原標(biāo)題：首家網(wǎng)紅電商上市失利 如涵控股首日破發(fā)37.2%

作者：佩韋

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

“身在城鄉(xiāng)結(jié)合部，心在巴黎時(shí)裝周”，這句話用來形容網(wǎng)紅最合適不過。過去幾年網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，如涵控股(Nasdaq：RUHN)更是成為首家登陸資本市場的網(wǎng)紅電商。

但是資本市場并不認(rèn)賬。4月3日上市首日，如涵股價(jià)低開低走，盤中最大跌幅達(dá)到38.2%。至收盤時(shí)，如涵股價(jià)報(bào)收于7.85美元，較12.50美元的發(fā)行價(jià)下跌37.20%，市值為6.5億美元。

作為中國網(wǎng)紅電商第一股，如涵自傳出上市以來一直備受關(guān)注。做第一個(gè)吃螃蟹的人的確不容易，上市首日便被資本市場狠狠教育一番。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)了解到，如涵美國存托憑證的發(fā)行價(jià)格為每股12.5美元，位于發(fā)行價(jià)格區(qū)間11.50美元至13.50美元的中端，發(fā)行量為1000萬股美國存托憑證。在扣除傭金、手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用之前，如涵可以通過首次公開募股募集1.25億美元資金。此外，如若承銷商執(zhí)行超額配售權(quán)，如涵還可發(fā)行150萬股美國存托憑證，融資1875萬美元。

如涵在招股說明書中稱，募集到的資金將主要用于確定其他貨幣化渠道并在網(wǎng)紅電商產(chǎn)業(yè)行進(jìn)行戰(zhàn)略投資；發(fā)覺和培養(yǎng)網(wǎng)紅；對技術(shù)、人工智能解決方案和大數(shù)據(jù)分析進(jìn)行投資；以及一般企業(yè)用途。

但網(wǎng)紅并不容易培養(yǎng)，不同平臺、特別是新平臺的頭部網(wǎng)紅很可能無法被培養(yǎng)出來，只能以較高的價(jià)格簽約，例如，走紅的樸正義、溫婉分別在2017年和2018年加入如涵。

對于公司來說則需要源源不斷的資金投入，因此公司營收雖然在增長，但是凈利潤虧損卻在增加。

2017~2019這三個(gè)財(cái)年的前三個(gè)季度，如涵的營收分別為4.38億元、7.51億元和8.56億元。從2018年4月1日到12月31日，如涵9個(gè)月的凈虧損為5750萬元，較上年同期虧損額2613萬元擴(kuò)大1.2倍。

所以盡管是一個(gè)新興行業(yè)，但如果不賺錢的話，仍然會被資金摒棄。

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