作者：丹青

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

上一篇中我們講到，在2018年指數(shù)基金規(guī)模大增，本篇主角登場，我們來說一下指數(shù)基金中的戰(zhàn)斗基——ETF。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，滬深兩市各類ETF共198只，總規(guī)模達5773億元，同比增長37%。其中，股票ETF以149只和3372億元占據(jù)絕對C位。

ETF“魔力”來自哪里？

在2018年度ETF成為了基金規(guī)模大贏家，并將這場令人矚目的火爆行情延續(xù)至2019年。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月23日，ETF基金場內交易額已經突破千億元。那么是什么賦予ETF如此大的“魔力”呢？

ETF（Exchange Trades Funds）交易型開放式指數(shù)基金，通常又被稱為交易所交易基金，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變現(xiàn)的一種開放式基金。

除了完美的繼承了開放式基金的所有優(yōu)點和屬性，ETF基金還兼具了股票的交易和流通特性。普通開放式基金每天公布一次基金凈值，ETF每15秒刷新一次報價。它可以像股票一樣快速交易，與在銀行申購、贖回基金相比，高效多了。

ETF基金的交易標的也由單一的股票變成了一攬子的股票組合，ETF基金是以一攬子股票所有權進行申購和贖回。ETF指數(shù)基金代表一籃子股票的所有權，是指像股票一樣在證券交易所交易的指數(shù)基金，其交易價格、基金份額凈值走勢與所跟蹤的指數(shù)基本一致。

這是一種被動型的管理模式，只要根據(jù)每一種證券在指數(shù)中所占比例購買相應比例的證券，可長期持有。因此，ETF的管理費、托管費跟其他基金相比會低不少。比如某只上證50ETF，它的管理費是0.5%，托管費是0.1%。而開放式指數(shù)基金的費率為1.5%，有一些三方基金銷售平臺手續(xù)費會打折，托管費為0.25%。

與封閉基金相比，ETF基金除了同時具有二級市場交易的功能和上市功能外，還可在證券市場配比和交易。這種交易機制的存在，使得投資者可以在ETF市場價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。套利機制的存在，使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價問題。

如何交易ETF?

ETF基金不能在銀行、基金官網(wǎng)以及第三方基金網(wǎng)站（比如天天基金網(wǎng)）上買，因為ETF基金屬于場內基金。場內基金就是指要在證券交易所內，利用證券公司網(wǎng)上交易系統(tǒng)，像買賣股票一樣買賣的基金。所以，想買ETF基金，首先要開立股票賬戶。

然后投資ETF的方式有兩種，一種是申購和贖回，一種是買入和賣出。

第一種申購和贖回ETF的門檻較高，如果想向基金公司申購ETF份額，那么，對于不同的 ETF，需要按該ETF成份股的構成和比例，在證券二級市場上逐一買齊所有的成份股，然后通過證券賬戶向該 ETF 的基金公司申請換購該ETF的對應份額，支付申購費，也就是股票換份額。有些ETF可能會涉及上百只股票，因此申購ETF所需資金巨大。

贖回ETF份額，就是把手中持有的ETF份額，再去向該 ETF 的基金公司去申請贖回，換成對應的成份股股票。

第二種方式是買賣ETF門檻就比較低了，這是大家參與的主要途徑。就像我們在打新股中簽后，會把中簽的新股在二級市場上溢價賣給其他投資者那樣，申購來的ETF份額會在二級市場上賣給想要持有的投資者，這時候我們可以選擇買入，持有，賣出等操作。這就給了我們資金不多的個人投資者一個方便實惠的投資ETF的機會。

另外由于ETF的凈值通常不高，也就幾塊錢，而一手交易也就100份ETF份額，通常每份ETF也就多則幾塊錢，少則一兩塊，甚至有的ETF只有幾毛錢。所以ETF的投資門檻只有幾百元甚至幾十元。

如何選擇ETF?

目前市場上的ETF總共有以下幾類：單市場ETF，跨市場ETF，跨境ETF，貨幣ETF，債券ETF和黃金ETF。其中跨境ETF、債券ETF、黃金ETF、貨幣ETF是可以實現(xiàn)T+0買賣的，境內A股ETF是T+1買賣。

對于個人投資者來說，我們不必去了解ETF背后的復雜運作機制，而可以只是把它當作一只“大股票”來操作。ETF基金是一籃子股票的集合，散戶投資ETF這只“大股票”可以免去挑選個股的煩惱，而且不必擔心“黑天鵝”事件，不怕踩中“地雷股”。更進一步講，對于暫時水平不夠的個人投資者來說，購買ETF能避免“賺了指數(shù)，賠了錢”的尷尬。如果看好某個行業(yè)，或者某個投資品種，也可以購買相關的ETF基金。

投資之前，首先要了解清楚投資標的。要根據(jù)自己的風險承受能力和預期收益來參與投資。不同類型的標的，風險沒有可比性。例如按風險的大小排列：指數(shù)ETF>債券ETF>貨幣ETF。

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