原標(biāo)題：床墊上市公司夢百合擬美國建廠，理想很豐滿現(xiàn)實(shí)很骨感

文/意卿 GPLP

夢百合（603313）2018年6月表示，將在美國田納西州諾克斯維爾設(shè)立一家工廠。夢百合計(jì)劃向子公司美國夢百合注資5000萬美元。這家美國子公司將生產(chǎn)、加工和銷售慢回彈、阻燃泡沫和開發(fā)家居產(chǎn)品。該工廠的細(xì)節(jié)目前尚未披露任何信息。

夢百合是一家大型記憶棉家居制品生產(chǎn)及出口企業(yè)之一，主營業(yè)務(wù)為記憶棉床墊，枕頭及其他家居制品的研發(fā)，生產(chǎn)及銷售，具體產(chǎn)品包含記憶棉床墊，記憶棉枕等。夢百合產(chǎn)品主要銷往海外，2017年年報(bào)顯示公司81.47%的產(chǎn)品是銷往海外的。

占比如此高的海外營收占比，這就難免夢百合會發(fā)布公告稱要在美國建廠。細(xì)想一下，除了夢百合生產(chǎn)的原材料價(jià)格上漲外，人民幣匯率波動(dòng)可能是個(gè)重要原因。在美聯(lián)儲持續(xù)加息下，美元不斷走強(qiáng)，國內(nèi)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)環(huán)境緊張從定向降準(zhǔn)到央行的保持人民幣“合理充?！遍_始釋放流動(dòng)性，人民幣承受的壓力也逐漸變大。此外由于美國政策的不穩(wěn)定，貿(mào)易戰(zhàn)造成的關(guān)稅壓力也不容小覷，在美國設(shè)廠的目的除了規(guī)避貿(mào)易戰(zhàn)，以博取美國消費(fèi)者對中國品牌的好感。信號意義可能大于實(shí)際意義。

理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感

那么夢百合究竟有沒有實(shí)力在美國建廠呢？根據(jù)夢百合的可轉(zhuǎn)債募投資料來看

來源：Wind（單位:萬元）

總投資額為5.67億元。而夢百合如此描述自身現(xiàn)金需求：

“截至2017年12月31日，公司賬面貨幣資金61,700.68萬元，同時(shí)公司短期借款為33,760.25萬元，故公司存在短期的資金壓力，為解決公司階短期資金壓力，目前公司已采取或擬采取措施如下：

（1）公司于2018年1月使用閑置募集資金暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金5,000萬元；

（2）公司考慮決定2017年度不進(jìn)行現(xiàn)金分紅；

（3）充分利用銀行對公司的授信，緩解階段性資金壓力。公司目前已獲取銀行授信批復(fù)尚未使用的授信借款額度2億元。”

（以上資料來源：夢百合可轉(zhuǎn)債發(fā)行資料）

而到2018年1季度，公司現(xiàn)金為5.43億元，短期負(fù)債為3.49億元，流動(dòng)性更加削弱。

夢百合投資金額為5000萬美元，根據(jù)最新匯率，則為3.3億人民幣。而公司在已有三個(gè)項(xiàng)目，資本性資金缺口較大，且可轉(zhuǎn)債尚未發(fā)行成功的前提下，啟動(dòng)美國建廠項(xiàng)目的日子可能還沒有到來。

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