作者：錦上花

來源：GPLP(ID:gplpcn)

11月22日，新農(nóng)股份正式開始申購。

其中，發(fā)行總數(shù)3000萬股，擬募資4.30億元；網(wǎng)上發(fā)行1200萬股，發(fā)行市盈率22.98倍。申購代碼為“002942”，發(fā)行價14.33元。

新農(nóng)股份是一家主營化學農(nóng)藥原藥、制劑及精細化工中間體研產(chǎn)銷的高新技術(shù)企業(yè)。主要產(chǎn)品為三唑磷、毒死蜱、噻唑鋅等原藥及制劑產(chǎn)品，以及乙基氯化物、N-（1-乙基丙基)-3,4-二甲基苯胺、苯肼及苯肼鹽、1,3-環(huán)己二酮等中間體產(chǎn)品。

本次籌集資金將分別投向年產(chǎn)1000噸吡唑醚菌酯及副產(chǎn)430噸氯化鈉項目、年產(chǎn)6600噸環(huán)保型水基化制劑生產(chǎn)線及配套物流項目、加氫車間技改項目、營銷服務(wù)體系建設(shè)項目。

行業(yè)競爭力不足

如果僅從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，新農(nóng)股份在報告期內(nèi)的營業(yè)收入、凈利率以及經(jīng)營性現(xiàn)金流量都呈現(xiàn)穩(wěn)定增長趨勢。

招股書顯示，2015年-2017年新農(nóng)股份營業(yè)收入分別為5.37億元、5.99億元、8.08億元，凈利潤分別為3758.66萬元、3886.93萬元、7601.70萬元。

可以看出2015年、2016年新農(nóng)股份業(yè)績平淡無奇，2017年凈利潤以95.57%的增速大幅上漲，對此公司表示業(yè)績增長主要是受到農(nóng)藥市場行情回暖的影響。由此可以看出新農(nóng)股份受市場行情影響很大。

而就在行情好的時候，新農(nóng)股份的凈利潤也低于平均值。2017年化肥農(nóng)藥行業(yè)的上市公司凈利潤平均值為9819.71萬元，而新農(nóng)股份凈利潤只有7601.70萬元。

此外，新農(nóng)股份的市場占有率低。根據(jù)招股書披露，新農(nóng)股份2014-2016年的市場占有率分別為0.18%、0.17%、0.18%。

環(huán)保壓力大

與農(nóng)藥產(chǎn)品息息相關(guān)的兩個詞就是環(huán)保和安全。

公司財務(wù)總監(jiān)張長勝表示，在環(huán)保方面，所有企業(yè)都承受著壓力，因此，對前期有所準備的企業(yè)來說，與其說是挑戰(zhàn)，不如說是一個機會。2017年乃至2018年公司凈利潤的增長，恰恰說明了這一點。未來，環(huán)保壓力繼續(xù)增大，對公司仍然是一個效益增長的機會。

張長勝表示，政策管制農(nóng)藥品種趨嚴的問題，對公司而言不會有大的影響，因為公司非常重視新產(chǎn)品的研發(fā)和應(yīng)用，公司設(shè)有產(chǎn)品開發(fā)部、制劑研發(fā)部、合成研發(fā)部三個研發(fā)機構(gòu)，和浙江工業(yè)大學、浙江大學等高等院校和科研院所有著密切的研發(fā)、合作關(guān)系。未來，公司還會持續(xù)不斷地開發(fā)市場需要的綠色、高效農(nóng)藥。

然而，事實上，數(shù)據(jù)展現(xiàn)的卻是另一番圖景。

報告期內(nèi)，新農(nóng)股份研發(fā)費用分別為2937.85萬元、3029.71萬元、3450.44萬元，占營業(yè)收入比重分別為5.47%、5.05%、4.27%逐年下降。

此外，從新農(nóng)股份員工專業(yè)結(jié)構(gòu)來看，技術(shù)型人員有106名，而同行業(yè)可比公司的紅太陽，其技術(shù)型人員有851名；諾普信的技術(shù)型人員也有近300人。

毒死蜱作為公司的主要產(chǎn)品，因為不夠環(huán)保遭受著來自境外的運營風險。報告期內(nèi)毒死蜱原藥及制劑的產(chǎn)量分別為5871.02噸、6323.69噸、7788.00噸，占公司主營業(yè)務(wù)銷售收入比重為30.86%、26.85%、30.68%。其中2016年業(yè)績下滑是因為當年，美國等國家禁止或限制使用毒死蜱。2017年，美國毒死蜱恢復(fù)使用，銷售回暖。然而，今年8月，美國環(huán)保署又受令于60天內(nèi)在全美禁售毒死蜱，這無疑又將對新農(nóng)股份的業(yè)績產(chǎn)生重創(chuàng)。畢竟，美國是新農(nóng)股份的重要市場。但今年9月，美國司法部又要求法院重新審查毒死蜱禁令，推遲了禁令生效日期。招股書顯示，2017年新農(nóng)股份境外銷售占主營業(yè)務(wù)收入的比重為31.51%，其中對美洲的銷售占境外銷售的比例為29.68%。

據(jù)悉，毒死蜱被美國疾病控制與預(yù)防中心有毒物質(zhì)和疾病登記處列為神經(jīng)毒素。紐約西奈山伊坎醫(yī)學院院長的兒科醫(yī)生Landrigan說，三項長期獨立資助的研究表明該毒死蜱是有毒的，毒死蜱已被證明會損害兒童特別是胎兒大腦。

開發(fā)新技術(shù)，生產(chǎn)出綠色高效的農(nóng)藥迫在眉睫。

生成海報

免責聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。