作者：仙逸

來源：GPLP(ID:gplpcn)

極目所望，鋼筋水泥的樓房。攤大餅的城市，還沒睡醒的人在蠕蟲一般爬行的公交里打哈欠。喧鬧的一天開始了。

輸紅眼的股民死死盯住摁在跌停板上的股票，工地三三兩兩灰土的工人，在小店里喝啤酒吃套餐，滴滴司機將車開到陰涼處就著水啃兩個包子，中午的時間在間隙里流過。

宏偉的中興大廈在五點半準(zhǔn)時，人像螞蟻窩被捅螞蟻涌出一樣搶占了大半個街道，等著公交。錢塘江邊的五星級酒店，服務(wù)員開始忙碌準(zhǔn)備來就餐的大佬。高腳杯、餐巾一一就位。夜開始了，在太空中望去，亮色在中國的東部海岸線，東方雄雞也不會入眠。

-----致敬改革開放40年

改革開放40年，東方雄雞已經(jīng)學(xué)會日夜前進(jìn)。哪怕黑夜，資本也在世界全球打轉(zhuǎn)，會在第二天九點前環(huán)繞地球一周回到賬上。中國從勞動要素驅(qū)動到資本驅(qū)動的歷史性躍遷。中國不再是沒有抽水泵就用臉盆端的國家。宏偉的跨海大橋通車，歷史性工程難題于中國不過是一道奧數(shù)題，我會，你們不會。

這片土地站在40年的分水嶺上，我們接下去怎么走？10月31日，從2015年來定下的基調(diào)“穩(wěn)中向好”發(fā)生變化，成為“穩(wěn)中有變”。一個變字，終于將每個人切身感受的問題放在了官方文件中敘述。

到底發(fā)生了什么變化呢？

2018年的冬天實在有點冷！

關(guān)于去扛桿與消費升級

2018年的去扛桿來的措手不及。

當(dāng)企業(yè)感受到資金緊張的時候，居民也同樣如此，這直接導(dǎo)致消費增速下滑，9月尤不樂觀。同比名義增長9.2%（扣除價格因素實際增長6.4%，已經(jīng)接近GDP增速水平。多年來高于GDP增速的情況消失。

為什么呢？

核心在于杠桿率。

過去兩年，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起，P2P借錢消費已經(jīng)成為人們的消費習(xí)慣，這直接拉升了中國家庭的杠桿率，而居民抬升的杠桿則造成了2016-2017年狂熱的資產(chǎn)幻想，杠桿撐起的消費、資產(chǎn)價格激發(fā)了虛幻的消費泡沫。

2018年，當(dāng)去杠桿進(jìn)入深水區(qū)的時候，由于去杠桿需要抽回本金還債，這自然造成居民的現(xiàn)金流缺乏。

居民，沒錢了，于是，喝茅臺的不喝了，打算買車的不買了。哪怕中午吃飯，也舍不得加個雞蛋了。可笑的是，真的是這樣。小區(qū)門口的沙縣小吃老板叫苦不迭。他說：“去年工廠火，附近工人都是中午飯不在食堂吃，來了就拿兩瓶啤酒，來兩個鴨頭配菜。今年全部回食堂吃了，發(fā)工資那天就算來吃，也就是點青菜、豆腐雞蛋，貴的都不點。我這一盤鹵味，現(xiàn)在一天都賣不掉了?！?/p>

看著小區(qū)附近最近關(guān)閉的飯店，都是那些晚上工人們喝啤酒、吃烤魚的店，四個人100元的消費，如今也無奈關(guān)門大吉。消費，真的冷。

2019年，但愿一切好起來。

掙扎當(dāng)中的企業(yè)

2018年10月，救市中的上市公司讓大家對未來增加了希望。

然而，居民收入下降，其實，企業(yè)也同樣備受去杠桿的煎熬，雖然企業(yè)承諾的固定工資不變，可是可以減少浮動的部分。 企業(yè)的收入、利潤情況才是居民消費波動的最后深層次的原因。

以家居業(yè)為例。

由此可以看出，和去年同期相比，規(guī)模以上（收入2000萬以上的）企業(yè)數(shù)量下降嚴(yán)重，2000萬以上收入的企業(yè)收入總和在不停下降。其次，利潤方面，全產(chǎn)業(yè)現(xiàn)象十分明顯，兩期都生存的企業(yè)利潤稍微好點，只是數(shù)量上比去年少賺了一部分，至于全行業(yè)則有點慘，在一些虧損大戶帶動下，利潤都是負(fù)15%增長的。

一位專門做中小企業(yè)服務(wù)的人告訴GPLP君：“去年3月，我?guī)腿俗粤?00家公司，現(xiàn)在5家還活著，剩下的都半死不活了。有20家現(xiàn)在在忙著注銷?！睔埧岬暮?。

夾在其中的中間層尤其難受。

由圖可以看出，最能體現(xiàn)工業(yè)品情況的PPI指數(shù)在經(jīng)歷了多期上揚后，增速開始逐步下滑。供給側(cè)改革讓瀕臨破產(chǎn)的上游原材料企業(yè)起死回生，逐步走出了困境。

然而，上游，原材料價格上升，但是，下游，由消費指數(shù)我們可以看出，終端需求并不旺盛，夾在中端的企業(yè)進(jìn)退維谷。

提價？不可能的。和上游談價格？不可能的。

最近三季度，尤其明顯。

這個有股市可以看出，幾個投資茅臺的價值投資者開始叫苦不迭。

“茅臺跌停了，大家都不喝酒了！”

“萬華化學(xué)跌停，產(chǎn)品價格不停下滑！”

“鋼鐵跌停，鋼鐵的寒冬又來了！”

一些過去的大牛股，都紛紛“先跌為敬”。無非是業(yè)績使然，大家認(rèn)為這些企業(yè)能夠躲過經(jīng)濟(jì)下行，結(jié)果發(fā)現(xiàn)是美好的幻想而已。

這就是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的一個小小縮影，行業(yè)里大企業(yè)在逆勢擴張，大魚吃小魚，小魚吃蝦米。

領(lǐng)導(dǎo)人講話帶來希望之火

以上的問題如何解決？是一個頭疼的事情。

領(lǐng)導(dǎo)人不愧是領(lǐng)導(dǎo)人，對此給出了六個解決之道：

一是減輕企業(yè)稅費負(fù)擔(dān)。特別提出要推進(jìn)增值稅等實質(zhì)性減稅，對小微企業(yè)、科技型初創(chuàng)企業(yè)可以實施普惠性稅收免除，根據(jù)實際情況降低社保繳費名義費率等。

二是解決民營企業(yè)融資難融資貴的問題。要改革和完善金融機構(gòu)監(jiān)管考核和內(nèi)部激勵機制。換句話說，就是把銀行業(yè)績考核同支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展掛鉤。

三是營造公平競爭環(huán)境。在市場準(zhǔn)入、審批許可、經(jīng)營運行、招投標(biāo)、軍民融合等方面，為民營企業(yè)打造公平競爭環(huán)境。

四是完善政策執(zhí)行方式。要讓民營企業(yè)從政策中增強獲得感。

五是構(gòu)建親清新型政商關(guān)系。

六是保護(hù)企業(yè)家人身和財產(chǎn)安全。要讓企業(yè)家卸下思想包袱，輕裝前進(jìn)。

其實，企業(yè)的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展哪里有一帆風(fēng)順的？都是千難萬險走來的。2018年遇到的困難當(dāng)然也是暫時存在的！只要有信心，對未來有可見可得的期望，大家敢消費、企業(yè)敢投資，經(jīng)濟(jì)不就好了么？現(xiàn)在不是大家沒有資產(chǎn)，而是大家沒有消費、投資的欲望。有錢的人把錢放在余額寶里、放在理財里。企業(yè)則是寧可買理財，也不愿意擴建廠房。無非是信心不足。

領(lǐng)導(dǎo)人的解決之道是切中要害的解決方法，期望在減稅和制度保障下，經(jīng)濟(jì)能跨過困難，走向明天的成功！

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