2月8日,小米生態(tài)鏈公司華米科技如期赴美IPO,目前已公布的發(fā)行價為11美元,是此前公布的10-12美元指導(dǎo)價區(qū)間中值,預(yù)計中,此次IPO將為華米融資1.1億美元。華米科技是小米系里營收最高、銷量最高的公司,它吹響了小米生態(tài)鏈公司美股IPO的第一聲號角。上市首日,華米股價報收于 11.25 美元,較11 美元的發(fā)行價上漲 0.25 美元,漲幅為 2.27%。次日,華米科技上漲1.16%,收盤價11.38美元。以收盤價計算,市值6.76億美元。華米科技創(chuàng)始人兼CEO黃汪表示,上市之后,華米科技會加大在技術(shù)、產(chǎn)品研發(fā)上的投入,使得更廣泛、更多樣化的生物特征識別和活動數(shù)據(jù)集合及分析成為可能,推動智能穿戴市場的不斷創(chuàng)新和快速發(fā)展。
小米系上市第一股
說起來,對于華米科技這一企業(yè)可能有些人是陌生的,但要是提起小米手環(huán)是路人皆知。沒錯,華為科技便是小米手環(huán)的生產(chǎn)商,是小米生態(tài)鏈?zhǔn)准以诿郎鲜械钠髽I(yè),小米與華米之間的關(guān)系是非常親密的。公司成立于2013年年底,由小米和合肥華恒電子聯(lián)合創(chuàng)辦。2014年推出了第一款小米手環(huán),因高性價比成為了市場熱銷產(chǎn)品。同年華米獲得雷軍和順為資本的B輪融資,融資額為3500萬美元,由高榕資本領(lǐng)投,晨興資本、紅杉、順為跟投。根據(jù)IDG統(tǒng)計的可穿戴設(shè)備出貨量,小米憑借手環(huán)等可穿戴產(chǎn)品在2014年第四季度便躍居全球可穿戴設(shè)備銷量第二位,自2016年第四季度便趕超可穿戴設(shè)備老大Fitbit(FIT)。在最新公布數(shù)據(jù)的2017年第三季度,小米在可穿戴設(shè)備的市場份額與Fitbit齊驅(qū),為13.7%,高于蘋果公司AppleWatch占據(jù)的10.3%市場份額。再看華米科技的招股書,公司2017年前三季度可穿戴設(shè)備出貨量達(dá)1150萬部,季度出貨量平均為350萬部上下,為全球市場占有率第一。
與此同時,可穿戴設(shè)備行業(yè)也處于高速增長的階段,根據(jù)IDC研究機(jī)構(gòu)發(fā)布的報告,2017年可穿戴設(shè)備的全球運(yùn)輸量達(dá)1.132億件,較去年增長8.5%。而該機(jī)構(gòu)預(yù)計,至2021年,可穿戴設(shè)備的市場將翻一番,全球運(yùn)輸量將達(dá)到2.223億件。這也就意味著,從2017至2021年,可穿戴設(shè)備市場的年增幅(CAGR)將達(dá)到18.4%。足以說明,這一市場在未來有著巨大的機(jī)會和前景。根據(jù)海鯨金融此前的分析,該行業(yè)目前正在大轉(zhuǎn)型階段,若華米能把握其中機(jī)會,則前景不容小覷!
小米生態(tài)鏈?zhǔn)请p刃劍
除了華米,小米還有70多家生態(tài)鏈公司,小米為它們提供資金、品牌、渠道的支持并分享收益,形成了龐大的雷軍系,占據(jù)了互聯(lián)網(wǎng)半壁江山。不過,這些公司都嚴(yán)重依賴小米的品牌和渠道,幾乎可以說關(guān)系到身家性命。其中華米尤其如此,根據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù),2015年、2016年和2017年前9個月,小米手環(huán)為華米科技貢獻(xiàn)的收入分別為8.7億元、14.34億元和10.68億元,占到華米科技同期收入的97.1%、92.1% 和82.4%。華米獨(dú)立性遭質(zhì)疑。這也難怪,畢竟提起華米,大多數(shù)人都是一頭霧水甚至誤以為是哪個山寨品牌,但是加上小米手環(huán)的制造商,華米立刻便受到認(rèn)可。沒錯,小米之于華米就是一個這樣令人糾結(jié)的存在!從華米成立到赴美IPO的3年里,小米的影響無處不在不可忽視。
此外,華米在資本層面對小米也較為依賴,二者關(guān)聯(lián)甚密。華米作為雷軍系一員,小米等雷軍系公司是華米的重要股東。股權(quán)結(jié)構(gòu)方面,華米科技CEO黃汪持股39.4%,高管團(tuán)隊總持股43.8%;順為資本持股20.4%,小米旗下基金People Better Limited持股19.3%,小米系共持有華米科技39.7%股份,持股比例高于黃汪但低于創(chuàng)始團(tuán)隊;高榕資本持股9.7%。
至于黃汪的華米“去小米化”路線效果也不太明顯。雖然華米的成本及費(fèi)用決定了小米可穿戴產(chǎn)品的采購價格,但是華米并不擁有小米可穿戴產(chǎn)品的零售價格的獨(dú)立制定權(quán),而是要和小米雙方共同制定,最后小米與華米以各占50%的比例分享小米可穿戴產(chǎn)品所有利潤,小米可穿戴產(chǎn)品的專利及用戶數(shù)據(jù)由雙方共享。
就目前來看,華米與小米或其他小米系生態(tài)鏈公司并沒有什么同業(yè)競爭,但是華米對于小米的過度依賴以及話語權(quán)的缺失,導(dǎo)致其獨(dú)立性受到質(zhì)疑,所以華米的上市,成也小米,懸也小米。
華米先行,小米上市還會遠(yuǎn)么
小米生態(tài)鏈企業(yè)已經(jīng)成功上市了,然而華米并非是小米旗下唯一一個取得如此成功的生態(tài)鏈企業(yè),小米商城中最受歡迎的除了小米手機(jī)外,關(guān)于手機(jī)的各種周邊,以及衍生的各種智能硬件同樣備受歡迎。拿手機(jī)的配件舉例,小米圈鐵耳機(jī)、小米移動電源均憑借著出色的品質(zhì),較低的價格贏得大量的用戶,成為各自市場里的銷量冠軍,小米移動電源早在2016年底累計銷量就已經(jīng)突破5000萬支。同時,小米空氣凈化器、凈水器也已經(jīng)成為行業(yè)里的領(lǐng)軍者,2016年智米科技研發(fā)的空氣凈化器年銷量200萬臺,份額占據(jù)國內(nèi)凈化器市場的35%左右,以絕對優(yōu)勢成為市場老大。某種程度上,錘子科技去年發(fā)布的暢呼吸空氣凈化器也可以說是羅永浩追隨小米的腳步發(fā)布的。如今小米生態(tài)鏈中曾被譽(yù)為四大獨(dú)角獸之一的華米已經(jīng)上市,那么生產(chǎn)電源的紫米、生產(chǎn)空氣凈化器的智米還有平衡車界的老大Ninebot,它們離上市又有多遠(yuǎn)呢?
據(jù)IDC最新數(shù)據(jù)顯示,截至2017年第四季度,小米出貨量達(dá)到2810萬臺,同比猛增96.9%,占據(jù)7.0%的全球市場份額,超越OPPO排名第四,僅次于蘋果、三星和華為。如此好的業(yè)績極有可能助推小米的上市。據(jù)華爾街日報消息,小米一月已召開上市啟動會,高盛和摩根士丹利成為其今年晚些時候上市的主承銷商,公司更青睞于香港市場上市,同時估值有望超1000億美元。這也將是自2014年估值1690億美元的阿里巴巴上市以來,估值最高的中概股公司上市。
正宗小米概念股華米科技的上市,也能對小米日后的IPO提供參考價值。從估值的角度來看,以華米科技的IPO估值可以推測出小米的IPO估值。目前,華米科技的估值在10億至15億美元,而小米凈利潤約為華米科技的20多倍,增長速度也超過華米科技,尤其在中國和印度兩個市場有著不錯的表現(xiàn)。假如以營收倍率計算,小米的IPO估值應(yīng)該最高能達(dá)到868.5億美元。
作為小米概念股,華米上市和其他概念股的相繼問世,一方面能夠提高小米生態(tài)鏈的整體吸引力為其上市增磚添瓦,但與此同時,也對這個生態(tài)鏈結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性發(fā)起了考驗(yàn)。但不可否認(rèn)的是,盡管投資者需要注意風(fēng)險,但無論是華米還是小米,依托著中國市場都將有著不錯的投資前景。
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