原標題：拼多多上市后員工期權鎖定三年 做空者該如何下手

文/一條輝 GPLP

“我還沒有適應開始有人寫黃崢，開始有人計算黃崢的身價，我本人并不覺得昨天和今天，上市前和上市后有這么大的差別，一直以來生活上還是比較簡單的。我不知道輿論的一波一波，以及各種各樣的聲音會怎么樣改變我的生活，但是我希望我能夠如自己在信里面寫的，能夠隔絕更多的外力來思考問題?！边@是上市后拼多多創(chuàng)始人兼董事長黃錚的心路歷程。剛剛上市敲完鐘大概就休息了半天的黃錚，面對各類惡搞段子引發(fā)的輿情如同井噴式的出現(xiàn)，讓拼多多(NASDAQ: PDD)這家上市才數(shù)天的公司身陷新聞暴風眼。一時山雨欲來風滿樓，烏云壓城城欲摧。

“正常在上市當天，因為它是大新聞，百度指數(shù)假設是100，這個指數(shù)在昨天(上市第四天)竟然是400，是上市這么大的新聞的4倍的量。”黃錚的回答帶著些許困惑。

拼多多迷之崛起

面對當今紛繁復雜的不穩(wěn)定形勢，有哲人早在30多年前就提出“冷靜觀察、穩(wěn)住陣腳、沉著應付、韜光養(yǎng)晦、有所作為”的方針。

縱觀成立僅三年的拼多多，其火箭般崛起的歷程讓所有人都大吃一驚。然而秉持著韜光養(yǎng)晦的方針，拼多多在最初的兩年里基本很少對外主動發(fā)聲。

黃錚反思為什么會有關于拼多多的輿情，是因為過去太“神秘”，缺乏與公眾的足夠溝通。“其實大家都在找拼多多崛起的原因，大家需要一個理由，我也不知道這么短的時間能不能解釋清楚，我試圖回答這個問題。今天的風波雖然是超過預期的，也并不是我個人主觀希望的，但是從客觀上面來講，可能也是上市帶來的一個副產(chǎn)品?！?/p>

雖然黃崢自我調(diào)侃，讀書的時候就知道自己不是最聰明的，智商比他高的都去研究量子物理了，所以智商沒那么高的我在做商業(yè)。

但拼多多的崛起之路，是大勢推動的，否則不可能一個2000多人的公司短短3年做到市值超300億美元的規(guī)模。

拼多多抓住了移動互聯(lián)網(wǎng)消費者行為的改變，手機端消費者和PC端消費者，他們的行為是很不一樣，拼多多之所以搜索場景小?是因為手機端消費者打字比PC端上麻煩，這個變化看似細小，但是對消費者日常影響是很大，比如說原來50%的用戶通過搜索查找商品，現(xiàn)在變成15%的用戶通過搜索查找，整體的基礎邏輯都改變了。

在這種前端的用戶消費的狀態(tài)發(fā)生巨大改變的情況下，其實是在呼喚新的模式出來。拼多多只是剛好做了一個東西，可能不是最好的，契合了這個大的方向，活力是遠大過以前的模式，雖然看起來有各種各樣的矛盾，很粗糙，但是它的底層的基礎邏輯是吻合這個大的潮流的。

除了這一點，拼多多能夠做起來，還有賴于中國幅員遼闊，人口眾多，消費需求的差異化非常大，傳統(tǒng)的國際品牌不能夠覆蓋所有的中國需求，這恰恰給了拼多多機會。

堅信拼多多的創(chuàng)新模式

對此本次拼多多遭遇的山寨貨輿論風波，有記者拋出了用天貓模式打假的藥方。

黃錚斬釘截鐵的回復：“我們不會做天貓模式，不是現(xiàn)在不做，以后也不會做，這個模式對我們來說行不通。我們不是不愿意用天貓模式來打擊假貨，我的意思是說等我們做了天貓模式?jīng)]來得及打假，可能我們就已經(jīng)死了。天貓是不是允許另外一個天貓存在，我覺得它是不會允許的。所以我得想一個其它的辦法來做所謂的品牌升級這件事情，應該是不一樣的?！?/p>

黃錚在給員工的信里面講的，他說要堅信拼多多的模式，“我們要團結，要堅信過去一起開創(chuàng)的模式。雖然今天離Costco + Disney 還很遠，但過去的實踐表明它有著頑強的生命力和巨大的前景。我們要堅信為最廣大的消費者創(chuàng)造價值才有未來?！?/p>

上市后鎖定期權三年 為股東創(chuàng)造價值

此前的IPO申購太火爆了，拼多多擁有20%的提價權，如果按最高22.8美元的發(fā)行價估計也是能夠賣出。黃崢并沒有使用20%的提價權，一下子就少拿3.25億美元，特別是對一個快速成長、急需更多資金拓展的公司來說，非常不容易，從這一點可以看出拼多多這個團隊“本分”的文化，并不是要去割股民的韭菜。

與此同時，在7月31日黃錚發(fā)布的全體員工中，第一句話輕描淡寫的提到“所有人一起期權鎖定三年?！边@看似簡單的決定，但也是有爭議且非常艱難的決定，就是全員的期權都是三年后才開始解鎖，三年里面，所有的人是不能夠從股票市場套來一分錢的。

沒有一家公司像拼多多這樣上市之后自己套牢三年的。雖然美國法律規(guī)定六個月就可以賣了。鎖定三年也是讓所有的人心能夠更加純粹一些，就是你不要去想這個問題了，你管它漲和跌，跟沒有關系，所以這個是自己相當于內(nèi)心修煉沒有到的情況下，借助一個手段能夠回歸到相對單純的思考方式。

未來股價肯定也是會有波動的，像蘋果在過去的發(fā)展過程中，股價跌一半都有七次，阿里也跌過，很多大公司都跌過，怎么可能沒有波動呢?

繼上市五天盤中破發(fā)、美國多家律所發(fā)起集體訴訟之后，拼多多也遭遇多家機構做空股票。

據(jù)投行人士介紹，美東時間7月30日至8月2日，拼多多做空成交量由350萬股飆升至800萬股，做空股數(shù)占在外流通股數(shù)的比例由4%左右上升至7%左右，做空價值超過1.2億美元。

做空也是需要股票的，當企業(yè)員工期權全部鎖定三年，再加上拼多多沒有太多老股東，近期也沒有套現(xiàn)行為。市場上能獲取的流通股票非常的有限。一個剛上市幾天的股票，哪來的那么多券讓你空?!你的美股賬戶余額夠嗎?券商有拆借庫存嗎？相比目前200多億美元的市值，1.2億美元的做空價值無法從根本上掀起什么風浪。

拼多多上市是業(yè)務的戰(zhàn)略選擇，確實是想把公司做的更好，并不是為了讓一部分人能夠快速套現(xiàn)。

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