作者：何維

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

2017年4月28日，信而富正式在美國紐約證券交易所掛牌上市，

作為首批登陸紐交所的互金企業(yè)，信而富的后續(xù)走勢并不樂觀，在2018年網(wǎng)貸負(fù)面風(fēng)波不斷、監(jiān)管趨嚴(yán)的情況下，信而富股價(jià)一再下跌，距最高點(diǎn)已經(jīng)下跌了九成。因此，有被資本市場認(rèn)為是最失敗的上市互金公司。

面對行業(yè)困境，公司在2018年轉(zhuǎn)型消費(fèi)分期，那能否轉(zhuǎn)型成功?

信而富股價(jià)暴跌遇重創(chuàng)

在現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)遭遇嚴(yán)監(jiān)管以及市場輿論風(fēng)險(xiǎn)下，2017年上市的信而富面臨股市的持續(xù)下跌，截止2019年2月12日收盤時(shí)，每股僅為1.15美元，距歷史最高股價(jià)的跌幅已經(jīng)高達(dá)90%以上。

截止到2019年2月12日信而富的總市值跌至僅剩7496萬美元。為什么公司股價(jià)下跌如此之快？

來源：雪球網(wǎng)

根據(jù)公開資料顯示，信而富2018年第三季度撮合借款交易筆數(shù)環(huán)比下降54%；撮合借款交易金額環(huán)比下降52%；新增借款人環(huán)比下降30%；這樣的狀況不是短期。對于賴以生存的老用戶，信而富的吸引力也在下降。

這跟整體互金行業(yè)的監(jiān)管密不可分。

2018年6月以來，面對不斷爆雷的互金平臺(tái)，央行會(huì)同相關(guān)部門，聯(lián)合召開了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治下一階段部署動(dòng)員會(huì)，從監(jiān)管層密集出臺(tái)的各類政策來看，所有人可以想象到的是，未來互金行業(yè)的監(jiān)管只會(huì)越來越嚴(yán)格，越來越細(xì)化和具體化，那些投機(jī)主義者所期望的方向是并不現(xiàn)實(shí)的。

在此背景之下，互金行業(yè)內(nèi)行業(yè)競爭、技術(shù)深度、業(yè)務(wù)布局比拼等各方面的愈演愈烈，對此，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)也可以遇見的是，互金行業(yè)的淘汰賽仍將繼續(xù)，乃至?xí)铀侔l(fā)生，未來肯定還將會(huì)有一大批實(shí)力不夠強(qiáng)的互金平臺(tái)被淘汰掉或者被合并掉。

信而富顯然受到了這一波沖擊。

據(jù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)查閱到相關(guān)資料顯示，2018年第三季度信而富交易與服務(wù)費(fèi)毛收入總額為1760萬美元，較2018年第二季度3510萬美元下降50%，凈收入1760萬美元，環(huán)比降低23%。整體來看，信而富的收益逐漸減少，降低幅度很大。

拋開2018年7月起的行業(yè)整體“爆潮”影響，信而富作為中國網(wǎng)貸龍頭之一，上市之后并沒有交出亮眼的成績，反而近兩年以來股價(jià)暴跌，市值快速蒸發(fā)，在后續(xù)競爭當(dāng)中能否保持先發(fā)優(yōu)勢，信而富需要時(shí)間的觀察。

轉(zhuǎn)型消費(fèi)金融 信而富遭質(zhì)疑

信而富2017年年度報(bào)告顯示，2015年、2016年、2017年，信而富連續(xù)三年虧損，總計(jì)虧損達(dá)到1億美元。

根據(jù)信而富披露數(shù)據(jù)，其虧損仍在繼續(xù)，截至2018年第三季度，信而富總計(jì)虧損5177萬美元，當(dāng)季度虧損1133萬美元，較上一季度1059.1萬美元擴(kuò)大6.98%。

互金遭受嚴(yán)格監(jiān)管，財(cái)報(bào)虧損加大，在此背景之下，信而富開始尋求轉(zhuǎn)型之路。

2018年4月，信而富將“信而富現(xiàn)金貸”更名為“信而富消費(fèi)貸”，官網(wǎng)公告表示，更名為啟動(dòng)全面品牌升級(jí)計(jì)劃，未來除現(xiàn)金借款外，用戶還能享受到消費(fèi)分期、循環(huán)借款、認(rèn)證提額、超值會(huì)員等更多服務(wù)。

不過，更名只是第一步。近期，信而富又推出了商城服務(wù)，宣布向消費(fèi)分期轉(zhuǎn)型。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)了解到，作為現(xiàn)金貸行業(yè)的潛規(guī)則，某些現(xiàn)金貸平臺(tái)推出的商城場景中的商品價(jià)值是補(bǔ)貼現(xiàn)金貸的利潤，通常而言，這些商品的售價(jià)遠(yuǎn)高于實(shí)際成本，如果希望在平臺(tái)借現(xiàn)金貸，就需要購買這些商品，因此被業(yè)內(nèi)人士稱為變相違規(guī)開展現(xiàn)金貸。

轉(zhuǎn)型之后的信而富也被爆這類情況的發(fā)生，據(jù)爆料顯示，信而富在用戶貸款過程中搭售其商城商品，信而富是否確實(shí)存在“貸款過程中搭售其他商品”情形?

業(yè)內(nèi)人士分析為，現(xiàn)金貸產(chǎn)品通常為向“現(xiàn)金分期+消費(fèi)分期”轉(zhuǎn)型，如果引入消費(fèi)場景、嵌入購物商城的商品數(shù)量不夠多元化，受眾群體主要仍是借現(xiàn)金貸客戶的話，那么就只是把現(xiàn)金貸產(chǎn)品包裝了一下，屬于“偽場景”，依然屬于現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)。

因此，信而富的轉(zhuǎn)型有可能是換湯不換藥，那么，在此背景之下，信而富到底會(huì)不會(huì)受到政策的限制？

這值得關(guān)注，而信而富的轉(zhuǎn)型之路則有待觀察。

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