原標(biāo)題：褪去獨(dú)角獸外衣的工業(yè)富聯(lián)：兩個(gè)月市值蒸發(fā)2100億

文/意卿 GPLP

工業(yè)富聯(lián)(601138.SH)今日發(fā)布2018年半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1589.94億元，比上年同期增長(zhǎng)16.29%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)54.44億元，比上年同期增長(zhǎng)2.24%，凈利潤(rùn)率只有3.42%。

對(duì)于凈利潤(rùn)增速下滑的原因，工業(yè)富聯(lián)并未給出過(guò)多解釋.自6月8日，工業(yè)富聯(lián)在A股首次公開(kāi)掛牌交易之后，僅有過(guò)三個(gè)漲停板。6月13日打開(kāi)一字漲停板一路下跌，截至8月14日收盤價(jià)為15.51元，跌破發(fā)行價(jià)，期間最高跌幅達(dá)78%，市值相對(duì)最高點(diǎn)已經(jīng)蒸發(fā)約2100億元。

褪去科技獨(dú)角獸外衣

工業(yè)富聯(lián)以“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”概念尋求A股IPO時(shí)，備受市場(chǎng)質(zhì)疑：“它究竟是科技龍頭還是代工巨頭？

2018年以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)開(kāi)通獨(dú)角獸IPO的綠色通道，工業(yè)富聯(lián)首吃螃蟹：36天快速“過(guò)會(huì)”，募集資金271.2億元全部獲批。

6月8日，工業(yè)富聯(lián)在A股掛牌交易。股價(jià)僅過(guò)三個(gè)漲停，便掉頭向下幾近破發(fā)，截至8月14日收盤，市值相較最高點(diǎn)蒸發(fā)2100多億元。

不過(guò)科技獨(dú)角獸外衣下的工業(yè)富聯(lián)是一家控制型的公司，擁有控制權(quán)的公司境內(nèi)與境外合計(jì)逾63家。

來(lái)源：2018年年報(bào)

然而這些公司或多或少存在問(wèn)題，最主要的是負(fù)債率偏高，負(fù)債率偏高且?guī)缀跞渴橇鲃?dòng)負(fù)債。比如CNT GS總資產(chǎn)近33億美元，凈資產(chǎn)只有6261萬(wàn)美元；河南裕展總資產(chǎn)9130萬(wàn)，凈資只有160萬(wàn)。工業(yè)富聯(lián)總體負(fù)債高達(dá)1204億，99.97%流動(dòng)負(fù)債。這種負(fù)債結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)高。

此外大量公司疑似空殼：濟(jì)源鴻富錦、武漢裕展、鶴壁裕展、德州富鴻，真實(shí)運(yùn)營(yíng)情況不得而知，從報(bào)表上看凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)幾乎為零。

外資機(jī)構(gòu)折戟工業(yè)富聯(lián)

其實(shí)在工業(yè)富聯(lián)褪去獨(dú)角獸外衣后暴跌過(guò)程中，損失慘重的是那些大舉買入的外資機(jī)構(gòu)。

來(lái)源：wind

當(dāng)工業(yè)富聯(lián)頂著獨(dú)角獸光環(huán)登陸A股時(shí)，有互聯(lián)網(wǎng)巨頭和中國(guó)人壽、中國(guó)中車等央企紛紛加入戰(zhàn)略投資者隊(duì)伍，認(rèn)購(gòu)數(shù)億元不等的股份。期間，部分外資機(jī)構(gòu)還曾大舉買入試圖抄底，但不料紛紛被套。

來(lái)源：wind

不管是凈利潤(rùn)率還是凈利潤(rùn)增速，相比工業(yè)富聯(lián)上市之前均大幅變臉。

2015、2016、2017年，工業(yè)富聯(lián)營(yíng)收分別是2728億元、2727億元、3545億元，同期凈利潤(rùn)分別系143.5億元、143.9億元和162億元，凈利潤(rùn)增速平均在10%以上，凈利潤(rùn)率至少徘徊在4.5%左右。

而今年上半年，工業(yè)富聯(lián)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1589.94億元，同比增長(zhǎng)16.29%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 54.44 億元，同比增長(zhǎng)僅2.24%，凈利潤(rùn)率只3.42%，出現(xiàn)了明顯下滑。

如今凈利潤(rùn)下滑，工業(yè)富聯(lián)并未在半年報(bào)中給出解釋。不過(guò)值得了解的是熱度退去后，工業(yè)富聯(lián)這個(gè)科技互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸終究還是褪去了外衣，暴露出來(lái)真實(shí)的身份。

生成海報(bào)

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