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了半市場經(jīng)濟(jì)，雖然有很多制約，但比鹽業(yè)專賣有了很大的進(jìn)度，對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升，對于消費端的滿足有很大的進(jìn)度。” 中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴鋅財經(jīng)。

鹽改，也意味著市場供給側(cè)的調(diào)整。根據(jù)太平洋證券數(shù)據(jù)，當(dāng)時全國食鹽產(chǎn)能在4800 萬噸左右，但需求量為1000 萬噸左右。這意味著，產(chǎn)能落后的中小型鹽企逐漸被兼并和淘汰，而產(chǎn)銷一體，有產(chǎn)品優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢的大企業(yè)，逐步成為行業(yè)龍頭。

圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

事實上，2017年起，雖然各大上市鹽企的食用鹽毛利率均出現(xiàn)下滑，上市鹽企在財報上，還是有著不錯的成績。2017年，蘇鹽井繩實現(xiàn)扣非凈利潤1.7億，比上年同期增長799%。于一年前上市的湖南鹽業(yè)，2018年上半年，實現(xiàn)扣非凈利潤8647萬，同比上漲7.36%。

中鹽總公司旗下唯一上市公司蘭太實業(yè)，在發(fā)布的2018年年度報告表示，2018年度歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為2.6億元，同比增加30.61%。

雖然行業(yè)經(jīng)歷洗牌階段，但食鹽龍頭，依舊有著良好發(fā)展前景。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院推測，2018年我國食鹽銷量突破1000萬噸，達(dá)到1015萬噸，未來五年(2018-2022)年均復(fù)合增長率約為4.71%，預(yù)計到了2022年我國食鹽銷量將達(dá)到1220萬噸。

減鹽悖論

過量攝入鹽，意味著風(fēng)險。

事實上，中國已經(jīng)是世界上食鹽攝入量最高的國家。據(jù)中國營養(yǎng)學(xué)會數(shù)據(jù)，中國18歲以上居民平均每天的鹽攝入量高達(dá)10.5克，而《中國居民膳食指南 2016》建議成人每日食鹽攝入量不超過6克。

另據(jù)中華高血壓雜志給出的數(shù)據(jù)，我國北方地區(qū)每日人均用鹽量為14-16g，南方地區(qū)為8-10g?？梢妵裼名}量，超過標(biāo)準(zhǔn)一大截。

“一些科普教育中會推薦（居民每日鹽攝入量）6克，但是我們很難做到，但只要把食鹽的量從原來的10克中減少，每減少1克對健康都會帶來好的影響?！标悤熛蜾\財經(jīng)表示。

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研究表明，過量攝入食鹽可能會引發(fā)冠心病、糖尿病、高血壓等疾病。根據(jù)2014年數(shù)據(jù)，我國高脂血癥患者已接近2億人，高血糖8000萬人，高血壓為1.8億人。

3月29日，中國營養(yǎng)學(xué)會提出，將以2016年各類預(yù)包裝食品鈉含量分布現(xiàn)況為基準(zhǔn)，分階段實施減鹽目標(biāo)。爭取到2025年，各類加工食品鈉含量分布整體降低10%；到2030年各類加工食品鈉含量分布繼續(xù)下移10%。

但減鹽也讓食品行業(yè)產(chǎn)生擔(dān)憂。以腌制食品為主營產(chǎn)品的鹵人甲加盟商王蒙告訴鋅財經(jīng)，減鹽在前期肯定對鹵味食品有所影響，因為鹽少了口味肯定會改變。

減鹽和銷量，兩者不可兼得。這是王蒙們面對的困境。

“雖然現(xiàn)在偶爾會有顧客提出少鹽，并且反饋口味比較咸，但實際上總體的用鹽量變化還是不大。”

王蒙算了一筆賬，鹵人甲的食材本身是經(jīng)過總部加工腌制后發(fā)貨給加盟商，加盟商可以控制的是椒鹽、辣椒粉等調(diào)料，但目前消耗最快的還是椒鹽，一包2.5千克的椒鹽可以用一周左右。按照每周賣出1500份計算，每份鹵人甲雞爪僅僅椒鹽含量就已經(jīng)達(dá)到達(dá)1.66克。

鹵人甲雞爪 圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

朱丹蓬告訴鋅財經(jīng)，現(xiàn)在整個中國的消費群體都處于一個非常矛盾的狀況，一方面有健康意識及健康知識，但是實際上，對整個餐飲行業(yè)來說，新生代的崛起之后越來越重口味。

隨著火鍋、小龍蝦，還有一些鹵制品、薯條等等食品越來越多，逐漸成為新生代消費者青睞的食品和餐飲模式。這讓朱丹蓬頗為憂心。

減鹽行動難以起到有效作用。這也是全世界面臨的難題。

圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

20世紀(jì)70年代末，芬蘭政府為了讓芬蘭人少吃鹽，特地針對食品制造商做出規(guī)定，每一件高鹽食品都必須用醒目字樣標(biāo)注“含鹽量高”作出警告。這如同香煙外殼上的“吸煙有害健康”。

但如同吸煙者，又有多少人會看到警告而掐滅手中的香煙？

葡萄牙為了給民眾減鹽，更是做出明確規(guī)定，要求2019年1月1日前，100克面包含鹽量不超過1.3克，2020年1月前不超過1.2克，2021年1月前不超過1.1克，2022年1月前每100克面包中含鹽量不超過1克。

減鹽背后，還催生出了低鹽調(diào)味品、中高端調(diào)味品的市場。

醬油 圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

東海證券認(rèn)為，在某種程度上，醬油可以替代食鹽和味精的使用，從而減少人體對鈉的攝入。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2018年中國醬油行業(yè)產(chǎn)量為 1041萬噸，可比口徑同比增長4.41%。

與此同時，各家醬油公司也推出了有機(jī)、零添加、低鹽等高配版醬油，打著健康的標(biāo)簽，其售價往往是普通醬油的3倍以上。

以主打零添加的千禾牌醬油為例，在無促銷的情況下，一瓶1L裝的零添加醬油價格接近60元；而市面上常見的醬油中，按1L容量折算，價格在20元左右。

千禾醬油 圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

高售價的另一邊。半島網(wǎng)曾做過一次調(diào)查，廚邦的一款“薄鹽醬油”，含鈉量達(dá)到每15ml 997mg，甚至超過了很多普通的醬油。為健康買單的消費者，卻最終交了“智商稅”。

一面是上癮，一面是減鹽，矛盾重重。

陳暉向鋅財經(jīng)透露，生活中大家對鹽的依賴還是很強(qiáng)，而隱形鹽常常被忽略。比如很多人熱愛面食，所有面食都會用到鹽和堿，其中都含有鈉。購買食品的時候注意食品包裝上的營養(yǎng)成分標(biāo)簽，上面會標(biāo)注鈉的含量。

布里多尼人有一句諺語：“忠告和鹽只要想要，就可以獲得?！?/p>

或許，了解鹽的上癮機(jī)制，了解鹽的存在路徑，減少攝入食鹽，少交“智商稅”，是那一句簡單的忠告。

（應(yīng)受訪者要求，文中王蒙為化名）

?本文版權(quán)歸“鋅財經(jīng)”所有

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