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    二手車平臺遇冷,優(yōu)信破發(fā)實在情理之中?

    原標(biāo)題:二手車平臺遇冷,優(yōu)信破發(fā)實在情理之中?

    6月28日,優(yōu)信(UXIN)登陸美國納斯達(dá)克。開盤價10.4美元,較9美元的發(fā)行價上漲15.56%,但開盤不久便跌破發(fā)行價,最低跌至8.16美元,最終收盤于9.67美元。

    近日,尋求上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不只優(yōu)信一家,但優(yōu)信二手車與美團(tuán)、拼多多等平臺上市的消息放在一起,存在感弱了很多。盡管汽車市場一向利潤頗豐,但從市面上眾多二手車平臺的“郁郁不得志”,我們還是可以看出這份紅利的難取之處。更多的入局者都不曾摸到皮毛,依然是這條豐厚產(chǎn)業(yè)鏈中的“局外人”。

    內(nèi)外國情不同,二手車市場遇冷

    在汽車市場這塊巨大的蛋糕前,二手車平臺只扮演著一個微不足道的角色。究其根本,筆者認(rèn)為是整個二手車市場本就存在不少問題。

    數(shù)據(jù)顯示,目前我國汽車保有量已經(jīng)超過了2億,換購人群也在同步增加,而關(guān)于國內(nèi)二手車發(fā)展前景的諸多預(yù)測,都是以國外繁榮的二手車市場作為參考,得出發(fā)展?jié)摿薮蟮慕Y(jié)論。但事實上,汽車保有量的大小并不能完全等同于二手車市場的潛力大小,我國與歐美二手車市場發(fā)展的實際情況也不盡相同。

    一方面,國內(nèi)汽車市場與歐美市場最大的不同,來自于國情。我國人均占地面積小,公共資源緊張,大城市交通擁堵、停車位少等問題屢見不鮮,一般家庭很少會像國外一樣擁有兩臺以上的汽車。對不同場景下不同車型的高需求,促成了國外二手車市場的繁榮,而土地資源的緊張,也限制著國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)乃至二手車市場的發(fā)展。

    另一方面,國外汽車價格便宜。受到高關(guān)稅等因素的影響,國內(nèi)汽車價格則頗高,有些品牌甚至是國外同款汽車的數(shù)倍。盡管隨著國內(nèi)中產(chǎn)階級人數(shù)的增多,買車變得更容易了,但頻繁換車也并不現(xiàn)實,二手車市場發(fā)展在無形中受阻。

    再反觀國內(nèi)二手車市場自身,迄今為止,還尚未出現(xiàn)一家典型意義上的頭部平臺,人們常見的瓜子二手車、人人車、優(yōu)信、天天拍車等二手車平臺皆迎來過一時風(fēng)光,但沒有一家平臺得到了長久。皆因市場成熟度不高而問題重重:

    一是市場被教育程度,關(guān)于新車與二手車的選擇趨勢依然不明。7月1日起,進(jìn)口乘用車關(guān)稅從25%下調(diào)至15%,汽車零部件稅率則從多個介于8%到25%之間的稅率降至6%。汽車整車及零部件進(jìn)口關(guān)稅的降低,讓諸多汽車品牌相應(yīng)調(diào)低價格,加之國內(nèi)汽車金融的蓬勃發(fā)展,多個汽車品牌價格進(jìn)一步調(diào)整勢必促使新車購買率相應(yīng)提高。

    據(jù)中國汽車流通協(xié)會統(tǒng)計,從2000年到2009年十年間,我國二手車交易量由25.17萬輛上升到333.86萬輛,增長了12倍。2011年,我國二手車?yán)塾嫿灰琢窟_(dá)433萬輛,同比增長12.47%。2012年全年二手車交易增長10.6%,達(dá)到479.14萬輛。而到了2015年,適逢換購潮,二手車交易量出現(xiàn)了跳躍式增長,持續(xù)到2016年并突破千萬大關(guān)。其后,盡管交易數(shù)據(jù)持續(xù)上升,但增速則逐漸放緩。

    二是市面上大多數(shù)二手車平臺問題。在成熟的歐美二手車市場,買賣雙方當(dāng)面交易的情況非常普遍,他們可以直接略去中間的交易平臺、二手車商,進(jìn)行交易。這建立在國外完善的征信體系和信息采集系統(tǒng)之上。頗高的違法成本和簡易的車輛信息查詢系統(tǒng)促成了雙方交易的順利完成。

    而在國內(nèi),中間平臺因起著支撐交易完成的作用變得不可或缺。但諸多二手車平臺分食市場,讓業(yè)內(nèi)出現(xiàn)車輛檢測標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一,車輛及信用信息孤島出現(xiàn)等問題。更有甚者會出現(xiàn)檢測結(jié)果造假、為壓縮成本而敷衍了事等現(xiàn)象。多平臺競爭促成了免費檢測,其中不乏資源浪費,付出過多沉沒成本,造成盈利難的通病。另外,專業(yè)技術(shù)人才的缺失也是一大問題。

    綜上所述,隨著汽車關(guān)稅下調(diào)等政策影響,信息對稱促成汽車?yán)麧櫬什粩鄩嚎s,人們在新舊車選擇上可能更加傾向于前者。從消費者角度出發(fā),B2C二手車平臺的主導(dǎo)地位和C2C模式下的種種漏洞,都阻礙著消費者選擇二手車。而從平臺角度出發(fā),激烈的競爭下,多平臺分食市場的結(jié)果是各自式微,加上汽車本就是低頻需求,“淡季”太長,而“旺季”太短,二手車市場走向成熟還有很長的路。

    優(yōu)信破發(fā)之謎詳解

    優(yōu)信的上市被譽(yù)為“二手車電商第一股”,其承載的期望和壓力都可想而知。優(yōu)信的創(chuàng)始人兼CEO戴琨也表示,上市意味著“更大的責(zé)任和更高的期待”。他坦言,優(yōu)信成為一家上市公司,參與到了國際競爭中,與如今在美國上市的二手車交易平臺Auto Trader、Car Max等企業(yè)相比,中國二手車公司在國際舞臺上的表現(xiàn),則是壓在優(yōu)信身上一個前所未有的擔(dān)子。

    然而,壓力并不意味著要倉促上陣。在筆者看來,優(yōu)信上市首日曾跌破發(fā)行價并不只是一次小挑戰(zhàn),而是資本市場對優(yōu)信產(chǎn)生質(zhì)疑的態(tài)度。

    首先,優(yōu)信上市的時機(jī)不夠好。前面提到,汽車作為一種低頻消費產(chǎn)品,銷售淡季過長而旺季較短,尤其受到政策、風(fēng)口的影響。而二手車的消費“旺季”正是換車潮。按照行業(yè)慣例,車主的換車周期在5年左右,以此推算,繼2014-2015年高峰之后,下一個車市爆發(fā)之年在2019年。距優(yōu)信上市半年有余,換車潮可能是個二手車平臺的上市風(fēng)口。

    眾所周知,上市最大的優(yōu)點就是改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和財政狀況,同時,企業(yè)社會聲望也將在短時間內(nèi)獲得大幅提升。而優(yōu)信上市前者正效應(yīng)已經(jīng)開始顯現(xiàn),企業(yè)聲望卻并沒有企及一個最高峰,反而從破發(fā)可以看出外界對優(yōu)信的質(zhì)疑。如果優(yōu)信能再等個一年半載,至少在車市爆發(fā)的臨界點上市,這些附帶價值才能得到最大程度的釋放。

    其次,優(yōu)信的盈利能力一直受到質(zhì)疑。招股書顯示,2017年優(yōu)信總營收為19.5億元,與2016年相比增長136.7%。2018年一季度,優(yōu)信的總營收為6.5億元,與去年同期相比增長93.2%。凈虧損同比擴(kuò)大,2017年為27.5億元,上一年同期為13.93億元;2018年一季度為8.39億元,去年同期為5.11億元。

    可以看出,盡管優(yōu)信有B2B和B2C兩種業(yè)務(wù)模式以及新車和二手車兩大市場,但二手車業(yè)務(wù)前期用于市場推廣、人才培訓(xùn)、獲取流量等費用均化為沉沒成本,燒錢才得以為繼,已經(jīng)開始盈利的B2B業(yè)務(wù)也難以支撐這項耗費不少的二手車市場。因此,優(yōu)信上市是虧損下的逼不得已,為了及時填補(bǔ)資金缺口,盡快獲得資本支撐;還是為了打開市場,百尺竿頭更進(jìn)一步,我們也更容易判斷。

    最后,優(yōu)信未來發(fā)展的想象空間有限。事實上,盡管對上市公司來說,盈利能力是一項非常重要的判別指標(biāo),但并不是唯一且絕對的指標(biāo)。例如亞馬遜就是一家低利潤率、高營收,雖然盈利能力遭質(zhì)疑,但卻被資本市場長期看好的企業(yè)。這就緣于亞馬遜足夠廣闊的業(yè)務(wù)邊界和長遠(yuǎn)潛力。

    反觀優(yōu)信,在諸多二手車平臺中并沒有特別突出的表現(xiàn),“二手車電商第一股”的身份也沒有給優(yōu)信加分多少。加之汽車產(chǎn)業(yè)形態(tài)處在創(chuàng)新變革的風(fēng)口節(jié)點上,新能源、新形態(tài)的未來汽車?yán)砟顚映霾桓F,簡言之,汽車領(lǐng)域目前唯一不變的定律就是時刻處在變化之中。相比之下,二手車是個不夠確切的市場。

    總的來說,優(yōu)信破發(fā)讓不少人捏了一把汗,相比“這是一次小挑戰(zhàn)”的輕描淡寫,筆者更認(rèn)同這是水面下不平靜的隱患。

    優(yōu)信在前,二手車市場該怎么玩?

    對優(yōu)信來說,已經(jīng)邁出了上市這一步,有了更多的資本加持,以后的路可以更好走,但仍要注意,不能脫離二手車市場發(fā)展大趨勢的軌道。隨著新車價格的不斷壓縮,未來的二手車市場可能會以中高端車型為主流業(yè)務(wù),進(jìn)一步打開細(xì)分市場的潛力。

    而要想應(yīng)對競爭促成的免費檢測、人力雇傭等沉沒成本,以及信用體系不完善、用戶信任度被不斷消耗等問題,花費時間與精力去做好基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、技術(shù)服務(wù)就變得尤為重要。甚至包括優(yōu)信金融業(yè)務(wù)逾期率不斷攀升,都離不開強(qiáng)大的信用數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

    就像阿里的大生態(tài)離不開芝麻信用的高度滲透,騰訊的全球合作伙伴關(guān)系也建立在基礎(chǔ)信息技術(shù)服務(wù)之上,優(yōu)信要想吃透二手車市場,首當(dāng)其沖就是解決信用體系建設(shè)問題以及汽車數(shù)據(jù)信息庫的建立。

    另外,目前市面上諸多二手車平臺競爭已經(jīng)呈現(xiàn)出一種病態(tài),他們比拼營銷廣告的力度,而非實際服務(wù)上的創(chuàng)新進(jìn)取。再者,散而不精成為行業(yè)通病,金融、咨詢等汽車相關(guān)業(yè)務(wù)的鋪展,并沒有讓二手車平臺變得更好。因此,不斷精進(jìn)、不斷沉淀才是正道。

    總而言之,消費者是一切商機(jī)的核心,只有服務(wù)好大眾用戶,才有可能積累市場,最終量變引起質(zhì)變,創(chuàng)造出偉大的企業(yè)。

    文/劉曠公眾號,ID:liukuang110

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    2018-08-02
    二手車平臺遇冷,優(yōu)信破發(fā)實在情理之中?
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