11月19日美股盤前，京東發(fā)布了2018年第三季度業(yè)績。該季度京東GMV實(shí)現(xiàn)3948億元，同比增長30%，其中凈利潤為30億元人民幣，同比大增200%創(chuàng)單季利潤總額新高。在進(jìn)行持續(xù)高額研發(fā)投入的背景下，京東連續(xù)10個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。

京東凈利潤之所以繼續(xù)保持高速增長，有兩個(gè)核心數(shù)據(jù)至為關(guān)鍵，一個(gè)是京東商城的凈利潤率從2015年的0.1%提升到本季度的2.2%，另一個(gè)則是來自于服務(wù)業(yè)務(wù)的收入增速接近50%。

進(jìn)入10月以來，由于中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來的不確定性因素，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境如今都處于疲軟期，在這樣一個(gè)極度脆弱的時(shí)刻，京東交出的這份亮眼成績單難能可貴，而透視這份財(cái)報(bào)，我們也可以看到京東尋求差異化的突圍路徑。

開放平臺(tái)正在成為京東新增長引擎

今年7月，京東商城開始實(shí)施輪值CEO制度，京東集團(tuán)CMO徐雷兼任京東商城首任輪值CEO，他認(rèn)為，“大量的品牌入駐和簽約商家，使得開放平臺(tái)正在成為京東增長新引擎。”

事實(shí)上也確實(shí)如此，本季度作為核心業(yè)務(wù)的京東商城，在經(jīng)營利潤上的持續(xù)提升，已從2015年的0.1%提升到了本季度的2.2%，幾乎接近于歷史最好水平。這其中第三方平臺(tái)GMV同比增長40%，對(duì)整體GMV增長的拉動(dòng)作用明顯，同時(shí)，日用品GMV占本季度履約GMV的比例超過50%。

為了更好地提升京東商城的組織效率，推動(dòng)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與協(xié)同，京東商城在今年8月按照業(yè)務(wù)邏輯將現(xiàn)有機(jī)構(gòu)整合為創(chuàng)新、銷售、平臺(tái)、技術(shù)、營銷、客服售后、業(yè)務(wù)支持七大虛擬板塊，同時(shí)取消原有體系劃分，對(duì)不同體系中的類似職能進(jìn)行相應(yīng)整合，進(jìn)一步提升整體協(xié)同效率。

內(nèi)部組織效率的提升，也為京東帶來了外部增長力量。本季度入駐京東平臺(tái)的第三方商家已達(dá)20萬家，在剛剛過去的2018京東11.11全球好物節(jié)上，累計(jì)下單金額1598億元，再創(chuàng)歷史新高，這其中，全國有超過60萬家門店參與了京東11.11全球好物節(jié)，京東電腦數(shù)碼專賣店的銷售額同比達(dá)到去年的6倍，京東之家和京東專賣店的銷售額同比增長了422%，京東到家平臺(tái)的銷售同比去年增長了3倍。

隨著新型、數(shù)字化的零售基礎(chǔ)設(shè)施不斷開放，京東在供應(yīng)鏈上的規(guī)模效應(yīng)和管理效率的優(yōu)勢正在逐步凸顯。摩根斯坦利分析師認(rèn)為，京東在點(diǎn)對(duì)點(diǎn)供應(yīng)鏈上的專業(yè)能力，將為合作伙伴和商家提供無可替代的價(jià)值，京東通過規(guī)模效益拓展了商品品類，成功地從3C、家電等電子產(chǎn)品拓展到更多品類，特別是將業(yè)務(wù)延展到快速消費(fèi)品領(lǐng)域，這些都可以擴(kuò)張邊際利潤，也展示出其強(qiáng)大的執(zhí)行能力。

如今越來越多的商家開始借助京東的數(shù)據(jù)和供應(yīng)鏈能力，提升自己的銷售數(shù)據(jù)。值得注意的是，時(shí)尚領(lǐng)域擁有超高毛利，京東商城在該品類也取得了突破性進(jìn)展。僅在第三季度，歐舒丹、HOUSE 99和赫妍等美妝品牌以及菲拉格慕、Furla等時(shí)尚品牌開設(shè)了京東官方旗艦店。除此之外，John Galliano、Buccellati、上下以及其他主要國際品牌也相繼入駐了京東獨(dú)立奢侈品平臺(tái)TOPLIFE。

服務(wù)收入爆發(fā)式增長，無界零售戰(zhàn)略迎收獲期

本季度凈服務(wù)收入為109億元人民幣，占比10.4%，同比增速高達(dá)50%，而這也是凈服務(wù)收入首次超過10%大關(guān)，京東服務(wù)收入的快速增長，主要得益于兩方面：一方面，隨著開發(fā)平臺(tái)業(yè)務(wù)的發(fā)展，入駐的第三方商家越來越多，京東的廣告業(yè)務(wù)正呈現(xiàn)出高持續(xù)增長前景；另一方面則是物流服務(wù)，作為京東商城的基礎(chǔ)能力，如今已開始商業(yè)化嘗試，并已開始收獲較為可觀的營收。

無界零售，是京東對(duì)零售業(yè)務(wù)發(fā)展的終極判斷，作為京東開放其平臺(tái)能力的重要指標(biāo)，服務(wù)收入的快速增長，也很大程度上意味著京東無界零售的布局正迎來收獲期，而飛快上升的數(shù)字也透露著京東正在快速轉(zhuǎn)型的意圖：以往給人“重資產(chǎn)”電商平臺(tái)印象的京東，如今已經(jīng)華麗轉(zhuǎn)型“零售基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商”。

過去的14年間，京東通過打造B2C自營電商和建立自有物流體系，構(gòu)建了國內(nèi)電商行業(yè)最為領(lǐng)先的智能供應(yīng)鏈體系，這其中，就包括覆蓋全國的物流配送網(wǎng)絡(luò)。截至到今年的9月30日，京東在全國運(yùn)營超過550個(gè)大型倉庫，總面積約為1190萬平方米?，F(xiàn)如今，這套供應(yīng)鏈體系已經(jīng)幫助京東從容地觸及到各種線下零售場景。

以技術(shù)為核心的零售基礎(chǔ)設(shè)施賦能，在提升京東集團(tuán)運(yùn)營效率的同時(shí)，也正在重塑京東集團(tuán)和零售伙伴的關(guān)系。今年618期間，7FRESH生鮮超市、京東-曲美時(shí)尚生活體驗(yàn)館、京東之家、京東便利店，以及與步步高、沃爾瑪?shù)缺姸嗑€下連鎖品牌打造的科技門店陸續(xù)亮相成為京東無界零售落地的實(shí)際案例。

在今年雙十一，京東到家平臺(tái)的銷售額同比達(dá)去年3倍，沃爾瑪、卜蜂蓮花等商超同比都達(dá)去年的4倍，日百、美妝等品類實(shí)現(xiàn)了銷售額同比5倍的成長。 京東集團(tuán)CMO兼京東商城輪值CEO徐雷對(duì)此表示，“隨著新型、數(shù)字化的零售基礎(chǔ)設(shè)施不斷開放給合作伙伴并與之緊密合作，無界零售已經(jīng)取得階段性成果?！?/p>

大規(guī)模技術(shù)投入，京東正打造新“護(hù)城河”

從某種程度上來說，資本市場一直存在著短視的一面，京東股價(jià)在財(cái)報(bào)發(fā)布后出現(xiàn)了不小的震蕩，但必須指出的是，京東的眼光早已落在了更遠(yuǎn)的遠(yuǎn)方。

一個(gè)很簡單的道理是，科技才是第一生產(chǎn)力。財(cái)報(bào)顯示，其本季技術(shù)研發(fā)投入達(dá)到34.5億元，同比增長96%，這是京東連續(xù)第四個(gè)季度技術(shù)研發(fā)投入增速超過70%，接近翻倍的技術(shù)研發(fā)投入當(dāng)然會(huì)成為影響京東利潤表現(xiàn)的重要原因之一，但以短期利益換取長遠(yuǎn)未來的做法值得期待。

在本季度電話會(huì)議中，劉強(qiáng)東談到京東明年的增長策略時(shí)表示，“今年京東集團(tuán)對(duì)研發(fā)投入非常高，經(jīng)過這一年多的內(nèi)部研究，我們整個(gè)集團(tuán)也在對(duì)這些研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行一些梳理。因此，我們明年在研發(fā)上的投入與今年差不多，基本上不會(huì)出現(xiàn)增長，明年集團(tuán)在技術(shù)的收入上也會(huì)有很好的表現(xiàn)。與此同時(shí)，京東物流的凈利潤率也會(huì)有大幅的改善，明年我們凈利潤率的表現(xiàn)會(huì)好于今年?！?/p>

技術(shù)一直是無界銷售的重要突破口，如今的京東很好的做到了在不影響盈利的情況下布局未來。隨著零售行業(yè)的發(fā)展，業(yè)內(nèi)眾多廠商均在試圖利用自身的數(shù)據(jù)服務(wù)能力打通線上與線下的界限，這背后的系統(tǒng)對(duì)接、零售場景的搭建、零售邊界的消除等都必須依托于強(qiáng)大的技術(shù)能力做支撐。

京東商城猶如一座功率巨大的“核電站”，一旦啟動(dòng)將源源不斷地對(duì)外輸出動(dòng)力，而這些動(dòng)力將支撐起京東對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的投入，這些投入將為京東打造一座零售基礎(chǔ)設(shè)施的新“核電站”，未來，有了“零售+零售基礎(chǔ)設(shè)施”這兩座強(qiáng)大的動(dòng)力源，才能為京東推動(dòng)整個(gè)零售業(yè)效率優(yōu)化提供支撐。

今年8月，京東針對(duì)零售店面運(yùn)營推出了全鏈路的數(shù)據(jù)平臺(tái)——“祖沖之”，該平臺(tái)主要圍繞消費(fèi)受眾的線上線下全鏈路數(shù)據(jù)，從門店動(dòng)態(tài)、營銷、選品、選址和輿情等五個(gè)角度幫助實(shí)體零售店進(jìn)行數(shù)據(jù)化和可視化精準(zhǔn)運(yùn)營。與此同時(shí)，京東還自主研發(fā)并上線了區(qū)塊鏈服務(wù)平臺(tái)——“智臻鏈”。如今智臻鏈已接入超過500家國內(nèi)外Top品牌商、超過3.5萬個(gè)SKU、12億條溯源上鏈數(shù)據(jù)

在智能物流方面，京東在全國已布局50個(gè)不同層級(jí)的無人倉，配送機(jī)器人覆蓋城市超過20個(gè)，無人機(jī)在6個(gè)省份開展常態(tài)化運(yùn)營；今年9月10日，京東集團(tuán)在東南亞地區(qū)的智能倉儲(chǔ)物流中心在泰國正式建成，這也是京東物流搭建全球供應(yīng)鏈基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的重要一步。

至于在人工智能、大數(shù)據(jù)等核心技術(shù)的具體研發(fā)，京東也取得了突破性進(jìn)展，比如京東的開放人工智能平臺(tái)NeuHub，可通過圖像審核、情感分析、語音識(shí)別等人工智能技術(shù)接口，也開始支持各項(xiàng)應(yīng)用業(yè)務(wù)。根據(jù)京東方面提供的數(shù)據(jù)，今年京東11.11全球好物節(jié)期間，基于NeuHub平臺(tái)的情感分析能力，京東智能客服為消費(fèi)者提供了超過1630萬次服務(wù)，其中90%的問題都能由智能客服獨(dú)立解決，日均接待量較今年618期間增長了72%。

技術(shù)必將是下一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的核心關(guān)鍵詞，劉強(qiáng)東在一年前強(qiáng)調(diào)“技術(shù)改造京東”的同時(shí)就指出，未來所有的商品都將聯(lián)網(wǎng)并具備智能，智能商品對(duì)人類的工作、生活、社會(huì)治理都將發(fā)生巨大的改變。劉強(qiáng)東在去年年初曾明確提出，“京東將用第二個(gè)十二年的時(shí)間，把第一個(gè)十二年里所有的商業(yè)模式全部用技術(shù)來進(jìn)行改造，變成一家純粹的技術(shù)公司。”

寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來，盡管技術(shù)層面的投入需要遠(yuǎn)超在其他領(lǐng)域投入的耐心等待方能迎來回報(bào)，但所收獲的必然是最為甜美的果實(shí)。很顯然，技術(shù)如今正成為京東接下來發(fā)展的重要護(hù)城河。在可以預(yù)見的未來，京東仍有可能不斷提升這一投入，以建立新的競爭壁壘。

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