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    健一會&amp;GPLP:教育類項目炙手可熱,現(xiàn)階段該怎么投?

    作者:GPLP

    來源:GPLP(ID:gplpcn)

    2018年7月全球教育投資單月超10億美金,其中6億美金融資來自中國,近3億融資來自美國,近1.5億融資來自印度。許多后期項目貢獻了近半數(shù)的融資額,包括作業(yè)幫的3.5億美金D輪融資、美國自適應數(shù)學產(chǎn)品Dreambox的1.3億美金融資以及印度Nspira的7500萬美金D輪融資。在過去5年中,全球教育科技以及市場投融資達到150億美金,10家教育科技獨角獸企業(yè)融資超過總體融資的20%。

    2018年上半年,教育市場依然呈現(xiàn)一片繁榮景象,拿少兒編程來說,僅上半年融資總額就超過了去年全年融資金額之和。素質(zhì)教育、K12 、早幼教仍是2018年關(guān)注的重點賽道。

    10月19日,GPLP和健一會聯(lián)合舉辦了名為“現(xiàn)階段,教育類項目該怎么投?”的沙龍,讓我們且聽專家的分享:

    至合資本合伙人徐科:教育行業(yè)水很深,投資須謹慎,該降溫了

    至合資本合伙人徐科作為擁有近二十年教育行業(yè)經(jīng)驗的投資人,在演講中林林總總分享了很多他的獨特觀察,由于篇幅有限,GPLP只總結(jié)濃縮他的一個主要觀點:

    教育行業(yè)水很深,大部分今年入局教育投資的新投資人很可能會被套牢。

    教育的確是抗周期,甚至是反周期的行業(yè)。德勤預計2018年中國教育市場規(guī)模將達到人民幣2.86萬億元,蛋糕很大。但現(xiàn)階段眾多投資人涌入教育行業(yè)投資,其實帶有相當?shù)拿つ啃裕举|(zhì)上是由于目前經(jīng)濟下行,移動互聯(lián)網(wǎng)的熱潮過去后,一時找不到好的投資熱點和安全的投資標的所決定的。但眾多投資人看項目看表面數(shù)據(jù)的居多,實際的投資風險比想象的高很多。

    教育行業(yè)很大,可以說是一百個行業(yè),每個細分領(lǐng)域的差異化很大,別說站在外面看的投資人,其實行業(yè)內(nèi)某個垂直領(lǐng)域的資深從業(yè)者也很難吃透其他領(lǐng)域。好未來為啥做新東方的出國考試業(yè)務做不起來呢?好未來曾經(jīng)有過完整的出國考試團隊,但并未成功。新東方為啥不做職業(yè)教育和高自考的業(yè)務呢?如果能很容易的做起來,新東方就沒有必要投資尚德了對嗎?學大、京翰、龍文、精銳等一對一巨頭為啥很難把K12班課業(yè)務做起來呢?要知道他們都是人才梯隊健全、全國布局的大公司,他們可是花了很大的精力、配了很好的團隊、花了巨大的市場費用去嘗試的,還是收效甚微。在線1對1機構(gòu)為啥很難把在線英語小班課業(yè)務做起來呢?他們可是融了巨額資金,人財物各方面條件都具備的。

    作業(yè)幫等拍照搜題公司擁有巨大的流量,為啥K12業(yè)務的業(yè)績一直不能接近或超過學而思網(wǎng)校和新東方在線呢?而且他們的獲客成本一直是非常高的,按說他們的存量用戶都是數(shù)千萬的,為什么獲客還是這么難呢?包括一起作業(yè)和作業(yè)盒子,他們的用戶群體也是非常龐大的,而且他們的打開頻次是全行業(yè)最高的,用戶是最活躍的,為啥除了錯題本外,新的贏利點也不容易找到呢?

    其實,這一切都說明,教育行業(yè)的復雜性、深水性,復雜的事物理解起來是需要時間的,需要足夠的產(chǎn)業(yè)一線的視角,用智慧和經(jīng)驗來沉淀的,這對投資人是個不小的挑戰(zhàn)。很多投資人在大趨勢下跟風盲目出手,在競爭中怕丟了項目,給出高估值搶項目,只做些表面的盡調(diào)。這種做法,是有“掉坑”的危險的。

    教育的特點是產(chǎn)品虛擬,服務鏈條超長,創(chuàng)業(yè)團隊需要練出的內(nèi)功是多方面的,光有好的內(nèi)容,或好的師資,或好的市場傳播手段,或巨大的流量,都不能保證能贏,甚至都不能接近盈利。很多創(chuàng)業(yè)者只有當年的“一招鮮”,只會一兩招,這一兩招再漂亮,還是無法在激烈的競爭中立足的。時代在飛速發(fā)展,創(chuàng)業(yè)的各方面技術(shù)都在迭代,對創(chuàng)業(yè)者和投資人的快速學習能力要求都特別高,作為投資人要看深一層,再深一層,再透一步。只有看到別人看不到的點,做別人不做的事,算別人算不清的帳,賺別人不賺的錢的創(chuàng)業(yè)者和投資人才能笑到最后。

    投資時,創(chuàng)業(yè)者忽悠投資人總體是比較容易的,因為信息量不同。好的標的少,而且難找。投資人群體總體是競爭激烈的,該降降溫了!其實很多創(chuàng)業(yè)公司是盛名之下,其實難副,包括那些融到大錢的“當紅炸子雞”公司,但也有些公司悶聲狂奔,獨具優(yōu)勢。所以投資一定要回歸本質(zhì),回歸價值投資。作為投教育的投資人,要有教育創(chuàng)業(yè)者的情懷,要有足夠的耐心,不能僅看流量數(shù)據(jù)和財務模型,更要關(guān)注教育的實際效果,創(chuàng)始人的品格、創(chuàng)業(yè)動機,以及未來教育的演化方向。

    有投資人提問:這是否意味著線下的項目就不用看了,徐科搖了搖頭:當然不是這樣,一刀切的否定線下教育的投資是錯誤的。目前,線下教育仍然占有整個教育市場2.86萬億中的90%的份額,好的線下教育公司仍然星羅棋布的在全國各地分布,能在區(qū)域勝出的諸侯都是有內(nèi)功的“剩者為王”,他們是在激烈競爭中一輪一輪淘汰中剩下來的那一個,比如大連起家的科苑教育集團,在東北的K12領(lǐng)域口碑是超過新東方學而思的,在大連的市場份額是上面兩家的總和還多。而線上公司有些獲客成本已經(jīng)高到1萬元左右,他們不管營收增長有多快,都是離盈利越來越遠的,如果在融資上找不到最后一個“接盤俠”,遲早有一天會成為共享單車今天的局面。投資還是要站在對LP負責的角度,從利潤,營收,獲客等等數(shù)據(jù)綜合查看,找到真正能同時創(chuàng)造客戶價值、社會價值和財務價值的好公司。

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    2018-11-02
    健一會&amp;GPLP:教育類項目炙手可熱,現(xiàn)階段該怎么投?
    2018年7月全球教育投資單月超10億美金,其中6億美金融資來自中國,近3億融資來自美國,近1.5億融資來自印度。

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