作者：丹青

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

日前，西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公告，匯源集團(tuán)再次公開轉(zhuǎn)讓四川信托有限公司3.14%股權(quán)，對(duì)應(yīng)1.1億元人民幣注冊(cè)資本。交易標(biāo)的掛牌價(jià)格為4.62億元。

據(jù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)了解，不久前的2018年12月初，匯源集團(tuán)就曾以相同掛牌價(jià)格出售上述比例股份，但因無(wú)人認(rèn)購(gòu)而流拍。

匯源集團(tuán)結(jié)緣四川信托

首先要說(shuō)一下此次的轉(zhuǎn)讓方匯源集團(tuán)，并非大家熟悉的“匯源果粒橙”的匯源，而是一家從事電力電氣、能源行業(yè)的四川民企。

國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，匯源集團(tuán)是于1997年成立的民營(yíng)企業(yè)，注冊(cè)資本3.26億元，法定代表人為朱開友；截至目前，旗下產(chǎn)業(yè)有電力電氣、能源、匯都總部園（中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)平臺(tái)）、IT產(chǎn)業(yè)、其他產(chǎn)業(yè)等，其中旗下從事電力電氣產(chǎn)業(yè)的公司有2家，分別為成都交大川電科技有限公司、四川電器集團(tuán)股份有限公司。

公開資料顯示，四川信托是在四川省信托投資公司、四川省建設(shè)信托投資公司整頓重組，合并部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并引入戰(zhàn)略投資者的基礎(chǔ)上改制設(shè)立的信托公司，于2010年11月28日正式成立，注冊(cè)資本35億元，共有10家股東。

前五大股東分別為：宏達(dá)集團(tuán)持股32.04%、中海信托持股30.25%、宏達(dá)股份持股22.16%、濠吉食品持股5.04%、匯源集團(tuán)持股3.84%，宏達(dá)系成為控股股東。

四川信托的股權(quán)變動(dòng)往事

早在2016年9月，四川信托第二大股東中海信托將其持有的四川信托30.25%股權(quán)在北京產(chǎn)權(quán)交所掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌價(jià)格為37.5億元。

當(dāng)時(shí)，宏達(dá)系便明確表示放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。但信托牌照作為最炙手可熱的金融牌照當(dāng)時(shí)迎來(lái)多家上市公司子公司及金融資本紛紛參與競(jìng)標(biāo)。最終該部分股權(quán)由中融新大拍得，成交價(jià)為50億元，但由于四川信托第四大股東濠吉食品表示不放棄優(yōu)先受讓權(quán)，該部分股權(quán)仍無(wú)法歸中融新大所有。

2016年12月20日，宏達(dá)股份發(fā)布重大資產(chǎn)重組進(jìn)展公告，宣布擬通過(guò)發(fā)行股份的方式向宏達(dá)集團(tuán)、濠吉食品及匯源集團(tuán)購(gòu)買四川信托股權(quán)。

隨后，宏達(dá)股份又披露其涉訴公告，稱上市公司被列為第二被告，第一被告則為宏達(dá)集團(tuán)，涉案金額為21.17億元，宏達(dá)股份持有的22.16%四川信托股權(quán)亦被云南省高院凍結(jié)。當(dāng)月，宏達(dá)股份發(fā)布公告稱“為切實(shí)維護(hù)全體股東的利益，經(jīng)慎重考慮，決定終止本次重大資產(chǎn)重組?！?/p>

四川信托2016年年報(bào)中顯示，“公司現(xiàn)第四大股東四川濠吉食品（集團(tuán)）有限責(zé)任公司行使股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，受讓中海信托股份有限公司持有的本公司30.2534%股權(quán)。上述股權(quán)變動(dòng)事項(xiàng)尚待監(jiān)管部門審核批準(zhǔn)。”

但到目前，四川信托股權(quán)變動(dòng)一事仍無(wú)進(jìn)展。

四川信托1.1億股份轉(zhuǎn)讓為何無(wú)人問津？

對(duì)于此次匯源集團(tuán)轉(zhuǎn)讓四川信托約3.14%股權(quán)的原因，四川信托相關(guān)人員表示，因?yàn)榇耸聦儆诠蓶|事宜，所以也不清楚匯源集團(tuán)方面轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)的具體原因。

在靠牌照進(jìn)行展業(yè)的金融行業(yè)，一家公司持有的金融牌照數(shù)量和質(zhì)量已然與公司實(shí)力劃上了等號(hào)，而四川信托作為持牌金融企業(yè)，其信托牌照更是稀缺資源。那么為什么此次掛牌轉(zhuǎn)讓，原股東放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，外界資本也無(wú)人問津呢？

難道是四川信托不值這個(gè)錢嗎？顯然并非如此。翻閱最近幾年年報(bào)可知四川信托每年的凈利潤(rùn)都是10個(gè)億上下，妥妥的現(xiàn)金奶牛，多少人都求之不得。

難道信托牌照的春天已經(jīng)過(guò)去，沒有吸引力了嗎？別說(shuō)一年十來(lái)億的利潤(rùn)了，盈利能力不怎么樣的北方信托，公司都被各路資金都爭(zhēng)的你死我活，爭(zhēng)了快一年才在今天最終確定下來(lái)。

或許原因另有其他，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，匯源集團(tuán)自身處在多事之秋，所持四川信托1.35億元股權(quán)此前曾被司法凍結(jié)，一直到2018年底才解凍。

四川信托的日子更不好過(guò)，2018年“四川信托-川諾2號(hào)集合資金信托計(jì)劃”、“四川信托-川諾2號(hào)集合資金信托計(jì)劃”、“華創(chuàng)中科金一號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”接連傳出違約的消息。

另外在四川信托最近的股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息中，收購(gòu)方被要求“資金為自有資金，不得以委托資金、債務(wù)資金等非自有資金受讓標(biāo)的；受讓方及其關(guān)聯(lián)方投資入股信托公司不得超過(guò)2家，其中絕對(duì)控股不得超過(guò)1家?！?/p>

“轉(zhuǎn)讓完成后，標(biāo)的企業(yè)的債權(quán)債務(wù)仍由標(biāo)的企業(yè)繼續(xù)享有和承擔(dān)，受讓方將與其他股東按出資比例承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。受讓方應(yīng)于《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》生效之日起10個(gè)工作日內(nèi)一次性付清交易價(jià)款?！?/p>

收購(gòu)方還被要求，“承諾5年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持有的標(biāo)的企業(yè)股權(quán)（監(jiān)管機(jī)構(gòu)依法責(zé)令轉(zhuǎn)讓的除外）、不將所持有的標(biāo)的企業(yè)股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押或設(shè)立信托”。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)認(rèn)為，四川信托兩度股轉(zhuǎn)無(wú)人問津，除了對(duì)收購(gòu)方嚴(yán)格要求外、資管新規(guī)后套利空間縮小、牌照優(yōu)勢(shì)不再明顯外，更主要的原因可能來(lái)自四川信托與股東內(nèi)部之間的問題。

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