雖然一直都有媒體在做各種獨角獸企業(yè)排行榜，不過日前科技部“權(quán)威發(fā)布”的2017年獨角獸名單，還是點燃了科技媒體的熱情。164家企業(yè)，總估值高達6284億美元的名單基本包括了中國最有前景的創(chuàng)業(yè)公司，以及那些從大公司內(nèi)部孵化出來的新業(yè)務(wù)。從這份榜單，我們也可以看出，不同行業(yè)、不同區(qū)域、不同巨頭的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，這份名單可以說是中國互聯(lián)網(wǎng)的一張縮略圖，關(guān)于區(qū)域和巨頭生態(tài)的分析已經(jīng)不少，本文想從行業(yè)來聊聊這份名單。

超級獨角獸成為真正的稀缺物種

上榜的企業(yè)中，來自電子商務(wù)行業(yè)的最多，達到33家；來自互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的有22家，占比排名第二，互聯(lián)網(wǎng)金融也是2017年誕生上市公司最多的賽道，甚至有公司成立不到三年就成功上市。此外文化娛樂、物流、大健康、交通出行、互聯(lián)網(wǎng)教育、新能源汽車、云服務(wù)等領(lǐng)域的獨角獸都有兩位數(shù)，而人工智能、智能硬件和企業(yè)服務(wù)等行業(yè)所誕生的獨角獸則是鳳毛麟角，體現(xiàn)出這些行業(yè)相對慢熱的特征。

獨角獸是估值超過10億美元的創(chuàng)業(yè)公司，最初由美國知名投資人Aileen Lee提出，叫獨角獸，是因為這種傳說中的生物，稀有而高貴。不過，在中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)快速壯大后，創(chuàng)業(yè)公司估值已是水漲船高，10億美元的獨角獸已經(jīng)不再具有當初的稀缺性，超級獨角獸，才是真正稀缺的物種。

超級獨角獸，我給的定義是估值超過100億美元的創(chuàng)業(yè)公司，在科技部的榜單中，剛好有10家，分別是：螞蟻金服、滴滴出行、小米、阿里云、美團點評、寧德時代、今日頭條、菜鳥網(wǎng)絡(luò)、陸金所和借貸寶，分別來自互聯(lián)網(wǎng)金融、交通出行、智能硬件、云服務(wù)、電子商務(wù)、新能源汽車、新媒體、物流等賽道。沒有誕生超級獨角獸的只有企業(yè)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)教育、大健康、人工智能等少數(shù)賽道，這意味著，這些行業(yè)還有出現(xiàn)超級獨角獸的機會。

人工智能方興未艾，發(fā)展時間較短暫，暫時沒有超級獨角獸現(xiàn)身，可以理解，已進入獨角獸俱樂部的AI公司，優(yōu)必選、Face++、商湯科技等等都有成長為超級獨角獸的潛力；互聯(lián)網(wǎng)教育和大健康沒有誕生超級獨角獸的原因，在我看來主要原因是傳統(tǒng)教育和健康行業(yè)有很高的行業(yè)壁壘，互聯(lián)網(wǎng)玩家的話語權(quán)有限。發(fā)展歷史相對更久的企業(yè)服務(wù)市場沒有出現(xiàn)超級獨角獸，由中國的國情決定，也與這個市場本身的慢熱有關(guān)，不過理論上來說，企業(yè)服務(wù)市場誕生超級獨角獸只是時間問題。

?企業(yè)服務(wù)市場將誕生超級獨角獸

先看看美國企業(yè)服務(wù)市場的狀況。姑且不論Oracle、IBM、SAP等企業(yè)級服務(wù)巨頭，美國SaaS服務(wù)的領(lǐng)先者Salesforce市值也已高達927.03億美元，專注于人力資源服務(wù)的垂直SaaS平臺Workday市值則達到了288.41美元，就是說美國企業(yè)級服務(wù)市場有大量的百億美元級公司。有人曾統(tǒng)計，美國一共有45家做SaaS上市企業(yè)，總市值接近兩千億美金，不過，這是在經(jīng)歷了大概10年的發(fā)展后才有的成果，因為企業(yè)級服務(wù)市場本身就是慢熱的。

中國企業(yè)級服務(wù)市場雖然“慢了一拍”，卻有很猛的勢頭。

一方面，作為世界第二大經(jīng)濟體且依然在穩(wěn)定增長，中國本土有很好的市場基礎(chǔ)，特別是在“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略帶動下，擁抱互聯(lián)網(wǎng)、擁抱信息化，已成為企業(yè)的必然選擇，Gartner報告顯示，目前中國云計算市場正保持著22.8%年復(fù)合增長率，未來三年SaaS服務(wù)將占中小型企業(yè)IT支出70%。相對于美國市場企業(yè)信息化已經(jīng)相對充分而言，中國企業(yè)服務(wù)市場目前依然還是座有待挖掘的富礦。

另一方面，中國政府正在大力支持數(shù)字經(jīng)濟，給企業(yè)信息化創(chuàng)造更好的條件。繼“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略后，2017年“數(shù)字經(jīng)濟”首次被寫入政府工作報告，云計算、人工智能、互聯(lián)網(wǎng)、智能制造等行業(yè)正在被中國政府大力支持，制造、金融、零售、媒體、教育、醫(yī)療諸多傳統(tǒng)行業(yè)都在擁抱數(shù)字經(jīng)濟。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭的態(tài)度對企業(yè)服務(wù)市場也是利好。在用戶端的人口紅利見頂后，to B業(yè)務(wù)成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的共同選擇。體量已經(jīng)進入世界企業(yè)市值TOP10的互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里、騰訊就正積極地在企業(yè)級市場布局，比如阿里巴巴大力推進的阿里云、阿里釘釘，都進入了獨角獸榜單；馬化騰在2017年以來也多次給騰訊“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略合作站臺，一個重點就是騰訊云。

正是因為此，我認為企業(yè)服務(wù)市場誕生超級獨角獸將會是必然，當然，這需要時間——美國企業(yè)服務(wù)市場從孕育到爆發(fā)也用了至少十年時間，中國的企業(yè)服務(wù)玩家目前都還比較年輕，不過成長速度卻很快。在我看來，阿里釘釘就是一家很有機會成為超級獨角獸的企業(yè)。

被獨角獸榜單低估的阿里釘釘

科技部發(fā)布的獨角獸榜單中，企業(yè)服務(wù)類（不含云計算）企業(yè)一共有四家：釘釘、優(yōu)客工場、360企業(yè)安全和DotC United Group，其中釘釘估值最高，為15.5億美元。

不過，我發(fā)現(xiàn)這份榜單有一個紕漏，就是許多公司的估值偏離了實際情況，阿里釘釘今年估值是15.5億美元，而釘釘去年登陸這個榜單時估值也是這個數(shù)，作為一家高速成長的企業(yè)服務(wù)平臺，其估值顯然不可能一直不變。事實上，2016年中，“愛分析”就做過一個“中國企業(yè)級服務(wù)估值排行榜”，其中釘釘以107億元估值位居第三，如果不考慮匯率變化，兩年前釘釘估值都有16億美元了。

不只是釘釘被低估了，本周四將會IPO的愛奇藝，估值在120億美元，然而榜單中卻只有45.9億美元；今日頭條最近已在以500億美元估值尋求新一輪融資，然而榜單中只有200億美元。

當然，阿里釘釘估值幾何，目前其官方并未公布過對應(yīng)融資消息和估值數(shù)據(jù)。在這一點上，釘釘跟其余企業(yè)服務(wù)玩家很相似，就是坐冷板凳，相對低調(diào)。不過，釘釘也有一些不一樣，它一直在用互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的方法來做企業(yè)管理軟件，不只是強調(diào)客戶數(shù)，還強調(diào)用戶數(shù)，也十分注重用戶體驗；它從來不強調(diào)自己是To B企業(yè)，而是像做C端業(yè)務(wù)來做移動辦公軟件這個事情，比如去年它召開了發(fā)布會連續(xù)推出了包括智能前臺在內(nèi)的多款智能企業(yè)硬件，整個流程跟手機發(fā)布會沒有什么區(qū)別；今年新春剛過，釘釘搞了一個盛大的“開工利是”活動給企業(yè)送福利，模式與雙11如出一轍。

這些不一樣也讓釘釘在慢熱的移動辦公市場中異軍突起，去年9月30日就有了500萬中小企業(yè)客戶，去年底用戶數(shù)破億。雖然其估值尚未公布，不過在我看來，給釘釘一定時間，它將有機會成為企業(yè)服務(wù)賽道的超級獨角獸。

一方面，釘釘目前的估值應(yīng)該已經(jīng)遠遠超過了15.5億美元。

這兩年，釘釘在實現(xiàn)從0到1的同時，在移動辦公市場已經(jīng)成為名副其實的領(lǐng)先者。同時，釘釘也實現(xiàn)了不少突破。一方面，它不再只是滿足于服務(wù)中小企業(yè)，本次獨角獸俱樂部排名前10的企業(yè)，估值都超過了100億美元，有一半都是釘釘?shù)目蛻?，排名?0的獨角獸也有三分之一用釘釘，可見，釘釘早已不再只是一個只屬于中小企業(yè)的移動辦公軟件，而是所有企業(yè)；另一方面，釘釘不再只是一個辦公或者社交軟件，而是一個企業(yè)服務(wù)平臺，是業(yè)內(nèi)首家同時覆蓋軟硬件的企業(yè)服務(wù)公司，有一個健全的企業(yè)服務(wù)生態(tài)，通過第三方可提供個性化、可擴展和可定制的SaaS軟件服務(wù)。

按照超過500萬的企業(yè)客戶，以及1億具有真實員工身份的用戶數(shù)來看，釘釘?shù)墓乐狄矐?yīng)該遠遠不止15.5億美元。

另一方面，釘釘?shù)南胂罂臻g正在越來越大，有參照物。

今天，依然是中國企業(yè)服務(wù)市場爆發(fā)的前夜，隨著中國經(jīng)濟的進一步增長，以及國內(nèi)企業(yè)信息化程度變高，信息化投入將會增加，釘釘也有更高的成長空間，它可以參照的對象就是Salesforce等市值超過百億美元的企業(yè)SaaS巨頭。

阿里釘釘從移動辦公和企業(yè)管理角度切入，這對于企業(yè)來說，是信息化的第一步，先有日常溝通協(xié)作和組織形態(tài)的管理，才會有更多后續(xù)的流程、數(shù)據(jù)、商機等等服務(wù)需求，而所有這些企業(yè)服務(wù)，都是釘釘可以延伸的空間。而釘釘身上最稀缺的屬性，則是B/C混搭。

B+C，釘釘距離超級獨角獸不遙遠

2016年，知名的企業(yè)社交平臺LinkedIn，被微軟收購，價值是262億美元。對于個人用戶而言，它幫助人們管理收到的名片，通訊錄，以及背后的職業(yè)關(guān)系；它是人們的在線簡歷生成器和展示平臺，可以“幫助用戶找到一份他們喜愛并擅長的工作”。看上去跟釘釘不同，實際上卻一樣，核心都是圍繞一個人的職業(yè)身份 ，都有社交屬性，當然，目前釘釘工具屬性更強一些。

而且我認為，LinkedIn與釘釘“神似”的地方是B/C混搭。它有用戶，也有客戶，Linked幫助企業(yè)解決招聘需求，世界500強的企業(yè)均是其客戶，人力資源經(jīng)理、獵頭，均十分依賴LinkedIn獲取簡歷，LinkedIn則提供類似于簡歷篩選的高級服務(wù)盈利，這部分被稱為“人才解決方案”的收入在LinkedIn營收中占比高達65%；LinkedIn還面向企業(yè)推出了營銷服務(wù)，向具有某些標簽的商業(yè)人士發(fā)布精準的定向廣告，這部分收入當時占比達到18%。

釘釘是不是可以這樣做？當然可以。釘釘有客戶，也有用戶，未來，它也可以切入到招聘環(huán)節(jié)，或者企業(yè)營銷。事實上，釘釘已經(jīng)在做探索了，比如它直接打通了阿里商旅、天貓企業(yè)購，一定程度是在服務(wù)用戶，未來是不是可以直接面向企業(yè)員工做團購（聚劃算）？做生活服務(wù)（口碑）？或者基于企業(yè)信用背景給員工提供金融服務(wù)（甚至社保）？說到底，釘釘手里有客戶，在服務(wù)客戶的員工/客戶的同時，也直接與用戶建立了聯(lián)系，借助于企業(yè)這個特殊場景，有非常獨特的價值。

正是因為此，我認為釘釘不只是一款移動辦公軟件，也不是一個企業(yè)服務(wù)平臺，它是一款兼具“工具+管理+社交”的企業(yè)平臺，長期來看有很大的增長空間，15.5億美元的估值是兩年前的，今天釘釘?shù)墓乐祽?yīng)該高出一大截，未來有更多可能。所以，我想釘釘對于進入獨角獸俱樂部應(yīng)該不會有什么開心的，超級獨角獸才是它要追求的目標，釘釘CEO無招（陳航）曾說，釘釘代表著阿里的第三次創(chuàng)業(yè)，他們擁有獨立的文化基因和環(huán)境。在去年用戶數(shù)破億后，釘釘對全體員工包括新入職員工授予了股權(quán)，表明它具有很強的獨立性，這給它的壯大提供了更好的條件。

當然，不論最后釘釘是不是會成為超級獨角獸，在得天獨厚的市場基礎(chǔ)和千載難逢的互聯(lián)網(wǎng)潮流中，中國企業(yè)服務(wù)市場爆發(fā)都不會有什么懸念，誕生類似于Saesforce這樣的公司，只是時間問題。

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