錢向勁：在我們?nèi)粘？磥?，貨幣基金是非常安全穩(wěn)健的，但這并不代表它沒有任何風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《基金法》規(guī)定：開放式基金在存續(xù)期內(nèi)，若連續(xù)60日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，或者連續(xù)60日基金份額持有人數(shù)量不達(dá)100人，則基金管理人在經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后有權(quán)宣布該基金終止。如果貨幣基金規(guī)模非常小，就有可能存在被清盤的風(fēng)險(xiǎn)。

李大霄：如今貨幣基金是趨于集中化的狀況，我覺得這并不能說貨幣型基金是退潮的。一般在股票市場(chǎng)的底部時(shí)，投資者對(duì)股票型基金認(rèn)購得較少，而對(duì)貨幣基金認(rèn)購得較多。

ZN

你認(rèn)為清盤潮背后深層次的原因是什么？

郭劍：客觀來說，今年市場(chǎng)環(huán)境總體不太好，造成權(quán)益?zhèn)w都業(yè)績不行。貨幣基金本身是相對(duì)安全的一個(gè)投資方向，但今年因?yàn)閲叶ㄏ蛘邔捤?，造成局部利率水平下降很快。這也導(dǎo)致它的投資業(yè)績和以往相比，快速下降。這些情況會(huì)導(dǎo)致客戶贖回，如果一個(gè)基金本身的規(guī)模就不夠大，在密集贖回后，就只能等著被清盤了。這也是市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的一種表現(xiàn)。

錢向勁：我認(rèn)為主要原因來自于監(jiān)管與市場(chǎng)兩方面。監(jiān)管方面，資管新規(guī)、T+0贖回限額、大額風(fēng)險(xiǎn)暴露管理辦法等政策先后實(shí)施，導(dǎo)致貨幣基金整體規(guī)模增速放緩，產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)減弱。市場(chǎng)方面，股市債市低迷，加之今年以來央行實(shí)施四次降準(zhǔn)，在資金市場(chǎng)利率下行的大背景下，貨幣基金收益率不斷走低，資金加速出逃。

李大霄：首先是規(guī)模，如果貨幣基金的規(guī)模沒有達(dá)到某個(gè)門檻，那么清盤是不可避免的。第二個(gè)是持有人，如果持有人只是單一機(jī)構(gòu)，一旦這個(gè)單一機(jī)構(gòu)對(duì)它贖回時(shí)，基金的整個(gè)基礎(chǔ)就會(huì)動(dòng)搖。

ZN

現(xiàn)階段挑選貨幣基金時(shí)該如何排除風(fēng)險(xiǎn)、注意哪些方面？

郭劍：選擇貨幣基金，首先要確定它是一個(gè)高流動(dòng)性的產(chǎn)品。高流動(dòng)性取決于幾點(diǎn)，一個(gè)是它的規(guī)模要達(dá)到一定的份額。我們一般強(qiáng)調(diào)貨幣基金最好選擇規(guī)模適中的，至少在二十個(gè)億以上。在這個(gè)基礎(chǔ)上，再看它的投資收益率水平。最好選擇一些大型公司，這樣更容易取得穩(wěn)定的業(yè)績。

錢向勁：一、貨幣基金規(guī)模，規(guī)模在兩億以下的，建議大家避開。二、貨幣基金持有人結(jié)構(gòu)，一些機(jī)構(gòu)投資者占比很高的貨幣基金，一旦機(jī)構(gòu)選擇贖回，那么就離基金清盤不遠(yuǎn)了。在挑選貨幣基金時(shí)，建議避開這些機(jī)構(gòu)投資者占比高的基金。

李大霄：在挑選貨幣基金的時(shí)候，還是應(yīng)該保持謹(jǐn)慎，對(duì)基金的規(guī)模、信譽(yù)以及歷史記錄要進(jìn)行多方面的觀察。我個(gè)人認(rèn)為，我們盡量去選擇多元化的，規(guī)模大的基金。挑選頭部的那幾家是一個(gè)相對(duì)保守的做法，不會(huì)出現(xiàn)太大的問題。

ZN

你預(yù)估貨幣基金未來的行業(yè)格局會(huì)是怎樣的？

郭劍：未來居民財(cái)富擴(kuò)大以后，不會(huì)滿足于存款，貨幣基金從發(fā)展趨勢(shì)來說很有可能會(huì)成為主流。在國外，貨幣基金是解除了存款利率管制以后出現(xiàn)的產(chǎn)品，它本身就是一個(gè)現(xiàn)金管理工具。

所謂的現(xiàn)金管理工具，它的含義是跟現(xiàn)金類似，但是它的收益率要比現(xiàn)金放在銀行賬戶上面略高。在國外，支票賬戶本身是不計(jì)息的，如果有略高的收益模式，客戶更愿意接受。但我們國家還在發(fā)展的初期，把貨幣基金當(dāng)做一個(gè)投資工具來看待，使其走向了異化，導(dǎo)致大家都比拼收益率水平。

不能說這個(gè)不對(duì)，但這不是貨幣基金本質(zhì)，如果只比拼收益，貨幣基金就會(huì)變成債券基金。但如果變成債券基金，它的流動(dòng)性會(huì)下降，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)提高。這不是現(xiàn)金管理工具，而是投資工具。最近這一年監(jiān)管也在做一些規(guī)范，我相信未來這個(gè)產(chǎn)品會(huì)成為現(xiàn)金的替代物，變得流動(dòng)性高，收益適中。

錢向勁：今年以來，隨著流動(dòng)性新規(guī)、資管新規(guī)等政策的實(shí)施，貨基的規(guī)模發(fā)展會(huì)受到抑制，現(xiàn)存貨基之間的競爭會(huì)更加激烈，分化也會(huì)更為明顯，未來貨幣基金清盤還將持續(xù)。

李大霄：貨幣基金在未來還是會(huì)有長足的發(fā)展，但是總體上跟市場(chǎng)還是起到一個(gè)蹺蹺板效應(yīng)。當(dāng)貨幣基金獲得大規(guī)模認(rèn)購的時(shí)候，比如現(xiàn)在，雖然存在一些清盤的情況，但是總體熱度還是高的，那么這個(gè)時(shí)候整個(gè)股票市場(chǎng)的底部就成立了。當(dāng)情況反過來，在股票基金被大規(guī)模認(rèn)購的時(shí)候，貨幣基金的份額就會(huì)萎縮，這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)的頂部就成立了。

招聘

?本文版權(quán)歸“鋅財(cái)經(jīng)”所有

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。