第三部分、追溯我國私募發(fā)展史

我國股權(quán)投資基金行業(yè)發(fā)展在很大的程度上體現(xiàn)了我國作為新興加轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟形態(tài)的基本特點。政府推動對促進早期股權(quán)投資基金發(fā)展起著關(guān)鍵性的作用，在國務(wù)院有關(guān)部門和地方政府的推動下，我國私募基金的發(fā)展主要經(jīng)歷了一下三個歷史階段。

起步階段（1985年至2004年）

我國私募的起步發(fā)展階段，主要是對于兩條線路的探索。一是科技系統(tǒng)對創(chuàng)業(yè)投資基金的早期探索。1985年3月，由原國家科委牽頭有關(guān)部委草擬《中共中央關(guān)于科學(xué)技術(shù)體制改革的決定》首次明確指出“對于變化迅速、風(fēng)險較大的高技術(shù)開發(fā)工作，可以設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資給予支持”。隨后，根據(jù)中央文件精神，1985年9月經(jīng)國務(wù)院批準，出資10億元人民幣支持建立中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司。1992年，國務(wù)院下發(fā)《國家中長期科學(xué)技術(shù)發(fā)展綱領(lǐng)》，明確要求開辟風(fēng)險投資等多種資金渠道，支持科技發(fā)展。隨后，上海、江蘇、浙江、廣東、重慶的該地區(qū)風(fēng)別由地方政府設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)。

1995年，中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加速科學(xué)技術(shù)進步的決定》，首次提出在全國實施科教興國戰(zhàn)略，因此，進一步加強了創(chuàng)業(yè)投資的研究，1998年1月，成立“國家創(chuàng)業(yè)投資機制研究小組”，研究推動創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的政策措施。1999年末，國務(wù)院辦公廳頒布了《關(guān)于建設(shè)風(fēng)險投資機制的若干意見》，這是我國第一個有關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資的戰(zhàn)略性綱領(lǐng)，為建設(shè)創(chuàng)業(yè)投資機制明確了原則和目標。

第二條探索路線為對于產(chǎn)業(yè)投資基金的探索。當(dāng)時全球還沒有流行私募基金，人們更多使用的概念是創(chuàng)業(yè)投資基金，而創(chuàng)業(yè)投資基金與證券投資基金的顯著區(qū)別是“證券投資基金投資證券”，“創(chuàng)業(yè)投資基金直接投資產(chǎn)業(yè)”。1993年，為了支持淄博作為全國農(nóng)村經(jīng)濟改革試點示范區(qū)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改革，原國家體改委和人民銀行支持中國農(nóng)村發(fā)展信托投資公司率先成了了淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金并且在上海證券交易所上市，這是我國第一只公司型創(chuàng)業(yè)投資基金。

1996年，在總結(jié)淄博基金運作經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，國家計委向國務(wù)院提出《關(guān)于發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金的現(xiàn)實意義、可行性分析與政策建議》，提出了“借鑒創(chuàng)業(yè)投資緊急運作機制發(fā)展有中國特色產(chǎn)業(yè)投資基金”的設(shè)想。國務(wù)院對此非常看好，并且高度重視該項目的發(fā)展，安排相關(guān)部門制定管理辦法。1998年計委再一次向國務(wù)院提出開設(shè)創(chuàng)業(yè)板的建議，以此來推進我國創(chuàng)業(yè)投資制度的建設(shè)，國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)做出批準后，中國證監(jiān)會積極研究推進開始創(chuàng)業(yè)板。

在多方的努力和推動下，中國股權(quán)投資市場開始進入起步發(fā)展的階段，截止到2005年，活躍于中國境內(nèi)的股權(quán)投資機構(gòu)增至500家，一批本土機構(gòu)開始出現(xiàn)。

快速發(fā)展階段（2005年至2012年）

2005年11月，國家發(fā)展改革委等十部委聯(lián)合頒布了《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，隨后，2007年國務(wù)院有關(guān)部門出臺了針對公司型創(chuàng)業(yè)投資基金的所得稅優(yōu)惠政策。2008年，出臺了促進創(chuàng)業(yè)投資指導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運行的指導(dǎo)意見，2009年推出創(chuàng)業(yè)板。相關(guān)規(guī)定的出臺極大的促進了創(chuàng)業(yè)投資基金的發(fā)展。

2007年，受到美國大型并購基金管理回購脫離美國創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會并且發(fā)布設(shè)立美國股權(quán)投資協(xié)會等事件的影響，“股權(quán)投資基金”的概念在我國迅速發(fā)展起來，2007年6月修訂《中華人民共和國合同企業(yè)法》開始實施，各級地區(qū)政府為鼓勵設(shè)立合伙型股權(quán)投資基金出臺了種類繁多的股權(quán)投資基金稅收優(yōu)惠政策，從此之后各類私募基金迅速發(fā)展起來。

2010年3月1日，《外國企業(yè)或者個人在中國境內(nèi)設(shè)立合伙企業(yè)管理辦法》正式實施，使得外國企業(yè)和個人在我國設(shè)立合伙企業(yè)成為可能，從而為外資設(shè)立合伙型股權(quán)投資基金提供了法律依據(jù)，為持續(xù)低迷的外資基金帶來了轉(zhuǎn)機。同時，本土機構(gòu)投資者隨著政策的放開進一步擴容，并且在高投資回報的吸引下，民間資本參與股權(quán)投資的熱情高漲。截止到2010年底，中國市場中的投資機構(gòu)增加2500多家。

2011年，國家發(fā)展改革委先后發(fā)布了《關(guān)于進一步規(guī)范試點地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管路工作的通知》和《關(guān)于促進股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》，變自愿備案為強制備案，強化股權(quán)投資監(jiān)管，各地關(guān)于促進以及規(guī)范股權(quán)投資發(fā)展各項工作進一步穩(wěn)定發(fā)展。

統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)范化發(fā)展階段（2013年至今）

2013年6月，中央編辦發(fā)出《關(guān)于私募股權(quán)基金管理職責(zé)分工的通知》，明確中國證券監(jiān)督管理委員會統(tǒng)一行使股權(quán)投資基金監(jiān)管職責(zé)。2014年8月，中國證監(jiān)會發(fā)布《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，對包括創(chuàng)業(yè)投資基金、并購?fù)顿Y基金等在內(nèi)的私募累股權(quán)投資基金以及私募類證券投資基金和其他私募投資基金施行統(tǒng)一監(jiān)管。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會從2014年初開始對包括股權(quán)投資基金管理人在內(nèi)的私募基金管理人進行登記，對其所管理的基金進行備案，并陸續(xù)發(fā)布相關(guān)行業(yè)自律規(guī)則。中國股權(quán)投資市場募資、投資、退出緩解的相關(guān)政策法規(guī)逐步建立，行業(yè)呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢。

經(jīng)過多年的探索，我國的私募行業(yè)得到了發(fā)展，市場規(guī)模迅速發(fā)展，當(dāng)前我國已經(jīng)成為全球第二大股權(quán)投資市場，市場主體也不斷豐富，行業(yè)從發(fā)展初步階段國有企業(yè)主導(dǎo)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌龌鲗?dǎo)，促進了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，私募行業(yè)有利的推動了直接融資和資本市場在我國的發(fā)展，為互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了重要作用。截止到2016年12月，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會已經(jīng)登記私募基金管理人達到17433家，認繳規(guī)模達到10.24萬億元，實繳規(guī)模7.89億元。

私募基金是投資基金領(lǐng)域重要的組成部分，對于解決中小企業(yè)融資難、促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、支持企業(yè)重組重建、推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級具有重要的作用，當(dāng)前，我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，實體經(jīng)濟增長趨緩，金融業(yè)需要創(chuàng)新發(fā)展，以更好的適應(yīng)實體經(jīng)濟的發(fā)展。

從發(fā)展趨勢來看，未來我國經(jīng)濟的增長會由過去的要素驅(qū)動轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新驅(qū)動，由此相適應(yīng)，我國金融市場也將逐步由間接融資轉(zhuǎn)向為直接融資為主，股權(quán)投資基金的運行方式和發(fā)展方式要求高度一致，面臨著更加廣闊的市場和機會，我國的私募將會更加專業(yè)化、市場化、監(jiān)管規(guī)范化，我國的私募行業(yè)必將朝著健康規(guī)范發(fā)展不斷前行。每一個監(jiān)管新規(guī)，都是對私募行業(yè)有或多或少的影響，需要一個更長的時間軸來考量，關(guān)注這個行業(yè)，投身這個行業(yè)，必將讓你感受到每時每刻的挑戰(zhàn)與機遇，路漫漫，私募遠兮，吾將上下而求索。

[1]中國私募基金發(fā)展歷程、現(xiàn)狀及趨勢展望 雪球網(wǎng)

[2]百年私募史看私募變遷 金融老編輯

[3]一文看懂私募股權(quán)在中國的發(fā)展歷史 搜狐

[4]美國私募基金發(fā)展史 豆丁網(wǎng)

[5]私募股權(quán)基金管理的國際經(jīng)驗與我國現(xiàn)有模式研究 周哲聘

[6]私募股權(quán)資本發(fā)展的國際經(jīng)驗及啟示 王飛 李靖

[7]英國私募基金監(jiān)督體系、政策支持及借鑒意義 于宏巍、楊光

生成海報

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責(zé)任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。