原標(biāo)題:美團(tuán)點(diǎn)評(píng)上市在即,重新理解其三大護(hù)城河
6月25日,美團(tuán)終于遞交上市申請書,目標(biāo)估值600億美金。招股書數(shù)據(jù)顯示,美團(tuán)總交易額為3570億元,虧損為28億,整體收入為339億,而其收入數(shù)據(jù)也頗為引人注意,其直接超過了阿里巴巴2017Q1的321億。
這其實(shí)也在表明,美團(tuán)的體量正在接近4/1的阿里巴巴,王興要做服務(wù)業(yè)的亞馬遜并非空談,落地的數(shù)據(jù)也在表明,這一天正在逐步到來。
從業(yè)務(wù)層面來看,亞馬遜通過其電商優(yōu)勢,不斷拓展出各種服務(wù)場景,云計(jì)算、智能音箱、視頻流媒體、Amazon Go、保險(xiǎn)等等幾乎無往不勝,而美團(tuán)同樣通過其生活服務(wù)優(yōu)勢,推出電影票、外賣、酒旅、同城物流、打車等等業(yè)務(wù)線,也同樣取得出色成績,與亞馬遜有著高度相似的無邊際擴(kuò)張能力。
上市之際,從護(hù)城河的角度來觀察,究竟美團(tuán)的護(hù)城河是什么?而這些護(hù)城河的獨(dú)特性又是他人所無法模仿?僅僅通過補(bǔ)貼就可以超越的?
擁有圍繞生活服務(wù)的超級(jí)流量入口
首先第一個(gè)無法被他人取代以及模仿的,是美團(tuán)+大眾點(diǎn)評(píng)的這兩大超級(jí)流量入口。
招股書數(shù)據(jù)顯示,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在2017年12月份擁有2.89億活躍用戶,這是一個(gè)怎樣的概念? QuestMobile的《2017年中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)年度報(bào)告》顯示,2017年微信月活排名全國第一,不到9億,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)已經(jīng)接近其1/3體量,同時(shí)手機(jī)淘寶為5.2億,而美團(tuán)點(diǎn)評(píng)已經(jīng)達(dá)到了其55%的體量。
而更為值得注意的是,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)屬于生活服務(wù)交易,其中的用戶都有著極高的消費(fèi)占比,再加上微信對美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的流量加持,如此龐大的線下流量入口國內(nèi)沒有第二家。
因此,表面上看,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)四處出擊,耗費(fèi)了大量補(bǔ)貼,但實(shí)際上,由于美團(tuán)點(diǎn)評(píng)擁有著國內(nèi)最大的線下流量入口,一旦補(bǔ)貼大戰(zhàn)停止,美團(tuán)依然是最終贏家。
例如此前百度糯米要砸200億進(jìn)軍O2O市場,但最后當(dāng)其抽走補(bǔ)貼之后,市場規(guī)模也迅速縮小,回歸到美團(tuán)手中。
對于美團(tuán)來說,其所推出的業(yè)務(wù)線均圍繞線下生活服務(wù)展開,而這些業(yè)務(wù)線又都有著這些超級(jí)平臺(tái)的加持,可以得到更迅速的發(fā)展,而反過來當(dāng)其他各條業(yè)務(wù)線逐漸成熟,又會(huì)促進(jìn)平臺(tái)整體用戶的增長,以及消費(fèi)占比,形成更強(qiáng)的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)。
美團(tuán)外賣則是其中最為成功的孵化案例,招股書顯示,美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)收入高達(dá)210億元,占比達(dá)到了61%,這其實(shí)也在向外界證明,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)所擁有的絕對入口流量優(yōu)勢,有著極強(qiáng)的轉(zhuǎn)化能力。
外賣業(yè)務(wù)的成功,也證明了,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)與亞馬遜一樣,其所擁有著流量入口的絕對優(yōu)勢,可以為其無邊界的拓展提供強(qiáng)有力支撐,并在未來的新興業(yè)務(wù)中,占有一席之地。
同時(shí)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)也與亞馬遜一樣,在自身領(lǐng)域再無可找到同樣規(guī)模的對手,而這種行業(yè)唯一性以及不可替代性,是其最為重要的護(hù)城河。
流量優(yōu)勢之下,屢次反超對手的硬實(shí)力
不過僅僅只是流量優(yōu)勢,尚不能構(gòu)成美團(tuán)的絕對的護(hù)城河,對于美團(tuán)更重要的考驗(yàn)在于,能否長期保持快速迭代的能力。
美團(tuán)的戰(zhàn)斗力,可以回溯到團(tuán)購大戰(zhàn)年代,彼時(shí)千團(tuán)崛起,資本強(qiáng)勢涌入,美團(tuán)只是其中之一,彼時(shí)的美團(tuán)并沒有選擇與其他對手一樣利用資金瘋狂擴(kuò)張,而是亦步亦趨的建立起牢固的基礎(chǔ),打磨用戶體驗(yàn),以及做好商家服務(wù),最終熬過資本寒冬,收購點(diǎn)評(píng)成為最大贏家。
美團(tuán)點(diǎn)評(píng)并不是一家依賴資金盲目擴(kuò)張的公司,相比于資金,其更將發(fā)展重點(diǎn)放在實(shí)力本身,我們可以看到其每一次新業(yè)務(wù)線的迭代擴(kuò)張,即使后發(fā),卻依然能夠拿下不小的市場份額。
首先是外賣的成功,美團(tuán)外賣成立于2013年,而餓了么成立于2008年,遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于美團(tuán)外賣,并且已在全國多地布局。但就在今年5月份美團(tuán)外賣宣布外賣日訂單最高突破2000萬,而餓了么僅為900萬,美團(tuán)外賣是后者的兩倍,有著壓倒性的優(yōu)勢。
其次是酒店業(yè)務(wù),藝龍與攜程成立于1999年,去哪兒成立于2005年,同程成立于2004年,都是在線酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)的重要公司,幾乎壟斷了全部市場,而美團(tuán)成立于2010年,整整晚了這些對手5到11年的時(shí)間,但最終卻坐上了酒店預(yù)訂第一的位置。
TrustData的《2018年Q1中國在線酒店預(yù)訂行業(yè)發(fā)展分析報(bào)告》顯示,美團(tuán)酒店以2270萬的單月間夜量,首次超過了攜程、去哪兒、同程藝龍的總和,以一抵四。
最后是打車業(yè)務(wù),另一個(gè)值得指出的是美團(tuán)在打車業(yè)務(wù)上的表現(xiàn),盡管滴滴成立于2012年有著長足的積累,并最終擊退各路對手拿下絕對的市場壟斷份額,但美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的進(jìn)入?yún)s依然讓打車江湖再掀風(fēng)雨。
美團(tuán)打車上線上海的并沒有幾天時(shí)間,就拿下了1/3的市場規(guī)模,也讓原本已經(jīng)壟斷并坐享其成的滴滴終于再次有了強(qiáng)大的對手,并重新開始重視用戶體驗(yàn),甚至開始發(fā)起外賣業(yè)務(wù)。
美團(tuán)每入局一個(gè)新行業(yè),都能攪起風(fēng)雨,而原本擁有流量有事的對手,甚至都被其逐一超越,通過成績,美團(tuán)也在向外界證明,內(nèi)部的戰(zhàn)斗實(shí)力本身是護(hù)城河之一。
與商家深度融合的聯(lián)盟關(guān)系
作為中國團(tuán)購的鼻祖,美團(tuán)更早意識(shí)到線下商家的價(jià)值大于在線電商的價(jià)值,因此其最終放棄了在線電商,徹底轉(zhuǎn)型線下服務(wù),通過為商家提供價(jià)值,為其賦能來實(shí)現(xiàn)線下服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的最終整合。
而這種賦能早在阿里提出之前,美團(tuán)就已經(jīng)在落地,并有先發(fā)優(yōu)勢。本次招股書數(shù)據(jù)顯示,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的接入商家,在2015年到2017年之間,分別為300萬、440萬和550萬,平均每年遞增100萬,這也說明正是由于美團(tuán)點(diǎn)評(píng)為商家?guī)チ苏嬲齼r(jià)值,才能夠有著如此迅速的發(fā)展能力。
而所有接入美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的商家,其通過美團(tuán)都獲得了極大的增量價(jià)值。
到店消費(fèi)的增量價(jià)值,招股書顯示美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)占比32%,高達(dá)108億,而平均到每一個(gè)商家來看,美團(tuán)平均為每個(gè)商家?guī)砹嗣磕?160元的收入,這對于商家而言自然愿意接入美團(tuán)點(diǎn)評(píng)。
外賣的增量價(jià)值,招股書顯示,2018年,美團(tuán)外賣單日外賣交易筆數(shù)超過2,100萬筆。根據(jù)智研咨詢網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,美團(tuán)外賣2017年接入商家約為270萬,計(jì)算下來,美團(tuán)外賣平均為每一個(gè)商家一年帶去7777元的收入規(guī)模。
事實(shí)上,伴隨這幾年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,諸多餐飲商家的外賣營業(yè)額已經(jīng)超過到店?duì)I業(yè)額,而其中美團(tuán)外賣的賦能功不可沒。
ERP的服務(wù)價(jià)值,對于接入美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的海量商家,依然有著大量信息化管理的需求,而美團(tuán)擁有著強(qiáng)大的系統(tǒng)調(diào)度能力,其可以更好的服務(wù)于商家系統(tǒng)管。
阿爾法工場的《如何看懂“無邊界”的美團(tuán)?》一文中指出,以單個(gè)商家1到2萬元的服務(wù)費(fèi)用計(jì)算,按照美團(tuán)點(diǎn)評(píng)440萬的商家市場規(guī)模,這很可能是一件880億的生意。
商家通過美團(tuán)獲得了更多的額外收入,同時(shí)美團(tuán)不斷為商家?guī)ジ鞣N增量價(jià)值,以及更好的系統(tǒng)管理,當(dāng)下的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)已經(jīng)與商家形成了更為緊密的利益捆綁,而這種關(guān)系也同樣不可取代,這種牢固的聯(lián)盟關(guān)系,同樣是美團(tuán)最為重要的護(hù)城河之一。
我們回過頭來看美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的護(hù)城河,生活服務(wù)入口、自身的硬實(shí)力、與商戶的聯(lián)盟關(guān)系,都有著不可被復(fù)制、替代、模仿的可能性,這些優(yōu)勢還將讓美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在未來開辟出其他更多優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)線的可能性。
很明顯,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)現(xiàn)階段600億美金的估值規(guī)模只是當(dāng)前一個(gè)階段,其天花板還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到頭。
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