互聯(lián)網(wǎng)圈，周五總有大事發(fā)生。

12月21日名為“北京時(shí)間財(cái)經(jīng)”的賬號(hào)爆料稱，字節(jié)跳動(dòng)在與阿里巴巴洽談收購優(yōu)酷和阿里音樂相關(guān)業(yè)務(wù)。字節(jié)跳動(dòng)方面，由企業(yè)發(fā)展高級(jí)副總裁柳甄負(fù)責(zé)此事。據(jù)稱，洽購金額高達(dá)50億美元。

傳言雙方均是明星公司的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，交易金額和具體操盤人有板有眼，這一消息一時(shí)之間刷屏朋友圈。優(yōu)酷和阿里官方微博先后回應(yīng)稱這一傳言純屬“扯淡”，阿里文娛公關(guān)對(duì)羅超頻道表示消息是假的，阿里巴巴合伙人、阿里大文娛輪值總裁、優(yōu)酷總裁樊路遠(yuǎn)則對(duì)外回應(yīng)稱是“胡說八道”，阿里字節(jié)跳動(dòng)公關(guān)也在“互聯(lián)網(wǎng)新村”微信群同步表態(tài)：消息不實(shí)。

雖然當(dāng)事雙方均已否認(rèn)，不過，從往常互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資收購案例來看，大多數(shù)最終成為實(shí)錘的傳言，都曾經(jīng)歷過當(dāng)事雙方矢口否認(rèn)的過程。既然這樣，今日頭條收購優(yōu)酷的傳言是否為真？我想還是讓時(shí)間給出答案。不過，我覺得倒可以從業(yè)務(wù)邏輯來分析一下，這一交易的可能和不可能。

可能之一：張一鳴對(duì)長(zhǎng)視頻興致勃勃

今年春節(jié)剛過，今日頭條招聘相關(guān)人員進(jìn)軍網(wǎng)綜網(wǎng)大的消息就不脛而走，當(dāng)時(shí)今日頭條希望招聘人員“參與今日頭條自制合制綜藝和自制劇的制作全流程”，甚至有消息稱今日頭條長(zhǎng)視頻產(chǎn)品將名為“頭條劇場(chǎng)”，主要出現(xiàn)在今日頭條和西瓜視頻，以獲取更多新用戶特別是女性用戶。

然而差不多一年過后，今日頭條在長(zhǎng)視頻上，連一點(diǎn)水花都沒有激起來。正如我在《今日頭條這次瞄準(zhǔn)了愛奇藝，只因張一鳴內(nèi)心住著小馬哥》一文所言，長(zhǎng)視頻與短視頻邏輯截然不同，消費(fèi)場(chǎng)景、創(chuàng)作模式、分發(fā)方式以及變現(xiàn)途徑，都有巨大差異，不是今日頭條擅長(zhǎng)的事兒，再加上長(zhǎng)視頻是一個(gè)燒錢的生意，所以我的結(jié)論是長(zhǎng)視頻會(huì)是今日頭條有史以來最難啃的骨頭。

難啃不是不肯的理由，對(duì)于想要覆蓋一切內(nèi)容形態(tài)的今日頭條來說，做長(zhǎng)視頻也是必然。張一鳴說，“頭條已經(jīng)成為一個(gè)通過人工智能技術(shù)給用戶推薦信息的超級(jí)內(nèi)容平臺(tái)?！奔热皇浅?jí)內(nèi)容平臺(tái)，就不可能錯(cuò)過凝聚用戶注意力的關(guān)鍵內(nèi)容長(zhǎng)視頻。

自己折騰了一年不行，就要借助外力，投資/收購有實(shí)力的視頻平臺(tái)，是適合的路徑。

可能之二：“渠道優(yōu)而內(nèi)容”是必然

抖音日活已經(jīng)突破2億，字節(jié)跳動(dòng)今年整體日活目標(biāo)是6個(gè)億，算上來已經(jīng)是互聯(lián)網(wǎng)上一個(gè)不容忽視的入口。

回顧互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展不難發(fā)現(xiàn)，最終渠道都走向了內(nèi)容，也可以說是下游都會(huì)向上游延伸做垂直整合。

愛奇藝能夠后來居上，是因?yàn)橛邪俣冗@一PC入口的輸血，不只是燒錢做內(nèi)容，還有大方導(dǎo)流量；騰訊視頻三分天下有其一，是因?yàn)橛谢谖⑿艦橹鞯纳缃痪W(wǎng)絡(luò)分發(fā)優(yōu)勢(shì)，這是騰訊整個(gè)大內(nèi)容戰(zhàn)略，包括新聞、音樂、文學(xué)、動(dòng)漫、游戲在內(nèi)的內(nèi)容能做起來的基礎(chǔ)；優(yōu)酷自立門戶，到了移動(dòng)時(shí)代被收購成為阿里大文娛板塊的關(guān)鍵部分，阿里同步購買了UC、高德等移動(dòng)小入口。

字節(jié)跳動(dòng)在入口地位形成后，向內(nèi)容端延展是水到渠成。不只是長(zhǎng)視頻，音樂、動(dòng)漫、小說、游戲它都在嘗試，比如扶持獨(dú)立音樂人，比如收購二次元小說社區(qū)“半次元”，等等。渠道只是分發(fā)，是一竿子買賣，內(nèi)容是源頭，有IP，有豐富的商業(yè)模式，每一個(gè)細(xì)分賽道體量都足夠大——而不只是廣告市場(chǎng)的盤子，比如剛剛IPO的騰訊音樂，市值就超過了300億美元。

只不過，字節(jié)跳動(dòng)的內(nèi)容都還沒成氣候，這需要足夠大的投入、足夠多的耐心和足夠長(zhǎng)的時(shí)間，騰訊干了十多年，相對(duì)而言，字節(jié)跳動(dòng)還是新手。

可能之三：字節(jié)跳動(dòng)與阿里親近

今年上半年業(yè)界討論的傳言是阿里是否會(huì)收購抖音，后來在Pre-IPO融資中，阿里系云鋒基金參與進(jìn)來，天眼查數(shù)據(jù)顯示，字節(jié)跳動(dòng)于2018年10月20日完成最新一輪Pre-IPO融資，融資金額是40億美元，投資方是春華資本、軟銀愿景基金、General Atlantic泛大西洋投資、KKR和云鋒基金。

與此同時(shí)，阿里巴巴集團(tuán)公關(guān)委員會(huì)主席王帥此前曾堅(jiān)決否認(rèn)阿里將收購抖音的傳言，但同時(shí)表示阿里與頭條在深入合作。眾所周知，抖音相對(duì)于很多內(nèi)容平臺(tái)而言，有著出眾的帶貨能力，許多抖音網(wǎng)紅都開設(shè)了淘寶店，字節(jié)跳動(dòng)也在探索自有電商。

雖然字節(jié)跳動(dòng)一直強(qiáng)調(diào)自己不站隊(duì)，但如果一定要站隊(duì)，在BAT中，顯然會(huì)選擇協(xié)同效應(yīng)最大、競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系最小的阿里。如果字節(jié)跳動(dòng)收購優(yōu)酷，意味著跟阿里更加鐵桿，就像京東收購拍拍易迅變?yōu)轵v訊系成員一樣。

可能之四：字節(jié)跳動(dòng)不差錢

百度前副總裁、內(nèi)容生態(tài)前負(fù)責(zé)人、后來的信義資本創(chuàng)始人陸復(fù)斌前段時(shí)間透露，他們預(yù)測(cè)字節(jié)跳動(dòng)今年?duì)I收將突破500億，甚至可能達(dá)到600-700億(張一鳴年初定的目標(biāo)是營(yíng)收超500億)，其中DAU已超2億的抖音將貢獻(xiàn)200億收入(信息流廣告超過100億)。2019年字節(jié)跳動(dòng)的營(yíng)收將超過1000億。信義資本是快手投資方之一，同時(shí)其團(tuán)隊(duì)參與了字節(jié)跳動(dòng)和快手相關(guān)的交易，關(guān)注文娛產(chǎn)業(yè)，其預(yù)測(cè)比較可信。

從估值來看，字節(jié)跳動(dòng)上一輪融資估值已經(jīng)到了750億美元，如此體量再加上充沛的現(xiàn)金流，吞下一個(gè)幾十億美元的公司，不是沒有可能。

而且從回報(bào)率來看，能50億美元收購優(yōu)酷會(huì)給字節(jié)跳動(dòng)數(shù)百億美元的市值回報(bào)。字節(jié)跳動(dòng)如何實(shí)現(xiàn)千億美元的跨越？信息流+短視頻是不足夠的。在內(nèi)容平臺(tái)基礎(chǔ)上如果再加上奈飛甚至Spotify的故事，在資本市場(chǎng)就會(huì)更具吸引力，特別是奈飛，市值超過1100億美元，已躋身美國(guó)FAANG科技五巨頭。

不可能之一：阿里不會(huì)放棄優(yōu)酷

今年3月愛奇藝上市后勢(shì)頭正盛、騰訊視頻多部網(wǎng)綜大獲成功，讓當(dāng)初的視頻一哥優(yōu)酷在今年有些相形見絀，特別是最近優(yōu)酷總裁楊衛(wèi)東出事，對(duì)其發(fā)展也有不小影響。然而，優(yōu)酷依然是視頻第一陣營(yíng)“愛優(yōu)騰”的成員，2018年iOS十大賺錢APP（不含游戲）中，騰訊視頻、愛奇藝和優(yōu)酷均上榜。

優(yōu)酷是阿里大文娛核心資產(chǎn)，沒有之一；大文娛又是阿里核心戰(zhàn)略，承載著馬云Double H（Happiness和Health）戰(zhàn)略的第一個(gè)，阿里可以通過文娛占領(lǐng)用戶心智、獲取用戶時(shí)間、創(chuàng)造交易場(chǎng)景，與阿里數(shù)字經(jīng)濟(jì)體中的許多業(yè)務(wù)協(xié)同。對(duì)標(biāo)亞馬遜可以發(fā)現(xiàn)，后者也在大力布局文娛，亞馬遜圖書、視頻、音樂都很強(qiáng)，是Echo音箱和Prime會(huì)員體系的核心服務(wù)之一，正是因?yàn)榇耍?strong>阿里不可能放棄文娛，如果出售優(yōu)酷，文娛就沒什么實(shí)際價(jià)值了，因此阿里也不可能出售優(yōu)酷，像騰訊那樣將業(yè)務(wù)“甩出去”再占股的做法，也不是阿里的投資風(fēng)格。

前段時(shí)間，阿里巴巴合伙人、阿里大文娛輪值總裁、優(yōu)酷總裁樊路遠(yuǎn)執(zhí)掌優(yōu)酷后，第一封公開信就是穩(wěn)定軍心的，這封信主題是“投入不變、決心不變、信心不變、耐心不變”，其明確：“阿里對(duì)大文娛、對(duì)優(yōu)酷、對(duì)內(nèi)容產(chǎn)業(yè)投入的決心、信心、耐心都不會(huì)改變。”所以現(xiàn)在怎么可能出售？

不可能之二：阿里比頭條還要不差錢

有人說優(yōu)酷很燒錢啊，阿里不賣就是個(gè)無底洞，賣了財(cái)報(bào)更好看——這不具備任何說服力。

首先，所有視頻網(wǎng)站都在燒錢。愛奇藝盈利也沒明確時(shí)間點(diǎn)，搜狐視頻今年大幅減少版權(quán)采買，不燒錢了明年有望盈利，然而只能自居第二陣營(yíng)；

其次，燒錢的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)不一定要賣掉?；ヂ?lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)本身的特性決定其要容忍足夠長(zhǎng)時(shí)間、足夠大規(guī)模的虧損，例子太多就不列舉了，今天的文娛有點(diǎn)像五年前的阿里云，當(dāng)時(shí)很多人不看好，然而阿里云今天已經(jīng)是中國(guó)公有云計(jì)算市場(chǎng)絕對(duì)老大，成為營(yíng)收增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)之一，上半年?duì)I收破百億，對(duì)了，阿里云今天還是虧損的，但2020年有望凈賺100億。

再次，阿里這等體量的公司是不可能為了財(cái)報(bào)好看，去做重大布局和戰(zhàn)略調(diào)整的，阿里戰(zhàn)略頂層設(shè)計(jì)者還是面向未來二十年做戰(zhàn)略的馬云，如果為了財(cái)報(bào)好看就賣掉優(yōu)酷，當(dāng)初就不會(huì)做大文娛。

最后，阿里比頭條更不差錢，不只是不需要賣掉，而且有更強(qiáng)的燒錢能力，2019年字節(jié)跳動(dòng)營(yíng)收將破千億，2018財(cái)年(截至每年3月31日)阿里營(yíng)收已經(jīng)達(dá)到2502.66億元人民幣,而且是盈利的，頭條是小康，阿里才是真土豪。

結(jié)論：優(yōu)酷不會(huì)出售，阿里文娛與字節(jié)跳動(dòng)合作可能性大

2018年優(yōu)酷不再是一哥，甚至有跌出“愛優(yōu)騰”的可能性，如何挽回局面？

按照現(xiàn)在的打法肯定不行。

2018年優(yōu)酷給外界留下最深刻印象的是高價(jià)拿下俄羅斯世界杯版權(quán)，基于此做了很多內(nèi)容，這體現(xiàn)出優(yōu)酷燒錢買版權(quán)的策略，與愛奇藝、騰訊視頻的自制路線是相反的，事實(shí)上，相對(duì)于騰訊視頻和愛奇藝而言，優(yōu)酷的自制內(nèi)容戰(zhàn)略雖然可圈可點(diǎn)，但還是慢了一拍，未來優(yōu)酷肯定會(huì)強(qiáng)化自制內(nèi)容。這跟字節(jié)跳動(dòng)對(duì)內(nèi)容的思路是一樣的，只不過字節(jié)跳動(dòng)沒做出來爆款。要做內(nèi)容，優(yōu)酷顯然是更擅長(zhǎng)的，它在自制上有一些布局，字節(jié)跳動(dòng)創(chuàng)作形態(tài)則主要是PGC+UGC。

字節(jié)跳動(dòng)擅長(zhǎng)的是渠道。雖然阿里是互聯(lián)網(wǎng)核心入口這一，然而相對(duì)于百度和騰訊而言，阿里的入口優(yōu)勢(shì)更多是在電商本身上，用戶習(xí)慣去淘寶天貓購物，去支付寶獲取各種服務(wù)，而不是去聽歌、追劇或者看書，因此阿里一定要跟外部的超級(jí)入口結(jié)盟，字節(jié)跳動(dòng)是現(xiàn)成的。

阿里和字節(jié)跳動(dòng)本身就已經(jīng)在進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，本身就已經(jīng)有了資本關(guān)系，兩者未來深入合作可能性將會(huì)很大，這對(duì)兩者都十分有利，彼此是各自的最佳選擇。阿里和字節(jié)跳動(dòng)要深入合作，就要有合作重點(diǎn)，電商和文娛或許會(huì)是兩者合作的抓手，資本合作不是沒有可能。

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