小米IPO在一波三折之后，招股遇冷。

據(jù)AI財(cái)經(jīng)社報(bào)道，小米集團(tuán)(01810)于6月27日截止公開(kāi)招股，共14家券商累計(jì)借出孖展（保證金）超97億元，相當(dāng)于超購(gòu)3.06倍。業(yè)界普遍預(yù)估小米最終或僅超購(gòu)約5至10倍，凍資約240億元。

值得注意的是，小米招股在27日還出現(xiàn)了抽飛（取消認(rèn)購(gòu)）的情況，時(shí)富金融和輝立被投資者抽飛約 17 億港元。

雖然小米招股反應(yīng)平淡，但也有業(yè)內(nèi)人士持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為不少投資者會(huì)到最后一刻才認(rèn)購(gòu)。

不過(guò)，費(fèi)盡心思選擇香港上市卻遭遇資本市場(chǎng)的冷淡反應(yīng)，這恐怕不在雷軍的意料之中。

因?yàn)檫x擇香港而沒(méi)有選擇美國(guó)，小米是有自己如意算盤的。

港交所今年允許“同股不同權(quán)”的上市新規(guī)能保證雷軍對(duì)小米的絕對(duì)控制權(quán)，且國(guó)內(nèi)市場(chǎng)可能會(huì)給出更高的估值。

此前港交所一直執(zhí)行“同股同權(quán)”的上市規(guī)則，而企業(yè)上市前的數(shù)輪融資往往會(huì)沖淡創(chuàng)始人股權(quán)，失去對(duì)企業(yè)的絕對(duì)控制權(quán)是很多創(chuàng)始人無(wú)法接受的。而今年4月港交所發(fā)布IPO新規(guī)意欲引入更多“新經(jīng)濟(jì)”股，允許IPO同股不同權(quán)，這為不少企業(yè)創(chuàng)始人消除后顧之憂。

另外，不少在美國(guó)上市的中概股負(fù)責(zé)人都曾在公開(kāi)場(chǎng)合表達(dá)過(guò)對(duì)估值的不滿，認(rèn)為國(guó)外投資人低估了自己公司的價(jià)值，而國(guó)內(nèi)投資者對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的了解相對(duì)全面，給出的估值可能更高。

當(dāng)然還有非常重要的一點(diǎn)，相比香港，美國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的信息披露要求更為嚴(yán)格，在香港上市壓力會(huì)更小。這也是今年美團(tuán)、小米、映客等一眾“新經(jīng)濟(jì)”公司紛紛赴港上市的重要原因。

不過(guò)，在香港上市的這些利好也很有可能變成負(fù)擔(dān)。多家企業(yè)排隊(duì)赴港上市讓香港“新經(jīng)濟(jì)”板塊不再稀缺，在一級(jí)市場(chǎng)資金面不斷緊縮的背景下，企業(yè)的估值壓力反而大大增加。尤其這些新經(jīng)濟(jì)股還沒(méi)有形成清晰的盈利模式，難以支撐虛高的估值，小米招股遇冷或只是開(kāi)始。

生成海報(bào)

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