原標(biāo)題：南方黑芝麻堪憂上半年盈利下滑五成，百億目標(biāo)遙遙無期

作者：瓊涼源：GPLP(ID:gplpcn)8月25日，南方黑芝麻集團(tuán)股份有限公司（00716）（以下簡稱“南方黑芝麻”）發(fā)布了2018年半年度報告。0.12億的扣非凈利潤再創(chuàng)新低且同比下降49.97%，成為自2015年以來凈利潤的新低。曾經(jīng)紅遍大江南北的“南方黑芝麻糊”這些年到底發(fā)生了什么？

曾一炮而紅早在1991年南方黑芝麻糊因在電視劇上播放的貼片廣告而全國熱播，并一炮而紅。

被全國人民知曉后，便開始了大力擴(kuò)張，其鼎盛時期曾占據(jù)芝麻糊市場近60%，在這個僅有40億市場規(guī)模的的糊類產(chǎn)品中，更是突破20億銷量的記錄，可見南方黑芝麻的市場主導(dǎo)力是多么強(qiáng)悍。

而一再升溫的南方黑芝麻糊在經(jīng)歷大紅大紫后便開始降溫。后續(xù)開發(fā)的豆粉、米粉等白色產(chǎn)品顯得不溫不火，從市場份額來看，南寧地區(qū)米粉的銷量僅有50萬，然而這款產(chǎn)品已經(jīng)開發(fā)了6年之久。同時不但米粉不能帶給南方黑芝麻有效利潤，卻因一些外部政策問題導(dǎo)致南方黑芝麻虧損6千萬。

作為南方黑芝麻的創(chuàng)始人韋清文似乎并沒有因其他產(chǎn)品發(fā)展不順受到打擊，他表示：“南方黑芝麻糊可以做到20億，那么希望南方黑芝麻系列產(chǎn)品可以做到50億，南方黑芝麻產(chǎn)業(yè)可以做到100億。”

并將這一戰(zhàn)略目標(biāo)定在2020年實現(xiàn)。

時至今日，GPLP想要問了，距離2020年還有一年的時間，南方黑芝麻真的可以實現(xiàn)這一目標(biāo)嗎？下面我們先從剛發(fā)布的財報分析。

財報堪憂2018年公司半年度財報顯示，今年上半年營業(yè)收入13.5億元，同比增長44.9%，這一數(shù)據(jù)看起來十分搶眼，并且從報告期也印證了這一點(diǎn)，本期增長率為三年來最高。然而悲劇的是，扣非凈利潤僅為0.12億元，同比下降49.97%。另外，本期負(fù)債繼續(xù)攀升，為23.52億元，同比上漲40.33%，好在46.21%的負(fù)債率依然處在歷史平均線附近。

綜合來看，營收增長并沒有帶動凈利潤增長，反而凈利潤出現(xiàn)下滑。這似乎有些尷尬，那么南方黑芝麻把錢用到哪里了？財報中顯示，本期南方黑芝麻在經(jīng)營活動現(xiàn)金流出18.33億元，其中單購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金就花去了13.46億元，而上期僅為本期的一半----7.65億人民幣。

然而南方黑芝麻花費(fèi)大量資金用在了收購和兼并公司上，但效果并不明顯，本意是為了在收購后便可以擴(kuò)充公司產(chǎn)品線，使得公司更加多元化，讓唯有南方黑芝麻一款產(chǎn)品的尷尬境地不再尷尬，但其他產(chǎn)品線的盈利一言難盡。

根據(jù)南方黑芝麻發(fā)布的公告，2017年5月9日公司以發(fā)行股票和現(xiàn)金支付相結(jié)合的方式收購禮多多100%股權(quán)，成交價為7億元，且表示此次收購上海禮多多有利于整合線上線下渠道，增加產(chǎn)品銷售。2017年6月20日，南方黑芝麻發(fā)布公告稱，以自有資金8000萬元對深圳潤谷進(jìn)行投資，此次投資的目的在于豐富產(chǎn)品線和提升盈利能力。

其中，南方黑芝麻已經(jīng)完成入股或并購十多家商務(wù)貿(mào)易以及產(chǎn)品類公司，其中有代表性的為湖北京和米業(yè)有限公司、荊門彭墩漢光富硒米業(yè)有限公司、杭州億速電子商務(wù)有限公司、上海麻麻粗糧坊食品有限公司、上海時時惠電子商務(wù)有限公司、上海若凱電子商務(wù)有限公司、指尖生活電子商務(wù)（上海）有限公司等。由此看來，南方黑芝麻從產(chǎn)品到銷售，再到網(wǎng)絡(luò)平臺似乎都照顧到了。

然而這些公司的盈利水平如何呢？從財報顯示，潤谷食品虧損1675萬元，荊門彭墩漢光富硒米業(yè)虧損282萬元，內(nèi)蒙古南方塞寶食品虧損58萬元，值得欣慰的是，湖北京和米業(yè)盈利870萬元，上海禮多多的凈利潤為1585萬元。然而這相對于一個發(fā)展幾十年的公司來講，和娃哈哈老干媽這類老牌公司對比，南方黑芝麻的發(fā)展速度依然乏力。

就此業(yè)內(nèi)人士中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，糊類沖調(diào)產(chǎn)品的市場增速放緩，南方黑芝麻在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上需要進(jìn)行市場維護(hù)和品類競爭。而新品還在布局期，尚未被消費(fèi)者和市場所接受，南方黑芝麻在新品的品牌打造、渠道完善、產(chǎn)品推廣等方面都花費(fèi)巨大?！?/p>

此外，上海九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊持說：“南方黑芝麻凈利潤下滑主要是受到多元化的拖累。且糊狀沖調(diào)產(chǎn)品這幾年來競爭加劇，越來越多的品牌進(jìn)入到?jīng)_調(diào)產(chǎn)品市場中，而南方黑芝麻的競爭優(yōu)勢正逐漸減弱。同時近幾年并購入股的發(fā)展戰(zhàn)略效果不夠明顯?！?/p>

同時在整個沖調(diào)行業(yè)增速較慢的情況下，黑芝麻的庫存問題也依然堪憂，從2015年到2017年的庫存數(shù)量依次為：21.55萬件、27.66萬件、20.73萬件。芝麻糊為食用產(chǎn)品，堆積時間越長，保質(zhì)期將會臨近，最終到期的產(chǎn)品只等同垃圾處理，這一部分將會令南方黑芝麻產(chǎn)生大筆虧損。

曾經(jīng)定下2020年營收100億的目標(biāo)，而2018年上半年僅達(dá)到13.5億元，那么GPLP君真的要問一下：韋總，距離2020年還有一年半的時間，100億的營收目標(biāo)真的可以完成嗎？

曾經(jīng)響徹全國的名字，如今卻被同時期的食品類公司娃哈哈，老干媽遠(yuǎn)遠(yuǎn)的甩在后面。但愿南方黑芝麻能夠?qū)ふ业竭m合自己的發(fā)展道路，讓兒時記憶中的南方黑芝麻在此發(fā)光發(fā)熱。

生成海報

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請進(jìn)一步核實，并對任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。