編譯：何維

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)(ID:gplpcn)

脫歐談判即將結(jié)束

如果一切如愿的話，在不到75天的時(shí)間里，英國(guó)將脫離歐盟。由于英國(guó)脫歐仍然處于不確定的情況, 因此很難預(yù)測(cè)最終結(jié)果。然而,回顧過去幾年,英國(guó)脫歐顯然已經(jīng)產(chǎn)生了影響--私募也未能幸免。

許多英國(guó)的投資者在等待市場(chǎng)變的更加明朗的同時(shí),對(duì)交易采取了更加謹(jǐn)慎的態(tài)度,因此，他們將某些重要的交易項(xiàng)目無(wú)限延期。

當(dāng)然，不僅是一些交易被推遲了，而且有些交易實(shí)際上被告失敗。其中，The Peel Group、Saudi Arabia's Olayan Group和Canada's Brookfield Property Group預(yù)計(jì)以28億英鎊競(jìng)購(gòu)房地產(chǎn)公司Intu，但據(jù)英國(guó)廣播公司報(bào)道, 該交易經(jīng)歷三次延期后,于 11月宣告失敗,而英國(guó)脫歐則被認(rèn)為是其中的一個(gè)重要因素。

脫歐

根據(jù)PitchBook的數(shù)據(jù)顯示，自2016年以來，歐洲的投資者們對(duì)英國(guó)企業(yè)的投資數(shù)量和投資額出現(xiàn)了明顯變化。

從2016年開始,也就是公投開始,那些將總部設(shè)在英國(guó)的私募股權(quán)投資公司正在逐步減少交易量。

從2015年的113筆交易（成交總額220億歐元），下降到如今的89筆交易（成交總額100億歐元）。在英國(guó)正式開始脫歐投票前，市場(chǎng)依然存在不確定性，因此，大部分投資者持謹(jǐn)慎態(tài)度，最終導(dǎo)致私募股權(quán)活動(dòng)數(shù)量銳減。雖然2016年的投資數(shù)量降幅很大, 但2017年的上升幅度更大，并一舉成為私募股權(quán)行業(yè)過去十年中表現(xiàn)最好的一年，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年的私募股權(quán)交易量飆升至118個(gè),且歐洲投資者向該行業(yè)注入了創(chuàng)紀(jì)錄的280億歐元。隨后2018年的交易量略有下降, 降到140億歐元，但與2016年相比已經(jīng)截然不同。

私募股權(quán)活動(dòng)的增加可以用市場(chǎng)的不確定性進(jìn)行解釋。

據(jù)報(bào)道,由于今年年初市場(chǎng)上并沒有出現(xiàn)更加明確的信號(hào),私募股權(quán)公司則開始準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)最壞的情況(不交易的退市,采取應(yīng)急措施)。雖然很難想象英國(guó)脫歐后的世界會(huì)是什么樣子,但短期內(nèi)可能會(huì)對(duì)行業(yè)造成沖擊。

那么,英國(guó)脫歐可能會(huì)對(duì)英國(guó)的私募行業(yè)產(chǎn)生什么影響呢？

缺少交易的市場(chǎng)？

如果英國(guó)的金融交易量開始頻繁減少，那么脫歐后可能意味著私募投資公司將逐步選擇退出英國(guó)，最終導(dǎo)致許多投資者投資無(wú)門。

隨著行業(yè)的變數(shù)增大,特別是英國(guó)倫敦,可能會(huì)出現(xiàn)部分"人才流失"。據(jù)調(diào)查,在倫敦或周邊工作的非英國(guó)公民中,超過80%的人希望在英國(guó)脫歐后離開英國(guó),大多數(shù)人計(jì)劃在未來兩年內(nèi)離開英國(guó)。法國(guó)、德國(guó)和瑞士或?qū)⒊蔀樽羁赡芙邮苓@些人才的國(guó)家。

英國(guó)脫歐客觀上已經(jīng)對(duì)一級(jí)市場(chǎng)的成交量產(chǎn)生影響,這種影響可能會(huì)繼續(xù)下去。除了投資者謹(jǐn)慎的態(tài)度外,英鎊的波動(dòng)也有可能會(huì)導(dǎo)致交易量減少。

英國(guó)脫歐對(duì)某些行業(yè)的影響更大,特別是被那些嚴(yán)格監(jiān)管的行業(yè),如制藥和金融服務(wù)。如果沒有達(dá)成交易,這些領(lǐng)域的公司可能會(huì)發(fā)現(xiàn)自己對(duì)私募公司的吸引力較低。

陽(yáng)光照射的高地？

誰(shuí)也不知道英國(guó)脫歐將如何上演,以及對(duì)私募行業(yè)會(huì)產(chǎn)生什么影響。但在過去的幾年里,企業(yè)們開始儲(chǔ)存糧草，為自己籌款。不管英國(guó)達(dá)成什么樣的交易，私募股權(quán)投資者仍然有錢可以花,本土企業(yè)仍然需要資金。

交易量可能會(huì)變得更小、次數(shù)也會(huì)更少,或許會(huì)像往常一樣保持不變。不過,有一點(diǎn)是肯定的:英國(guó)有很多優(yōu)勢(shì), 一個(gè)關(guān)鍵的優(yōu)勢(shì)是在英國(guó)本土公司們都十分優(yōu)秀，且適應(yīng)新環(huán)境能力很強(qiáng)。

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