原標(biāo)題：至暗時(shí)刻下的神州數(shù)字值得投資嗎？

作者：王海倫

來源：GPLP(ID:gplpcn)

贏家通吃是一個(gè)德州撲克的概念，贏的人把桌面上的籌碼都拿走，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代之前，幾乎沒有誕生贏家通吃型的公司。

然而，亞馬遜是一個(gè)例外。

亞馬遜成立于1995年，一開始只經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)的書籍銷售業(yè)務(wù)，現(xiàn)在則擴(kuò)及了范圍相當(dāng)廣的其他產(chǎn)品，已成為全球商品品種最多的網(wǎng)上零售商和全球第二大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

然而，很多人不知道的是，就是這樣一個(gè)公司，在過去十幾年，亞馬遜一直虧損。

2000年4月，亞馬遜公司公布了第一季度的業(yè)績(jī)報(bào)告，這家最大的美國網(wǎng)上零售企業(yè)，繼續(xù)處于虧損之中——本季度凈虧損達(dá)3.08億美元，即每股虧損90美分，扣除兼并企業(yè)的分期付款額及其他開支1.87億美元之外，虧損1.215億美元，即每股虧損35美分。

在后續(xù)的六年當(dāng)中，亞馬遜累積虧損額增至12億美元。

連續(xù)虧損導(dǎo)致公眾懷疑亞馬遜最后是否能贏利。

但是，偏執(zhí)的貝索斯表示，他有信心讓亞馬遜和其他的子公司最終贏利，“人們滿懷激情地相信互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)的未來，因此他們也多多少少是帶著這種信仰來投資的。我們確信，一味專注于短期的利潤(rùn)，肯定是一個(gè)大錯(cuò)誤。與此同時(shí)，我們當(dāng)然也必須關(guān)注長(zhǎng)期的利潤(rùn)?！?/p>

原來，亞馬遜將每年盈利的大部分皆投入到對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展有意義的項(xiàng)目中。

2018年9月4日，亞馬遜以2007美元/股開盤，但是誰能想到，亞馬遜的股價(jià)在1998年只有300美元，到了2000年，由于虧損，亞馬遜的股價(jià)跌到了只有5美元。

亞馬遜給它在低谷時(shí)期的投資人帶來了接近400倍的回報(bào)，當(dāng)然是你堅(jiān)持持有的話。

因此，對(duì)于虧損的公司，投資者千萬不要輕易放棄，神州數(shù)字（HK08255)就是其中之一。

這同樣是一家目前正在虧損的公司。

2018年8月8日公布的中期財(cái)報(bào)數(shù)字顯示，截至2018年6月30日止6個(gè)月，神州數(shù)字實(shí)現(xiàn)收入人民幣1544.4萬元(單位下同)，同比增長(zhǎng)77.37%；毛利931.1萬元，同比增長(zhǎng)148.36%；股東應(yīng)占虧損2259萬元，同比擴(kuò)大786.58%；基本每股虧損4.71分，不派息。

虧損原因

亞馬遜的虧損是因?yàn)樗顿Y到了亞馬遜云服務(wù)這個(gè)長(zhǎng)期發(fā)展有意義的項(xiàng)目當(dāng)中，并不是說他們沒有投資價(jià)值。

神州數(shù)字的虧損原因到底是什么呢？

這值得研究。

資料顯示，神州數(shù)字并不是完全沒有盈利，也不是公司經(jīng)營困難，舉步維艱，在財(cái)報(bào)期間虧損增加的主要原因?yàn)槭杖霚p少及行政開支增加所致。

在營收方面，據(jù)其中期財(cái)報(bào)顯示，該集團(tuán)通過神州數(shù)字系統(tǒng)向網(wǎng)上游戲運(yùn)營商提供網(wǎng)上交易服務(wù)的交易筆數(shù)約為42.2萬宗，交易金額約為2662.4萬元，同比下降82.80%，主要原因?yàn)樯贁?shù)交易量相對(duì)較大的網(wǎng)上游戲運(yùn)營商的交易量減少，導(dǎo)致交易量下降，該公司正在積極拓展新的游戲運(yùn)營商，以盡快提升交易量。

收入減少，然而，在行政開支方面，“伴隨著神州數(shù)字的戰(zhàn)略升級(jí)，神州數(shù)字集團(tuán)將努力發(fā)展新的軟件技術(shù)服務(wù)以及智能硬件產(chǎn)品的研發(fā)及銷售，這導(dǎo)致其開支瞬間加大。”

換句話說，其虧損是由于要投入到長(zhǎng)期發(fā)展的項(xiàng)目當(dāng)中，例如：

在硬件方面，神州數(shù)字推出了云技術(shù)產(chǎn)品MasterDAX。

該產(chǎn)品是神州數(shù)字全面戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重磅之一，MasterDAX采用Microsoft Azure作為區(qū)塊鏈云端技術(shù)平臺(tái)，推出新一代區(qū)塊鏈商用解決方案，利用微軟的Azure Blockchain Workbench為區(qū)塊鏈開發(fā)者提供一套預(yù)先建置的網(wǎng)路與基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)，協(xié)助開發(fā)者簡(jiǎn)化開發(fā)作業(yè)，是一款基于混合云架構(gòu)下產(chǎn)品、方案、服務(wù)的重要場(chǎng)景和實(shí)踐，簡(jiǎn)單概括就是一家ToB的底層技術(shù)服務(wù)商。

目前該產(chǎn)品經(jīng)過前期開發(fā)及后期運(yùn)營，已經(jīng)沉淀了30多家客戶，逐步獲得了客戶認(rèn)可，可以預(yù)見，在不久的將來，伴隨該產(chǎn)品的業(yè)績(jī)爆發(fā)，神州數(shù)字的業(yè)績(jī)也將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

此外，在其他產(chǎn)品及技術(shù)等長(zhǎng)期投入當(dāng)中，神州數(shù)字也同樣在布局。

以XKey為例，該款產(chǎn)品是把閑置的數(shù)字資產(chǎn)，比如說電腦、手機(jī)，空余的存儲(chǔ)、帶寬、CPU的計(jì)算能力，內(nèi)存運(yùn)算能力，這4種資源存儲(chǔ)、帶寬、CPU和內(nèi)存4種計(jì)算能力再次被挖掘出來然后貢獻(xiàn)到網(wǎng)絡(luò)上實(shí)現(xiàn)計(jì)算力的分享，通過新科技提升一些金融應(yīng)用范圍。

該款產(chǎn)品2018年3月底才開始在全球首發(fā)，四五月份才真正量產(chǎn)，然而，經(jīng)過三四個(gè)月的發(fā)展，該產(chǎn)品如今已經(jīng)擁有6、7萬用戶，并保持著較強(qiáng)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，可謂裂變式增長(zhǎng)。

產(chǎn)品需要投入，神州數(shù)字布局的其他金融服務(wù)也同樣需要長(zhǎng)期投入。

在神州數(shù)字的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型當(dāng)中，利用底層新技術(shù)改造傳統(tǒng)金融行業(yè)業(yè)務(wù)是未來的板塊，目前神州數(shù)字已順利取得一家美國全境業(yè)務(wù)的銀行牌照，神州數(shù)字銀行CBiBANK；而保險(xiǎn)和券商的牌照也在洽談之中，這些業(yè)務(wù)都需要前期投入，因此，這直接導(dǎo)致神州數(shù)字的虧損。

如果虧損是為了更好的開展業(yè)務(wù)，或者是布局投資更長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)，如同亞馬遜一般，那么這個(gè)公司顯然值得關(guān)注，因?yàn)樗麄儾⒉皇且话阋饬x上的虧損。

或者說，如果有一天這些業(yè)務(wù)開始業(yè)績(jī)爆發(fā)的時(shí)候，猶如十年之后的亞馬遜，當(dāng)亞馬遜云服務(wù)的營收倍增的時(shí)候，所有人都會(huì)看到這個(gè)公司的投資價(jià)值。

唯一能證明企業(yè)投資價(jià)值的只有時(shí)間。

至暗時(shí)刻的異動(dòng)

由于虧損，神州數(shù)字如今迎來了它的低谷，神州數(shù)字的市值達(dá)到了歷史新低，猶如亞馬遜2000年時(shí)候的5美元。

神州數(shù)字能否逆襲嗎？

毫無疑問，在資本市場(chǎng)當(dāng)中，如今的神州數(shù)字處在它的至暗時(shí)刻，然而伴隨著光明來源于黑暗，因?yàn)榘殡S著MasterDax盈利能力的逐步加強(qiáng)，在XKey已經(jīng)觸摸到盈利的背景之下，無疑，如今的神州數(shù)字屬于低谷，甚至是底部。

或許我們可以這樣假設(shè)，如果神州數(shù)字逆襲成功被驗(yàn)證的時(shí)候，那么這個(gè)時(shí)候的估值早已不是現(xiàn)在的估值，投資就是這么一件充滿風(fēng)險(xiǎn)的事情，更關(guān)鍵的是，對(duì)于一個(gè)上市公司來講，如果他們擁有幾家銀行或者保險(xiǎn)，該公司的市值該是多少？

這對(duì)于很多人來說可以想象。

當(dāng)然，對(duì)于神州數(shù)字的控股股東孫茳濤來講，在底部的時(shí)候選擇進(jìn)入，他看到了別人沒有看到的機(jī)會(huì)，同時(shí)也希望真正能夠把神州數(shù)字的業(yè)務(wù)做起來，扭虧為盈。

2018年1月，神州數(shù)字（08255-HK)發(fā)布公告，主席兼非執(zhí)行董事魏中華及魏春明向執(zhí)行董事兼行政總裁孫茳濤持有的DataKingLimited出售合共1.0176億股股份，占已發(fā)行股本約21.2%，總代價(jià)5088萬元，相當(dāng)于每股0.5元，較停牌前收市價(jià)0.6元折讓約16.67%。

股份買賣完成后，孫茳濤及其一致行動(dòng)人合共持有已發(fā)行股本約51%，須按例提出要約收購，收購價(jià)為每股0.5元。要約人擬于要約截止后維持股份于創(chuàng)業(yè)板之上市地位。

“要約收購截止后，孫茳濤將對(duì)集團(tuán)之業(yè)務(wù)活動(dòng)╱營運(yùn)及財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行檢討，以為集團(tuán)未來業(yè)務(wù)發(fā)展制定業(yè)務(wù)計(jì)劃及策略。視乎檢討結(jié)果而定及倘出現(xiàn)合適投資或業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，要約人可能會(huì)為公司尋求其他業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，此可能涉及收購或投資資產(chǎn)及╱或業(yè)務(wù)或與要約人之業(yè)務(wù)伙伴合作，旨在促進(jìn)集團(tuán)之業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及鞏固資產(chǎn)基礎(chǔ)以及拓闊其收入來源。于本聯(lián)合公告日期，要約人并無任何計(jì)劃，亦無就向本集團(tuán)注入任何資產(chǎn)或業(yè)務(wù)進(jìn)行任何討論或磋商?！?/p>

作為一個(gè)連續(xù)創(chuàng)業(yè)且實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由的創(chuàng)業(yè)者，孫茳濤的收購意義重大。

在觀察者眼里，顯然，他此次回購神州數(shù)字的股份，進(jìn)而成為其絕對(duì)大股東，最大的理由有他想做一番實(shí)業(yè)。

事實(shí)也的確如此。

伴隨著控股股東的變更，神州數(shù)字的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型也同時(shí)在發(fā)生當(dāng)中。

2018年7月，神州數(shù)字(08255.HK)公布，載于股東特別大會(huì)通告內(nèi)提呈的決議案，已于股東特別大會(huì)上，以按股數(shù)投票表決方式獲股東正式通過。

決議案涉及批準(zhǔn)將公司英文名稱由“China Binary Sale Technology Limited”更改為“China Binary New Fintech Group”，中文名稱由“神州數(shù)字銷售技術(shù)有限公司”更改為“神州數(shù)字新金融科技集團(tuán)”。

關(guān)于未來展望，關(guān)于未來的展望，據(jù)神州數(shù)字的公告如此描述：

“本集團(tuán)將繼續(xù)于互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)相關(guān)業(yè)務(wù)（如金融科技、區(qū)塊鏈技術(shù)）中發(fā)掘合適的投資機(jī)會(huì)以提高本集團(tuán)之盈利能力及本公司股東（‘股東’）價(jià)值?！?/p>

也就是說，在未來，神州數(shù)字還將展開在區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、人工智能等前沿科技領(lǐng)域的投資，未來的神州數(shù)字展示的將是金融科技的一個(gè)生態(tài)而非單純的網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)，該生態(tài)融合了用底層新技術(shù)改造傳統(tǒng)金融行業(yè)業(yè)務(wù)，以及硬件產(chǎn)品及投資業(yè)務(wù)。

至于業(yè)績(jī)以及虧損，顯然都是轉(zhuǎn)型的陣痛。

猶如蘋果由電腦業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型到手機(jī)等消費(fèi)電子的時(shí)候，沒有人想到蘋果的轉(zhuǎn)變。

因此，對(duì)于一家科技公司的投資，投資的關(guān)鍵就是投資未來，顯然，神州數(shù)字的未來值得想象，當(dāng)然，神州數(shù)字能否走出至暗時(shí)刻也同樣需要時(shí)間。

對(duì)于這樣一個(gè)因轉(zhuǎn)型而虧損的公司，在它的至暗時(shí)刻，猶如亞馬遜，你敢投資嗎？

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