作者：一條輝

來(lái)源：GPLP(ID:gplpcn)

最近投資圈眾多投資人都不約而同的給自己放了一個(gè)長(zhǎng)假，無(wú)論是冰天雪地的北極南極，還是夏日炎炎的南美洲大洋洲。雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入L型增長(zhǎng)期?？山z毫都不影響投資人旅游的興致。之前工作太忙碌，難得空閑下來(lái)就出國(guó)旅游讓身心得到放松。

今天GPLP君的目光就聚焦到剛剛發(fā)布財(cái)報(bào)的攜程身上。

19歲的攜程GMV首超Expedia排全球第一

數(shù)據(jù)顯示：2018年第三季度，攜程凈營(yíng)業(yè)收入為94億元人民幣，同比上升15%，環(huán)比上升28%。若不計(jì)股權(quán)報(bào)酬費(fèi)用及權(quán)益類(lèi)可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益，2018年第三季度歸屬于攜程股東的凈利潤(rùn)為17億元人民幣。

攜程CEO孫潔在2018年第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上透露，“不計(jì)Skyscanner，截至2018年9月30日的過(guò)去12個(gè)月的總交易額同比增長(zhǎng)了約30%，達(dá)到了6900億元人民幣?！?/p>

上述同一時(shí)間段，根據(jù)公開(kāi)資料：Expedia總預(yù)訂量為975.96億美元，約合6751億元人民幣，并高于Booking Holdings.的912億美元。這意味著，攜程的GMV已首次超越Expedia，排名全球在線旅游行業(yè)的第一。

攜程過(guò)去12個(gè)月的GMV增長(zhǎng)率保持在30%左右的水平。也就是說(shuō)攜程這一次超越之后，背靠著強(qiáng)大的中國(guó)市場(chǎng)，Expedia很難再反超。

而這一切，在20年以前是任何人無(wú)法想象的。今年是攜程成立19周年，登陸納斯達(dá)克15周年。

與之遙相呼應(yīng)的是，全球研究公司歐睿國(guó)際咨詢公司的一份新報(bào)告預(yù)測(cè)，到2030年，中國(guó)將取代法國(guó)成為世界上頭號(hào)旅游目的地。除了到訪的游客多于世界上其他任何國(guó)家，中國(guó)還將取代美國(guó)和德國(guó)，成為出境游游客最多的國(guó)家，出境游人次到2030年將達(dá)到2.6億。

報(bào)道指出，國(guó)內(nèi)游對(duì)中國(guó)依然很重要，國(guó)內(nèi)游2018年達(dá)到47億人次。預(yù)計(jì)這一數(shù)字將在2023年增長(zhǎng)42.5%，達(dá)到67億人次。該報(bào)告還發(fā)現(xiàn)，預(yù)計(jì)2018年亞洲總體國(guó)內(nèi)游增長(zhǎng)10%。

麥肯錫在最新報(bào)告《迷思與真相:中國(guó)出境游市場(chǎng)深度觀察》中預(yù)計(jì)，中國(guó)出境旅游消費(fèi)額將以6.1％的復(fù)合年增長(zhǎng)率(CAGR)上升，2020年或?qū)⒊^(guò)20320億元人民幣。

用攜程董事長(zhǎng)梁建章的話說(shuō)：“仍然對(duì)中國(guó)和全球旅游業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景感到激動(dòng)?！?/p>

有數(shù)據(jù)顯示，攜程每年向海外輸送游客超過(guò)2000萬(wàn)人次，平均每5個(gè)中國(guó)出境游客中，就至少有1位是在攜程上進(jìn)行的預(yù)訂。

對(duì)于旅游這個(gè)數(shù)萬(wàn)億規(guī)模的市場(chǎng)，身為全球在線旅游行業(yè)第一GMV的攜程，截至2018年9月30日，持有的現(xiàn)金及短期投資余額為92億美元。而目前攜程的市值也就188億美元。攜程的股價(jià)是否被低估，這個(gè)大家自有公論。如果不放在一個(gè)更大的框架分析，有些亮點(diǎn)可能永遠(yuǎn)發(fā)現(xiàn)不了。

梁建章強(qiáng)調(diào)，旅游行業(yè)在中國(guó)GDP所占的比重，依舊有很大的增長(zhǎng)空間。攜程肯定會(huì)充分利用中國(guó)旅游者的龐大規(guī)?！袊?guó)是全球最大的旅游者來(lái)源地——不僅利用好中國(guó)國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)，還會(huì)深挖海外旅游市場(chǎng)的機(jī)遇。

用戶結(jié)構(gòu)年輕化：從純商業(yè)轉(zhuǎn)變成更加多樣化

作為最早一批誕生于互聯(lián)網(wǎng)浪潮的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的攜程，當(dāng)下最大的挑戰(zhàn)是自己。地位穩(wěn)固的行業(yè)龍頭，能否保持斗志，證明自己仍然持續(xù)向上生長(zhǎng)？

孫潔在電話會(huì)議上表示，對(duì)于攜程來(lái)說(shuō)，高質(zhì)量、可靠的服務(wù)對(duì)商旅客戶、中高端客戶非常具有吸引力，這部分用戶對(duì)攜程平臺(tái)的貢獻(xiàn)逐年增加。

從交易維度看，僅攜程和去哪兒兩個(gè)品牌就在中國(guó)擁有1.3億年度交易用戶，用戶在攜程的年人均消費(fèi)額已達(dá)到5000元，且這個(gè)數(shù)字還在逐年增加。

如果和業(yè)內(nèi)其他公司做橫向比較的話，可以看到，一些同樣經(jīng)營(yíng)酒旅的平臺(tái)即便通過(guò)高頻服務(wù)積累了3倍于攜程和去哪兒加總的年度交易用戶量，但從人均交易額來(lái)看可能不到攜程的1/5。

周雖舊邦，其命維新。GPLP君看到的是攜程在經(jīng)歷多年的高速發(fā)展之后仍在多方面繼續(xù)夯筑行業(yè)優(yōu)勢(shì)。

攜程首次披露用戶年齡結(jié)構(gòu)，35歲以下的客戶比例在過(guò)去5年里穩(wěn)定保持在70%左右。其中，年齡在29歲以下的年輕用戶增長(zhǎng)最快，占比已經(jīng)從30%增加到將近50%。

核心數(shù)據(jù)的披露，一定程度上也化解了外界對(duì)攜程的既有印象。這是非常健康的轉(zhuǎn)變，說(shuō)明攜程的客戶群從純商業(yè)轉(zhuǎn)變成更加多樣化。也證明攜程正獲得更多年輕用戶的青睞。而年輕化用戶結(jié)構(gòu)也是攜程增長(zhǎng)潛力的來(lái)源。

數(shù)據(jù)還顯示攜程的用戶粘度和忠誠(chéng)度也非常高：用戶年度回購(gòu)比例約為40%-50%，每?jī)赡甑幕刭?gòu)比率甚至達(dá)到70%-80%。消費(fèi)額上來(lái)看，新用戶在使用攜程一年以后的總消費(fèi)額翻倍，這些高忠誠(chéng)度的回頭客貢獻(xiàn)了總交易的80%左右。

如果疊加中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)群體數(shù)量增長(zhǎng)，以及精神消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)來(lái)看的話，攜程的用戶結(jié)構(gòu)將在未來(lái)10年-20年持續(xù)在旅行消費(fèi)上釋放增量。

全球化、低線戰(zhàn)略引領(lǐng)增長(zhǎng)

財(cái)報(bào)顯示，今年第三季度，攜程四大業(yè)務(wù)部門(mén)均表現(xiàn)優(yōu)異。其中，住宿預(yù)訂營(yíng)業(yè)收入為36億元人民幣，同比上升21%；交通票務(wù)營(yíng)業(yè)收入為36億元人民幣，環(huán)比上升了20%。

攜程一如既往戰(zhàn)略思維的延續(xù)——打造全球性的旅游生態(tài)圈，并深耕國(guó)內(nèi)的低線城市。

據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2017年中國(guó)在線旅游市場(chǎng)交易規(guī)模為7384億元，同比增長(zhǎng)25%，增速持續(xù)放緩，但是，在不計(jì)入火車(chē)票情況下，在線旅游滲透率目前僅為13.3%，線下仍有足夠空間。

攜程的全渠道戰(zhàn)略，尤其是覆蓋全國(guó)200多個(gè)城市的7000多家線下門(mén)店，更好地觸達(dá)和轉(zhuǎn)化通過(guò)在線渠道難以覆蓋的潛在旅游客戶。

線下門(mén)店的客群與攜程原有用戶重合度不高，即使在一線城市，也僅為30%。門(mén)店在拉新上的貢獻(xiàn)比較明顯，對(duì)攜程有品牌認(rèn)知的客人，門(mén)店可以提高其購(gòu)買(mǎi)率，不熟悉攜程的中老年和次級(jí)城市客群，門(mén)店可提高認(rèn)知度。

對(duì)于攜程的財(cái)報(bào)來(lái)說(shuō)，永遠(yuǎn)不會(huì)缺席的就是增長(zhǎng)。當(dāng)行業(yè)快速發(fā)展時(shí)，攜程不斷地?cái)U(kuò)大規(guī)模和提升利潤(rùn)率，而在行業(yè)增速放緩時(shí)，攜程增強(qiáng)自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并加速市場(chǎng)份額的獲取。

整體宏觀環(huán)境有一些不確定性，唯有市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者才能安然度過(guò)并且越戰(zhàn)越強(qiáng)。

生成海報(bào)

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