原標(biāo)題：從出售阿里股票說起，該怎么理解蘇寧的增長模式？

2019年1月15日，蘇寧召開春季部署會和年會，提出2019年發(fā)展目標(biāo)。包括新增15000家門店，并且將提升發(fā)展的內(nèi)涵，即推動組織、管理、運(yùn)營、服務(wù)等全經(jīng)營管理流程的數(shù)字化和智能化。在中臺和后臺，蘇寧也將全面提升智慧零售能力的構(gòu)建和輸出，并且繼續(xù)加碼用戶服務(wù)能力的建設(shè)。此外，蘇寧提出，2019年將在2018年新開8000多家店的基礎(chǔ)上，還要繼續(xù)加快線下實(shí)體布局。

與此同時(shí)，外界也留意到蘇寧于2018年12月將手中剩余的阿里巴巴股份全部售出。于是市場上出現(xiàn)了一種聲音，認(rèn)為蘇寧是因?yàn)殚_店速度太快影響了利潤，所以出售阿里巴巴股份來粉飾利潤。

事實(shí)真是如此嗎？蘇寧出售阿里股份只是為了粉飾財(cái)報(bào)？實(shí)際上，仔細(xì)分析蘇寧的業(yè)務(wù)板塊以及投資結(jié)構(gòu)，我們就會明白這種擔(dān)心完全是多余的。

被誤讀的股份出售

璽哥認(rèn)為，蘇寧易購出售阿里股票一事顯然被過度解讀了。這是不理解蘇寧的戰(zhàn)略所致。

蘇寧與阿里巴巴的合作開始于2015年8月。當(dāng)時(shí)，雙方宣布全面戰(zhàn)略合作，并交叉持股。阿里巴巴旗下淘寶中國認(rèn)購蘇寧易購非公開發(fā)行股份，占發(fā)行后股本總額比例的19.99%；與此同時(shí)，蘇寧易購也通過境外子公司戰(zhàn)略投資阿里巴巴集團(tuán)。

當(dāng)初，蘇寧第一次出售阿里股票的時(shí)候，就有聲音說蘇寧是為了利潤“好看”。但事實(shí)上，蘇寧出售阿里股票都是戰(zhàn)略發(fā)展需要。

2017年12月12日，蘇寧公告基于整體發(fā)展戰(zhàn)略安排，出售了手中約兩成的阿里巴巴股票。2017年12月19日，張近東對外重磅發(fā)布了蘇寧“智慧零售大開發(fā)戰(zhàn)略”。蘇寧對外宣布，要在2018年新開店5000家，2020年全國門店要達(dá)到2萬家，交易規(guī)模要達(dá)4萬億元 。

從蘇寧易購出售阿里股票到張近東對外發(fā)布蘇寧“智慧零售大開發(fā)戰(zhàn)略”，前后間隔僅一周。也就是說，早在出售阿里股票之前，張近東早就確立了蘇寧未來的戰(zhàn)略走向。出售阿里股票，就是為早已確立的蘇寧“智慧零售大開發(fā)戰(zhàn)略”提供充足的糧草。

2018年5月，蘇寧再次出售0.30%阿里巴巴集團(tuán)股份。這期間，蘇寧的智慧零售大開發(fā)戰(zhàn)略進(jìn)入加速期。

據(jù)蘇寧易購官方通報(bào)顯示，2018年7-9月蘇寧小店擴(kuò)張全面提速，新開827家，也就是前9月的1536家蘇寧小店54%在Q3新開。1-9 月蘇寧易購零售云加盟店新開1414家，三季度新開店比例占近50%。

除了門店拓展，蘇寧還在物流能力、IT研發(fā)等方面加大投入。蘇寧易購三季報(bào)顯示，截至2018年9月末，蘇寧物流及天天快遞擁有倉儲及相關(guān)配套總面積799萬平方米，較2017年末增加113萬平方米，增幅16.47%；2018年前三季度蘇寧易購研發(fā)費(fèi)用達(dá)到14.97億元，同比增長63.15%，主要用于加大專業(yè)人員儲備及研發(fā)投入。目前，蘇寧IT團(tuán)隊(duì)人數(shù)已經(jīng)超過一萬人。

看了蘇寧“智慧零售大開發(fā)戰(zhàn)略”的高投入，你還會相信蘇寧出售阿里股份是為了“粉飾報(bào)表”的說法嗎？話說，從2017年三季度開始，蘇寧在扣非歸母凈利潤率也保持連續(xù)四個(gè)季度盈利的情況下，報(bào)表還需要“粉飾”嗎？

而且，我們也不能割裂地看待蘇寧所獲得的投資收益。

蘇寧的投資收益，也是智慧零售戰(zhàn)略的高收益

蘇寧的互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型始于2009，并于2017年明確了智慧零售發(fā)展方向。多年來，蘇寧通過"+互聯(lián)網(wǎng)"把實(shí)體資源上線互聯(lián)網(wǎng)化，再整合線上資源通過“互聯(lián)網(wǎng)+”反哺線下，實(shí)現(xiàn)全場景互聯(lián)網(wǎng)的智慧零售。

當(dāng)前，蘇寧通過發(fā)展智慧零售，構(gòu)建了覆蓋全市場層級、線上線下融合的消費(fèi)場景。在業(yè)態(tài)上,蘇寧通過“兩大兩小多專”的多元化業(yè)態(tài)產(chǎn)品族群布局,打造了蘇寧廣場、蘇寧易購生活廣場（兩大），蘇寧小店、零售云店（兩小），蘇寧易購云店、蘇寧極物、蘇鮮生、蘇寧紅孩子、蘇寧影城、蘇寧體育、蘇寧汽車超市等（多專）消費(fèi)場景。它們通過覆蓋不同區(qū)域?qū)蛹?、不同行業(yè)類別、不同用戶群體，以充分滿足用戶的多元化消費(fèi)訴求。在服務(wù)端，依托于這樣多元化的業(yè)態(tài)，蘇寧構(gòu)建出涵蓋售前售中售后的46項(xiàng)智慧化服務(wù)產(chǎn)品族群,打造出一個(gè)消費(fèi)無憂的新消費(fèi)方式。

而基于全場景布局對用戶的更精準(zhǔn)洞察，蘇寧反向賦能供應(yīng)鏈，建立產(chǎn)品生態(tài)。當(dāng)前，在張近東“零供之間不再是談判對手的關(guān)系，而是要共同去了解和把握用戶的需求，運(yùn)營市場，服務(wù)用戶”思想的指導(dǎo)下，蘇寧以消費(fèi)需求為導(dǎo)向，聯(lián)合工廠直接進(jìn)行C2M（Customer-to- Manufactory）改造，以數(shù)字化方式打通市場需求與生產(chǎn)供給兩端的中間環(huán)節(jié)，使生產(chǎn)工廠進(jìn)行柔性生產(chǎn)，淘汰低需求的過剩產(chǎn)能，每一款產(chǎn)品都是精準(zhǔn)供應(yīng)市場，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效益最大化，最終推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

例如，2018年4月，蘇寧冰洗峰會首提智能物聯(lián)化、功能場景化、個(gè)性定制化的“三化”行業(yè)趨勢。一方面，蘇寧與各大品牌通過C2B反向定制方式推動精準(zhǔn)研發(fā)和按需定產(chǎn)；另一方面，蘇寧圍繞消費(fèi)者，聚焦C2M端到端的打通，更能把握當(dāng)下的消費(fèi)特點(diǎn)及消費(fèi)趨勢。

蘇寧的搭建的全渠道消費(fèi)場景，以及對消費(fèi)者喜好的洞察能力，是市場中最有價(jià)值的競爭力，也是蘇寧能與被投企業(yè)結(jié)成資本紐帶，促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展和智慧零售生態(tài)更豐富的原因。從這個(gè)角度來說，蘇寧的投資利潤也是發(fā)展智慧零售戰(zhàn)略取得的高收益。

上面說這么多的意思在于，蘇寧出售阿里股份是一個(gè)綜合性的決策，而非僅僅是為了“賺錢”。蘇寧出售阿里股票，是為了推進(jìn)既定的“智慧零售大開發(fā)戰(zhàn)略”，謀的是未來。

張近東的野心，做世界級零售巨頭

當(dāng)前，蘇寧的“智慧零售大開發(fā)戰(zhàn)略”已經(jīng)完成過半，接下來目標(biāo)不僅要快速開店，還要保證店的質(zhì)量，提升店鋪的精細(xì)化運(yùn)營程度。在這點(diǎn)上，蘇寧也有自己的部署。

據(jù)悉，蘇寧“將通過極高效率的模式運(yùn)營，通過數(shù)字化和運(yùn)營智能化驅(qū)動，實(shí)現(xiàn)商品的數(shù)字化、用戶的數(shù)字化和支付數(shù)字化，以及采購、銷售、配送、服務(wù)以及用戶使用的智能化，多維度實(shí)現(xiàn)一體化數(shù)字升級，形成全流程的高效率運(yùn)營，從而實(shí)現(xiàn)各類業(yè)態(tài)‘量’到‘ 質(zhì)’的變化?！?/p>

以上說起來容易，但做好并不容易。因?yàn)樗械倪@一切，都需要依靠大量的投入來支撐。為了心中的“智慧零售大開發(fā)戰(zhàn)略”，張近東毫不猶豫地繼續(xù)加大投入。

張近東在1月15日的春季部署會上表示：“目前整個(gè)零售行業(yè)正處于場景互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的起步期，擁有巨大線下優(yōu)勢的蘇寧已經(jīng)搶占發(fā)展先機(jī)，只有堅(jiān)定推進(jìn)大開發(fā)戰(zhàn)略，才有機(jī)會將發(fā)展優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為新時(shí)期的競爭勝勢?！倍K寧選擇繼續(xù)擴(kuò)張業(yè)務(wù)，保持未來營收的高速增長，打開了蘇寧未來增長的更多想象空間。

張近東說得很明白，蘇寧推進(jìn)“智慧零售大開發(fā)戰(zhàn)略”，目的就是為了將當(dāng)前的發(fā)展優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為新時(shí)期的競爭優(yōu)勢。

為了戰(zhàn)略目標(biāo)，將利潤進(jìn)一步投入擴(kuò)張業(yè)務(wù)，這個(gè)模式看起來是不是很像亞馬遜的成長路徑？蘇寧現(xiàn)在在做的事情，就是亞馬遜曾經(jīng)做過的事情。這也是蘇寧的增長模式！！！

張近東的格局，不止國內(nèi)，他要做的是世界級的零售巨頭?。?！

在1月15日召開的蘇寧控股集團(tuán)2019年春季工作部署會上，張近東提出了蘇寧2019年的關(guān)鍵詞“極智”。“極”是指要有發(fā)展的速度，“智”則是指要有發(fā)展的內(nèi)涵，即蘇寧智慧零售的發(fā)展不僅要有速度，更要有質(zhì)量。

璽哥認(rèn)為，“極智”二字，還意味著蘇寧在推進(jìn)“智慧零售大開發(fā)戰(zhàn)略”，將技術(shù)創(chuàng)新擺在了核心位置上。零售這個(gè)賽道市場體量巨大，技術(shù)還在不斷創(chuàng)新，每一輪的技術(shù)創(chuàng)新都可能帶來彎道超車的機(jī)會，也就意味著可以孵化出意想不到的利潤點(diǎn)。蘇寧只要牢牢把持在零售業(yè)的創(chuàng)新和競爭力，其未來的增長空間就沒有天花板。

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