文/啟明

編輯/二柱

雙十一將至，喆然服飾CEO史海東正為此忙碌。從今年4月份起，他便開始備貨。

史海東告訴鋅財經，越早拿到貨款，就能越早開始新一輪的“備貨-銷售”的周轉，在一定時期內周轉次數(shù)變多了，帶來的可能是幾倍于之前的利潤。

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飛馳鞋業(yè)的第三代接班人王耀炎也一樣。

如果在往年，王耀炎或許還會為雙十一所煩擾。收到更多的訂單，意味著他將面臨更嚴峻的資金壓力。畢竟制造企業(yè)現(xiàn)金回流周期長，現(xiàn)金流緊張是常態(tài)。

“溫州瑞安有大概150家中型制造企業(yè)，每年年底都有10來家企業(yè)面臨資金緊缺或資金鏈斷裂問題?！蓖跻紫蜾\財經透露，傳統(tǒng)的金融機構并不能滿足他們的資金需求。

如今，王耀炎卻對雙十一更加坦然，甚至開始期待。因為連接史海東和王耀炎故事的，除了雙十一，還有金融科技。

夾縫中生存的制造業(yè)

王耀炎的家族工廠已有近20年的歷史，目前有近300名員工，主要生產帆布鞋。像市場上流行的小白鞋，一年能夠產出300萬雙。

短期資金吃緊，是王耀炎經常面臨的問題。

每年11月份左右，王耀炎會開第二年的春季訂貨會，并從12月份起開始加工原材料，直至第二年的3、4月。此后，他才會有這批鞋子的回款。

“以2019年春季鞋為例，訂貨會一結束，100萬訂單下去，就要馬上采購材料，半個月內必須要到位?！蓖跻紫蜾\財經透露，制作100萬雙春季鞋需要集中4000萬左右的資金，而一雙鞋從備料到出成品，大概需要15-20天。

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但資金回籠的時間遠遠不止20天。公司的第三方品牌授權加工、國內自主品牌生產銷售和出口貿易三大業(yè)務的資金回籠周期分別為15-60天、60-90天、45-60天。而在生產完成后，抵達終端完成銷售，可能是120天或更久之后的事。

此外，如果工廠總產能有限，訂單需分批制造，這又拉長了生產周期和回款時間。

王耀炎還提到，供應商的地方代理人能夠在賬期上給到一定延期，但成本會比供應商高出不少，同時因為貨品批次不同，有時質量無法保障。

一方面供應商的賬期不能拖，另一方面，工廠的工人、房租、水電，甚至線上營銷、廣告需要大量投入，資金兩端都吃緊，是王耀炎面臨的窘境。

經過了20年快速發(fā)展，中國制鞋業(yè)積累了許多矛盾，而這一切，也在行業(yè)寒冬時集中爆發(fā)，集中表現(xiàn)在國際市場萎縮和利潤率下降。

2010-2017年我國鞋產量占世界鞋產量比重（單位：%）

資料來源：前瞻產業(yè)研究院整理

根據(jù)前瞻產業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2017年我國制鞋行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)銷售收入7442.16億元，同比下降3.24%；實現(xiàn)利潤總額427.82億元，同比下降2.65%。

利潤下行的，不止制鞋行業(yè)。

華為去年年報顯示，2017年公司實現(xiàn)總營收6036億，但凈利潤僅475億，利潤率不足8%。而根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2017年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入利潤率為6.46%。

資料來源：前瞻產業(yè)研究院整理

根據(jù)國家統(tǒng)計局10月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年10月PMI生產指數(shù)較上月下降1.0個百分點至52%，表明制造業(yè)生產擴張步伐放緩；需求方面，新訂單指數(shù)、進口指數(shù)和出口訂單指數(shù)分別較上月下降 1.2、0.9、1.1 個百分點，內外需繼續(xù)回落。

與此同時，從近六年的同期數(shù)據(jù)看，今年10月份PMI生產指數(shù)低于歷史同期均值 1.1個百分點；同時 9、10月份的制造業(yè) PMI指數(shù)，分別較 2005-2017 年的歷史同期均值低 1.8 和 1.5 個百分點，表明制造業(yè)擴張勢頭大幅放緩。

阿克琉斯之踵

與制造業(yè)寒冬相對應的，則是金融機構的貸款利率。

“銀行的借貸利率在5%，雖然不高但是很難拿的到。而民間借貸雖然快，但是資金成本太高了。”王耀炎告訴鋅財經。

制造企業(yè)資金緊張，企業(yè)轉向金融機構借貸，但是貸款利息還是壓縮著制造企業(yè)的生存空間。

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西遇創(chuàng)始人石曉華告訴鋅財經，西遇曾為供應商找過一些供應鏈貸款公司，但實際上并沒有作用。一來，供應商嫌手續(xù)和流程麻煩，有時還需要擔保；二來，非銀行的供應鏈金融利率也高，有時超過銀行貸款的50%。

“以前傳統(tǒng)銀行的貸款流程很麻煩，要我和太太每隔一段時間就要去簽一次字?！背私鹑跈C構，石曉華還得去國土部門，好幾次經歷了因堵車而錯過了預約簽約，他不得不重新提交預約申請。

制造業(yè)企業(yè)要想獲得貸款，要么質押股權，要么質押不動產。看著輕資產的科技型上市公司進軍房地產，石曉華直言并不覺得奇怪。

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對石曉華而言，中小微制造企業(yè)最具價值的抵押物并不是資產，而是經營流水?！叭绻闶卿N售機器的公司，檢測數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)三個月資金回籠一次，這就是正常的流水，不可能造假?！薄?/p>

大約半年前，飛馳和西遇開始在金融科技的幫助下開始有了新的合作。

“網商銀行結合我們的流水、交易行為，把這些變成了一種資源，讓我們拿到了純信用貸款。”石曉華向鋅財經透露。今年 3 月，西遇從網商銀行拿到了第一筆自保理融資，一周內就順利到賬。到了 5 月授信額度已經翻了三倍。

隨后，西遇通過保理額度，再給上游飛馳鞋業(yè)供應商提供資金。王耀炎告訴鋅財經，這筆資金通過西遇自保理的額度發(fā)放，只能用于生產材料的購買和支付。

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此外，銀行借款賬期一般最短也要半年，但工廠實際需要的資金周轉期非常短，這些錢更多的時候只是閑置在賬戶中，當然還要算上利息。

雖然網商銀行給的貸款年化利率高于銀行，但是因為時間更短，計息靈活，利息其實更低。對飛馳這樣的中小企業(yè)來說，借助金融科技，不僅降低了資金使用成本，更重要的是增加了資金和物資的周轉，無形中增厚了利潤。

銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，我國銀行業(yè)金融機構廣義小微企業(yè)貸款總余額30.7萬億元（含小型企業(yè)貸款、微型企業(yè)貸款、個體工商戶和小微企業(yè)主經營性貸款），廣義小微企業(yè)戶數(shù)是1520.9萬戶。

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而這些企業(yè)，都是過去傳統(tǒng)金融無法完全觸達的。

“我們中國小微企業(yè)的平均壽命只有3年左右。但是我們經過數(shù)據(jù)統(tǒng)計小微企業(yè)平均成立4年零4個月后才第一次獲得貸款?！本W商銀行副行長金曉龍告訴鋅財經，這并不是一個悖論，有很多中小企業(yè)沒有撐過三年。

金曉龍介紹道，網商銀行更加在意在這個產業(yè)鏈上的中小微企業(yè)，因為中小微企業(yè)是弱勢群體，他們是缺錢的。

數(shù)據(jù)驅動的行業(yè)新生態(tài)

“他們（經銷商）經常會出現(xiàn)資金緊張的情況，比如南充的一個客戶因開店時候資金投入比較多，在進貨方面資金比較困難?！绷_萊生活財務總監(jiān)許琰告訴鋅財經，當時公司和網商銀行實地了解經銷商的銷售情況、資金情況，羅萊方面提供了30、40萬貸款，網商銀行給了45萬的貸款支持。

許琰說，羅萊的ERP上線一年，當時希望能夠把全國各地線下門店的數(shù)據(jù)全部匯總起來，為加盟店提供更多的金融支持，這與網商銀行助力線下零售終端的戰(zhàn)略不謀而合，因此有了這次合作。

羅萊廣場

羅萊生活是國內床上用品行業(yè)龍頭，總部位于上海，加盟門店從無到有、迅速擴張到2000多家?！白鳛楹诵纳碳?，與不同經銷商的回款時間難匹配、影響資金周轉效率的問題來了?！痹S琰告訴鋅財經。

羅萊生活董事會秘書田霖告訴鋅財經，未來羅萊的整個銷售ERP系統(tǒng)將和支付寶或其他的交易數(shù)據(jù)匹配起來，除了能對客戶進行信用認定，還可自動對接還款業(yè)務，從而有效控制逾期還款和信用風險。據(jù)了解，經銷商得到資金后嘗到了便利的甜頭，經常向羅萊方面提出希望擴大授信額度的想法。

用各類經營數(shù)據(jù)去判定小微企業(yè)的真實資質及運營情況，并用經營數(shù)據(jù)代替以往抵押物與固定資產，把貸款變成數(shù)據(jù)驅動的金融業(yè)務，而非依靠實物抵押的業(yè)務，這是大數(shù)據(jù)技術帶來的變革。

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有一些數(shù)據(jù)，更能直觀反映企業(yè)的真實狀況，比如企業(yè)報稅和繳稅數(shù)據(jù)?！巴诰蛄藬?shù)據(jù)以后，從稅務的品級、股權的關系、稅務的稽查、納稅的財報和上下游的關系等分析，我們能對一個企業(yè)的畫像、企業(yè)風險有更加精準的判斷?！鄙钲谖⒈姸愩y公司總經理耿心偉告訴鋅財經，企業(yè)憑借納稅明細從銀行獲得貸款，用報稅和繳稅的數(shù)據(jù)占到的放款的比例可能占到三成左右。

今年螞蟻金服參與了微眾稅銀新一輪投資，同時，“有稅貸更多”業(yè)務目前已覆蓋全國11個省市、僅以稅務發(fā)票信息為主要依據(jù)的信用貸款將近400億元。

“在商業(yè)流通領域，商家繳納稅款、開發(fā)票等業(yè)務普遍而廣泛?！苯饡札埥榻B，對用戶信貸授權中，阿里體系內的數(shù)據(jù)，只是更大范圍、更高視角看待一些小微金融服務需求的一部分。

供應鏈金融的未來

在新零售的時代里，從生產到支付的鏈路完全被打通，供應鏈金融的未來，變得值得期待，或許我們可以從銀泰身上一探究竟。

2017年1月，阿里巴巴以26億美元的價格收購了銀泰集團，5 月，銀泰退市。銀泰開始了數(shù)字化改造之路。銀泰CTO鄢學鵾，做的第一件事情便是，把銀泰會員數(shù)字化和與阿里會員體系打通。此前銀泰摸不著看不見的會員卡會員由此變成了可識別、可觸達和可運營的精準數(shù)字化用戶。

到今年9 月，銀泰商品數(shù)字化程度已經達到 58%，除了肉眼可見的室內導航找店、互動大屏選貨以及刷臉支付喵街 App，消費者應該最能體會的是發(fā)票和小票的數(shù)字化，普及率達到90%。

銀泰百貨

目前銀泰和入駐其中的聯(lián)營商家、租賃商戶存在一定的賬期，而網商銀行會據(jù)銀泰和商戶提供的營收數(shù)據(jù)，比如應收賬款的支付數(shù)據(jù)，提供相應的金融服務。商戶可以通過網商銀行提前拿到貨款，待銀泰將銷售款給商戶時，系統(tǒng)會自動判斷貸款余額與應收賬款之間的關系，條件滿足，新到賬資金可自動用于商戶償還貸款。

“說得通俗一點，它就是一個商家版的花唄?！笔泛|解釋稱，朋友之間借一兩萬是很容易的，借五萬的時候，可能每個人都能借，當借五千萬的時候，身邊能夠拿出這么多錢的人，少之又少。而民間借貸利息很高，基本上在年化20%左右。

“（銀泰的）供應商在銀泰百貨店的結算周期里面有應收賬款、循環(huán)數(shù)據(jù)，實時全面反映經營狀況，根據(jù)這些數(shù)據(jù)信息，商家不需要提供很多的證明材料和抵押信息，就可以獲得貸款。”銀泰百貨首席財務官押志高曾表示，整個過程全鏈路完成數(shù)據(jù)評估，網上全流程操作，商戶回款賬期長、急需資金周轉的問題得到緩解。

同時，銷售增多自然帶來利潤增多，最直接好處就是喆然服務會在銀泰開更多的店，這也讓銀泰、喆然服飾、網商銀行之間的關系更加牢固。

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“新零售的產生背景就是線上線下一體化，商家和平臺在網上經營的能力和數(shù)據(jù)助力線下，同時把線下的客戶特點、體驗、客群導入線上，從而獲悉客戶全貌?！苯饡札堈J為，基于支付寶工具、螞蟻金服的金融科技，打造的“智能POS收單+賬戶體系+清算+D0墊資+資金增值”的綜合金融服務方案，原理與之類似。

3年前，在網商銀行成立儀式上，馬云的小目標是5年網商銀行能服務1000萬家中小企業(yè)，這個小目標在網商銀行三周年之際已提前完成。據(jù)了解，在服務中小微企業(yè)上，網上銀行正在創(chuàng)新的路上不斷探索。

對于今年的雙十一，王耀炎顯得更加坦然，甚至開始期待。因為有了金融科技，資金鏈緊張的局面，可以有效解決。

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