作者：丹青

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

豬年春節(jié)剛過，債市股市一片齊漲，而“17中民G1”的二級(jí)市場價(jià)格卻一度暴跌30%，顯得與市場格格不入。

節(jié)前，即2019年1月29日，中民投發(fā)行的30億元非公開定向債務(wù)融資工具（16民生投資PPN001）到期，但是直到下午5點(diǎn)，投資者依然沒收到錢，中民投構(gòu)成技術(shù)性違約。

盡管有風(fēng)險(xiǎn)咨詢機(jī)構(gòu)REDD于當(dāng)天晚間7點(diǎn)52分的報(bào)道稱，中民投已經(jīng)于1月29日下午5點(diǎn)左右打款到銀行賬戶，錯(cuò)過了最后時(shí)限。但是最終兌付情況如何，尚不清楚。

債券價(jià)格巨幅下滑，暫停競價(jià)系統(tǒng)交易

受多重利空消息影響，春節(jié)后第一個(gè)交易日2月11日，“17中民G1”以45元開盤，隨后價(jià)格一路下跌，最大跌幅超過30%至35.51元，14時(shí)14分被上交所臨時(shí)停牌，最后收于36.65元，跌幅27.85%。

統(tǒng)計(jì)顯示，2019年1月中旬至2月11日，“17中民G1”的二級(jí)市場價(jià)格開始出現(xiàn)快速下滑，尤其是在近10個(gè)交易日，“17中民G1”已經(jīng)3次臨時(shí)停盤，從2018年12月28日的收盤價(jià)89.90元算起，其2019年以來的跌幅近乎六成。

2月12日，中民投在上交所發(fā)行公司的全部債券（17中民G1、18中民G1、18中民G2）暫停競價(jià)系統(tǒng)交易。

公開信息顯示，“17中民G1”于2017年12月26日發(fā)行，發(fā)行規(guī)模44.8億元，票面利率7%，期限三年。

事實(shí)上，從2018年下半年開始，中民投幾次傳出資金緊張，但近幾期債券都在最后時(shí)刻兌付，然而關(guān)于其資金鏈緊張的傳言卻愈演愈烈。

一位內(nèi)部人士表示，投資公司的資金鏈大多是緊而不崩，什么時(shí)候開始賣自己的核心項(xiàng)目了，就要小心了。中民投還“16民生投資PPN001”債券的錢是通過出售了海外土地獲得的資金。

出身“豪門”，卻巨額債務(wù)纏身

中民投成立于2014年8月21日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，由全國工商聯(lián)發(fā)起，59家行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)聯(lián)合設(shè)立，注冊(cè)資本高達(dá)500億元，是唯一一家?guī)в小皣诸^”背景的民營投資公司。

中民投的股東名單亦是“豪門齊聚”，截止2018年4月30日，中民投共有 64 位股東，其中不乏有包括盧志強(qiáng)的泛海集團(tuán)、孫蔭環(huán)的億達(dá)集團(tuán)、張近東的蘇寧集團(tuán)以及周海江的紅豆集團(tuán)等。GPLP犀牛財(cái)經(jīng)粗略計(jì)算，中民投股東們掌控的資產(chǎn)規(guī)模已超萬億元。

發(fā)展速度堪比火箭，短短4年間，中民投的總資產(chǎn)規(guī)模由560億激增至3109億元?？耧j突進(jìn)的同時(shí)，其債務(wù)規(guī)模亦與日俱增。由2014年的149億激增至2328億元，四年時(shí)間負(fù)債增長幅度超14倍。

值得一提的是，2015-2017年中民投的負(fù)債規(guī)模增長最為迅速，分別在債券市場融資40億、235億、95億元，單筆發(fā)行金額均超20億元。而債券的期限大多為三年時(shí)間，意味著，中民投將于2018-2020年進(jìn)入償債高峰期。

另外數(shù)據(jù)顯示，中民投及其子公司在境內(nèi)外合計(jì)有約700億元存續(xù)債券，其中約390億元將于2019年到期或面臨投資人回售選擇權(quán)。

2018年三季度財(cái)報(bào)顯示，公司貨幣資金為220億，前三季度公司凈利16億，較2017年同期的39.8億下降近60%。資產(chǎn)負(fù)債率75%，中民投負(fù)債總額約為2328億元，其中流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比重為62%，短期借款398億元，其他應(yīng)付款214億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債430億元，面臨較大短期償債壓力。

旗下資產(chǎn)連遭司法凍結(jié)，楊小平出任聯(lián)席主席

公開信息顯示，2月1日起，中民投旗下的中民嘉業(yè)投資有限公司832857.14萬元出資額（61.91%股權(quán)）被凍結(jié)，執(zhí)行法院為上海金融法院，執(zhí)行裁定／通知書文號(hào)為2019法執(zhí)74字第2、3、4、5號(hào)，凍結(jié)期限均為2019年2月1日起三年。中民投為中民嘉業(yè)大股東，持股67.26%。此次被法院凍結(jié)的股份占中民投持股比例的92.07%。

禍不單行，中民投核心資產(chǎn)之一——上海外灘董家渡金融城項(xiàng)目公司的持股同遭凍結(jié)。

2014年11月，揭牌僅3個(gè)月的中民投聯(lián)合上海外灘投資、中民嘉業(yè)控制的上海佳渡置業(yè)，斥資248.5億元拿下了董家渡地王——13、15地塊，兩個(gè)地塊都在核心位置。但據(jù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)了解，為了解債務(wù)燃眉之急，中民投正在尋求出售其擁有的上海董家渡13、15地塊。

自2月1日起執(zhí)行的上海金融法院2019法執(zhí)74字第2、3、4、5號(hào)同時(shí)凍結(jié)了中民投持有的中民外灘49%股權(quán)，以及中民投持有的上海佳渡置業(yè)2%股權(quán)——中民投和旗下中民嘉業(yè)共持有上海佳渡置業(yè)51%股權(quán)。

這也意味著，層層凍結(jié)后，中民投持有的董家渡項(xiàng)目在未獲債權(quán)人允許解凍的前提下已難以轉(zhuǎn)讓。

同樣中民投內(nèi)部也進(jìn)行了變動(dòng)。此前2018年8月，52歲的呂本獻(xiàn)接任李懷珍中民投總裁一職，負(fù)責(zé)經(jīng)營層面的工作。同年10月，李懷珍接棒董文標(biāo)擔(dān)任中民投董事局主席。對(duì)于這一調(diào)整，此次換屆，中民投的人事調(diào)整已然完成——董文標(biāo)辭任、“河南幫”順利接替，似乎人事組織架構(gòu)仍保持相對(duì)穩(wěn)定。

李懷珍、董文標(biāo)、呂本獻(xiàn)三人同為“河南老鄉(xiāng)”。據(jù)悉，李懷珍、董文標(biāo)他們還是同學(xué)，同為河南銀行學(xué)校1977級(jí)的學(xué)生。相關(guān)人士曾透露，李懷珍還是中民投6人籌備小組的成員之一，他自中民投成立之初即出任公司總裁，一直到今年8月份才卸任該職。

而中民投目前的總裁呂本獻(xiàn)，是他的老部下。公開資料顯示，1992年8月至1993年2月，呂本獻(xiàn)任交通銀行鄭州分行辦公室秘書。彼時(shí)，董文標(biāo)就任行長，是呂本獻(xiàn)的領(lǐng)導(dǎo)。

但是由于資產(chǎn)連續(xù)遭凍結(jié)，中民投高層坐不住了。2月11日，楊小平正式出任中民投董事局聯(lián)席主席。據(jù)了解，自中民投成立以來，楊小平即任中民投董事、董事局關(guān)聯(lián)交易委員會(huì)主席、中民投全球?qū)＜椅瘑T會(huì)委員，現(xiàn)任正大集團(tuán)資深副董事長。因此未來，楊小平或許會(huì)在中民投有更大話語權(quán)。

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