12月6日，蘑菇街在紐交所掛牌上市，股票代碼為“MOGU”。蘑菇街開盤價報12.25美元，較IPO發(fā)行價下跌12.5%，盤中一度大跌15%，12月7日收報14美元，與發(fā)行價持平。

截至目前，蘑菇街的市值為14.97億美元。

公開信息顯示，蘑菇街此次IPO共計發(fā)行475萬股ADS（美國存托股票），每股ADS的首次公開發(fā)售價格為14美元，共募集6650萬美元。再加上承銷商可執(zhí)行的71.25萬股ADS超額配售部分，蘑菇街最大募資額約為7650萬美元。

關(guān)于募資用途，蘑菇街表示：

將會把募集資金用于時尚內(nèi)容產(chǎn)品的進一步開發(fā)和拓展，在技術(shù)上持續(xù)投入并深入發(fā)展，深化與商戶和品牌合作伙伴的合作，同時包括潛在的投資和收購等。

在此次發(fā)行后（超額配售行使前），騰訊為蘑菇街的第一大股東，持股比例達到了17.2%，而蘑菇街創(chuàng)始人、董事會主席、CEO陳琪持股11.3%，聯(lián)合創(chuàng)始人、董事、COO岳旭強持股3%，聯(lián)合創(chuàng)始人、董事魏一搏持股4%。由于蘑菇街采用了AB股機制，陳琪雖然不是第一大股東，但是投票權(quán)占了79.3%，為實際控制人。

蘑菇街上市當(dāng)日，中概股普跌，這使得蘑菇街的股價遭到了波及。羅超頻道（微信ID：luochaotmt）認(rèn)為，蘑菇街此前被淘寶關(guān)閉流量入口后，選擇了擁抱騰訊，這也使得其由導(dǎo)購電商平臺轉(zhuǎn)型成為社交型的電商平臺。騰訊給蘑菇街提供了各種各樣的幫助，其中2018財年微信小程序?qū)δ⒐浇挚侴MV的貢獻率達到了17.8%。

蘑菇街在2011年上線，2016年與美麗說合并，定位為“時尚目的地”，是中國內(nèi)容電商和時尚電商的先行者，歷經(jīng)內(nèi)容導(dǎo)購社區(qū)、內(nèi)容電商平臺到時尚目的地。在蘑菇街，用戶可以基于各種時尚內(nèi)容直接獲取豐富的時尚商品，在分享和發(fā)現(xiàn)流行趨勢的同時,享受優(yōu)質(zhì)購物體驗。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月30日，蘑菇街平臺上的月度移動端活躍用戶為6260萬，主要用戶為15-30歲之間的年輕女性，同時，平臺上還擁有超過48000名時尚達人和18000名時尚主播。

在電商領(lǐng)域，騰訊對蘑菇街、京東、拼多多持股均為18%左右，它們都對騰訊的資源有所依賴，比如京東每年20%的流量都來自于微信。目前，騰訊與阿里在新零售領(lǐng)域正打得不可開交，雙方未來的競爭還會更加激烈，蘑菇街在其中將扮演重要角色。

蘑菇街也是阿里京東唯品會聚美優(yōu)品拼多多寶寶樹后第七家平臺電商上市公司，做導(dǎo)購與阿里亦敵亦友，被狙擊與美麗說美麗聯(lián)合，做電商懂時尚擁抱新零售，應(yīng)該是當(dāng)初那一波古典類電商公司最后一個IPO。

正如我此前所言，蘑菇街看上去是內(nèi)容電商平臺，實質(zhì)也是新零售玩家，新零售的本質(zhì)是對人、貨和場的重構(gòu)。

1、用內(nèi)容+電商重構(gòu)人貨場。

蘑菇街做導(dǎo)購社區(qū)起家，是內(nèi)容電商的先行者，當(dāng)時時尚領(lǐng)域還出現(xiàn)了現(xiàn)已與蘑菇街合并的美麗說，美麗說和蘑菇街這兩個電商導(dǎo)購的標(biāo)桿都出現(xiàn)在時尚領(lǐng)域不是偶然，如今就算微信公眾號，發(fā)展最好的內(nèi)容電商也都來自于時尚領(lǐng)域。時尚一直是內(nèi)容電商的福地，因為女性用戶熱衷于關(guān)注、分享和討論流行趨勢，發(fā)現(xiàn)和種草好物，而且往往會沖動購買。

在蘑菇街推出自有電商平臺前，對用戶而言，內(nèi)容和購物兩個環(huán)節(jié)也是割裂的，基于此，蘑菇街在2013年開始探索在平臺內(nèi)構(gòu)建在線交易體系，實現(xiàn)電商交易閉環(huán)。此后，蘑菇街一邊不斷完善時尚內(nèi)容，引入PGC/UGC創(chuàng)作者，滿足用戶時尚內(nèi)容消費需求，另一邊通過精選商家來滿足用戶對時尚商品購買需求。

從消費分享社區(qū)到時尚電商平臺的轉(zhuǎn)型本身就是對人貨場的重構(gòu)，用戶不再像過去那樣通過搜索去找到商品，而是在內(nèi)容中發(fā)現(xiàn)商品，一鍵下單，這是對場景的改變。

2、直播導(dǎo)購C2M重構(gòu)人貨場。

2016年蘑菇街又推出了直播購物模式，不是電商平臺司空見慣的導(dǎo)購模式，而是“前播后廠”，簡單地說，蘑菇街讓達人通過直播直接連接消費者與供應(yīng)鏈，用戶邊看邊預(yù)訂獲取個性化時尚商品，工廠根據(jù)預(yù)訂需求生產(chǎn)，一改以往傳統(tǒng)的粗放式備貨模式，實現(xiàn)C2M定制，每一次都小批量生產(chǎn)，再根據(jù)上一波用戶反饋優(yōu)化下一批產(chǎn)品，降低庫存壓力、提升客戶滿意度。蘑菇街直播購物讓C2M變?yōu)楝F(xiàn)實，本質(zhì)上是基于內(nèi)容電商對人、貨、場的再次重構(gòu)。

如今蘑菇街上有用戶、達人和商家三個關(guān)鍵角色。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月30日，蘑菇街平臺上月度移動端活躍用戶為6260萬，主要為年齡在15至30歲之間的年輕女性；平臺擁有超過48000名時尚達人，活躍著超過18000名時尚主播；蘑菇街平臺上的精選商家為16000多家，這些角色在蘑菇街上一起構(gòu)成了獨特的時尚零售生態(tài)。

用內(nèi)容電商實現(xiàn)沉浸式的購物體驗，是對場的重構(gòu)；用直播購物模式實現(xiàn)C2B定制，是對貨的重構(gòu)；同時滿足用戶、達人和商家三大角色則是對人的重構(gòu)，這正是新零售的要義。

3、“走出去”重構(gòu)人貨場。

蘑菇街平臺移動端MAU達到6260萬，不過蘑菇街不只是在自有平臺服務(wù)用戶，“帶著內(nèi)容走出去”的策略讓蘑菇街再度重構(gòu)人貨場。

去年7月，“蘑菇街女裝”小程序正式上線，與拼多多、京東、每日優(yōu)鮮等電商小程序并駕齊驅(qū)，后來蘑菇街又上線了直播小程序等，給用戶在微信提供一站式的時尚內(nèi)容消費和購物體驗。如今小程序已成為蘑菇街的重要流量來源，公開資料顯示，2018財年微信小程序?qū)δ⒐浇挚侴MV的貢獻率達到17.8%，到2019年財年上半年，這個數(shù)字增長到了31.1%。

小程序只是蘑菇街走出去策略的一面。

在微信里面，蘑菇街的達人主播基于微信群也形成了可復(fù)制的場景探索，微信群顯得更加私密和親近，主播將核心圈層粉絲加入，經(jīng)常將試穿導(dǎo)購的小程序直播分享到群里，粉絲在群里討論、下單，主播負(fù)責(zé)維護粉絲、解答疑惑、售后服務(wù)，形成一個從內(nèi)容到商品、從服務(wù)到社群的完整閉環(huán)。此外，蘑菇街不只是給主播提供直播平臺，同時也負(fù)責(zé)供應(yīng)鏈對接，給主播提供優(yōu)質(zhì)的時尚商品。正是這樣的探索，讓微信群也成為蘑菇街的一個獨特場景。

如今，蘑菇街同時在微信公眾號、QQ、微博等社交平臺上布局，一共擁有超過4000萬粉絲，這與蘑菇街自有平臺MAU已經(jīng)在一個量級。

很多電商平臺都在做所謂的“全域流量”經(jīng)營，就是要到自有平臺外找流量，這一點，蘑菇街做得更好，核心原因在于獨特的時尚內(nèi)容屬性。內(nèi)容本身就有很強的傳播力，如果蘑菇街不主動走出去，內(nèi)容價值就只能在平臺內(nèi)釋放，甚至可能會被別人搬運抄襲。走出去，就可以抓住碎片化的移動互聯(lián)網(wǎng)流量，在全網(wǎng)獲取流量、用戶和訂單。并且基于新的場景環(huán)境，構(gòu)建時尚零售的閉環(huán)。

強調(diào)第三方平臺的思路，體現(xiàn)出蘑菇街“主動找用戶”的理念，用戶在哪里，就將內(nèi)容、商品和服務(wù)送到哪里，這也是對人貨場的重構(gòu)，可以增強用戶體驗，增加商品銷量，降低流量成本。從“人找商品”到“商品找人”是新零售的一個大方向，各大電商平臺都在摸索基于大數(shù)據(jù)和AI技術(shù)，智能商品推薦，正是體現(xiàn)出這樣的趨勢。蘑菇街基于用戶內(nèi)容消費和商品購買數(shù)據(jù)更懂用戶偏好，再結(jié)合達人選品的經(jīng)驗，可以將時尚領(lǐng)域的智能推薦做得更加精準(zhǔn)。

4、MOGU STUDIO線上線下結(jié)合。

今年8月，致力于升級時尚體驗的蘑菇街旗下MOGU STUDIO正式落地線下，在蘑菇街杭州總部啟動運營，打造國內(nèi)首個互聯(lián)網(wǎng)+時尚的“超級試衣間”。雙十一期間，“MOGU STUDIO”還引入了SAKKAS、AOSO、PEACE OF RICE、Moi.LeRoi、USSED等時尚品牌，為小眾創(chuàng)新品牌提供了一個新的展示渠道。

“MOGU STUDIO”不是一個簡單的賣貨的場所，它出現(xiàn)的目的是更好地落地蘑菇街的時尚零售戰(zhàn)略。

一方面，MOGU STUDIO直接連接供應(yīng)鏈和達人主播，雙11前夕，蘑菇街就在MOGU STUDIO開了一場「主播選品會」上，70 多位頭部主播和直播機構(gòu)負(fù)責(zé)人，和來自國內(nèi)外的近百家時尚商品供應(yīng)商面對面溝通選款。

另一方面，蘑菇街通過“MOGU STUDIO”探索新的時尚內(nèi)容+電商場景，消費者可以到店里逛街試穿，可以跟達人主播親密接觸，可以體驗達人定制推薦款。蘑菇街則可以組織線下分享交流活動，讓消費者和達人主播們關(guān)于流行的分享，從線上走到線下，這本身又可以產(chǎn)生在線上分享給所有用戶的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。

與天貓、京東和蘇寧線上線下結(jié)合旨在提高效率和滿足無縫體驗不同，蘑菇街“MOGU STUDIO”要做的依然是對線下時尚零售場景的重構(gòu)，更重要的是為很多中國的小眾、原創(chuàng)和設(shè)計師等新興時尚品牌，提供了一個“showroom”，我想未來“MOGU STUDIO”或許會批量落地。

蘑菇街通過內(nèi)容電商、直播導(dǎo)購、“走出去”以及MOGU STUDIO等玩法，在時尚電商行業(yè)探索出了許多全新場景，完全不依賴于搜索或者櫥窗這樣的傳統(tǒng)購物場景，改變了時尚供應(yīng)鏈的訂單生產(chǎn)模式，改變了電商平臺流量經(jīng)營方式，實現(xiàn)對人貨場的全面重構(gòu)。

5、智能零售技術(shù)重構(gòu)人貨場。

重構(gòu)人貨場不只是商業(yè)模式的問題，技術(shù)不可或缺。蘑菇街十分注重對人工智能和大數(shù)據(jù)等智能技術(shù)的應(yīng)用，基于自然語言處理、圖像識別、智能推薦以及云服務(wù)技術(shù)，蘑菇街可以讓原本捉摸不定的“時尚”，完成結(jié)構(gòu)化、數(shù)據(jù)化地理解，讓“走出去”策略下的多個形態(tài)各異的平臺在一個體系下融會貫通，正是因為技術(shù)的應(yīng)用，才可以讓人貨場變得更有效率，讓用戶的體驗更好。

對時尚新零售的布局，讓蘑菇街實現(xiàn)對時尚產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的賦能。在對人貨場重構(gòu)后，蘑菇街就可以更好地幫助主播擴大品牌，幫助商家賣貨，幫助品牌曝光，甚至幫助設(shè)計師更有針對性地進行設(shè)計，整個時尚產(chǎn)業(yè)都被時尚新零售改變——這驗證了新零售會引發(fā)新制造的預(yù)測。

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