大浪淘沙、千帆過盡。互聯(lián)網金融行業(yè)的又一次監(jiān)管大限到來。這次監(jiān)管牽動百億市場神經，從年前就在傳言。而在這幾天，靴子最終還是落地了。

這次監(jiān)管主要集中在互聯(lián)網資產管理層面?？梢哉f，在未來資管合規(guī)經營將會是大勢所趨。這次監(jiān)管某種意義上表明，未來互聯(lián)網金融產業(yè)將越來越難以容下沙子，合規(guī)合法、從嚴從細將是主流。

靴子終于落地

3月28日，監(jiān)管部門通過了《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》（俗稱“資管新規(guī)”），要求按資產管理產品的類型統(tǒng)一監(jiān)管標準，實行公平的市場準入和監(jiān)管，最大程度消除監(jiān)管套利空間，促進資產管理業(yè)務規(guī)范發(fā)展。

5天之后，監(jiān)管部門再次印發(fā)《關于加大通過互聯(lián)網開展資產管理業(yè)務整治力度及開展驗收工作的通知》（即29號文）。

29號文指出，未經許可，依托互聯(lián)網以發(fā)行銷售各類資產管理產品（包括但不限于“定向委托計劃”“定向融資計劃”“理財計劃”“資產管理計劃”“收益權轉讓”）等方式公開募集資金的行為，應當明確為非法金融活動，具體可能構成非法集資、非法吸收公眾存款、非法發(fā)行證券等。

一周之內兩道通知下發(fā)，基本已經奠定了行業(yè)的風向——互聯(lián)網平臺無牌照不得代銷資管產品，否則視為非法金融活動。

新規(guī)和通知之嚴厲并沒有給市場留下太多回旋余地。讓一些處于灰色地帶的做法從此再無空間。

比如網貸平臺有單筆融資限制，個人在單平臺借款不能超過20萬，企業(yè)不能超過100萬。但部分網貸平臺在利益驅使下，會通過定向委投等形式來做大額的資金借貸，從而更快地擴大平臺交易規(guī)模，形成更高的收入和利潤。

部分網貸平臺也試圖用形式上的隔離來達到表面上的合規(guī)，將資管業(yè)務獨立出來運作，增強合規(guī)性，但實際上資管業(yè)務仍與原業(yè)務平臺有資金等方面的往來，通過理財平臺為資管業(yè)務進行融資。

網貸之家研究院院長于百程此前接受媒體采訪時就曾談到，此前整治的重點是在牌照和資質管理上，但經過一年多的時間，互聯(lián)網資產管理業(yè)務產生了一些新的模式，甚至有些和傳統(tǒng)資產管理方式并不相同，處于監(jiān)管的灰色地帶。此次整治通知更加的明確和細化，針對性更強。

這基本意味著，目前市場上除了幾大巨頭之外，絕大部分的互聯(lián)網金融公司都無法再從事利潤豐厚的資管產品了。

當然，之所以要做出這一系列的規(guī)定，還是因為監(jiān)要防控金融風險以及由金融風險衍生的社會風險。

合規(guī)將是趨勢

此次備案被認為是平臺未來能否正常運營的關鍵所在?；ヂ?lián)網金融平臺在聲明中也紛紛強調，一直堅持“合規(guī)”運營這一核心宗旨，為用戶提供金融信息中介等服務。

在29號文下發(fā)之后，大量平臺的資管產品均已停發(fā)，如恒大金服、立馬理財。

可以說，合規(guī)經營必然是未來的趨勢。事實上監(jiān)管部門也留下了合規(guī)出口。

不過，在29號文中，監(jiān)管部門指出： 平臺可以申請中央金融管理部門頒發(fā)的資產管理業(yè)務或資產管理產品代銷業(yè)務的牌照。

目前的資管機構與資管產品大多是：銀行理財、保險資產管理、信托、證券、基金、基金子公司、期貨、期貨子公司等等。

業(yè)內解讀稱，未來不排除未來監(jiān)管層給互金企業(yè)發(fā)放資管相關牌照的可能。

金融分析師陳凱歌就提到，29號文意味著商業(yè)模式更加清晰化，不能做大額、不做非標、不做資管，嚴謹地做個人借款撮合，并滿足小額、分散的業(yè)務要求，這樣一來，當今國內，網絡借貸信息中介撮合模式，也最有可能拿到第一波備案證。

業(yè)內甚至解讀，一個完全以合規(guī)網貸為業(yè)務的平臺，只需正常備案即可，不受任何影響。而且在29號文發(fā)布后，通過備案的網貸平臺價值將會得到明顯的提升。

陽關下的金融

自2016年8月《網貸機構業(yè)務活動管理暫行辦法》發(fā)布以來,互聯(lián)網行業(yè)的嚴監(jiān)管一直在持續(xù)。一批又一批業(yè)務模式不成熟、發(fā)展不規(guī)范的平臺遭到淘汰,行業(yè)環(huán)境得到肅清。而受益于此,一些專業(yè)實力強大、堅守合規(guī)底線的平臺也獲得了更大的市場空間。

過去幾年，互聯(lián)網金融領域的監(jiān)管一直在收緊，在這種大趨勢試下，也產生了兩種不同做法。

一種企業(yè)是試圖通過各種逃避監(jiān)管的方式在灰色地帶渾水摸魚，逃避監(jiān)管——雖然在一時之間似乎降低了整改成本，也獲取了市場收益，但是隨著監(jiān)管漸趨嚴格，最終難以為繼。

另一種企業(yè)則是更多則是通過合規(guī)合法的方式，去順應監(jiān)管，提升自身技術、風控能力，尋找新的發(fā)展出路。這類企業(yè)在監(jiān)管部門留下的合規(guī)出口面前，最終還是可以獲得新的發(fā)現。

金融作為涉及國家民生大計的命脈，一直備受關注。2018年政府工作報告就曾提到要強化金融監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調，健全對影子銀行、互聯(lián)網金融、金融控股公司等監(jiān)管，進一步完善金融監(jiān)管。

這次29號文的出臺，對合規(guī)合法的互聯(lián)網金融企業(yè)來說，可能是一次新的機會——在陽光下安安心心做金融。

生成海報

免責聲明：本網站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網站出現的信息，均僅供參考。本網站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網站中的網頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產權或存在不實內容時，應及時向本網站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。