文/馮啟明

編輯/孫鵬飛

“不買(mǎi)股票、不買(mǎi)基金、不買(mǎi)外匯、不買(mǎi)P2P、不買(mǎi)虛擬貨幣……2018年的收益可以跑贏大部分人?！彪m然這個(gè)段子聽(tīng)起來(lái)有點(diǎn)殘酷，卻是不少個(gè)人投資人在2018年面對(duì)的真實(shí)情況。

但投資人如果只持有現(xiàn)金，實(shí)際面對(duì)通貨膨脹和匯率變化，也是一種貶值。

2002-2018年各類(lèi)資產(chǎn)收益率表 圖片來(lái)源于wind

而在資本市場(chǎng)的另一端，卻是用戶投資理財(cái)?shù)木薮笮枨蟆?/p>

螞蟻財(cái)富日前在2019基金業(yè)金融科技峰會(huì)上宣布，過(guò)去一年，螞蟻財(cái)富理財(cái)用戶規(guī)模增長(zhǎng)110%，定投用戶數(shù)增長(zhǎng)210%。而螞蟻財(cái)富向基金公司開(kāi)放財(cái)富號(hào)，還不到2年。

相較于銀行理財(cái)需要萬(wàn)元起投，3-6個(gè)月的周期，基金具有申購(gòu)門(mén)檻低（起步1000元）、流動(dòng)性強(qiáng)（T+X設(shè)計(jì)）等特點(diǎn)。

就鋅財(cái)經(jīng)了解，從1998年首批公募基金成立起，中國(guó)公募基金已經(jīng)走過(guò)了20年。2007年天天基金網(wǎng)上線和2013年余額寶的設(shè)立，是這20年里不得不提的關(guān)鍵事件之一。

2019基金業(yè)金融科技峰會(huì)

前者通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大了公募基金的用戶廣度，后者則拉開(kāi)了金融科技與基金行業(yè)融合的序幕。

根據(jù)《2019基金業(yè)金融科技白皮書(shū)》數(shù)據(jù)顯示，截至2018年3季末，通過(guò)線上銷(xiāo)售公募基金占比已達(dá)81%以上。

當(dāng)AlphaGo戰(zhàn)勝了世界頂尖棋手，AI能否成為基金業(yè)的救世主？

AI投資不是為了一本萬(wàn)利

2017年10月18日，全球首只號(hào)稱使用人工智能選股的AI Powered Equity ETF (AIEQ) 在紐交所推出。

與傳統(tǒng)的追蹤指數(shù)的被動(dòng)型ETF不同，AIEQ為主動(dòng)型管理ETF，追求資產(chǎn)增值與超額收益。

去年年底，據(jù)《中國(guó)基金報(bào)》報(bào)道，從該基金成立以來(lái)的表現(xiàn)看，標(biāo)普500指數(shù)在此期間漲了7.86%，而該人工智能基金只漲了4.26%，漲幅只有標(biāo)普500指數(shù)的一半左右。

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漲的時(shí)候，漲得不多，但跌的時(shí)候卻跌得更慘。就鋅財(cái)經(jīng)了解，去年9月21日至12月4日，標(biāo)普500跌幅為7.87%，而但該人工智能ETF的跌幅達(dá)到11.92%，比指數(shù)還多出4.05個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，即便業(yè)務(wù)表現(xiàn)如此，該基金的規(guī)模已經(jīng)超過(guò)1.7億美元，比起成立時(shí)增長(zhǎng)了大約1.5倍。

華夏基金總經(jīng)理李一梅認(rèn)為，投資不是魔術(shù)，有智能投顧也不會(huì)為投資者提供一個(gè)只贏不虧的選擇。這個(gè)過(guò)程，是一個(gè)人性化的陪伴。

從1對(duì)100，到1對(duì)無(wú)限背后

“以前一個(gè)團(tuán)隊(duì)要服務(wù)于千萬(wàn)級(jí)用戶是不可想象的?！蔽浵伣鸱?cái)富事業(yè)群副總裁祖國(guó)明認(rèn)為，只有通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)和金融科技，才能實(shí)現(xiàn)僅靠五六個(gè)人的團(tuán)隊(duì)服務(wù)上千萬(wàn)甚至上億用戶。

2018年，螞蟻財(cái)富的AI讓財(cái)富號(hào)的效率提升70%，讓合作伙伴的綜合成本下降50%。這是祖國(guó)明回顧2018年后給出的數(shù)據(jù)。

AI賦能，已在基金行業(yè)越發(fā)常見(jiàn)。以智能客服為例，博時(shí)基金財(cái)富號(hào)累計(jì)服務(wù)客戶一千萬(wàn)以上，近一月日均超過(guò)60萬(wàn)，智能客服咨詢量90%以上。

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高效率的同時(shí)，還帶來(lái)了成本的下降。

曾經(jīng)，博時(shí)基金曾考慮過(guò)把公司遷到合肥。因?yàn)榭头行奈挥陂L(zhǎng)安街上，客服量有很大，公司需要支付一筆高昂的物業(yè)費(fèi)。

“要么搬家要么智能化?！?這是當(dāng)時(shí)博時(shí)基金總經(jīng)理江向陽(yáng)下的決定。

當(dāng)然最終搬遷未能成行，博時(shí)基金的客服中心依舊留在了長(zhǎng)安街上，而公司了多了智能客服。

據(jù)江向陽(yáng)透露，目前博時(shí)的客服，機(jī)器人加上互聯(lián)網(wǎng)和人工成本，一共只有20多萬(wàn)。

AI陪伴背后的數(shù)據(jù)

AI給基金行業(yè)帶來(lái)的陪伴，不單指人工智能的客服回復(fù)，還包含風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨前的提示，機(jī)會(huì)來(lái)臨前的分析，幫助客戶克服恐懼、克服貪婪，匹配和推薦更適合產(chǎn)品。

這背后，一切，都是數(shù)字和數(shù)據(jù)。

《2019基金業(yè)金融科技白皮書(shū)》中提到，基金通過(guò)借助第三方科技平臺(tái)營(yíng)銷(xiāo)工具以及自身技術(shù)能力優(yōu)化了整體營(yíng)銷(xiāo)的智能化水平，同時(shí)，基金公司在借助第三方平臺(tái)提升了用戶體驗(yàn)及服務(wù)，例如通過(guò)對(duì)螞蟻財(cái)富的實(shí)際調(diào)研顯示，用戶投前、投中 體驗(yàn)轉(zhuǎn)化平均增加40%，用戶投后持有時(shí)長(zhǎng)增加89%，定投周期增加61% ，配置用戶占比增加201%。

雖然用戶量和數(shù)據(jù)量起來(lái)，但數(shù)據(jù)整合還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有完成，因?yàn)閿?shù)據(jù)的廣度和深度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

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江向陽(yáng)認(rèn)為，AI和大數(shù)據(jù)同樣存在一定挑戰(zhàn)，投資考驗(yàn)的是投資能力，而這其中有一部分藝術(shù)存在，而首先存在的問(wèn)題，就是數(shù)據(jù)的不足。

其次，投資周期的存在，既要做到高頻，又要做大大樣本，同時(shí)做好量化和訓(xùn)練，需要長(zhǎng)時(shí)間積累。

“美國(guó)經(jīng)常出現(xiàn)由于算法驅(qū)動(dòng)性在確定情況下單方向疊加的問(wèn)題，這是美國(guó)的情況，這也是量化交易帶來(lái)的弊端?！苯蜿?yáng)表示，這存在第三點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)集中風(fēng)險(xiǎn)，比如有的風(fēng)險(xiǎn)人能發(fā)現(xiàn)，但AI卻不能。

據(jù)鋅財(cái)經(jīng)了解，目前基金公司的策略，依然是十個(gè)基金經(jīng)理加上基金公司的工程師，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好做一個(gè)資產(chǎn)配置，然后匹配給“千人千面”。這里真正的智能還有一定的距離。

最后則是信息安全保護(hù)，對(duì)金融行業(yè)來(lái)說(shuō)，隱私數(shù)據(jù)最有價(jià)值，但因?yàn)槊舾行院头杀Ｗo(hù)，這部分?jǐn)?shù)據(jù)機(jī)構(gòu)很難獲取。而次一級(jí)的數(shù)據(jù)，如行為數(shù)據(jù)，不涉及敏感信息，雖然可以從行為看交易、歸因，但準(zhǔn)確性存在一定的問(wèn)題。

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“螞蟻用戶的數(shù)據(jù)，特別是用戶行為數(shù)據(jù)，特別重要。另一方面，我們用很多公網(wǎng)數(shù)據(jù)，但對(duì)公網(wǎng)數(shù)據(jù)的安全性、準(zhǔn)確性、真實(shí)性做很多工作?！蔽浵伣鸱嗀I資深總監(jiān)黃靜提到。

未來(lái)，擁有更多數(shù)據(jù)的前提可能就是擁有更好的生態(tài)。

一切為了生態(tài)

“以數(shù)據(jù)為核心，基金公司可以走數(shù)據(jù)、算法等金融科技的能力。這其中數(shù)據(jù)是金融科技體系的基礎(chǔ)和關(guān)鍵，很多缺乏統(tǒng)一的數(shù)據(jù)質(zhì)量管理流程體系，最根本的是底層數(shù)據(jù)缺乏完整的規(guī)劃?！苯蜿?yáng)提到，借助金融科技，行業(yè)的下一個(gè)趨勢(shì)是形成成本更低的全新金融生態(tài)。

過(guò)去基金公司依靠資源、成本大量投入的粗放型業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)模式不在適應(yīng)智能運(yùn)營(yíng)時(shí)代的要求，基金公司需要思考如何通過(guò)優(yōu)化資源、成本實(shí)現(xiàn)集約化增長(zhǎng)，尤其是當(dāng)前以智能用戶運(yùn)營(yíng)為重點(diǎn)階段，實(shí)現(xiàn)集約增長(zhǎng)的關(guān)鍵致勝因素是場(chǎng)景、平臺(tái)、數(shù)據(jù)和技術(shù)。

術(shù)業(yè)有專(zhuān)攻。B2B2C模式指企業(yè)經(jīng)營(yíng)者將產(chǎn)品銷(xiāo)售給下游的企業(yè)客戶，并通過(guò)企業(yè)客戶手中的產(chǎn)品去影響消費(fèi)者。而在基金或是資產(chǎn)配置中，機(jī)構(gòu)將金融產(chǎn)品或是資產(chǎn)配置方案，比如基金、理財(cái)、保險(xiǎn)等，通過(guò)第三方平臺(tái)或者公司，銷(xiāo)售給終端客戶。

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比如天天基金，在2017年3月自媒體財(cái)富號(hào)上線，形成“自運(yùn)營(yíng)+自媒體”的財(cái)富號(hào)模式，自媒體人通過(guò)經(jīng)驗(yàn)觀點(diǎn)傳播影響用戶，同時(shí)為用戶提供咨詢和數(shù)據(jù)服務(wù)，基金吧為用戶提供交流、討論平臺(tái)。蛋卷基金則通過(guò)雪球的大V影響用戶，讓其粉絲成為蛋卷基金用戶，用戶通過(guò)蛋卷基金購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)產(chǎn)品，雪球構(gòu)成了蛋卷基金初步投教基金和流量導(dǎo)入渠道。

“作為傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司，我們對(duì)金融科技并不擅長(zhǎng)。我們希望類(lèi)似于對(duì)接客戶的事情是由螞蟻或者其他專(zhuān)業(yè)公司去做?！本绊橀L(zhǎng)城基金總經(jīng)理康樂(lè)在采訪中提到，以人們熱議的智能投顧為例，公司的定位是做B2B2C，負(fù)責(zé)提供投資解決方案，但觸達(dá)終端的部分由螞蟻或者其他平臺(tái)負(fù)責(zé)。

恒生電子總裁劉曙峰則認(rèn)為，基于互聯(lián)網(wǎng)下的金融生態(tài)，需要重新根據(jù)不同的客戶和場(chǎng)景進(jìn)行定制，要讓在線服務(wù)的形態(tài)從前臺(tái)滲透到了中后臺(tái)。

誰(shuí)能夠把中后臺(tái)的整個(gè)體系、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、流程體系改造得更好，誰(shuí)就會(huì)在下個(gè)階段中更能勝出。

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《2019基金業(yè)金融科技白皮書(shū)》提到，2013年1月貨幣基金在公募開(kāi)放式基金中占比僅為18.06%，2013年6月余額寶的推出引領(lǐng)行業(yè)邁入創(chuàng)新發(fā)展階段，之后“寶寶類(lèi)”基金將貨幣基金的規(guī)模不斷推向新的高度，截止2018年9月，貨幣基金占比達(dá)65.77%。

再看天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，2018年，在貨幣和債券等固收產(chǎn)品推動(dòng)下，公募基金規(guī)模繼續(xù)攀升，突破13萬(wàn)億元，基金產(chǎn)品達(dá)到5147只。

未來(lái)，基金依然會(huì)是財(cái)富管理和資產(chǎn)配置的重點(diǎn)，同樣也一定是AI戰(zhàn)場(chǎng)的焦點(diǎn)。

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