作者：丹青

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)(ID:gplpcn）

又到年報(bào)季，總有不少的雷爆出，但是少有在銀行領(lǐng)域出現(xiàn)。但是鄭州銀行（002936.sz）的年報(bào)快報(bào)令投資者大跌眼鏡。

1月27日晚，鄭州銀行發(fā)布2018年度業(yè)績快報(bào)，披露公司的凈利潤下降29.10%，要知道前三季度該銀行的盈利還有小幅度增長。

受此影響，昨日（1月28日），該行股價(jià)早盤直接跳空低走，收盤價(jià)為4.92元/股，較發(fā)行價(jià)5.51元/股下跌10.71%，創(chuàng)上市以來新低。

那么2018年四季度，鄭州銀行經(jīng)營究竟出現(xiàn)了什么問題？為什么一個(gè)季度，該銀行的業(yè)績就出現(xiàn)了截然相反的表現(xiàn)？

由于業(yè)績快報(bào)披露的信息不多，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)無法作出判斷,只能從公開的財(cái)務(wù)指標(biāo)試著來抽絲剝繭了。

上市前成績靚麗

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)先帶大家做一個(gè)回顧。

公開資料顯示，鄭州銀行前身為鄭州城市合作銀行，成立于1996年11月，2009年12月更名為“鄭州銀行”。2015年12月，鄭州銀行在香港聯(lián)交所主板上市。

此前的招股意向書顯示，鄭州銀行業(yè)績穩(wěn)步提升，2018年1-3月，鄭州銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤11.59億元。2015-2017年，該行利息凈收入的年復(fù)合增長率為8.34%，增長12億元;手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入的年復(fù)合增長率為61.69%，增長11.52億元;投資凈收益的年均復(fù)合增長率為71.83%，增長3.03億元。

這份靚麗的成績單為鄭州銀行正式登陸A股提供了助力。

2018年7月30日，鄭州銀行公告，中國證監(jiān)會(huì)于2018年7月27日正式書面通知公司并于同日公布，公司已獲核準(zhǔn)A股發(fā)行。

2018年9月7日，鄭州銀行發(fā)布2018年半年報(bào)，半年報(bào)顯示，鄭州銀行多項(xiàng)經(jīng)營數(shù)據(jù)同比小幅增長，在全國城商行序列中繼續(xù)領(lǐng)跑。

截至2018年6月末，該行資產(chǎn)規(guī)模4436.36億元，較年初增長78.08億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤23.83億元，較去年同期增加人民幣0.58億元，增幅2.49%；此外，資本充足率12.88%，撥備覆蓋率166.86%，不良貸款率1.88%，各項(xiàng)指標(biāo)均符合監(jiān)管要求。這份成績單又為該行登陸A股后股價(jià)大漲埋下伏筆。

2018年9月19日，鄭州銀行在深圳證券交易所掛牌上市，成為全國首家A+H股上市城商行，上市后數(shù)日內(nèi)股價(jià)大漲，最高時(shí)一度升至8.09元/股。

不良率逐年上升

2018年10月21日，鄭州銀行率先公布其2018年第三季度業(yè)績報(bào)告。報(bào)告顯示，2018年1月至9月，該行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入80.39億元，較2017年同比增長10.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為34.36億元，同比增長2.51%。

對(duì)于一家股份制銀行來說，這算得上一份合格的成績單。

但是細(xì)究起來，鄭州銀行的財(cái)務(wù)指標(biāo)并不是完美無缺。

公開數(shù)據(jù)顯示，近年來鄭州銀行的不良貸款率逐年上升。翻閱近幾年的財(cái)報(bào)，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，該行的不良貸款率從2014年底的0.75%上升至1.88%，逐年增長。2014年～2018年9月底，不良率分別為0.75%、1.10%、1.31%、1.50%、1.88%。

撥備覆蓋率方面，則是大幅度下降。2014年～2017年，該行撥備覆蓋率分別為301.66%、258.55%、237.38%、207.75%。截至2018年9月底，該行的薄被覆蓋率僅為157.75%，僅比監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)高出7.75%。

另外，根據(jù)第三季度業(yè)績報(bào)告，鄭州銀行的資本充足率與往年相比稍有改觀。截至9月30日，該行的核心一級(jí)資本充足率為8.66%、一級(jí)資本充足率10.97%、資本充足率13.54%。

業(yè)績大變臉背后

此前鄭州銀行2018年第三季度報(bào)告中對(duì)2018年度凈利潤預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)為，42.80億元至47.08億元，比上年同期增長0%至10%。但是在2019年1月27日，卻再次發(fā)布修正公告，對(duì)2018年年度凈利潤預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)為：29.1億元至31.24億元，比上年同期下降-32%至-27%。

2018年度業(yè)績快報(bào)顯示，鄭州銀行2018年末總資產(chǎn)4658.78億元，比年初增長6.89%；報(bào)告期內(nèi)，該行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入110.93億元，比上年同期上升8.82%，歸屬于本行股東的凈利潤30.34億元，比上年同期下降29.10%。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2018年末，該行不良貸款率2.47%，比年初上升0.97個(gè)百分點(diǎn)。不良率的大幅度飆升是否是公司利潤下滑的主要原因呢？

鄭州銀行對(duì)外的解釋則是，2018年第四季度，該行根據(jù)逾期90天以上貸款全部納入不良貸款并足額計(jì)提撥備、同時(shí)將撥備覆蓋率維持在150%以上的監(jiān)管要求，導(dǎo)致該行當(dāng)年撥備計(jì)提超出預(yù)期，因此預(yù)計(jì)2018年度全年業(yè)績同比下降。

那么對(duì)于鄭州銀行來說，這次不良貸款大幅度計(jì)提撥備，未來資產(chǎn)質(zhì)量是否會(huì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)？在GPLP犀牛財(cái)經(jīng)看來，這需要時(shí)間的檢驗(yàn)，很難判斷。

生成海報(bào)

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