原標題：投資人在一級市場高價認購小米股票，最終被套牢

文/瓊涼 GPLP

7月9日小米集團（以下簡稱小米）在港交所上市，開盤價16.6港元/股，時隔兩天后，7月11日，現(xiàn)價為19.7港元/股，漲幅18.7%。小米股價上漲，對于早期以26.52港元/股高價買入小米股票的投資人來說，心中的擔(dān)憂算是暫時緩解。

小米自上市以來，其高層身價均提升至百億、千億人民幣，并且聲稱入職小米的前期員工也都實現(xiàn)了財富自由。根據(jù)7月11日小米的市值計算，雷軍的身價已經(jīng)過千億人民幣（持有小米總股本29.4%的股份，約合1089.64億人民幣）。當(dāng)然幾家歡喜幾家憂，一些投資人通過海外基金產(chǎn)品的形式早期購入了小米股票。而基金成立時是按照小米的市場估值790億美元進行計算，出售給投資者的股票價格相當(dāng)于26.52港元/股。所以即使根據(jù)小米最新報價19.7港元/股，這部分投資人依然處于虧損狀態(tài)。

小米上市前被市場高估

小米創(chuàng)立之初，雷軍對外公布了小米發(fā)展的鐵人三項：硬件，軟件，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。上市的第一部手機小米手機以1999元的價格以及超高的性價比得到了市場認可，并迅速開拓市場。從銷售百萬到千萬，這一數(shù)字也不斷在增長。小米似乎是無往不利，戰(zhàn)無不勝。這個市場攪局者，2016年小米模式不再適用，而后雷軍結(jié)合未來的發(fā)展趨勢提出了硬件、互聯(lián)網(wǎng)、新零售作為小米新一步的鐵人三項。小米似乎又迎來了新的春天，根據(jù)招股書中的數(shù)據(jù)顯示，其2017年的銷售量在9141萬部，而2016年只有5541.9萬部，2017年的增長量相當(dāng)于2016年的一倍。

其設(shè)備銷量提升后，在新鐵人三項中的互聯(lián)網(wǎng)部分就可以得到高額回報，同時小米也宣布使用MIUI的月活量達到2億人。在此背景下，小米被市場看好，估值被市場抬高，并且從曾經(jīng)的400億美元，到最高的1000億美元估值。

海外投資基金購入小米股票

一些投資人不愿意失去小米這個資本市場的蛋糕，便有了海外投資機構(gòu)成立的小米基金，以此來方便一些投資者參與到小米股票認購中。

然而認購基金并沒有那么簡單，認購人員將會支付額外的3%認購費與2%年管理費，除此之外，基金管理團隊還會開出分紅條件，除了獲得投資收益的20%分成外，若退出期少于2年且投資者年均回報率超過50%，基金管理方加收5%利潤分成；若退出期少于18個月且投資者年均回報率超過50%，基金管理方加收10%利潤分成；若退出期少于12個月且投資者年均回報率超過50%，基金管理方加收15%利潤分成。

由此計算基金管理團隊最高則會分到35%的分成，同時投資者們認購小米的股價在26.52港元/股。以現(xiàn)價19.7港元/股的股價對比認購價還相差6.82港元，依然浮虧25.7%。好在上市后小米的股價一直在漲。

據(jù)了解， Facebook，亞馬遜，snapchat等一系列科技公司上市時都曾經(jīng)破發(fā)，而未來股價則增長幾倍甚至幾十倍。以亞馬遜為例，上市的價格在1.97美元/股，之后下跌至1.73美元/股，如今已經(jīng)1743.07美元/股，股價翻了千倍。而這些投資者買入小米外?；鸬挠^點則是認為小米也將如此發(fā)展，未來股價將不可限量。

然而一些權(quán)威機構(gòu)不失時機的潑了盆冷水，認為小米依然是科技消費品公司，而不是互聯(lián)網(wǎng)公司，其估值短期內(nèi)未必能大幅提升。小米只有在財務(wù)報表中提現(xiàn)出來其新的鐵人三項：硬件、互聯(lián)網(wǎng)、新零售確實在發(fā)揮著作用，并且穩(wěn)步提升，擴大市場占有率，市值才會真正提升。

當(dāng)然，川普的全球貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致了全球股市受到影響，港股也不例外，在過去的一個月里，恒指已經(jīng)跌去了10%，想必小米上市后也難逃大環(huán)境的影響。另外小米隨著CDR發(fā)行放緩使得小米失去重要的估值提升機會，最終導(dǎo)致小米向香港投資者公開發(fā)售股票時遇冷。

小米CEO雷軍在9號公開表示：“買入小米股票的投資者將賺取一倍回報。”或許高價買入者能通過雷軍的講話稍微得到些安慰。

另外，自7月23日起，小米集團將被列入香港恒生綜合指數(shù)，恒生環(huán)球綜合指數(shù)、恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)的成分股，這一消息對小米股票而言是利好，由此，投資人對小米的負面情緒算是稍微緩解。

然而對于這些通過境外基金買入小米股票后被高位套牢的投資者們，小米股價能夠上漲至其認購價，并且能夠賺取高額利潤才是最終想要的結(jié)果，現(xiàn)在的擔(dān)憂或許只是多余，只能盼望著股價趕快上漲。

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