原標(biāo)題：風(fēng)口上的供應(yīng)鏈及繞不開的怡亞通

文/王騏驥

當(dāng)智能硬件企業(yè)以及大批AR、VR企業(yè)告別創(chuàng)業(yè)風(fēng)口之后，背后的短板供應(yīng)鏈管理開始浮出水面。

對(duì)，沒有強(qiáng)大的供應(yīng)鏈管理能力，即便有訂單，這些風(fēng)口上的創(chuàng)業(yè)公司無奈關(guān)門大吉。

沃爾瑪從一個(gè)農(nóng)村邊緣市場(chǎng)逐漸攀登至全球財(cái)富500強(qiáng)的背后，成就沃爾瑪?shù)耐瑯邮且惶赘咝А⑾冗M(jìn)的供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)。

找鋼網(wǎng)、貨滿滿崛起的背后，同樣也是供應(yīng)鏈的功勞。

可謂成也供應(yīng)鏈，敗也供應(yīng)鏈。

供應(yīng)鏈管理，通常而言，是由供應(yīng)商、制造商、倉庫、配送中心和渠道商等構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)。一條完整的供應(yīng)鏈應(yīng)包括供應(yīng)商(原材料供應(yīng)商或零供應(yīng)商)、制造商(加工廠或裝配廠)、分銷商(代理商或批發(fā)商)、零售商(大賣場(chǎng)、百貨商店、專賣店、和雜貨店)以及消費(fèi)者。

在全球供應(yīng)鏈管理服務(wù)市場(chǎng)上，包括企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)、企業(yè)服務(wù)、供應(yīng)鏈管理在內(nèi)的全球業(yè)務(wù)流程外包市場(chǎng)規(guī)模在2009年達(dá)到了1719億美元，其中，企業(yè)服務(wù)外包約占42%;運(yùn)營(yíng)外包占23%;供應(yīng)鏈和需求管理外包約占35%，供應(yīng)鏈管理外包市場(chǎng)規(guī)模約為596.83億美元。

研究中國(guó)的供應(yīng)鏈繞不開怡亞通。怡亞通是中國(guó)最早專業(yè)從事供應(yīng)鏈管理與服務(wù)的一家公司，從媒體報(bào)道看怡亞通，毀譽(yù)不一。

真相到底如何?

怡亞通模式

作為供應(yīng)鏈企業(yè)的代表，怡亞通是如何將供應(yīng)鏈作為企業(yè)的一個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)呢?

讓我們看怡亞通模式的核心。

公開資料顯示，怡亞通供應(yīng)鏈管理方面有兩個(gè)業(yè)務(wù)，一個(gè)是原有起家的廣度業(yè)務(wù)，就是給企業(yè)提供供應(yīng)鏈服務(wù)的。比如把一個(gè)企業(yè)核心業(yè)務(wù)以外的以外全部外包，比如采購(gòu)業(yè)務(wù)，國(guó)外采購(gòu)，報(bào)關(guān)，倉儲(chǔ)，找代工企業(yè)等等。這個(gè)廣度業(yè)務(wù)就是干一個(gè)企業(yè)核心業(yè)務(wù)以外的活。讓一個(gè)企業(yè)專注于核心業(yè)務(wù)，把其他東西都包給怡亞通來做。怡亞通只賺一點(diǎn)點(diǎn)毛利，幫你非核心業(yè)務(wù)的活統(tǒng)統(tǒng)干了。

據(jù)《深圳市怡亞通供應(yīng)鏈股份有限公司關(guān)于深圳證券交易所對(duì)公司2017年年報(bào)問詢函》的回復(fù)公告顯示，怡亞通廣度平臺(tái)業(yè)務(wù)商業(yè)模式為：將傳統(tǒng)的物流商、增值經(jīng)銷商、采購(gòu)服務(wù)商等服務(wù)功能加以整合，為企業(yè)提供涵蓋進(jìn)出口報(bào)關(guān)、物流、倉儲(chǔ)、配送、供應(yīng)商管理庫存(VMI)、國(guó)際采購(gòu)服務(wù)、分銷平臺(tái)服務(wù)、渠道管理及結(jié)算等內(nèi)容的“鑲?cè)胧健狈?wù)產(chǎn)品，使客戶外包環(huán)節(jié)能夠無縫鏈接，最大限度降低物流及管理成本，提高供應(yīng)鏈效率。廣度平臺(tái)服務(wù)類型主要為采購(gòu)及采購(gòu)執(zhí)行，銷售及銷售執(zhí)行，平臺(tái)業(yè)務(wù)收入以向客戶收取服務(wù)費(fèi)的形式居多。

對(duì)此，我們可以將其理解為非核心業(yè)務(wù)外包服務(wù)。

這種商業(yè)模式，去年10月1日被正名了叫供應(yīng)鏈管理服務(wù)，納入國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)行業(yè)分類的商務(wù)服務(wù)業(yè)。

在過去多年當(dāng)中，怡亞通的凈利潤(rùn)累計(jì)攀升。

然而，在過去多年當(dāng)中，怡亞通的現(xiàn)金流并不好。

為啥?

過去十年，股權(quán)領(lǐng)域，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)是美元投資機(jī)構(gòu)的主場(chǎng)。

供應(yīng)鏈服務(wù)的上市公司自然不是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)稀罕的對(duì)象，第一，他們是企業(yè)級(jí)服務(wù)市場(chǎng)，這是十年前的中國(guó)并不被投資人所深度認(rèn)同，第二，供應(yīng)鏈管理，不是風(fēng)口上的互聯(lián)網(wǎng)，與其相比，爆發(fā)性相對(duì)較弱。

然而，沒有外部資金，怡亞通也想發(fā)展?怎么辦呢?

沒有人投資，怡亞通就自己投資自己。

于是，在沒有美元基金諸如投資京東那樣大筆投入的背景下，怡亞通依舊勇敢上路了。怡亞通的現(xiàn)金流去哪里了?

很簡(jiǎn)單，企業(yè)發(fā)展實(shí)在需要大筆資金，養(yǎng)人需要錢、企業(yè)經(jīng)營(yíng)納稅一樣是錢、房租需要花錢、新業(yè)務(wù)投入同樣還需要錢，在這種背景下，閉著眼睛也能想象，怡亞通的現(xiàn)金流自然好不到哪里，高速發(fā)展時(shí)期，凈流出狀態(tài)是正常，對(duì)應(yīng)獲得的是他全國(guó)布局的網(wǎng)絡(luò)。

對(duì)此，怡亞通公司對(duì)其凈利潤(rùn)的流出做了詳細(xì)解釋：“隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)由2012年的1.3億元增長(zhǎng)到2017年5.85億元。公司近5年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)累計(jì)凈投入資金119.11億元，相應(yīng)增加公司凈利潤(rùn)4.55億元，稅后投入回報(bào)率為3.82%，符合公司所處發(fā)展階段的行業(yè)回報(bào)，因此公司近5年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~長(zhǎng)期為負(fù)數(shù)與凈利潤(rùn)規(guī)模差異較大具有合理性。

與此同時(shí)，由于廣度平臺(tái)提供的服務(wù)類型相對(duì)簡(jiǎn)單，因此向客戶收取的服務(wù)費(fèi)并不高，這導(dǎo)致怡亞通廣度平臺(tái)的毛利率明顯低于深度380分銷平臺(tái)業(yè)務(wù)毛利率，同時(shí)深度380分銷業(yè)務(wù)規(guī)模占比較高，因此廣度平臺(tái)的毛利率低于公司綜合毛利率。

對(duì)于這個(gè)過程，微軟及蘋果曾經(jīng)上演過真實(shí)的增速及現(xiàn)金流背離的故事：

因?yàn)樵诿绹?guó)，按照納斯達(dá)克的投資邏輯，一旦微軟及蘋果的現(xiàn)金流開始增多，那么就意味著這兩家企業(yè)高增長(zhǎng)宣告結(jié)束。

2016年7月22日，蘋果發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)中顯示，蘋果透露其現(xiàn)金儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到2028億美元，包括現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、短期有價(jià)證券以及長(zhǎng)期有價(jià)證券等。

然而，財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，蘋果股價(jià)開始下跌，因?yàn)楝F(xiàn)金多，這代表該投資的好項(xiàng)目都投資了，也意味著未來增長(zhǎng)機(jī)會(huì)沒有那么地大，從某種程度上來說是負(fù)面消息。

怡亞通也同樣如此。放緩擴(kuò)張，相信怡亞通現(xiàn)金流必然好轉(zhuǎn)。

另外一個(gè)典型案例是亞馬遜。

2013年10月底，亞馬遜發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)，然而，依舊并不理想，這是該公司連續(xù)出現(xiàn)兩個(gè)季度虧損。不過，亞馬遜股價(jià)并沒有出現(xiàn)下滑。相反，投資者反倒將這家公司股價(jià)推至新高，有些分析師更是給出了400美元以上的目標(biāo)價(jià)。

對(duì)此，Twitter上有人開玩笑稱亞馬遜就是一個(gè)慈善機(jī)構(gòu)。甚至有人質(zhì)疑，亞馬遜這家公司根本就不具備盈利的能力。

對(duì)此，亞馬遜高管尤金?衛(wèi)如此回應(yīng)說，亞馬遜的零售業(yè)務(wù)是賺錢的，只不過整體業(yè)務(wù)是虧損的。究其原因，就是亞馬遜目前正在不斷增加投資，以尋找全球擴(kuò)展和提升銷售額的機(jī)會(huì)。

“在我看來，一個(gè)不盈利的業(yè)務(wù)模式就是，你生產(chǎn)一杯檸檬水的成本為2美元， 但是你卻只賣1美元的價(jià)格。但是，如果你賣2美元，你的成本只有1美元，你的業(yè)務(wù)模式就是賺錢的。接著，你就可以在全世界的街頭巷尾開賣檸檬水商店。而這就需要你將全部的利潤(rùn)進(jìn)行再投資，購(gòu)買賣檸檬水的攤點(diǎn)和建造店面的材料。并在所有街道上授權(quán)賣檸檬水。對(duì)你來說，這種商業(yè)模式絕不是慈善機(jī)構(gòu)，你最終獲得利潤(rùn)將是巨大的。”

最終，亞馬遜因?yàn)闆]有盈利卻獲得了市場(chǎng)的“嘉獎(jiǎng)”。

甚至在亞馬遜連續(xù)虧損十年之后，當(dāng)亞馬遜AWS展現(xiàn)在人們面前的時(shí)候，所有人才明白，亞馬遜及貝索斯是對(duì)的。

2018年，亞馬遜估計(jì)攀升至1500美元/股，成為全球最偉大的公司。

一句話，終究證明企業(yè)價(jià)值的，只有時(shí)間。

這也就是怡亞通的深度服務(wù)業(yè)務(wù)。

為了追求增加企業(yè)的毛利率，于是，怡亞通開始了深度服務(wù)，這個(gè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型有兩點(diǎn)值得關(guān)注：

首先，供應(yīng)鏈行業(yè)依舊高速發(fā)展當(dāng)中。

根據(jù)《2017-2021年中國(guó)供應(yīng)鏈管理服務(wù)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)預(yù)測(cè)》顯示，目前，中國(guó)超過90%的外資企業(yè)有物流及供應(yīng)鏈外包需求，國(guó)內(nèi)也有越來越多的企業(yè)開始向物流及供應(yīng)鏈外包發(fā)展。據(jù)預(yù)測(cè)，未來五年我國(guó)物流及供應(yīng)鏈服務(wù)市場(chǎng)價(jià)值復(fù)合增長(zhǎng)率將保持在10%左右，到2020年我國(guó)物流及供應(yīng)鏈服務(wù)市場(chǎng)價(jià)值將達(dá)到3214527億元。到2022年，市場(chǎng)價(jià)值達(dá)到3591746億元。

其次，如今的供應(yīng)鏈行業(yè)早就不是當(dāng)年的供應(yīng)鏈。

比如，伴隨網(wǎng)絡(luò)的普及，信息化業(yè)務(wù)愈加便利的情況下，怡亞通早年的簡(jiǎn)單報(bào)關(guān)外包服務(wù)等已經(jīng)伴隨時(shí)代的潮流而消失在歷史當(dāng)中。

對(duì)此，怡亞通的財(cái)報(bào)也揭露了其中的問題：

據(jù)《深圳市怡亞通供應(yīng)鏈股份有限公司關(guān)于深圳證券交易所對(duì)公司2017年年報(bào)問詢函的回復(fù)公告》顯示，針對(duì)交易所的問詢：

“請(qǐng)結(jié)合相關(guān)業(yè)務(wù)開展情況，說明廣度平臺(tái)業(yè)務(wù)、全球采購(gòu)平臺(tái)業(yè)務(wù)毛利率明顯低于公司綜合毛利率的原因，說明全球采購(gòu)平臺(tái)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)33.86%而毛利率同比下降2.18個(gè)百分點(diǎn)的原因?”

對(duì)此，怡亞通回應(yīng)為：

全球采購(gòu)平臺(tái)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)33.86%而毛利率同比下降2.18個(gè)百分點(diǎn)的原因：全球采購(gòu)平臺(tái)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)主要是化工業(yè)務(wù)較去年同期增長(zhǎng)34.76億元。毛利下降主要原因：一是報(bào)告期出售子公司(怡海能達(dá)公司)減少毛利0.37億元;二是電腦業(yè)務(wù)子公司卓怡電腦毛利較去年減少0.21億元;三是服裝業(yè)務(wù)中的怡雅薈公司毛利較去年減少0.25億元;四是化工業(yè)務(wù)毛利率下降0.5%。

此外，結(jié)合行業(yè)資料，我們也可以看出，這并不是怡亞通一家的問題。

怡亞通綜合毛利率與同行業(yè)其他上市公司比較數(shù)據(jù)如下

2017年，怡亞通的綜合毛利率為6.91%，營(yíng)業(yè)總收入為6,851,511.65萬元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6,805,930.61萬元，利息收入45,581.05萬元，對(duì)應(yīng)營(yíng)業(yè)成本6,362,663.74萬元，利息支出15,220.56萬元，成本合計(jì)6,377,884.30萬元，毛利為473,627.35萬元，毛利率6.91%。

如圖所示，與同行業(yè)相比，2017年，怡亞通綜合毛利率與普路通、瑞茂通較為接近。

如果行業(yè)都是如此，那么，怡亞通該如何保持增長(zhǎng)，于是，怡亞通開始了深度業(yè)務(wù)時(shí)代。

那么怡亞通的深度業(yè)務(wù)到底是什么樣子?

簡(jiǎn)單而言，就是通過并購(gòu)控股方式，整合全國(guó)各地經(jīng)銷商，進(jìn)而在全國(guó)幾百個(gè)城市擁有分支機(jī)構(gòu)，這些分支機(jī)構(gòu)連接著當(dāng)?shù)厣坛?、賣場(chǎng)及路邊零售店。

如今的怡亞通做的就是這個(gè)線下銷售渠道。

在過去十年，中國(guó)的線下渠道，上游品牌商是通過一級(jí)一級(jí)的代理商采銷貨物而實(shí)現(xiàn)的，而在大多品牌商的經(jīng)銷商大會(huì)當(dāng)中，管理團(tuán)隊(duì)通常對(duì)一級(jí)代理商負(fù)責(zé)，比如說是省級(jí)代理商，然后省級(jí)代理商再對(duì)下面的市級(jí)代理商負(fù)責(zé)，然后逐步下沉，這便構(gòu)成了品牌商遍布全國(guó)的銷售渠道。

但是現(xiàn)在，時(shí)代變了，品牌商不用一個(gè)一個(gè)的和代理商談合作條件，它們可以直接和怡亞通洽談戰(zhàn)略合作，讓怡亞通可以對(duì)其下游渠道提供綜合型供應(yīng)鏈平臺(tái)服務(wù)，將以往渠道扁平化，怡亞通龐大高效的分銷體系及大范圍的終端網(wǎng)絡(luò)布局會(huì)讓品牌商的產(chǎn)品快速的賣到全國(guó)各大實(shí)體，達(dá)到直供終端的目的，從而減少?gòu)那岸嗉?jí)臃腫分銷體系所帶來的庫存成本負(fù)擔(dān)、流通低效及渠道、價(jià)格混亂等諸多問題。

怡亞通相當(dāng)于國(guó)內(nèi)外品牌廠商在中國(guó)流通行業(yè)對(duì)接的綜合供應(yīng)鏈中間服務(wù)平臺(tái)，現(xiàn)在商業(yè)模式就是品牌商，到怡亞通，再到最終渠道，扁平而高效。

這就是怡亞通的“380平臺(tái)”戰(zhàn)略——2010年，怡亞通創(chuàng)始人周國(guó)輝瞄準(zhǔn)了快消品領(lǐng)域，提出了“380平臺(tái)”戰(zhàn)略。鎖定中國(guó)380個(gè)地、縣級(jí)市，打造一個(gè)覆蓋近10億有效消費(fèi)人口的快消品直供平臺(tái)。怡亞通將其稱為“深度供應(yīng)鏈”業(yè)務(wù)。

怡亞通是如何實(shí)現(xiàn)這個(gè)戰(zhàn)略布局呢?

首先，怡亞通與當(dāng)?shù)仡H具規(guī)模的經(jīng)銷商成立合資公司，怡亞通控股，經(jīng)銷商參股。

其次，怡亞通對(duì)合資公司提供管理和資金支持。

最后，怡亞通通過全國(guó)化的信息物流整合，嚴(yán)格控制成本，這樣企業(yè)很低的毛利率也能獲得利潤(rùn)。

這個(gè)就是怡亞通深度供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的核心。

簡(jiǎn)單而言，就是通過重構(gòu)供應(yīng)鏈然后實(shí)現(xiàn)向品牌企業(yè)團(tuán)購(gòu)的目的，對(duì)消費(fèi)者及渠道商來講，降低了成本，縮短了流程，對(duì)品牌商而言，可以快速擴(kuò)張市場(chǎng)，擴(kuò)大銷售，迅速回籠資金。

這在最近幾年，商業(yè)環(huán)境不好的時(shí)候尤為重要。

但實(shí)現(xiàn)的過程并不容易。

在怡亞通也同樣如此。

2012年，怡亞通的深度380分銷業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為24.13億元，

2017年，該收入為401.2億元，五年凈增加377.07億元，如果營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率按3.5次計(jì)算，需投入營(yíng)運(yùn)資金107.73億元。這些營(yíng)運(yùn)資金主要為存貨與應(yīng)收賬款——怡亞通380平臺(tái)上游客戶多為世界500強(qiáng)企業(yè)及行業(yè)龍頭企業(yè)，公司主要以現(xiàn)款提貨方式為主;而在向下游分銷時(shí)，需要保有一定量的安全庫存，同時(shí)對(duì)下游賣場(chǎng)一般提供一定期限賬期，從而占用的資金量比較大。

說白了，這就是所謂的賬期。

從業(yè)務(wù)產(chǎn)生到最終結(jié)賬，怡亞通自己需要墊資一段時(shí)間。

而在此商業(yè)模式下，怡亞通公司應(yīng)收賬款規(guī)模較大且占總資產(chǎn)比例較高的原因自然不難理解。

資料顯示，怡亞通2017年底應(yīng)收賬款凈額占總資產(chǎn)的28.26%，近兩年380分銷平臺(tái)應(yīng)收賬款占總體應(yīng)收賬款的比均超過65%。

而且，不僅是運(yùn)營(yíng)需要墊資，為了拓展業(yè)務(wù)，怡亞通在全國(guó)各地成立了不同子公司，人員規(guī)模擴(kuò)充到2萬余人，其銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用等成本也瞬間拉升。

成本提升較快，但營(yíng)收短期內(nèi)又不能快速增加，自然，怡亞通的凈利潤(rùn)受到影響——怡亞通財(cái)報(bào)顯示，與同行業(yè)上市公司相比，2017年度，怡亞通凈利率為0.87%，在同行業(yè)處于相對(duì)較低的水平。

然而，只要公司運(yùn)營(yíng)正常，熬過了前期的投入階段，其凈利潤(rùn)也將在某一天集中爆發(fā)。

畢竟，無論是美團(tuán)補(bǔ)貼還是滴滴補(bǔ)貼，所有的商業(yè)模式補(bǔ)貼之后，企業(yè)都會(huì)回歸到正常的商業(yè)，而怡亞通也同樣如此，不過，所幸怡亞通模式并不是需要補(bǔ)貼，只是墊資而已，并且有一定的利潤(rùn)可談，如圖所示：

2017年，怡亞通應(yīng)收賬款前十大客戶

供應(yīng)鏈的核心：供應(yīng)鏈金融

怡亞通深度供應(yīng)鏈模式能否成功?

任何一家公司的成功都同樣具備兩個(gè)要素：

一是模式設(shè)計(jì)是否合理，也就是多方利益安排是否得當(dāng);

二是資金能否跟得上。

無論企業(yè)有多大，其實(shí)，對(duì)資金的饑渴都是企業(yè)的常態(tài)，企業(yè)同樣面對(duì)融資、發(fā)展的問題。在企業(yè)高速發(fā)展當(dāng)中，資本這個(gè)砍兒，跨過去了，渡劫成功，跨不過去，那就是倒在血泊當(dāng)中。

這就是殘酷的商業(yè)現(xiàn)實(shí)。

怡亞通模式能否成功也同樣如此。

如果從模式設(shè)計(jì)來說，目前可謂幾方都有利，大家可以自行解讀，不便詳述。

如果從資金來說的話，資金結(jié)合供應(yīng)鏈，這個(gè)話題可以總結(jié)為“供應(yīng)鏈金融”。

供應(yīng)鏈金融，根據(jù)百科資料，簡(jiǎn)單地說，就是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式，即把資金作為供應(yīng)鏈的一個(gè)溶劑，增加其流動(dòng)性，如下圖所示。

因此，銀行在供應(yīng)鏈當(dāng)中充當(dāng)了重要角色，如果撇開銀行談供應(yīng)鏈金融，那么，這一定是假的供應(yīng)鏈企業(yè)。

對(duì)怡亞通來說也同樣如此，怡亞通如果要做深度供應(yīng)鏈，那么同樣必須聯(lián)合銀行進(jìn)行。因此，在怡亞通的供應(yīng)鏈融資當(dāng)中，我們可以隨處所見銀行的蹤影：

2016年11月21日，怡亞通發(fā)布公告，公告稱，項(xiàng)目定位為將公司380 消費(fèi)供應(yīng)鏈平臺(tái)上的百萬小微終端(門店)作為金融服務(wù)對(duì)象，與商業(yè)銀行合作開發(fā)，為全國(guó)各地流通領(lǐng)域的門店提供經(jīng)營(yíng)性小微(小小微)貸款服務(wù)。O2O業(yè)務(wù)具體為：基于個(gè)人客戶(即借款人)貸款需求，公司負(fù)責(zé)協(xié)助銀行對(duì)借款人進(jìn)行貸前審核，公司對(duì)于達(dá)標(biāo)的或認(rèn)可的借款人推薦給銀行并對(duì)合格借款的借款提供擔(dān)保，銀行審核通過后直接向借款人發(fā)放融資款。公司主要對(duì)銀行提供借款人的貸前審核，貸中管理，貸后維護(hù)等一系列管理服務(wù)。

對(duì)此，公司擬與中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司長(zhǎng)沙鐵銀支行合作開展 O2O 金融業(yè)務(wù)，擬申請(qǐng)業(yè)務(wù)量不超過人民幣 5億，公司就上述業(yè)務(wù)為借款人提供擔(dān)保，擬申請(qǐng)最高擔(dān)保額不超過人民幣 5 億元，已采取要求借款人提供保證人措施防范風(fēng)險(xiǎn)，具體以合同約定為準(zhǔn)。

這是供應(yīng)鏈金融的現(xiàn)實(shí)版解讀。

這種案例在怡亞通比比皆是。

幾乎怡亞通的股東大會(huì)討論的公司都是與銀行的議案：

當(dāng)然，不可否認(rèn)，這能夠一定程度上緩解怡亞通的現(xiàn)金流問題，但是并不能從根本上解決其現(xiàn)金流包括資本金問題。

說白了，就是怡亞通的資金一直是饑渴狀態(tài)。

對(duì)此，怡亞通也曾主動(dòng)披露其風(fēng)險(xiǎn)：

2016年中報(bào)當(dāng)中，怡亞通也點(diǎn)出了公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~波動(dòng)較大且主要為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，“公司廣度供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)運(yùn)作過程中，需要為客戶提供資金結(jié)算配套服務(wù)，消化客戶應(yīng)收、應(yīng)付賬款，提供信用支持以及向客戶提供資金墊付服務(wù)等;在深度供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中，由于公司380平臺(tái)上游客戶多為世界500強(qiáng)企業(yè)及行業(yè)龍頭企業(yè)，公司主要以現(xiàn)款提貨方式為主;而在向下游分銷時(shí)，需要保有一定量的安全庫存，同時(shí)對(duì)下游賣場(chǎng)一般提供一定期限賬期，因此深度供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的需求量也較大?！?/p>

對(duì)于資金緊張，怡亞通并不避諱。

尤其是自從2010年怡亞通業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型以來，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型需要墊付大量資金，銀行的資金短期可以緩解，然而，畢竟這屬于債務(wù)，最終，怡亞通還是要還給銀行的。

于是，融資勢(shì)在必行。

當(dāng)然，幸運(yùn)的是，怡亞通是一家上市公司，可以采取的融資手段及渠道眾多，比如銀行融資、非公開發(fā)行股份、發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化、發(fā)行中期票據(jù)等。目前正在推進(jìn)中的主要籌資事項(xiàng)為非公開發(fā)行股份、發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化、發(fā)行中期票據(jù)。

2018年5月2日，怡亞通臨時(shí)停牌。

根據(jù)停牌公告顯示：深圳市怡亞通供應(yīng)鏈股份有限公司擬披露重大事項(xiàng)，根據(jù)本所《股票上市規(guī)則》和《中小企業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》的有關(guān)規(guī)定，經(jīng)公司申請(qǐng)，公司股票(證券簡(jiǎn)稱：怡亞通，證券代碼：002183)于2018年5月2日開市起臨時(shí)停牌。

停牌原因，據(jù)說，怡亞通在洽談引入新的戰(zhàn)略投資股東。

如果成功，怡亞通成功渡劫，如果失敗，則怡亞通仍需在資金緊張的刀尖上舞蹈一段時(shí)間。

或許，這就是創(chuàng)業(yè)人生，要想成就偉大事業(yè)，享受較高的增長(zhǎng)收益，就必須承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，一句話，無論對(duì)于未上市公司還是上市公司來講，或者是所有投資人來講，高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)，低收益低回報(bào)。

沒有人能夠隨便成功，正如怡亞通創(chuàng)始人周國(guó)輝對(duì)媒體所言：等我做到了，你就相信了。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。