資本轉(zhuǎn)移的潮流正在直播領(lǐng)域暗自涌動。3月以來，包括虎牙、斗魚、映客等在內(nèi)的多家直播平臺先后公布上市消息。風(fēng)口轉(zhuǎn)移，燒錢不減，業(yè)績尚可，對于直播平臺而言，上市不僅是水到渠成的選擇，更是面對強大競爭壓力的出路和解藥。

直播行業(yè)火熱，巨頭瘋狂布局

作為不可多得的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容標(biāo)地，直播概念甫一出世便得到多方關(guān)注，而包括BAT在內(nèi)的巨頭早在2015年就對直播領(lǐng)域垂涎三尺。騰訊充分發(fā)揮了內(nèi)容領(lǐng)域的長項，自建直播平臺和投資成熟產(chǎn)品兩不誤。其中，自建直播平臺包括Now直播、騰訊直播、企鵝直播等，其投資過的直播平臺則涵蓋游戲、體育、社交等多個領(lǐng)域，數(shù)目不下十幾家，其中風(fēng)生水起的當(dāng)屬斗魚。

阿里借力其在流量方面的優(yōu)勢，在淘寶和天貓中內(nèi)嵌直播內(nèi)容，邀請?zhí)詫氝_人和網(wǎng)紅在平臺內(nèi)部發(fā)布直播內(nèi)容，無論從知名度還是成交數(shù)據(jù)來看都收效良好。而電商直播之外，阿里也強勢入股一直播，在純直播領(lǐng)域占據(jù)一席之地。

而相比于騰訊和阿里，百度動作不大，在其全資視頻平臺愛奇藝內(nèi)嵌了直播內(nèi)容，雖建立了自家純直播產(chǎn)品百秀直播和Ala直播，但一直以來卻并未收獲過多關(guān)注。

巨頭資源和資本的助推使得直播很快走上風(fēng)口。在“直播元年”2016年，各類直播平臺已超過300家。據(jù)CNNIC第41次調(diào)查報告，截至2017年12月，我國網(wǎng)民規(guī)模達到7.72億，其中網(wǎng)絡(luò)直播用戶4.22億，占網(wǎng)民總數(shù)的一半以上。

上市熱潮興起，直播平臺躍躍欲試

4月9日，歡聚時代旗下游戲直播平臺虎牙向美國證監(jiān)會提交IPO申請文件，計劃通過IPO募集2億美元資金。此外，有相關(guān)媒體報道，映客直播、花椒直播也正在籌劃今年赴港IPO。

據(jù)歡聚時代官方公布的財報顯示，2017財年第四季度，歡聚時代凈營收為人民幣36.265億元，比上年同期增長46%，第四季度凈利潤為人民幣9.489億元，比上年增長58.5%?；⒀赖呢攬蟪煽冎鴮嵙裂?，而這也與中國電競市場一年來的顯著發(fā)展密切相關(guān)。

在招股說明書中，虎牙條分縷析陳述了自身的競爭優(yōu)勢。其自詡中國第一和最活躍的游戲直播平臺，將自身定位為高參與度和高互動性社區(qū)，其還直陳自身擁有先進技術(shù)和可擴展的基礎(chǔ)設(shè)施，同時背靠卓越的管理團隊和強大的股東支持。

據(jù)艾瑞咨詢《2017中國電競生態(tài)報告》，從2017年開始的五年將成為中國電競市場的“黃金五年”，2021年電競市場規(guī)模將達250億元，達到2017年市場規(guī)模的五倍。在此背景下，游戲直播作為電競行業(yè)的重要衍生內(nèi)容產(chǎn)品，在產(chǎn)業(yè)鏈中處于直接與大眾連接的環(huán)節(jié)，轉(zhuǎn)化率和曝光率雙高，受到資本此番追捧也就不足為奇。

浪潮下的暗涌，直播行業(yè)前景幾何

經(jīng)過一年多的爭奪和鏖戰(zhàn)，直播平臺間的競爭正式進入下半場。流量觸頂，紅利增長殆盡，各家平臺的當(dāng)務(wù)之急成為建立專屬模式和生態(tài)和提升用戶粘性，以與競品展開差異化較量。

然而目前，大多數(shù)直播平臺并未建立起屬于自己的核心競爭力和壁壘，主要流量都源自少數(shù)熱門主播。以虎牙為例，2017年，其前100名熱門主播帶來的用戶收入占公司總凈收入的23.5%，而平臺方分給主播及其所在公會的內(nèi)容分成高達13.95億，占總凈收入的63.8%。此外，2016和2017年，來自用戶的直播打賞收入分別占到虎牙總收入的99.4% and 94.7%，可見平臺對于主播的強勢依賴。這樣的商業(yè)模式對于一家即將上市的公司而言，風(fēng)險未免過于高。

就直播內(nèi)容而言，大多數(shù)直播平臺目前仍然面臨同質(zhì)化嚴(yán)重問題，美女直播和游戲直播占據(jù)直播內(nèi)容的大半，且絕大多數(shù)為UGC內(nèi)容，信息量低，平均質(zhì)量不高，且不乏低俗內(nèi)容。保持強用戶粘性尚且困難，同時也面臨著監(jiān)管風(fēng)險。

2016年4月和7月，文化部相繼查處19家違規(guī)網(wǎng)絡(luò)直播平臺；2016年6月，網(wǎng)信辦發(fā)布《移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用程序信息服務(wù)管理規(guī)定》；2016年7月，文化部發(fā)布《文化部關(guān)于加強網(wǎng)絡(luò)表演工作的通知》；2016年9月，國家新聞出版廣電總局下發(fā)《關(guān)于加強網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目直播服務(wù)管理有關(guān)問題的通知》，直接指出，互聯(lián)網(wǎng)直播服務(wù)提供者和互聯(lián)網(wǎng)直播發(fā)布者在提供互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)時，應(yīng)當(dāng)依法取得互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)資質(zhì)。雖然通知中并未體現(xiàn)國家對于網(wǎng)絡(luò)主播的具體行為要求，然而其卻對于直播服務(wù)提供者的平臺責(zé)任意識和用戶使用行為都直接提出了更高的素養(yǎng)要求。

監(jiān)管不僅發(fā)生在直播領(lǐng)域，短視頻相關(guān)內(nèi)容產(chǎn)品也正在被嚴(yán)厲審查。4月4日，今日頭條與快手的主要負(fù)責(zé)人被國家廣播電視總局正式約談?？焓諥PP和火山小視頻在安卓應(yīng)用商店中被暫時下架。中國語境下，政策對于市場的影響難以限量。

面對市場數(shù)據(jù)回落，熊貓直播副總裁莊明浩直接將這一階段比作德州比賽的Final Table：“在桌上的每個玩家都得至少有1億美元現(xiàn)金的籌碼，低于1億美元現(xiàn)金的儲備甚至無法參與競爭”。各家此前投入的資本收回幾何，后續(xù)是否能找到足夠資本繼續(xù)支撐平臺繼續(xù)運行，都成為當(dāng)前亟待解決的問題。

這也不難解釋，為何多家直播平臺選擇在這個春天謀求上市。過去的一兩年中，用戶關(guān)于直播平臺的使用技能和使用習(xí)慣已經(jīng)建立，直播市場頗具規(guī)模。在各家競爭過程中，競爭能力遜色并缺乏資本支撐的小平臺被清出局，行業(yè)穩(wěn)定性更高，清晰度更高，之前的無序競爭狀態(tài)已經(jīng)結(jié)束，健康的競爭秩序可期。

然而目前，各家直播平臺依然沒有拿出具備核心競爭力和永續(xù)動力的發(fā)展模式，無論從內(nèi)容吸引力還是用戶忠誠度上講，直播都還很難被看做一個成熟產(chǎn)業(yè)。與此同時，不定期的監(jiān)管措施讓直播行業(yè)從業(yè)者人人自危，風(fēng)口已然轉(zhuǎn)移，虧損縮小但卻依然存在，行業(yè)成長依然需要時間，然而資本卻已不愿再等待。此時，上市被提上日程，成為資本角逐后的最優(yōu)解。

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