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環(huán)球鏈|第九集全集

區(qū)塊鏈投資五大方向詳解

有人說，2018年是區(qū)塊鏈全面爆發(fā)之年。但就環(huán)球鏈的觀察來看，只是“區(qū)塊鏈”這個詞火爆了而已，距離技術(shù)和應(yīng)用的爆發(fā)少說還有三五年的路要走。

目前，區(qū)塊鏈技術(shù)尚處于早期，安全問題和用戶體驗遠遠稱不上“好”，甚至可以用“糟糕”來形容。它將帶來的深度變革也僅停留在理論層面。

以上種種，都在告訴我們一個事實：投資區(qū)塊鏈，現(xiàn)在是一個好時機。

重要投資方向——加密貨幣

作為以色列資深投資人、企業(yè)家、區(qū)塊鏈領(lǐng)域?qū)＜?，Moshe Hogeg長期關(guān)注科技領(lǐng)域。我們在多個場合接觸他的時候，他都會反復(fù)強調(diào)一件事：一個理性的投資者，一定要投資加密貨幣。

“這是從資產(chǎn)多樣性的角度考慮的。加密貨幣的價值非常容易蒸發(fā)，但你要明白，這是唯一的你能夠真正擁有的資產(chǎn)，而且沒有人能從你手中拿走它。”Moshe Hogeg說。

在Moshe Hogeg看來，數(shù)字貨幣市場會越來越龐大，將超過世界上任何一家公司。

對技術(shù)的本質(zhì)了解越多，就越明白其影響之大。從投資回報率的角度來看，區(qū)塊鏈能在全球范圍內(nèi)，用去中心化的方式，以低廉的成本實現(xiàn)價值轉(zhuǎn)移。此外，數(shù)字稀缺和大規(guī)模協(xié)作項目的出現(xiàn)，也都標(biāo)志著投資加密貨幣，更具可行性。

投資方向——代幣

在采訪中，武卿發(fā)現(xiàn)一種現(xiàn)象讓她很詫異，很多非常聰明且在事業(yè)上達到一定高度的人，對區(qū)塊鏈并不看好。他們的觀點竟出奇的一致：目前中國的區(qū)塊鏈，主要是用來割韭菜的，代幣不是什么好東西。

這種觀點是否正確？代幣到底是什么？它對全球經(jīng)濟的影響將會是多大?對企業(yè)和企業(yè)人的幫助、能創(chuàng)造的價值又有多少？

代幣不同于加密貨幣，加密貨幣是指在去中心化網(wǎng)絡(luò)中的幣，比如比特幣、以太幣等。代幣是基于區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)之上，由項目方發(fā)行的幣，生成不需要任何技術(shù)含量，比如現(xiàn)在的EOS、TRON、VeCHain等。

投資代幣需要謹(jǐn)慎，但更重要的是，事物發(fā)生、發(fā)展存在規(guī)律，人們的求真、認(rèn)知需要升級換代。

風(fēng)險投資和代幣

在討論投資公司和代幣之前，我們先做一個關(guān)于風(fēng)投領(lǐng)域的背景介紹。

從投資回報率的角度看，風(fēng)投的投資回報率要求在10%以上或是10年期利率的3.14倍，但統(tǒng)計顯示，大部分風(fēng)投都無法做到這點。

最大的問題在于，被投資的公司很少能夠創(chuàng)造足夠的營收，來滿足投資回報。從風(fēng)投資本家的角度來看，一家公司想要成功上市或者被收購、并購，大概需要7-9年的時間，而全球只有1%的公司能夠堅持到這個階段。

投資周期長、回報收益低，使傳統(tǒng)vc具有局限性。但由于沒有其它好的替代方式，很多實力強大的lp（Limited Partner，有限合伙人）們還是選擇把錢交給vc。

但最近我們發(fā)現(xiàn)，好多傳統(tǒng)vc倒閉了。留下來的，日子過得也不好。除了經(jīng)濟大形勢的原因外，恐怕還有一個原因：比vc更有優(yōu)勢的投資模式出現(xiàn)了，比如代幣。

風(fēng)險投資就像婚姻，無論好壞，都無法脫身。而vc的劣勢，恰好是代幣的優(yōu)勢。代幣發(fā)行后，可以全年無休地進行交易，不需要中間代理人，風(fēng)險顯著降低。

從市場角度來看，普通公司要把市值從千萬翻10倍增加到到上億，需要極高的成本。 但代幣的市值，從百萬美元翻十倍到千萬美元級別，甚至繼續(xù)增值，在一定程度上是比較容易的。

根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在以色列，初創(chuàng)企業(yè)的成功率在5%左右。投資普通的初創(chuàng)公司，投資人獲得回報的周期一般需要7年。 而投資代幣就是在投資一個流動性很快的貨幣體系，市場稍有上揚，便能輕松從中獲得回報。

同一般科技公司相比，兩者最主要的不同在于策略。傳統(tǒng)風(fēng)投清楚大多數(shù)投資都可能失敗，而在加密貨幣領(lǐng)域，一個優(yōu)秀的區(qū)塊鏈項目，能輕松增值兩千倍。

未來的贏家不是一兩個人，而是一批人。

政府監(jiān)管是必經(jīng)之路，新商業(yè)模式自有生命

一方面，代幣的價值和前景讓人無法漠視。另一方面，已被媒體曝光的利用代幣進行的瘋狂騙局及其展示的風(fēng)險，讓人膽戰(zhàn)心驚。

監(jiān)管是必經(jīng)之路。在中國的當(dāng)下，ICO處于嚴(yán)厲的監(jiān)管之中。在新事物發(fā)展之初，來自政府的監(jiān)管，也許會拖慢其發(fā)展速度，但從長遠角度來看，利大于弊。此外，政府需要足夠的時間去了解新事物，把控其橫沖直撞式的發(fā)展帶來的負(fù)面影響。

也許是時候成立一個“區(qū)塊鏈島”來解決監(jiān)管問題了。它的規(guī)則應(yīng)該使得每一個國家都能通過中心化區(qū)塊鏈，來服務(wù)各國的立法者及執(zhí)法者，然后以此來幫助參與到加密貨幣中的人實現(xiàn)良好的用戶體驗，避免整天提心吊膽，害怕哪一天觸犯哪國的法律。

環(huán)球鏈認(rèn)為，新技術(shù)和技術(shù)推動下的商業(yè)模式，從它誕生那天起，就自有生命，人力無法全然干預(yù)。比如，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，使人與人之間連接到了一起，彼此的距離宛如在一個“地球村”。

現(xiàn)在，區(qū)塊鏈處于一個“混亂”的年代，環(huán)球鏈相信，混亂終將孕育出秩序。

證券代幣

區(qū)塊鏈帶來的革命，并不僅僅是提供了一項去中心化的分類賬，它也是一種促進資產(chǎn)流動性的能力。比如，將不動產(chǎn)（比如房子）代幣化，讓權(quán)于大眾，以此來促進資本流動性。

也許明年我們就會見到越來越多的、由不用公司支持的證券代幣以及不同類型的資產(chǎn)。這會讓傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)被帶動繁榮起來，監(jiān)管也會變得日趨穩(wěn)定，一些養(yǎng)老基金、對沖基金等大的金融機構(gòu)，也將有更順暢的機會進入這個受安全管控的領(lǐng)域。

股權(quán)代幣

股權(quán)代幣化，是一個值得關(guān)注的方向。假如你投資了很多企業(yè)，擁有比例相當(dāng)可觀的企業(yè)股權(quán)，但同時，卻不得不承認(rèn)股權(quán)流動性差這個事實。

顛覆正在身邊發(fā)生。

在區(qū)塊鏈時代，股權(quán)可以流動。以色列某些公司將股權(quán)代幣化納入公司業(yè)務(wù)范圍，通過這種方式，提升私人所有股權(quán)的流動性，使其能夠進入二級市場進行交易。

最近的另一個熱點是證券性代幣。它是數(shù)字化的股權(quán)，也就是直接將股權(quán)、債券、擔(dān)保物等其他財產(chǎn)直接數(shù)字化，尤其是和其它有形資產(chǎn)的安全化相關(guān)的協(xié)議。比如數(shù)字化房地產(chǎn)、藝術(shù)品等，把這些資產(chǎn)的所有權(quán)及潛在的營收轉(zhuǎn)移到區(qū)塊鏈上面，從此，公司并不需要達到一個特定的估值才能開始IPO或并購的流程。

如何找到好的投資機會？看團隊

在投資一個紅海市場時，會有很多公司試圖競爭一個投資人手里的資金，作為投資人，需要給自己制定一些規(guī)則，來使投資風(fēng)險最小化。

在所有的投資規(guī)則中，直覺很重要。但除了依靠直覺外，更重要的是考察公司團隊。

創(chuàng)業(yè)九死一生，團隊領(lǐng)導(dǎo)者要具備正直誠實、抗挫折等足以支撐他走向成功的特質(zhì)。此外，投資人還需了解該公司及現(xiàn)在打造的產(chǎn)品能否為世界帶來改變？

如果你認(rèn)可團隊的愿景，了解其開發(fā)的產(chǎn)品能解決實際問題，相信他們的技術(shù)承諾，和團隊領(lǐng)袖能帶領(lǐng)整個公司走到最后，那就可以著手進行投資了。

不過，值得注意的是，目前很多創(chuàng)業(yè)公司自稱為“區(qū)塊鏈”公司，但并非基于區(qū)塊鏈技術(shù)。記得要考察他們公司的經(jīng)歷及背景，以免落入圈套。

許多公司無法解釋其融資目的、用途，還有部分公司只是為了投機賺錢。投資人如何判斷項目優(yōu)劣并作出明智選擇呢？

環(huán)球鏈建議，只投資有真實業(yè)務(wù)的公司，即，有營收、用戶基礎(chǔ)、品牌、銷售記錄、管理系統(tǒng)的公司。如果公司能為區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)創(chuàng)造巨大的價值，是一個不錯的投資選擇。

投資方向之

用戶體驗，基礎(chǔ)架構(gòu)，監(jiān)護管理

除了加密貨幣、代幣之外，還有一些和區(qū)塊鏈相關(guān)的方向，值得投資人緊密關(guān)注。用戶體驗相關(guān)項目，比如，錢包安全性相關(guān)項目，能解決強痛點，可提高區(qū)塊鏈技術(shù)可擴展能力。

還有一類是基礎(chǔ)架構(gòu)或叫基礎(chǔ)設(shè)施類項目。

做應(yīng)用之前，需要確認(rèn)基礎(chǔ)架構(gòu)鋪路。在區(qū)塊鏈中，基礎(chǔ)設(shè)施是創(chuàng)造網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的關(guān)鍵，使用這些設(shè)施的公司需要付費來創(chuàng)建實際資產(chǎn)。現(xiàn)在市值前20的代幣都是基礎(chǔ)設(shè)施類的：比特幣、以太坊。在未來的兩到三年內(nèi)，我們會看到更多的應(yīng)用。

第三類是監(jiān)護和管理。區(qū)塊鏈技術(shù)的安全性很難保障，在這種狀況下，擁有大量數(shù)字資產(chǎn)也會令人擔(dān)憂。對數(shù)字資產(chǎn)建立監(jiān)護的公司，實際上是建立起了一個生態(tài)系統(tǒng)。

目前這個生態(tài)系統(tǒng)里最大的、成長最快的公司是Coinbase，它的成功之處就是“監(jiān)護”，幫助客戶監(jiān)護自己的數(shù)字資產(chǎn)。

區(qū)塊鏈的健康發(fā)展來不開資本助力。全球幾千家區(qū)塊鏈企業(yè)，中國不足200家企業(yè)，基本上都處于發(fā)展早期，機會大好。對于理性而又有思考力和判斷力的投資人來說，投資區(qū)塊鏈的大前景應(yīng)該不用懷疑。

但是，區(qū)塊鏈畢竟是新生事物，除了以上分析的投資方向外，投資策略和考察維度，比如市值、商業(yè)價值、團隊等，都需要投資人重新學(xué)習(xí)思考。

在《環(huán)球鏈》中，以色列投資人給出投資策略：一個是長期投資； 一個是短期交易。短期交易中，盡量選擇資產(chǎn)具有流動性且能在早期價格低點入場的投資項目。長期投資時，除了考察和投資傳統(tǒng)初創(chuàng)企業(yè)時的一些相似指標(biāo)外，還需要關(guān)注區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)專有的要素。

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