原標題：號稱看空一切資產的最大對沖基金橋水登場中國？

文/主坦 GPLP

在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會網站上可以看到，6月29日，橋水（中國）投資管理有限公司已經完成登記備案。也就是說，在成為私募基金管理人以后的6個月內，就能看到橋水（中國）發(fā)布的私募基金產品。

橋水基金是何方神圣，有多牛？

橋水對沖基金公司由雷伊·達里奧(Ray Dalio)于1975年創(chuàng)建。早期的橋水公司只有兩項業(yè)務，一是為機構投資者提供咨詢服務，另外一項則是國內外貨幣和利率風險的管理業(yè)務。

2011年由雷伊·達里奧創(chuàng)辦的橋水基金超過了金融大鱷索羅斯的量子基金，成為全球最賺錢的對沖基金。

作為全球頭號對沖基金，目前該公司為約350家國際機構管理著1600億美元左右的資產，其管理的絕對阿爾法（Pure Alpha）基金和全天候（All Weather）對沖基金在業(yè)內頗具知名度。

2007年7月在雷曼兄弟破產前一年，信用衍生品泛濫。絕對阿爾法策略大量買入國債，賣空股票同時大量持有黃金多頭，2008年，金融危機，經濟下行，旗艦基金Pure Alpha凈值依舊增長9.5%。

2011年，世界經濟動蕩。全球對沖基金平均虧損5%，但是全天候基金（All Weather）的回報率高達23%。

過去20年里達里奧執(zhí)掌的基金年化回報率高達14.7%，為投資者累計帶來500億美元盈利，相比之下標普500指數(shù)同期年化回報率為8.7%。旗艦基金Pure Alpha從創(chuàng)立之初到2016年，累計賺得358億美元，超過了索羅斯量子基金自成立以來賺得312億美元的收益。

橋水幾乎看空一切資產

值得一提的是，橋水聯(lián)席首席投資官Greg Jensen在其最新報告中稱，我們看空金融資產，美國經濟在邁向周期尾聲，流動性已經去除，市場卻沒有體現(xiàn)大環(huán)境變化，而是持續(xù)反映最近的環(huán)境。

橋水認為，對投資者來說，危險已經在市場出現(xiàn)，原因在于：市場脆弱，美聯(lián)儲在撤除流動性、加息，讓現(xiàn)金更稀缺、更有吸引力，扭轉了流動性易得、市場利率為零的局面，而流動性轉變和周期進入末端的動向給資產帶來危險。

不過，在海外市場，橋水采用定量策略，在各類市場建立多頭及空頭部位來實現(xiàn)獲利，橋水在中國究竟會推出什么類型的產品。

在今年金融大開放環(huán)境下，資產管理行業(yè)迎來外資涌如潮，除了橋水外瑞銀、富敦、英仕曼、惠理、景順縱橫和路博邁等外資機構也落戶中國，中國資產管理行業(yè)有巨大的發(fā)展空間及財富效應，隨著國內政策的逐步開放，外資機構爭先恐后想分得一杯羹。

但是在現(xiàn)如今經濟大環(huán)境緊張的狀況下，此前外資機構的水土不服這次是否能克服，能給國內經濟帶來什么樣的效應還是有待時間的驗證。

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