作者：佩韋

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

2018年游戲企業(yè)遭遇版號凍結(jié)等政策影響，整個游戲板塊發(fā)展深受影響，很多公司業(yè)績像被霜打過的茄子，股價也是跌幅巨大。

在眾多游戲公司中，世紀(jì)華通(002602.SZ)成為亮眼所在。

2月28日，A股游戲公司世紀(jì)華通發(fā)布了業(yè)績快報，2018年實現(xiàn)營業(yè)收入80.74億元，同比增長131.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤10.06億元，同比增長28.48%。高達(dá)80多億元的營收在目前A股游戲企業(yè)中居于首位。

GPLP犀牛財經(jīng)注意到，世紀(jì)華通的逆勢增長，主要是由于點點互動并表所引起的。

不僅如此，在業(yè)績持續(xù)高漲的勢頭下，2019年2月，世紀(jì)華通重組盛大游戲案又迎來了收官。未來實現(xiàn)并表后，可以預(yù)見世紀(jì)華通的營收能力將進(jìn)一步提升。

市值有望突破千億

先說，世紀(jì)華通在業(yè)績快報中提到的點點互動是一家專注于海外游戲業(yè)務(wù)的企業(yè)，2017年被世紀(jì)華通收購，在2018年不僅為其拓寬海外市場奠定了基礎(chǔ)，也是此次世紀(jì)華通營收暴漲官方認(rèn)證的主因。

對此，國金證券在研報中提到，SLG產(chǎn)品玩法較深，生命周期極長，在研發(fā)和買量推廣兩個環(huán)節(jié)都有著較高的競爭壁壘，點點互動在海外有著巨大的先發(fā)優(yōu)勢。

而世紀(jì)華通對于游戲板塊擴(kuò)張的野心遠(yuǎn)不止于此，從一家汽車零部件企業(yè)跨界到游戲行業(yè)就足以說明其對游戲行業(yè)的信心和熱情。就在上個月，世紀(jì)華通再次發(fā)布公告稱，公司298億元重組盛大游戲案成功過會。

眾所周知，盛大游戲是國內(nèi)最知名的老牌游戲大廠，2015年盛大游戲從美國納斯達(dá)克退市后，一直與騰訊、網(wǎng)易居于中國游戲行業(yè)第一陣營。

對于世紀(jì)華通來說，此次盛大游戲的并入將會使其成為A股營收規(guī)模最大的游戲上市公司。

世紀(jì)華通目前市值474.66億元，有關(guān)專家預(yù)估，估值近300億元的盛大游戲并入后，世紀(jì)華通市值將達(dá)到800多億，有業(yè)內(nèi)人士表示，世紀(jì)華通未來有望沖擊千億大關(guān)。

GPLP犀牛財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，這個信心滿滿的預(yù)測或許跟雙方的協(xié)議內(nèi)容有關(guān)。根據(jù)雙方并購協(xié)議，僅從凈利潤規(guī)模來看，盛大游戲未來三年(2018年-2020年)預(yù)計利潤為21億元、25億元、30億元。這對于2018年凈利潤10億元的世紀(jì)華通來說，無疑將帶來跨越式增長。

有利于協(xié)同整合

在盛大游戲并入上市公司之后，世紀(jì)華通旗下游戲業(yè)務(wù)將包括四大主體，天游軟件、七酷網(wǎng)絡(luò)、點點互動和盛大游戲。

而就目前在世紀(jì)華通旗下的這四家游戲企業(yè)中，盛大游戲的研發(fā)實力、IP資源和營收規(guī)模都居首位；七酷有著出眾的研發(fā)能力，曾推出《擇天記》《魔力寶貝》；天游不僅擁有知名端游《街頭籃球》，旗下還有頁游平臺；點點互動有著海外市場的先發(fā)優(yōu)勢。隨著未來四家企業(yè)游戲業(yè)務(wù)的整合與協(xié)同，世紀(jì)華通將加速打造成為A股最大游戲公司。

就此盛大游戲?qū)ν庑Q，盛大游戲與上市公司在《熱血戰(zhàn)紀(jì)》、《天神傳奇》、《攻沙》等網(wǎng)絡(luò)游戲中已開展良好合作，后續(xù)在游戲研發(fā)、IP運營、市場渠道拓展、品牌推廣等方面均具備顯著的協(xié)同效應(yīng)。交易完成后，通過盛大游戲與上市公司現(xiàn)有游戲業(yè)務(wù)的優(yōu)勢互補、相互協(xié)同，上市公司的游戲研發(fā)、IP運營、渠道拓展、品牌推廣等能力將得到顯著提升。

形成國內(nèi)游戲的閉合產(chǎn)業(yè)鏈

根據(jù)App Annie 發(fā)布了《2018 中國移動游戲出海報告》數(shù)據(jù)顯示，2018 年國產(chǎn)手游在海外的下載量超過 32 億次，同比增長 39%，收入突破 61 億美元，同比增幅 49%。其中，點點互動（FunPlus）在海外收入 Top 15游戲公司榜單中實現(xiàn)登頂，這更加印證了世紀(jì)華通收購點點互動的正確性。

圖片來源：App Annie

通過并購點點互動，世紀(jì)華通邁入了全球游戲市場。在海外市場擴(kuò)張的同時，面對國內(nèi)市場的政策調(diào)控及行業(yè)創(chuàng)新，世紀(jì)華通更是對準(zhǔn)了風(fēng)口，通過并購盛大游戲擴(kuò)大勢力范圍。

多年以來，盛大游戲憑借其對精品游戲研發(fā)、運營的深度思考及團(tuán)隊實力，完美實現(xiàn)了端游霸主向移動游戲的轉(zhuǎn)型。其中，盛大游戲深耕MMO品類的研發(fā)與運營長達(dá)十幾年之久，已經(jīng)對這一品類游戲積累了豐富的研發(fā)底蘊以及運營經(jīng)驗，團(tuán)隊與技術(shù)成熟度在業(yè)內(nèi)都名列前茅。從《熱血傳奇手游》、《龍之谷手游》到《傳奇世界3D》、《光明勇士》的成績來看，盛大游戲出品的MMO手游成功率極高。據(jù)透露，盛大游戲未來2年計劃上線18款手游產(chǎn)品，手游產(chǎn)品線快速擴(kuò)容，其中MMO品類手游共計8款，占比極高。

目前，盛大游戲累計有《傳奇世界》、《龍之谷》、《神無月》等50余個IP儲備，每年新立項10-15款游戲項目，除與外部發(fā)行商合作發(fā)行及自主發(fā)行部分外，還有6-8款游戲可進(jìn)入IP資源庫。不僅如此，盛大游戲還在大力打造i次元發(fā)行品牌深挖細(xì)分市場，并公布首批簽約了《RWBY》、《君臨之境》、《命運歌姬》等優(yōu)秀產(chǎn)品，其中《命運歌姬》于2019年2月率先在全平臺上線，且取得不俗的成績。不難看出，盛大游戲在提升MMO核心優(yōu)勢的同時，也在積極拓展二次元等細(xì)分品類。

因此在世紀(jì)華通并購盛大游戲之后，便將國內(nèi)外兩大游戲巨頭紛紛收入囊中，不僅穩(wěn)固了自己在游戲界的霸主地位，還將進(jìn)一步形成國內(nèi)的閉合產(chǎn)業(yè)鏈。

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