作者：佩韋

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

作為一家即將赴港上市的企業(yè)，然而其基本業(yè)務(wù)卻合規(guī)性存疑，且主要營(yíng)收依靠并不具備一定資格的現(xiàn)金貸，51公積金到底玩的什么游戲？

51公積金的秘密：年收入過(guò)億但現(xiàn)金流緊張

2019年1月4日，以公積金查詢(xún)業(yè)務(wù)起家的51公積金管家的運(yùn)營(yíng)主體杭州煎餅網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（JHP Fintech Inc.）向港交所遞交了IPO招股書(shū)，邁出沖刺資本市場(chǎng)的第一步。

公開(kāi)資料顯示，51公積金為國(guó)內(nèi)的公積金衍生綜合服務(wù)平臺(tái)。該平臺(tái)自2014年6月成立以來(lái)，向用戶提供公積金數(shù)據(jù)管理服務(wù)。至今累計(jì)獲得3輪融資，總?cè)谫Y額過(guò)億。

據(jù)其招股書(shū)公開(kāi)資料顯示，2018年，51公積金前九個(gè)月實(shí)現(xiàn)收入1.01億元，相比較于2017年同期的7810.8萬(wàn)元增長(zhǎng)近30%。總體來(lái)看，收入可觀。

圖片來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)

然而另一方面，從其公開(kāi)的財(cái)報(bào)顯示，收入大增的51公積金卻是現(xiàn)金流供給不足，不得不讓人詫異。

公開(kāi)資料顯示，2018年前三季度，杭州煎餅的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈額為3379.5萬(wàn)元，投資現(xiàn)金流凈額為2280.9萬(wàn)元，融資現(xiàn)金流凈額為1220萬(wàn)元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)

這到底是怎么一回事呢？或許只有51公積金自己能夠解釋清楚。

即將上市的企業(yè)卻合規(guī)性存疑?

作為51公積金的另外一個(gè)謎底，51公積金的合規(guī)性一直被人質(zhì)疑。

公開(kāi)資料顯示，51公積金從2014年開(kāi)始通過(guò)51公積金管家開(kāi)展業(yè)務(wù)，面向國(guó)內(nèi)的公積金賬戶持有人提供公積金管理服務(wù)，并獲取用戶信息。

截至2018年9月30日，51公積金平臺(tái)共計(jì)有5270萬(wàn)名用戶注冊(cè)，并獲得了2050萬(wàn)以上的中國(guó)公積金賬戶數(shù)據(jù)。在灼識(shí)咨詢(xún)2018年的報(bào)告中，51公積金管家被評(píng)為中國(guó)首個(gè)、最大的公積金綜合服務(wù)平臺(tái)。

那么，這個(gè)授權(quán)是否合理合法呢？

通常而言，在處理這種對(duì)公業(yè)務(wù)的時(shí)候，涉及到的第三方要受到各地公積金管理部門(mén)和用戶的雙重授權(quán)，但是據(jù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)調(diào)查顯示，51公積金并未取得任何地方政府的公積金管理部門(mén)的相關(guān)授權(quán)。

此外，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)登錄51公積金APP發(fā)現(xiàn)，在查詢(xún)公積金時(shí)，依然需要客戶自己填寫(xiě)身份證號(hào)、密碼等內(nèi)容?？梢?jiàn)51公積金并不是直接與各地公積金中心合作，而是通過(guò)技術(shù)手段，獲取各地公積金系統(tǒng)查詢(xún)公積金繳納明細(xì)，相當(dāng)于受用戶委托的第三方。

對(duì)于此質(zhì)疑，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)也對(duì)企業(yè)發(fā)出了疑問(wèn)，不過(guò)遺憾的是，企業(yè)沒(méi)有正面回應(yīng)。

另有律師表示，公積金信息屬于個(gè)人隱私，受法律保護(hù)。平臺(tái)如果未對(duì)用戶進(jìn)行明示，而讓用戶誤以為其登陸的是公積金管理部門(mén)的網(wǎng)站或手機(jī)客戶端，那么平臺(tái)涉嫌非法獲取公民個(gè)人信息罪。

公積金業(yè)務(wù)的企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)是小貸？

作為一家提供公積金服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)竟然是小貸業(yè)務(wù)，51公積金震驚了GPLP犀牛財(cái)經(jīng)的氪金眼。

據(jù)其招股書(shū)顯示，51公積金由公積金查詢(xún)業(yè)務(wù)起家，但是在短暫的用戶積累過(guò)后，51公積金已經(jīng)轉(zhuǎn)型為一家主營(yíng)業(yè)務(wù)為小額網(wǎng)貸的服務(wù)公司。

此外，另?yè)?jù)其招股書(shū)資料顯示，這一塊業(yè)務(wù)2018年前9個(gè)月收入7317.3萬(wàn)元，相比于2017年同期的6664.1萬(wàn)元增長(zhǎng)9%；占總收入的比例已經(jīng)達(dá)到了72.2%。

截止到2018年9月30日，51公積金的小額網(wǎng)貸業(yè)務(wù)已經(jīng)累計(jì)放款90億元，累積貸款用戶20.9萬(wàn)人，這意味著平均每人貸款4.3萬(wàn)元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)

但是，對(duì)于這部分主營(yíng)收入的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)在招股書(shū)上并未有詳細(xì)的說(shuō)明，僅標(biāo)注了貸款促成服務(wù)費(fèi)的收取按照給予用戶的貸款金額的固定比率計(jì)算。

另外，一種收費(fèi)方式是可在利潤(rùn)分成基礎(chǔ)上收取于協(xié)定期間所賺取貸款利息的固定百分比的費(fèi)用。但這些規(guī)定并未說(shuō)明固定比率以及貸款利息區(qū)間，這就給后續(xù)的利息厘定留下了爭(zhēng)議的空間。

不僅如此，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)登錄51公積金的官方APP后發(fā)現(xiàn)，其首頁(yè)推送的鏈接包括了數(shù)十種小額網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，貸款金額最高達(dá)到了100萬(wàn)元。除了少部分有銀行系資金背書(shū)外，大部分都是不知名的第三方。

公開(kāi)資料顯示，截止目前，用戶對(duì)51公積金平臺(tái)有47張投訴帖，主要集中于貸款產(chǎn)品涉及利率高、辱罵、暴力催收等問(wèn)題。

這些在51公積金平臺(tái)上的線上消費(fèi)融資平臺(tái)，如果頻繁出現(xiàn)高利貸、違規(guī)催收等指控，公司的業(yè)務(wù)及聲譽(yù)將受到極大的創(chuàng)傷。

而且，據(jù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)調(diào)查，杭州煎餅所公示的信息中，不具備任何現(xiàn)金放貸資格。隨著互金監(jiān)管的日益趨嚴(yán)，51公積金管家的現(xiàn)金借貸業(yè)務(wù)是否受到限制？

讓我們且期待時(shí)間的答案。

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