原標(biāo)題：蔣雯麗和顧長(zhǎng)衛(wèi)10億暴富夢(mèng)碎 長(zhǎng)城影視高溢價(jià)收購(gòu)首映時(shí)代被否決

作者：瓊涼

來(lái)源：GPLP(ID:gplpcn)

明星創(chuàng)業(yè)，明星投資，甚至明星炒股的新聞在近年來(lái)已經(jīng)屢見不鮮。近期，同樣是明星控股的一家公司并購(gòu)案在長(zhǎng)達(dá)14個(gè)月的資產(chǎn)重組審議終于有了結(jié)果。長(zhǎng)城影視股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)城影視”）（002071）在9月7日發(fā)布公告宣布終止對(duì)北京首映時(shí)代文化傳媒有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“首映時(shí)代”）的收購(gòu)案。

這家明星公司正是首映時(shí)代，對(duì)于收購(gòu)失敗的原因，長(zhǎng)城影視發(fā)布公告稱，由于本次重大資產(chǎn)重組歷時(shí)較長(zhǎng)，期間市場(chǎng)環(huán)境等客觀情況發(fā)生了變化，后 續(xù)審核仍存在重大不確定性，同時(shí)公司與交易對(duì)方就本次重大資產(chǎn)重組方案的調(diào)整進(jìn)行了積極討論、磋商，但最終未能達(dá)成一致意見。

就在同一天，長(zhǎng)城影視還發(fā)布公告稱，公司將不再繼續(xù)推進(jìn)重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，雖然長(zhǎng)城影視在公告中一再表示并購(gòu)重組對(duì)公司沒有產(chǎn)生任何影響，而事實(shí)又是怎樣呢，以及此次收購(gòu)案對(duì)于首映時(shí)代有什么影響，GPLP君來(lái)一探究竟。

市場(chǎng)表現(xiàn)

對(duì)于上市公司來(lái)講股價(jià)的多少尤為重要，然而在今年5月30日開始，股價(jià)開始出現(xiàn)下跌，并且兩個(gè)星期后出現(xiàn)跌停板，就此長(zhǎng)城影視于6月21日發(fā)布澄清公告，表示公司一切正常，并無(wú)重大不利影響，然而股價(jià)卻止不住的跌，直至6月26日以后才停止大幅下跌。

當(dāng)然，期間崔永元大叔對(duì)影視圈陰陽(yáng)合同的爆料導(dǎo)致整個(gè)影視板塊連續(xù)一星期持續(xù)下跌，這也是長(zhǎng)城影視下跌的原因之一。而在長(zhǎng)城影視宣布終止收購(gòu)案后，9月8日股價(jià)小幅下跌，時(shí)至今日，長(zhǎng)城影視的股價(jià)依然處在震蕩下跌的趨勢(shì)中，三個(gè)月以來(lái)股價(jià)已經(jīng)跌去43.75%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于行業(yè)平均跌幅的18.21%。

根據(jù)長(zhǎng)城影視發(fā)布的2018年財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)收5.75億元，扣非凈利潤(rùn)為6377萬(wàn)元，負(fù)債率為73.49%，雖然環(huán)比降低，然而負(fù)債額卻比去年同期增加了不少，財(cái)報(bào)顯示2018年上半年負(fù)債額為27.11億元，而2018年同期為19.85億元，同比增長(zhǎng)36.57%。

并購(gòu)方面，根據(jù)2018年半年報(bào)財(cái)報(bào)顯示報(bào)告期公司增加十一家子公司，其中包括馬仁奇峰、淄博影視城和九家旅行社。然而這僅僅是半年的收購(gòu)，那么三年來(lái)的重要資產(chǎn)并購(gòu)是什么情況呢？

從2015年至今的數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)城影業(yè)共發(fā)起了28次并購(gòu)收購(gòu)案，其中涉及到廣告，旅游以及影視文化公司。而這些并購(gòu)案中最令人關(guān)注的兩家公司是首映時(shí)代和德納影業(yè)，然而這兩家公司卻都以并購(gòu)失敗告終。同時(shí)這兩家公司無(wú)一例外全是巨額交易，其中德納影業(yè)的交易額為5.45億元，首映時(shí)代為10.59億元，而首映時(shí)代在2016年達(dá)成的交易額高達(dá)13.5億元。

對(duì)于長(zhǎng)城影業(yè)并購(gòu)失敗的另一解釋，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2017年全年影視行業(yè)資產(chǎn)重大重組無(wú)一過審。

夢(mèng)斷魂橋

來(lái)源：天眼查

首映時(shí)代方面，根據(jù)天眼查的數(shù)據(jù)顯示，這家明星公司除井岡山樂意傳媒占比53.34%外，顧長(zhǎng)衛(wèi)和蔣雯麗夫妻合計(jì)占比最高，還有因《七月與安生》獲得金馬獎(jiǎng)盈后的馬思純。其余兩人顧長(zhǎng)寧，蔣文娟從名字上也不難看出，和蔣雯麗夫婦相關(guān)，而馬思純則是蔣雯麗的外甥女。也就是說，顧長(zhǎng)衛(wèi)和蔣雯麗家族總計(jì)占到33.59%的股份，成為公司的第二大股東。

然而有趣的是，井岡山樂意傳媒的股東也是這幾個(gè)人，而蔣雯麗顧長(zhǎng)衛(wèi)家族占到該公司的72%份額。

對(duì)于首映時(shí)代來(lái)講，如果此次并購(gòu)成功，以13.5億元的收購(gòu)額來(lái)看，首映時(shí)代便可以以高達(dá)3168.99%的增值率從凈資產(chǎn)賬面的4130.74萬(wàn)元增值到13.5億元，同時(shí)顧長(zhǎng)衛(wèi)蔣雯麗家族將會(huì)身價(jià)翻翻，賬面增值近10億。

而因?yàn)殚L(zhǎng)城影視將高溢價(jià)收購(gòu)首映時(shí)代，監(jiān)管層曾多次問詢其原因，同時(shí)在年初證監(jiān)會(huì)給出的審核意見認(rèn)為，“標(biāo)的資產(chǎn)會(huì)計(jì)核算基礎(chǔ)薄弱，持續(xù)盈利能力具有不確定性，且重組完成后上市公司關(guān)聯(lián)交易增加，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十一條和第四十三條相關(guān)規(guī)定?！?/p>

最終收購(gòu)失敗，長(zhǎng)城影視給出的解釋是雙方意見不統(tǒng)一，交易時(shí)間太長(zhǎng)來(lái)敷衍了事。而根據(jù)2017年11月發(fā)布的收購(gòu)協(xié)議來(lái)看，長(zhǎng)城影視和首映時(shí)代的業(yè)績(jī)對(duì)賭為2018年-2020年凈利潤(rùn)分別將不低于9000萬(wàn)元、1.18億元、1.56億元。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2015-2016年及2017年1-8月首映時(shí)代的收入分別為835萬(wàn)元、7566萬(wàn)元、3070萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為367萬(wàn)元、4268萬(wàn)元1660萬(wàn)元。同時(shí)在2017年1-8月蔣雯麗的銷售金額為1081萬(wàn)元，占比35.2%；馬思純銷售金額為371萬(wàn)元，占比12.1%，兩人合計(jì)占到了47.3%。這樣來(lái)看，和對(duì)賭的9000萬(wàn)元、1.18億元、1.56億元似乎差的太多，純靠明星帶來(lái)銷售額的公司真的可以完成對(duì)賭目標(biāo)？GPLP君表示懷疑。

不管如何，長(zhǎng)城影視對(duì)首映時(shí)代的收購(gòu)案算是終結(jié)。盡管公司發(fā)布公告表示不在繼續(xù)推進(jìn)重大資產(chǎn)重組，那么以收購(gòu)并購(gòu)見長(zhǎng)的長(zhǎng)城影視在短做休息后還會(huì)繼續(xù)他的收購(gòu)之路嗎？從財(cái)報(bào)顯示的新增的11家公司來(lái)看，收購(gòu)并購(gòu)之路并沒有結(jié)束，未來(lái)還將繼續(xù)下去。

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